和黄金间接相关的货币政策 精选专题

【美联储7月维持利率不变的概率85.6%】据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为85.6%，累计加息25个基点的概率为14.4%。 美联储到9月维持利率不变的概率为41.4%，累计加息25个基点的概率为51.2%，累计加息50个基点的概率为7.5%。

【美国国债期货下跌 据报美国向以色列增派数十架空中加油机】美国国债期货下跌，收益率曲线延续平坦化势头。据报美国在可能升级军事行动前夕向以色列增派数十架空中加油机。当天跌势主要集中在收益率曲线前端，推动2年/10年期和5年/30年期国债收益率利差分别收窄约3个基点和2个基点，均触及日内低点。美国2年期国债收益率较周四收盘上升约2个基点，而长期国债收益率则小幅下下跌。与美联储会期挂钩的隔夜指数掉期(OIS)显示，市场已计入7月会议约4个基点的加息溢价，与当天早些时候基本持平；市场预期到12月累计加息约30个基点，高于周四收盘时预估的27个基点。

【机构：美元将回归长期贬值趋势】道富环球投资（State Street Global Advisors）首席经济学家Simona Mocuta表示，今年美元受到了避险资金流入以及市场定价美联储将加息的支撑，但这些因素已经反映在汇率中，因此美元将回归其多年来的贬值趋势。她的基准预测是美联储将在今年全年维持利率不变，但莫库塔表示，加息一次的风险依然存在。即使加息发生，这也已经反映在美元的价格中，因此不会带来太多额外影响；而如果未能加息，则会削弱美元。由于对美国财政前景的担忧依然存在，美元将回归其长期贬值趋势。

据美国纽约联储数据，上个交易日（7月16日）担保隔夜融资利率（SOFR）报3.62%，之前一天报3.64%。上个交易日有效的联邦基金利率报3.63%，之前一天报3.63%。

【研究：能源冲击对通胀的影响减弱 欧洲央行7月料按兵不动】6月通胀报告终值显示，随着大宗商品价格回落，燃油价格成为推动整体通胀回落的主要因素。油价走低还通过机票价格拉低了核心通胀和服务业通胀。价格压力缓解将让欧洲央行有理由在7月维持利率不变。不过，管理委员会中的鹰派成员可能依旧担心能源冲击带来的更广泛影响，为此主张央行在9月进行最后一次加息。

【巴克莱：布局英国央行今年按兵不动、欧洲央行继续加息】巴克莱策略师建议布局英国央行政策利率与欧洲央行存款利率12月利差收窄。他们预计，今年英国央行加息幅度将小于欧洲央行。包括Moyeen Islam和Rohan Khanna在内的固定收益策略师周四在报告中写道，“如果美伊恢复谈判、能源价格回落，我们认为市场将更快下调对英国央行加息的预期，而不是欧洲央行，因为英国央行在经济增长和劳动力市场风险方面的措辞更为谨慎”。货币市场目前预计，到12月底英国央行累计加息37个基点，欧洲央行累计加息41个基点。巴克莱经济学家预计，欧洲央行还将再加息一次，而英国央行将维持利率不变。

路透调查：受访的全部12名经济学家均预计，匈牙利国家银行将于7月21日将基准利率下调25个基点至5.75%。

路透调查：分析师预测中值显示，到2026年底匈牙利将累计降息100个基点，政策利率将降至5.0%，6月预测值为累计降息75个基点。

消息人士称，日本央行认为并无连续加息的必要。

EQT股价在发布上半年业绩后上涨9.5%，目前有望创下2023年12月以来最大单日涨幅。

日本财务大臣片山：政府立场不变，具体货币政策应由日本央行决定。

日本财务大臣片山：利率变动由市场决定。货币政策由日本央行决定。

【机构：美元兑日元年底前料将逐渐升向165】Sumitomo Mitsui DS Asset Management策略师Masahiro Ichikawa表示，美元兑日元年底前可能会从目前的162.40左右逐渐升向165。Ichikawa说，日元兑美元可能会保持看跌势头，因为他预计年底前美国将加息两次，而日本只会再加息一次。与此同时，只要美国和伊朗避免爆发全面军事冲突，油价预计将走低。周五早些时候，财务大臣片山皋月重申了她的干预警告，称政府准备在需要时随时采取行动。

【美联储副主席Jefferson称目前货币政策状态良好 如有必要将会重新考虑】美联储副主席Philip Jefferson表示，如果通胀不能很快降温，就应该考虑加息，但同时表示，目前的货币政策状态良好。Jefferson周四在为加州斯坦福一场活动准备的讲话稿中表示，美联储目前的利率设定可能会支持劳动力市场，同时使得通胀下降。但他随即补充了一句附加条件。“如果实际通胀短期内没有开始降温，我认为或许应该重新考虑我们目前的政策立场，”他说道。“幸运的是，我们目前的政策立场使我们能够很好地应对经济发展态势。”

美联储副主席杰斐逊：结合最新经济数据、前景变化及各类风险权衡，当前货币政策具备充足调整应对空间。 倘若人工智能带来的生产率红利能更快降低生产成本，通胀或将面临下行压力。

