机构观点 (共 211857 条)

摩根士丹利表示，德国前财政部长将加入其伦敦分部。

摩根大通将耐克公司股评级从增持下调至中性，并将目标股价从86美元下调至52美元。

摩根大通集团于3月27日将其持有的赣锋锂业H股<1772.HK>多头持仓比例从5.93%提升至6.72%。

摩根大通对赣锋锂业<1772.HK>H股的空头头寸于3月27日从3.06%升至3.77%。

【宇树科技被抽中首发企业现场检查】4月1日，中国证券业协会官网发布"2026年第二批首发企业现场检查抽查名单"，宇树科技股份有限公司被抽中现场检查。上交所官网显示，3月20日，上交所受理宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，拟融资金额42.02亿元，保荐机构为中信证券。同时被抽中今年第二批现场检查的还有科创板申报企业中科宇航技术股份有限公司，保荐机构为国泰海通证券。(第一财经)

【A500ETF南方（159352）去年为持有人赚42.58亿，管理人加仓80%，华泰证券增持50亿份，中国人寿加码10亿份】4月1日，A股迎4月开门红，三大指数集体收涨，A500ETF南方（159352）同步走高，当日涨幅达1.48%，成交额录得62.29亿元，彰显出强劲的流动性优势。近期A500ETF南方（159352）披露的2025年报，交出了一份亮眼的成绩单。数据显示，2025年A500ETF南方（159352）利润达42.58亿元，成功为持有人创造丰厚收益，且基金全年业绩跑赢基准2.67%，投资表现优于标的指数。南方基金2025年末持有该基金9082.96万份，较2024年末的5007.35万份增加4075万份，持有份额增长率超80%，彰显出管理人对基金长期发展的坚定看好。从持有人结构来看，机构资金布局力度显著加大，头部机构增持加仓尤为突出。2025年年报显示，A500ETF南方（159352）前十大持有人合计持有179.39亿份，较2024年的121.13亿份大幅增长。展望后市，A500ETF南方（159352）基金经理朱恒红表示，2026年作为“十五五”规划的开局之年，国内经济预计将延续平稳增长态势，宏观政策也将更加积极有为，通过发力内需、对冲外部风险为经济发展保驾护航，高质量与可持续性将成为发展核心。资本市场层面，整体机会大于风险，市场驱动逻辑有望迎来切换，从2025年的估值修复，更多转向企业盈利增长，基本面的重要性将进一步提升。而宽松的货币环境，叠加居民资产向权益市场配置的长期趋势，将为资本市场持续注入流动性。投资机会方面，科技创新与产业升级仍是核心主线。资料显示，A500ETF南方（159352）紧密跟踪的中证A500指数覆盖A股大中盘优质龙头企业，均衡分布于新兴制造、消费升级等核心领域，重点布局新质生产力。投资者可借道A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022434；C类022435）一键布局。

【*ST惠程：与植恩生物等签署重整财务投资协议】*ST惠程(002168.SZ)公告称，公司与重整投资人植恩生物及财务投资人山源润合、中金浦成签署《重整财务投资协议》。根据协议，财务投资人拟合计取得公司转增股票1.14亿股，支付重整投资款共计2.30亿元，对应入股价格为2.01元/股。其中，山源润合出资约2.06亿元取得约1.02亿股，中金浦成出资约0.24亿元取得1200万股。投资款将用于支付重整费用、清偿债务及补充流动性资金。若重整计划获法院批准并实施，公司将完成资本公积转增，财务投资人承诺持股12个月内不转让。

【小摩：维持毛戈平“增持”评级 视为中国美妆板块首选股】摩根大通发布研报称，大致维持对毛戈平(01318)2026及2027年盈利预测，目标价130港元，对应2027年预测市盈率31倍，维持“增持”评级，并视其为中国美妆板块的首选股。

【花旗：尽管面临不利因素，法拉利仍暗示盈利能力增长】花旗分析师写道，法拉利在公布业绩前的一次分析师电话会议上表示，第一季度的“盈利能力”不会低于去年同期。尽管面临息税前利润率将在2025年第一季度见顶、以及销量下降、Daytona交付量减少、汇率和成本等重大不利因素，但法拉利似乎还是取得了更高的盈利表现。“鉴于如今每股收益的调整几乎是投资人气的唯一驱动力，我们预计投资者会做出积极反应。”花旗预计，法拉利将继续应对其盈利方面的不利因素，直到2026年底。该行给予法拉利股票“中性”评级，目标价为320欧元。该股上涨4%，至300.50欧元。

【花旗：上调中银香港目标价至49.7港元，维持“买入”评级】花旗发表研报指，因应去年下半年业绩，更新中银香港的预测模型。该行上调中银香港2026至2028年每股盈利预测8%、3%及5%，主要由于减值开支下降及净利息收入增加，目标价由47.6港元上调至49.7港元，维持“买入”评级。

