机构观点 (共 212165 条)

【高盛：维持年底金价5400美元的乐观预测】高盛表示，近期黄金价格的下跌与以往的走势大致相符，其指出利率预期的提高以及市场波动是导致价格下跌的主要因素。该行全球大宗商品研究部门的联合主管达恩·斯特鲁文周三表示：“鉴于我们现有的定价框架，这种下跌情况并不令人意外。”他指出，利率预期的上升已经对投资者需求造成了影响，尤其是通过ETF来实现的。极端的市场压力也会对黄金价格造成影响，因为面临追加保证金要求的投资者往往会将黄金与其他资产一同抛售。他还指出，黄金近期的涨势已经超出了基本面的预期，其中部分回调现象反映出了“一定程度的回归正常化”。不过，高盛仍保持其乐观的总体预期，预计到年底黄金价格将达到5400美元。其理由是，各国政府为实现资产多元化（即转向“政治和金融风险较低”的资产）而持续进行的央行购金行为提供了支撑。

【高盛：微降药明合联目标价至85.9港元，维持“买入”评级】高盛发表研报指，药明合联去年下半年业绩大致符合早前盈喜公告，收入按年升35.9%，净利润升26.4%至7.35亿元，经调整净利润按年增长55%至8.11亿元，经调整净利润率由22%扩大至25%，受惠于营运杠杆及效率提升。管理层对今年的指引符合预期，按固定汇率计算，根据可比较基准(两年均计入BioDlink CDMO业务)，2026年收入将增长约35%。同时，管理层预计毛利率将大致稳定，而国内的毛利率有望进一步改善。该行将药明合联2026至2028年经调整净利润预测分别上调1.8%、上调1.4%及下调0.1%，以反映新加坡厂房投产，惟部分被大部分折旧与摊销成本于2027年入账所抵销；维持对其“买入”评级，目标价由87.1港元微降至85.9港元。

【花旗：海底捞2026年展望可能比预期更为乐观】花旗分析师在一份报告中表示，海底捞2026年的展望比市场预期的更为乐观。这家中式火锅连锁运营商对中国休闲餐饮行业的持续复苏持乐观态度，花旗分析师称，这与啤酒制造商华润啤酒的看法一致。该行分析师估计，海底捞餐厅1-3月份的翻台率可能同比增长了个位数。该行分析师称，该公司还计划增加资本支出以推动增长，这可能是其未在2025年增加派息的原因。他们认为，海底捞今年的收入可能实现中高个位数的增长。花旗维持其买入评级和19.70港元的目标价。该股下跌10%，至14.33港元。

摩根士丹利将英国石油目标股价从447便士上调至619便士。

摩根士丹利将道达尔能源目标股价从67.8欧元上调至88.3欧元。

摩根士丹利将壳牌目标股价从2971便士上调至3589便士。

摩根士丹利将2027年布伦特原油价格预测上调至每桶80美元。

摩根士丹利将欧洲能源板块的评级从“与大盘一致”上调至“有吸引力”。

【大摩：上调老铺黄金今年营收和净利预测，维持目标价为1010港元】摩根士丹利发表报告指，老铺黄金今年首季表现强劲，预计上半年每股盈利有望按年倍增。该股估值颇具吸引力，现交易于2026年预测市盈率13倍，盈利预测有上行风险。管理层未有就集资需求作出评论，但承认现金流紧张。该行认为，近期金价大幅回落为市场带来需求不确定性，但同时是考验其品牌实力能否支持持续重估的良好时机。大摩将老铺营收和净利预测分别上调13%至14%，预计2026年将分别按年增55%和66%，分别达420亿元和80亿元。大摩维持集团目标价为1010港元，但由于金价波动及需求不明朗，将目标市盈率由23倍下调至20倍，评级“增持”。