美联储副主席杰斐逊： 若通胀未能显现降温迹象，我们或将重新评估货币政策立场，以确保实现物价稳定目标。

【周四重要财经信息（以下均为北京时间）】 ① 07:00 美联储副主席Jefferson谈论经济与货币政策； ② 时间待定 世界人工智能大会（WAIC）在上海举办（7月17-20日）； ③ 17:00 欧元区6月CPI终值； ④ 18:00 欧洲央行执委Cipollone谈论数字欧元； ⑤ 20:30 美国6月营建许可初值，6月新屋开工，6月进口价格指数； ⑥ 21:15 美国6月工业产出； ⑦ 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值； ⑧ 周六 美联储进入7月28-29日FOMC货币政策会议之前的噤声期。

【美联储7月维持利率不变的概率为88.8%】据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为88.8%，累计加息25个基点的概率为11.2%。 美联储到9月维持利率不变的概率为48.8%，累计加息25个基点的概率为46.2%，累计加息50个基点的概率为5.1%。

洛根：数据显示货币政策并未抑制经济。

美联储洛根：倾向于为了降低通胀率而适度加息。

【深夜跳水 现货黄金跌破4000美元】7月16日晚，国际金银现货集体下跌。截至北京时间21:00，现货黄金跌破4000美元/盎司，报3992.06美元/盎司，跌幅1.61%；现货白银下跌至55.78美元/盎司，跌幅3.43%。消息面上，美国劳工部公布数据，截至7月11日当周，首次申领失业救济人数减少8000人，降至20.8万人，预期值为21.7万人。之前一周的持续申领失业救济人数降至181万人，也低于预期。此外，近日，美联储主席凯文·沃什上任以来首次在国会作证，宣示对通胀“零容忍”并坚定承诺恢复价格稳定。尽管没有明确表示将收紧货币政策，但沃什表示，抑制通胀的选项包括动用利率。（中证金牛座）

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货涨跌不一，道指期货涨0.17%，标普500指数期货跌0.26%，纳指期货跌0.93%。 ②德国DAX指数跌0.90%，英国富时100指数跌0.19%，法国CAC40指数跌0.83%，欧洲斯托克50指数跌0.56%。 ③WTI原油涨0.18%，报79.74美元/桶。布伦特原油跌0.08%，报84.88美元/桶。 ④韩国央行三年半来首次加息：AI芯片热潮驱动政策转向，紧缩周期开启。 ⑤IEA署长发出“数周”最后通牒：霍尔木兹海峡若持续关闭，全球经济将面临新冲击。 ⑥继上周释放本土投资信号后，日本财长称经济增长或支持GPIF重新评估资产配置。 ⑦百度美股盘前最高涨至4%，百度发布公告称，公司董事会已授权管理层推进在香港联交所主板自愿转换为主要上市，预计于今年内生效。 ⑧小鹏集团盘前涨近4%，据报拟于明年在全球推出人形机器人。 ⑨谷歌盘前续涨近2%，巴菲特在最新的访谈中坦言自己早年没能投资Alphabet是一大失误。

路透调查：74位经济学家中有52位认为，欧洲央行将在2026年再加息一次存款利率。

【韩国股市再度暴跌 日本股市显著下跌】韩国综合股价指数（KOSPI）16日大幅下跌6.37%，再度失守7000点整数关口，收于6820.60点。日本东京股市两大股指当天也显著下跌。受中东局势持续升级引发市场对地区能源供应担忧，以及人工智能概念股估值忧虑再度升温等因素影响，韩国股市当天大幅低开并持续走低，KOSPI盘中跌幅一度超过7%。当天早些时候，因韩国KOSPI200指数期货剧烈波动，韩国证券交易所今年以来第37次启动“临时停牌”措施，暂停程序化交易卖出操作5分钟。受隔夜纽约股市SK海力士美国存托凭证暴跌影响，韩国股市科技股16日遭遇集中抛售，三星电子收跌8.77%，SK海力士收跌11.53%。与此同时，韩国银行（中央银行）释放正式进入加息周期的信号，进一步加剧了市场抛售情绪。韩国银行金融货币委员会当天决定，将基准利率由2.50%上调至2.75%，加息25个基点。面对市场持续剧烈波动，韩国金融监管部门当天公布针对单一股票交易型开放式指数基金（ETF）的监管措施。根据方案，投资此类产品所需基础保证金将由1000万韩元提高至3000万韩元（1美元约合1479韩元），且必须全部以现金缴纳。此外，产品最小交易单位也有所提高。日本东京股市两大股指16日也显著下跌，日经225种股票平均价格指数收盘下跌2.79%，东京证券交易所股票价格指数下跌1.45%。（新华社）

【报告：美国PPI数据料将巩固美联储的按兵不动立场】TruStage的Steve Rick在一份报告中表示，对美联储来说，低于预期的PPI报告是一个可喜的进展。该首席经济学家表示：“这将表明通胀可能正在逐步接近美联储的目标，并可能巩固决策者可以按兵不动而不是考虑进一步加息的预期。“他说，虽然抗通胀之战尚未结束，但更疲软的价格数据将是朝着实现价格稳定和健康劳动力市场之间更好平衡迈出的又一步。

【法国兴业银行：韩国央行为连续紧缩敞开大门】法国兴业银行策略师Kiyong Seong在一份报告中写道，韩国央行行长申铉松在该央行将基准利率上调25个基点后的记者会上释放了“间接信号“，表明该央行对8月份连续紧缩仍持开放态度。该策略师写道，虽然申铉松的记者会被视为“真正偏紧缩“，但市场似乎已经为更加偏紧缩的结果做好了准备——要么是加息50个基点，要么是强硬得多的偏紧缩言论。Seong说：“鉴于政策前景对即将公布的增长和通胀数据高度敏感，我们怀疑在关键数据发布在即之际，固息收取者可能会比平时更快地获利了结。”