【高盛：短观调查显示日本企业对地缘政治风险不以为然】日本央行的短观调查表明，日本企业可能不太担心地缘政治风险的影响，因为调查问卷是在2月26日发出的。高盛经济学家Yuriko Tanaka说，据信调查回复在一定程度上已将中东冲突的影响考虑在内。她说：“调查结果证实，即使在中东紧张局势升温和原油价格上涨的情况下，企业部门也没有显示出任何低迷迹象，经济状况的发展也符合日本央行对经济将逐步复苏的展望。”不过，她补充说，3月下旬中东地区干扰事件升温的影响可能没有在短观调查中得到充分反映。

【中金：上调智谱目标价至900港元，Agentic AI需求放量，3月API ARR大超预期】中金发表研报，维持智谱(2513.HK)“跑赢行业”评级，综合考虑盈利预测调整和估值中枢，上调目标价13%至900港元，对应2027年50倍P/S(由于2027年收入可见度相对清晰，切换估值至2027年)。研报指，智谱2025年业绩符合预期，期内收入7.24亿元，同比增长132%。其中，MaaS API收入端和利润率超预期大幅增长，收入同比增长293%至1.9亿元，毛利率同比增长5倍达18.9%，API Token利润水平实现显著提升。截至2026年3月，MaaS API ARR已达到17亿元(约合2.5亿美元)，同比增长60倍。由于模型智能水平提升+下游需求放量，2026年API ARR增长态势大超中金及市场预期。此外，Agentic AI呈现确定性趋势，提升生产力并加速渗透。2025年企业级智能体业务收入1.65亿元，同比增长249%；企业级通用大模型收入3.66亿元，同比增长70%。公司在2026年开年以来持续发布GLM-5、GLM-5-Turbo以及GLM-5.1多次迭代，Coding&Reasoning&Agent等核心能力持续保持全球第一梯队，API调用定价也较2025年年底提升83%，但下游对于头部模型需求依然旺盛，公司议价权逐步体现。

摩根士丹利将欧洲股市评级从“战术性谨慎”上调具有为“建设性”。

【花旗：相较于房地产投资信托，更看好新加坡开发商和资产管理公司】花旗目前在新加坡房地产行业中更看好房地产开发商和资产管理公司，而非房地产投资信托。分析师Brandon Lee称，作出这一选择的理由是估值、积极的资本管理、通胀上升以及强劲的住宅销售。他说，今年以来开发商股票普遍跑赢房地产投资信托，但跑输金融股和基准的富时海峡时报指数。他首选的开发商包括城市发展和华业集团。在房地产投资信托中，他更看好那些在国内业务敞口较大、拥有与通胀挂钩的租约以及固定或对冲债务比例较高的中大盘股。这些信托包括星狮地产信托、吉宝数据中心房地产投资信托和丰树泛亚商业信托。

【油价定价逻辑生变 高盛称年底金价有望突破5400美元】在中东局势的影响下，3月国际布伦特原油期货价格飙升约63%，创下了自1988年以来的最大单月涨幅。目前关于中东局势的消息每天都还在迅速变化，但分析人士指出，即使冲突明天就结束，油价在短期内，恐怕也难以回到冲突前的水平。首先，市场对原油交易的风险定价已经发生转变。 美国利波石油咨询公司总裁安迪·利波：“如果冲突明天就结束，油价可能会立刻下跌每桶10到15美元，但我不认为会回到冲突前约每桶65美元的水平，因为市场已经开始计入整个中东地区更高的地缘政治风险溢价，市场会想既然伊朗曾经能够封锁霍尔木兹海峡，那就意味着未来有可能再次发生这类情况。”其次，是供应链条的问题。分析指出，哪怕霍尔木兹海峡立马重新开放，整个供应体系的恢复也需要时间，包括油轮重新就位、航线调整、产能恢复，以及炼厂重启等等。 油价上涨的背景下，国际黄金期货3月则是累计下跌超10%，创下自2013年6月以来最大单月跌幅，也终结了此前连续8个月的上涨趋势。高盛指出，短期来看，如果霍尔木兹海峡持续受扰，黄金仍可能面临进一步抛售压力；但从中长期来看，依然维持看涨判断，预计到2026年底，金价有望升至每盎司5400美元。（央视财经）

【主权财富基金A股持仓出炉】随着A股上市公司2025年年报进入密集披露期，全球顶级主权财富基金的最新A股持仓图谱逐渐浮出水面。在多家主权财富基金中，除了长期活跃在A股市场的阿布达比投资局、科威特政府投资局两家中东“豪门”、新加坡政府投资公司之外，还有一张“新面孔”——文莱投资局。该机构继去年三季度首次在A股前十大流通股股东名单中亮相后，四季度继续坚定持有中金公司。（上海证券报）

【机构预期今晚21:15公布的美国3月ADP就业人数（前值：+6.3万）】 凯投宏观：+3.5万人；丰业银行：+3.5万人；德银：+3.7万人；三井住友：+3.8万人； 法巴银行：+40万人；联信银行：+4.0万人；高盛：+4.0万人；赫莱巴银行：+4.0万人； 荷兰国际：+4.0万人；PNC集团：+4.0万人；潘森宏观：+4.0万人；斯蒂费尔：+4.0万人； 裕信银行：+4.0万人；汇丰银行：+4.5万人；道明证券：+5.0万人。[路透预期：+4.0万人]

高盛将空中客车集团移除出其欧洲核心选股名单。