【东吴证券：维持紫金矿业“买入”评级，金铜为基、锂打开成长新边界，高业绩持续兑现】东吴证券研报指出，紫金矿业金铜为基、锂打开成长新边界，高业绩持续兑现。2025年全年公司实现营收3490.8亿元，yoy+15.0%；实现归母净利润517.8亿元，yoy+61.5%。公司2025年矿产金板块量价齐升，坐稳业绩第一增长极；矿产铜板块受卡莫阿短期影响有限，全年产量仍实现稳健增长，价格持续走强；锂业务实现从无到有突破，打开成长新边界。公司核心聚焦金、铜、锂三大战略品种，远期来看公司预计2028年金、铜、碳酸锂产量分别为金130-140吨，铜150-160万吨，碳酸锂27-32万吨，伴随全球美元信用减弱、大宗商品供给端持续约束，长期看好金、铜、新能源价格中枢上移，公司量价齐升逻辑持续兑现，未来成长空间广阔。由于金、铜、碳酸锂价格中枢上行，上调公司2026-2027年归母净利为779/954亿元（前值为590/690亿元），新增2028年归母净利为1134亿元，对应EPS分别为2.93/3.59/4.26元/股，对应PE分别为11/9/8倍，基于公司为矿业领军者，维持“买入”评级。

【德银称伊朗冲突或将催生“石油人民币”】德意志银行指出，伊朗冲突争正在考验美元作为全球石油贸易计价货币的地位，其长期影响之一可能是更多交易转向使用人民币。 德银策略师Mallika Sachdeva周二在一份报告中称，这场冲突可能成为削弱“石油美元”主导地位和“石油人民币”问世的催化剂；他提及媒体报道称伊朗允许船只通过霍尔木兹海峡，前提是石油款项是以人民币支付。该报告指出，“石油美元”体系的进一步瓦解可能会对美元在全球贸易和储蓄中的使用、及其作为世界储备货币的地位产生“重大连锁影响”。同时，中国也在加速推动人民币国际化，挑战美元在全球贸易与金融的主导地位。

【瑞安航空首席执行官称未来三个月不会对冲航空燃油】瑞安航空集团首席执行官迈克尔・奥利里表示，该公司计划等待航空燃油长期价格回落。奥利里称：“我们会再等等，希望能把价格压到 70 美元以下。”

【摩根大通：腾讯控股(00700)AI变现逻辑改善 重申目标价690港元】摩根大通发布研报称，腾讯控股(00700)在业绩后的投资者会议上，详细阐述了AI投资逻辑、已可见的变现路径，以及支持相关投资的资本配置框架。该行认为，这对中期投资案例有建设性，但料对短期股价帮助有限，因短期股价仍受盈利预测下调、回购预期降低，以及市场偏好短期盈利可见度而非长期AI期权价值所影响。小摩维持对腾讯的“增持”评级，目标价690港元。

【高盛：农夫山泉(09633)去年业绩胜预期 评级为“买入”】高盛发布研报称，农夫山泉(09633)2025年销售额及净利润分别为526亿元人民币(下同)及159亿元，同比增长23%及31%，较该行预测高3%及4%；其中包装水销售同比增长17.3%。该行维持“买入”评级，目标价60港元。报告显示，农夫山泉去年下半年茶饮销售增长显著，同比增长38%，较预期高出21%，反映出“开盖赢奖”推广活动有效及冬季渠道策略成功。果汁销售同比增长33%，也高于预期。期内毛利率扩张3.4个百分点，受惠于PET、纸浆及糖成本下降，以及茶饮占比提升。

摩根大通将卡夫亨氏目标股价从22美元下调至21美元。

【高盛：上调老铺黄金今明两年盈测，目标价则降至1108港元】高盛发表报告指，在老铺黄金业绩后简介会上，集团管理层对在不同金价情境下的增长韧性表示信心，并预期2026年净利润率可达20%，高于该行原先预测的18.6%。管理层表示，3月份业务动能维持稳健，即使于非旺季及加价20%至30%后，门店仍见排队人龙。此外，公司管理层透露今年将完成8至12间内地门店的优化升级，海外市场将成为今年开设新店的重点，已评估多个亚洲市场的机会。公司亦预计金饰业务的贡献将由去年的15%，逐步提升至超过20%。高盛将老铺今明两年盈利预测上调19%，反映销售增长前景更强劲，以及较预期更快的利润率扩张，预计营收、净利润分别年增59%、80%，同店销售额年增40%。该行将目标市盈率由25倍下调至20倍，以反映市场对新消费及金价波动的情绪，但相信老铺黄金凭借强劲的增长及品牌上升周期，仍应享有估值溢价，目标价由1168港元降至1108港元，维持“买入”评级。

摩根大通爱马仕目标股价从2350欧元下调至2250欧元。

花旗将禾赛美国存托凭证目标价从38.10美元下调至33.00美元。

花旗将禾赛H股目标价从296.90港元下调至257.50港元。