【德意志银行：韩国央行或再进行三次25个基点的加息】德意志银行的Juliana Lee表示，在周四将利率上调至2.75%之后，韩国央行到2027年第二季度末可能还会再进行三次25个基点的加息。该经济学家预计韩国央行将把政策利率上调至3.50%，理由是7月份的声明明确提到，在经济增长强于预期和通货膨胀持续高于目标的情况下，将维持“与进一步加息相一致的政策立场“。Lee补充说，外汇波动加剧、家庭债务增长加快以及新的房价压力，也支持了德意志银行关于韩国央行将进一步上调政策利率的预测。

日本央行高级官员：适当的货币政策将实现稳定通胀，使经济走上可持续增长轨道。

【申万宏源赵伟：若后续内需复苏态势仍不稳固，财政与货币政策或协同发力】日前，央行公布2026年6月中国金融数据，信贷余额同比增速下行0.3个百分点至5.2%，社融存量同比下行0.3个百分点至7.4%，M2同比下行0.6个百分点至8.0%。对此，申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，货币政策或将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，前瞻性、灵活性、针对性地开展流动性操作，在风险防控与稳增长之间实现动态平衡。央行流动性投放力度加大，7月买断式逆回购净投放达7000亿元，6月底MLF净投放2000亿元，若后续内需复苏态势仍不稳固，财政与货币政策或协同发力，通过新型政策性金融工具等手段增强宏观经济韧性。

申铉松：很难用货币政策控制房价。

申铉松：自韩国央行上次利率决议以来公布的经济数据显示，经济增长比预期更为强劲。

申铉松：人工智能领域的进展仍将是货币政策的关键因素。

韩国央行行长：不认同今日加息将加剧股市波动的观点。

【韩国央行承诺将继续采取与进一步加息相一致的政策立场】韩国央行表示，鉴于通胀将在“相当长的一段时间内”维持在目标水平上方且出口和国内需求依然强劲，“有必要继续采取与进一步加息相一致的政策立场”。韩国央行称，委员会将在评估通胀压力、国内经济改善趋势和金融稳定性的同时，决定进一步上调基准利率的时机和步伐。韩国央行表示，由于“高企的成本压力将持续一段时间，同时需求侧压力也将逐步增加”，预计通胀率将继续高于目标水平。受强劲的半导体出口、投资和消费改善的支撑，预计2026年经济增速将大幅超过5月份预测的2.6%。韩国央行表示，有必要继续关注汇率波动加剧、首尔及周边地区房价加速上涨以及家庭债务增长等问题。7名委员会委员一致支持本次加息决定。

日本财务大臣片山：具体货币政策手段应由日本央行决定。

【韩国央行自2023年来首次加息】为应对美伊冲突引发的通胀压力，韩国央行三年半来首次上调基准利率，加入了全球收紧货币政策的行列。韩国央行周四将其基准七天期回购利率上调0.25个百分点，至2.75%。该行上一次加息是在2023年1月。自2025年5月以来，该央行一直将利率维持在2.50%的水平。当时该行进行了最后一次降息，并暂停了始于2024年10月的宽松周期。接受媒体调查的全部25名经济学家都曾预计，韩国央行将在7月份加息，这标志着该行将转向更紧缩的货币政策。这一偏紧缩的转变在市场的普遍预期之内。自5月份的上一次会议以来，韩国央行行长申铉松已多次发表言论，暗示有收紧倾向，而目前通胀率仍远高于央行2%的目标。

【中信期货：黄金短线震荡运行，关注油价变化和6月美国零售数据指引】日内海内外金价均窄幅震荡偏弱运行、跌幅不及1%，缘于6月通胀数据虽疲软、不及预期，而霍尔木兹海峡封闭和美伊紧张局势持续升级导致原油价格走高，投资者仍担心能源驱动的通胀。6月，美国PPI年率5.5% ，不及预期6.2%和前值6%；PPI月率 -0.3% ，不及预期0% 和前值0.6%，核心CPI同环比增长亦不及预期。CPI和PPI数据均走软影响下，CME显示市场对美联储加息预期押注推迟至10月，但油价上涨仍使通胀风险持续存在。据新华社报道，特朗普14日在白宫战情室召开会议，讨论对伊朗大规模进攻计划，称“规模将比当前围绕霍尔木兹海峡的打击行动更为广泛”；并表示，除非伊朗重返谈判桌，否则美军将在下周打击其桥梁和发电厂。

韩国综合股价指数(KOSPI)在央行加息后小幅下滑，最新下跌6.3%。

韩元维持涨势，韩国央行加息25个基点。

【韩国央行将基准利率上调25个基点至2.75%】韩国央行将政策利率从2.50%上调至2.75%，为2023年1月以来首次加息；预计利率为2.75%。

【调查：近半数日本企业认为央行加息造成负面影响】周四公布的路透调查显示，近半数日本企业正受到日本央行加息带来的负面影响，借贷成本上升不仅侵蚀了企业利润，还抑制了资本投资。日本央行2024年结束负利率政策，6月将短期政策利率从0.75%上调至1.0%，创下31年来新高。日本央行还表示，准备进一步收紧货币政策，以缓解中东冲突引发的能源冲击所造成的通胀压力。约5%的受访企业表示，日本央行加息对经营产生了显著负面影响，44%表示产生了某种程度的负面影响，而46%表示没有受到影响。其余5%表示，利率上升对其业务产生了一定程度的积极影响。“与去年相比，利息负担已经急剧增加。如果利率进一步上调，将对公司产生重大影响，”一家机械制造商的负责人在调查问卷中写道。当被问及后续加息的理想时机时，12%受访企业选择当前的7-9月季度，27%选择第四季，27%选择2027年上半年，而26%表示任何时候都不希望加息。日本央行下次政策会议定于7月30日至31日举行。

民调显示：近半数日本企业因日本央行加息蒙受损失。

路透社调查显示，近三分之一日本企业称日本央行迄今加息已对资本投资造成损害。

【万斯指责鹰派蓄意搅黄美伊谈判，力挺对伊外交路线】美国副总统万斯抨击了他口中美国及其他国家的伊朗“鹰派”人士，指责这群人正在破坏特朗普政府与德黑兰方面的谈判进程。万斯称，想要解决霍尔木兹海峡航运遇袭问题，外交手段必不可少，同时他为政府的谈判策略进行辩护。万斯表示：“眼下出现了一种耐人寻味的局面：就在我们努力推进谈判之际，有一批资金极其雄厚的势力不断从中作梗，一心搞垮谈判、阻挠我们达成协议，并试图扭转美国民众的舆论导向。”

【周四重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 时间待定 APEC数字和人工智能部长会议及数字周（7月16-24日）； ② 时间待定 台积电发布业绩报告，法说会将从14:00开始； ③ 14:00 英国5月GDP，商品贸易帐，工业产出； ④ 时间待定 国际能源署（IEA）发布《全球关键矿产展望》报告； ⑤ 15:30 瑞士央行披露6月18日利率决议的摘要； ⑥ 20:30 美国6月零售销售，7月11日当周首次申请失业救济人数，7月费城联储制造业指数； ⑦ 22:00 美国6月成屋签约销售指数，7月NAHB房产市场指数； ⑧ 次日00:30 美国达拉斯联储主席Lorie Logan（2026年FOMC票委）谈论美国经济与美联储货币政策； ⑨ 次日01:25 美国堪萨斯城联储主席Schmid在堪萨斯城联储经济论坛讲话； ⑩ 次日07:00 美联储副主席Jefferson谈论经济与货币政策。

【美联储7月维持利率不变的概率近90%】据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为88.8%，累计加息25个基点的概率为11.2%。 美联储到9月维持利率不变的概率为51.2%，累计加息25个基点的概率为44%，累计加息50个基点的概率为4.7%。

【美联储主席沃什国会首秀 一文总结五大要点】美联储主席凯文·沃什上任以来首次在国会作证，横跨两天的发言和答问涉及市场关注的多个领域。以下为分类总结： 通胀及指标 宣示对通胀“零容忍”并坚定承诺恢复价格稳定； 美联储双重使命中的劳动力市场部分看起来相当不错，价格稳定部分则“不那么好”； 淡化单月CPI数据的重要性，称不希望对任何单一数据作过度的解读，表示自己不认为‘大功告成，一切皆好”； 称对当前任何通胀指标都不满意，“超有兴趣”找到新的监测工具； 货币政策 尽管没有明确表示将收紧货币政策，但沃什说得很明白，抑制通胀的选项包括动用利率； 他进一步表示利率应是货币政策的主要驱动因素； 沃什说将要求决策者们就需要动用工具的程度和时机进行充分热烈的内部讨论； 独立性 沃什强调了自己的独立性，称总统唐纳德·特朗普选了一个“独立的人来做一份独立的工作” 他还称特朗普没有试图影响货币政策制定，“即便他真的尝试这样做，我也会继续埋头做好自己的工作”； 沃什同时亦表示自己“不会因为接到总统的电话感到不自在”； 人工智能 沃什认为，人工智能建设热潮带来的价格上涨并不一定会刺激通货膨胀； 他指出，人工智能热带来的影响和对外冲突不同，因为供给侧会做出回应； 此外沃什还预计，人工智能将提高生产率和薪资； 央行改革 沃什表示自己喜欢美联储理事会和储备银行的架构； 他强调需要实现政策体制的变革，也需要重新审视现行做法； 沃什指出，他设立的五个工作组将“从一张白纸开始”； 愿意在今年底前定期分享工作组的研究成果和思路； 在是否承诺设立举行新闻发布会的固定标准时，沃什表示，美联储未来对沟通方式的任何调整都不会是为了“隐瞒信息”。

特朗普谈及美联储：暂停加息要好过继续加息。

美联储理事库克： 当前货币政策处于适度收紧状态，联邦公开市场委员会可预留一段时间观察更多数据以确认相关形势。

美联储理事库克： 通胀预期已趋于稳定，但这有赖于适宜的货币政策；美联储不可松懈。

【摩根大通和摩根士丹利双双发债融资 此前财报表现亮眼】摩根大通和摩根士丹利在公布强劲业绩后寻求在美国高评级债券市场发债融资。此次发债延续了华尔街大行本季度的融资热潮。这轮融资始于高盛在周二启动100亿美元债券发行，该行周三还启动三部分欧元债券发行。美国大型银行本周公布的业绩普遍好于分析师预期，受益于市场表现强劲、波动性持续以及并购交易回暖。与此同时，又一份低于预期的通胀数据进一步缓解市场对美联储即将加息的担忧，推动股市和债市上涨。据知情人士透露，摩根大通将发行四部分债券，期限从4年到15年不等，最长期限债券的初始价格指引为较美国国债收益率高约150个基点。另一位知情人士表示，摩根士丹利也在发行四部分债券，期限介于3年至11年之间。由于未获授权公开发言，该人士要求匿名。最长期限债券的初始价格指引为较美国国债收益率高约130个基点。

加拿大央行高级副行长卡罗琳・罗杰斯： 住房可负担性问题正在削弱降息本应带来的刺激效果。

加拿大央行高级副行长卡罗琳・罗杰斯表示，各大城市公寓市场行情对货币政策决议影响有限。

美联储主席沃什： 货币政策诱发了通胀。

美联储主席沃什： 尚不确定降息是否是引发该情况的诱因。

美联储主席沃什：利率应作为货币政策的主要调控工具。

加拿大央行行长：如果油价持续走高，很可能仍有必要连续加息；但他称这并非该行的基准情景。

加拿大央行行长：若油价再度上涨并传导至通胀，预计需要连续加息以控制通胀。

【加拿大央行维持利率不变 经济前景改善】加拿大央行连续第六次会议维持利率不变，政策制定者认为经济正在反弹且油价推动的通胀在消退。以行长Tiff Macklem为首的决策者周三将政策利率维持在2.25%，符合彭博调查经济学家及隔夜利率互换市场交易员的预期。“经历了一年的疲软之后，加拿大经济正显现改善迹象，”加拿大央行在货币政策报告中表示。“预计增长将回升，通胀将从近期高点逐渐回落。不确定性依然很高。”央行在利率声明中表示，目前的借贷成本水平对于维持经济复苏及促使通胀回到2%的目标水平而言依然适宜。“管理委员会将继续评估加拿大经济表现及通胀前景，并准备好根据需要调整货币政策。”在货币政策报告中，央行预计第二季度经济折合年率增长2.5%，第三季度增长1.5%。尽管年初经济疲弱促使决策者将2026年经济增长预测下调至0.7%，但将2027年和2028年的增长预测均上调至1.8%。央行预计，2026年整体通胀率平均为2.5%，高于此前的2.3%，并预计到明年初回到2%的目标水平。

美联储主席沃什出席参议院银行、住房与城市事务委员会“美联储半年度货币政策报告”听证会。

加元兑美元在利率决议公布后小幅下跌0.1%，至1美元兑换1.4065加元。

【美国股市小幅高开 温和的通胀报告削弱加息预期】美国又一份低于预期的通胀报告推动股市和债市上涨，华尔街进一步下调对美联储今年加息的押注。纽约时间9:30，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克100指数上涨0.6%，道指基本持平。最新数据显示，伊朗战争对物价影响有限，强化了市场看法，即美联储将有更大空间推迟任何潜在的紧缩行动。货币市场目前仅完全消化了到12月加息的预期。短期美国国债表现优于曲线其他部分。“2026年的通胀回升似乎已在上月见顶，并重新回到冲突前的下行趋势，”Harris Financial Group的Jamie Cox表示。“这确实有助于美联储避免在供应冲击期间加息的错误。”不过，随着美国对伊朗发动更多空袭，油价连续第三天上涨。美国总统唐纳德·特朗普誓言加大轰炸力度，直到德黑兰停止袭击霍尔木兹海峡船只并同意开放这一水道。

加拿大央行同时删除降息相关措辞。

加拿大央行删除连续加息相关表述。

加拿大央行维持基准利率在2.25%不变；预计利率为2.25%。

加拿大央行：第二季度产出缺口估计在-1.5%至-0.5%之间，与4月货币政策报告中的预估一致。

加拿大央行货币政策报告假设，到2027年底布伦特原油价格将降至约70美元，并称油价前景仍高度不确定。

加拿大央行货币政策报告假设美墨加贸易协议将维持不变并进行年度审议，假设霍尔木兹海峡航运逐步恢复正常。

【星展：维持A股跑赢H股预测 预计金价年底有望达到5300美元/盎司】星展香港投资总监办公室(北亚区)投资策略师林子轩表示，对内地和香港股市持“高配”看法，继续看好A股后市表现，并认为其将跑赢港股。对于近期港股的好转，他分析认为，这主要受到两大因素推动：一是市场对美联储年内加息的担忧有所缓和，二是此前过度集中的全球科技硬件多头仓位正出现分散，市场开始投资一些硬件以外的板块，令港股科技板块受到带动。尽管金价近期有所回调，但星展认为这只是投机资金的短期出清，黄金有望重新发挥避险资产作用。在央行购金等长期逻辑支撑下，预计黄金今年仍有上升空间，年底有望达到5300美元/盎司。

【美联储的威廉姆斯：利率处于合适位置 有理由预期通胀已经见顶】纽约联储行长约翰·威廉姆斯表示，尽管人工智能驱动的需求给通胀带来上行压力，但当前利率“处于合适位置”。威廉姆斯周三在纽约一场活动的预备讲话中表示：“我相信，这些投资将在未来几年支持强劲的生产率增长。但眼下，我们正处于可用供给与激增需求之间的竞赛。”不过，他表示，“当前货币政策立场处于合适位置”，可推动通胀回到美联储2%的目标。威廉姆斯还表示：“通胀无疑过高。但有令人鼓舞的理由预期，通胀已经见顶，并应会在未来几个季度小幅下降。”威廉姆斯称，关税不应给消费者价格带来额外压力，住房通胀仍处于下行轨道，能源价格似乎已经见顶。他补充称，没有看到劳动力市场正在加剧通胀压力的证据。威廉姆斯预计，到今年年底，通胀率将在3.25%左右，之后到2028年降至美联储2%的目标。威廉姆斯还对人工智能对通胀的影响将逐渐减弱表示乐观。“随着更多供给上线，AI相关投资造成的供需失衡应会随时间消退，”他表示。“不过，这些供需失衡的幅度和持续时间高度不确定。”威廉姆斯估计，美国经济今年将增长2%至2.25%。他说，随着劳动力市场显示出韧性和稳定迹象，到2028年，失业率应会“非常逐步地”降至4%。

【美国6月生产者价格指数表现温和 低于预期】美国6月核心生产者价格指数(PPI)升幅低于预期，表明伊朗战争带来的通胀冲击仍相对可控。美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除食品和能源价格的核心PPI同比上升4.7%；环比上升0.2%。整体PPI同比上升5.5%，较前值有所放缓。报告显示，能源成本下降帮助抑制了上月的通胀压力。这意味着，美联储可能拥有更大的空间推迟加息，尤其是在周二公布的另一份数据显示，6月消费者价格涨势同样温和之后。不过，随着中东冲突再度升温，这种缓解态势可能只是暂时的。数据公布后，投资者进一步削弱了对美联储7月加息的押注，美国股指期货上涨，美国国债收益率下跌。美联储主席凯文·沃什周二在国会作证时警告称，不应因消费者价格数据向好就宣布“任务已经完成”。周三公布的数据显示，6月能源价格环比下降6.4%，运输和仓储价格也有所回落。尽管如此，受燃料成本上升以及总统唐纳德·特朗普打击非法移民导致卡车司机短缺影响，卡车运费仍维持在较高水平。与此同时，食品价格三个月来首次下降。不过，受恶劣天气、战争以及关税等多重因素影响，食品价格今年整体仍呈上涨趋势。此外，PPI中的若干分项指标也受到美联储特别关注，因为它们将纳入美联储青睐的通胀指标 —— 个人消费支出价格指数(PCE)的计算。这些分项整体表现偏强，其中机票价格和投资组合管理费上涨尤为明显。

美联储威廉姆斯：资产负债表目前处于平稳缩表节奏。

【美众议院共和党领导层公布950亿美元党派性预算框架】美国众议院共和党领导层周三上午公布了一份财政框架，涉及一项总额950亿美元、由共和党主导的拨款方案，共和党领袖希望在今年夏末通过该方案。众议院预算委员会主席乔迪·阿灵顿已安排于周四上午对该措施进行审议修订。该措施将启动“预算和解程序”，从而绕过参议院的“冗长辩论”阻挠，通过一项法案：该法案将拨款730亿美元用于军事和情报领域，120亿美元用于农业援助，另有100亿美元用于向各州提供选举拨款及其他旨在推行严格选民身份验证法律的举措。即便该框架能够在委员会层面通过——这只是漫长立法程序的第一步——也并非板上钉钉。委员会内的财政鹰派人士希望通过削减其他支出来抵消至少部分新增支出对财政赤字的影响。但这一目标实现的可能性不高，这意味着该方案可能不会获得相应资金来源支持，从而引发财政鹰派的不满。

【美联储威廉姆斯：通胀率过高但可能已见顶 劳动力市场表现稳健】美联储威廉姆斯表示，目前通胀率居高不下，美联储必须确保通胀率持续回落至2.0%的目标水平，而当前的货币政策立场处于适宜状态。不过，他认为有令人鼓舞的迹象表明通胀可能已经见顶，并预计未来几个季度通胀将逐步回落：到今年年底降至3.25%，随后向2.0%的目标靠拢，最终在2028年实现该目标。威廉姆斯预计，今年及未来两年实际GDP增长率将保持在2.0%至2.25%之间。他预计失业率将小幅回落至4.0%左右，并指出劳动力市场展现出了韧性与稳定性。

美联储数据显示，7月14日美国实际联邦基金利率为3.63%，当日成交规模为1110亿美元；7月13日实际利率为3.62%，成交规模为1120亿美元。

美联储威廉姆斯：沃什极为专注于实现我们货币政策目标这一棘手难题。

美联储理事威廉姆斯发表鸽派言论后，美国国债价格继续上涨。

威廉姆斯：美联储货币政策处于有利位置，有助于降低通胀。

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.10%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.47%。 ②德国DAX指数跌0.60%，英国富时100指数跌0.20%，法国CAC40指数跌0.16%，欧洲斯托克50指数跌0.10%。 ③WTI原油涨0.05%，报79.38美元/桶。布伦特原油涨0.09%，报84.81美元/桶。 ④美国6月CPI同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，美联储7月加息概率腰斩。 ⑤特朗普召集会议讨论对伊朗大规模进攻计划。 ⑥日本散户投资者上月持有的美元净空头头寸飙升至近二十年来最高水平，市场普遍猜测日本官方可能再度出手干预以提振日元汇率。 ⑦阿里盘前拉升涨超5%，据报阿里千问将作为AI能力集成至苹果智能。 ⑧阿斯麦盘前涨3.5%，再度上调全年销售指引，并将明年产能增加约30%。 ⑨联电盘前涨6%，位于新加坡的晶圆厂已成功量产首批硅光子晶圆。

CPI下降后，债券交易员减少了对美联储7月加息的押注。

恒基集团收到EQT修订后的收购要约，每股报价22.07澳元。

【关于熊猫债，央行最新回应】国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并答记者问。会上，央行有关负责人介绍，熊猫债券是外国政府、国际开发机构、大型的跨国机构等境外机构在中国境内发行的人民币债券。近年来，人民币在跨境贸易、投融资等领域使用更加广泛，境外主体对人民币的融资需求增强。在这一背景下，人民银行遵循市场化、法治化、国际化的原则，优化注册发行、信息披露、资金使用等机制安排，为境外发行人参与熊猫债券市场提供稳定的制度环境，便利境外机构开展融资。2026年上半年，熊猫债券发行超过1600亿元，同比增长69%。截至2026年6月末，熊猫债券已累计发行超过1.3万亿元，发行主体有110多家，覆盖了亚、欧、非、南美、北美五大洲的24个国家和地区。（央视新闻）

【央行：上半年企业直接融资同比多增较多】7月15日，国新办就2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况举行新闻发布会。中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东表示，社会融资规模增量合理增长，金融体系较好地满足了实体经济的资金需求。闫先东介绍，企业直接融资同比多增较多，占比明显上升。上半年，非金融企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；非金融企业股票融资2933亿元，同比多1224亿元。两者合计占社会融资规模增量的11.3%，比上年同期高5.6个百分点。（第一财经）

【激励效果明显 超2万户科技型中小企首次拿到贷款】7月15日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并答记者问。会上，有关负责人介绍，目前，科技创新和技术改造再贷款总额度1.2万亿元，主要作用是激励金融机构加强对中小型科技企业和大规模设备更新的金融服务，取得了不错效果。截至今年4月末，银行发放的科技创新和技术改造贷款已达到了1.5万亿元。其中，科技创新贷款是2188亿元，有2.1万户之前没有贷款的科技型中小企业实现了首次贷款，这些企业往往是处于初创期、成长期，有了首次的贷款记录以后，后续融资就会容易很多。技术改造和设备更新贷款目前余额发放了1.3万亿元，累计为8250个重点领域设备更新项目提供了资金支持。贷款的加权平均利率约为2.7%，有效激发了投融资需求。这项工具在金融侧和产业侧都有比较好的反映，今年科技型中小企业贷款保持了20%左右的较高增长速度。据统计，前5个月，设备工器具购置投资同比增长9.3%，增速比上年同期提高了2.2个百分点。（央视新闻）

【央行：必要时可根据市场需求增加工具额度并优化政策要素 加力支持扩大内需、科技创新等重点领域】央行副行长邹澜15日在国新办新闻发布会上表示，人民银行将继续发挥好结构性货币政策工具等其他货币金融政策的作用。刚才我们光启司长也作了比较详细的介绍。要以金融供给侧结构性改革为主线，持续提升金融服务实体经济的质效，优化信贷结构。一方面，落实好年初出台的一系列结构性货币政策措施，不断完善工具设计和管理，必要时还可根据市场需求增加工具额度并优化政策要素，加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。另一方面，引导金融机构科学评估风险，分类施策、有扶有控，提高资金使用效率。

【央行：继续常态化发行央行票据 支持财政部提高离岸人民币国债发行规模】7月15日，中国人民银行货币政策司司长谢光启在国新办新闻发布会上表示，人民银行将继续常态化发行央行票据，并支持财政部进一步提高离岸人民币国债发行规模、丰富发行期限、增加优质资产供给，通过市场的健全和完善，吸引主权机构、金融机构、跨国企业等主体来发行人民币债券，丰富多元化资产供给。

【央行：目前民营企业再贷款余额已超过7600亿元】中国人民银行货币政策司司长谢光启7月15日在国新办新闻发布会上表示，年初推出民营企业再贷款政策以来，央行积极组织政策宣讲，2月份开展首次操作，6月份启动了系统内线上化操作，大大提升民营企业再贷款发放效率。谢光启介绍，目前民营企业再贷款余额已超过7600亿元，发放对象是地方法人金融机构。从激励效果来看，今年一季度末，地方法人金融机构发放的中小微民营企业贷款比今年年初增长4.2%，比金融机构各项贷款较年初的增幅高约1个百分点。从利率来看，一季度地方法人金融机构发放的中小微民营企业加权平均利率水平比去年同期下降了45个基点，这一降幅也比金融机构各项贷款利率降幅多24个基点。

【央行：将实施更加积极有为的宏观政策 增强政策的前瞻性灵活性针对性】中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东15日在国新办新闻发布会上表示，下阶段，人民银行将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策的前瞻性灵活性针对性，综合运用多种政策工具，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持重点领域，为实体经济运行提供良好的金融支撑。

【央行副行长邹澜：上半年央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金等因素带来的1万亿流动性缺口】国新办举行新闻发布会，介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况。中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在发布会上表示，上半年央行各项工具投放量有效对冲了缴纳存款准备金、现金投放等因素带来的1万亿流动性缺口，货币市场隔夜利率DR001前6个月均值为1.31%，总体运行平稳。邹澜还提到，为更好满足银行体系短期流动性管理需要，增强货币政策利率调控的精准性、有效性，6月底，中国人民银行在公开市场操作中还增加了隔夜逆回购操作品种，进一步丰富了工具箱，并将临时正逆回购的操作利率区间宽度由70个基点收窄至50个基点。此外，央行还创设了境外央行回购工具，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币债券资产配置，近期已完成首笔操作。

【央行：单一的贷款指标已不能完整反映实体经济获得的融资状况】7月15日，中国人民银行货币政策司司长谢光启在国新办新闻发布会上表示，央行正在持续优化和完善货币政策的框架，推动货币政策框架从数量型调控为主向价格型调控为主转型，着力营造适宜的货币金融环境。现在单一的贷款指标已经不能完整反映实体经济获得的融资状况，建议大家可以将贷款和债券加在一起来观察，同时更多观察像利率、融资结构等这些全面反映社会融资条件的指标。

【欧洲央行Nagel：将密切关注伊朗战争再次爆发对能源价格的影响】欧洲央行管理委员会成员Joachim Nagel说，鉴于中东冲突再度升级，地缘政治不确定性加剧，欧洲央行正密切关注能源成本。这位德国央行行长在电子邮件声明中表示，过去几周希望与失望交织，美国和伊朗的战争重启凸显了局势依然动荡不安。“能源价格走势是决定未来通胀前景的一个关键因素。”Nagel说，“货币政策将继续保持警惕。”

中国人民银行货币政策司司长谢光启15日在国新办新闻发布会上表示，未来一段时期，货币信贷会从外延式的扩张转向内涵式的发展，贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一。（新华财经）

【央行：截至4月末银行发放科技创新和技术改造贷款1.5万亿元】7月15日，人民银行货币政策司司长谢光启在国新办新闻发布会上表示，截至2026年4月末，银行发放科技创新和技术改造贷款达到1.5万亿元，有2.1万户之前没有贷款的科技型中小企业实现首贷，累计为8250个重点领域设备更新项目提供了资金支持。

【央行：研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率】中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜15日在国新办新闻发布会上表示，下一步，人民银行将继续平稳有序推动货币政策操作框架的改革完善，更好引导市场隔夜利率在政策利率附近平稳运行；结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通。（新华财经）

【央行：加大逆周期和跨周期调节力度 巩固拓展经济稳中向好势头】7月15日，人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好的势头。

【上半年金融数据将出炉 这场发布会三大看点值得关注】今天15时，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜将介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况。总体来看，本次发布会有这样几个看点：首先是上半年金融总量数据。通过这些数据，大家可以更好地了解当前市场流动性充裕水平、信贷投放整体节奏以及金融对实体经济的支撑力度等。其次是金融对重点领域精准支持情况。大家都很关注上半年资金重点流向了哪些领域？哪些领域获得信贷支持力度比较大？今天发布会上，如果披露普惠小微、科技创新等领域的信贷投放情况，通过这些可以更好地判断上半年信贷资金流向。第三是对热点问题的回应。对于大家非常关注的一些热点问题，比如上半年货币政策执行情况、人民币汇率等，通过发布会上传递的信息，也可以更好预判下半年货币政策走向以及政策着力点。（央视）

【东方金诚：10年期美债收益率中枢大概率将继续抬升】东方金诚7月15日发布研究报告称，预计在地缘风险重新升级推动下，10年期美债收益率将呈现震荡上行趋势。首先，考虑到周末以来美伊紧张局势进一步升级、周一伊朗宣布霍尔木茨海峡关闭，国际油价预计将重新上涨，这将再度推升市场通胀以及加息预期，成为推动10年期美债收益率上行的核心因素。其次，美联储主席沃什将在本周出席国会半年度货币政策听证会，预计其证词基调大概率偏鹰，料将明确传递控制通胀的信号，从而推升实际利率。不过，考虑到6月国际油价整体下行，预计6月美国CPI数据将较5月回落，这将在一定程度上抑制美债收益率的上行幅度。总体来看，在地缘冲击与央行鹰派指引的叠加下，10年期美债收益率中枢大概率将继续抬升。

【欧洲央行管委Kocher：目前未看到第二轮通胀】欧洲央行管委会成员Martin Kocher在接受Boersen Zeitung报采访时表示，该央行正特别关注中东冲突带来的间接价格影响以及可能的第二轮影响；欧洲央行目前尚未看到第二轮影响，但必须根据预期调整货币政策，而市场预期正受到高度不确定性的影响；Kocher表示，如果必要，欧洲央行已做好准备采取措施；Kocher重申，下次利率决议将讨论维持利率不变或加息的选项；每次会议都将根据现有数据做出决定；欧洲央行的沟通提供了必要的灵活性；Kocher表示，欧元区经济与基线预测情景“相差不远”，近几周油价略低于预期，但中东冲突再次爆发。

【欧洲央行管委科赫尔：如有需要，随时准备出台货币政策行动】欧洲央行（ECB）科赫尔表示：欧洲央行将采取一切必要措施，在中期内将通胀回落至2%的目标水平。如有需要，随时准备出台货币政策行动。目前未看到第二轮效应。

欧洲央行科赫尔：如有需要，随时准备出台货币政策行动。