机构观点
2026-05-20 08:13
【华泰证券：看好煤炭板块受益电煤和非电用煤的持续超预期】华泰证券研报表示，伴随中东冲突后全球海运煤炭市场如期收紧，中国海运进口煤炭明显收缩，即使国内煤炭生产高基数下同比持平，国内煤价已经顺利上行。5月15日国内动力煤价格达835元/吨（同比+33%，YTD+23%）。看好煤炭或不仅淡季不淡，而是受益电煤和非电用煤的持续超预期，2026年动力煤价格有望站稳850元/吨中枢，并可能在夏季高峰突破市场预期的2026年煤价高点900元/吨。
机构观点
2026-05-20 08:12
【中信建投：军工板块业绩触底回升 产业增长动能更加多元和可持续】中信建投研报指出，军工板块上市公司2025年年报和2026年一季报的全部披露，明显看出整体板块触底回暖的趋势。2025年军工板块实现营业收入8314.93亿元，同比增长8.44%，实现归母净利润318.9亿元，同比增长18.5%。毛利率小幅上涨0.23个百分点至17.91%，随着四费费率的下降，净利率小幅回升0.33个百分点至3.84%。中信建投判断，中国军工产业已从过去依赖国内单一需求的模式，演进为三轮驱动的新发展格局，增长动能更加多元和可持续。“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局正在深刻重塑我国军工产业的面貌和边界。行业从“周期成长”转向“全面成长”。展望“十五五”，随着新一代装备规模化订单陆续下达，行业有望迎来营收体量与现金流质量的双重提升，为长期研发投入和产能扩张提供更充裕的资金支撑。
机构观点
2026-05-20 08:12
【中信证券：FDA监管态度重大转向，全球烟草巨头迎来拐点性机遇】中信证券研报称，近期美国FDA密集出台两项关键政策：1）首次授权水果口味电子烟产品通过PMTA上市，标志着果味电子烟合规化进程正式启动；2）发布《未经上市前授权销售的特定新型烟草产品执法优先事项》，针对雾化电子烟及现代口含烟品类已被受理且建档或补充申请受理超过180天的PMTA申请产品原则上不列为优先执法对象，或将允许合规龙头调味雾化电子烟产品及现代口含烟产品提前入市。叠加中国取消电子烟出口退税及出口配额制实施，美国市场供给端加速出清，市场份额向头部集中。我们认为美国雾化电子烟合规品牌产品力将显著提升，合规市场有望迎来拐点性修复；现代口含烟市场增长有望提速且份额加速向龙头企业集中。
机构观点
2026-05-20 08:10
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【摩根士丹利日本区负责人：日本央行加息是提振日元汇率的关键】摩根士丹利日本区CEO Alberto Tamura表示，他预计日元兑美元汇率有望走强至140附近，而日本央行的政策举措是实现这一目标的核心因素。Tamura在采访中称，若日本央行6月未能加息，此举将对债市与汇市造成冲击。他并未给出具体时间节点，仅表示后续局势走向未定，日元汇率存在两大走向：既可能跌至170，也有望回升至140。“不少投资者认为日本央行政策行动滞后，因此率先出台加息举措至关重要。若全球经济局势趋于稳定，日元也将迎来走强契机。”他表示，日本官方并不希望日元在当前价位基础上大幅走弱，且目前日本宏观经济整体态势向好。
机构观点
2026-05-20 08:04
【华泰证券：光储板块开始步入传统出货旺季 短期高景气有望延续】华泰证券研报表示，碳酸锂价格冲高回落，光储板块第二季度开始步入传统出货旺季，企业第二季度业绩有望伴随订单、排产环比高增。板块短期高景气有望延续，后续潜在催化较多，包括工商储市场的崛起，全球更多地区补贴政策的落地，以及能源价格上涨影响的持续发酵，全年业绩仍然存在进一步上修空间。继续看好板块高景气度延续。
机构观点
2026-05-20 08:03
🔥🔥🔥 特发
【华泰证券：美联储明年可能有必要加息】华泰证券研报称，去年下半年，美联储降息暂停，或意在为新任美联储主席留出空间。今年1月特朗普提名沃什接任美联储主席后，市场普遍预期下半年重启降息。然而，年初至今美国经济基本面、市场环境、及美联储人事均发生了一些超预期的变化。市场非但不再定价美联储今年下半年降息，同时还出现了对明年加息的定价。在重新评估最新的信息，尤其是在美国上市公司一季报后市场资本开支预期大幅上修、金融条件明显宽松后，华泰证券认为，美联储今年下半年的确很难再降息，且按目前趋势，明年或许有加息的必要性。华泰证券最新的基准假设是：美联储今年维持政策利率不变，但指引将比此前偏鹰。明年中性预测是加息两次，高于目前市场预期，主要基于名义增长较为乐观的基准假设。然而，这一预测仍面临美国经济基本面、地缘政治变化以及全球增长等诸多不确定性。
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2026-05-20 07:51
【华泰证券：房价边际改善态势延续 有望带来地产股布局机遇】华泰证券研报表示，4月房地产数据显示房价的边际改善仍在持续，尤其是一线城市持续两月的环比正增长预示着市场信心的逐步修复。研报认为尽管投资端仍在探底，但市场复苏的自发性加大了房价改善的持续性，也有望带来地产股布局机遇。
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2026-05-20 07:46
【国金证券：机床行业周期向上加速 尤其关注细分高景气赛道】国金证券发布机床行业研报称，机床行业通常2—3年一轮上行/下行周期，本轮周期在2023年见底，2024/2025年出现复苏，但受PPI负增长拖累表现偏弱，2026年随着PPI同比转正，叠加行业景气度持续向上，1—2月中国金切机床营收同比增长15.3%，出口同比增长16.9%，企业业绩表现优异，本轮上行周期出现了明显加速。从周期视角看，国内通用机床业绩2026年一季度普遍改善，尤其重视液冷等细分赛道高景气机会。从成长视角看，目前机床行业景气度拐点向上，国产替代空间依旧较大，建议关注核心数控系统环节华中数控，以及受益于行业景气度回暖业绩有望加速增长的纽威数控、海天精工等，同时建议关注受益于五轴机床国产替代加速的科德数控。
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2026-05-20 07:39
摩根士丹利日本区首席执行官兼总裁Alberto Tamura：日本宏观环境稳健。
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2026-05-20 07:36
摩根士丹利日本区总裁：希望日元升至140。
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2026-05-20 07:26
【中信建投：存储产业链投资机遇】中信建投研报称，英伟达Rubin进入量产，下一代Feynman进一步推升算力硬件需求，服务器架构从训练主导转向训推兼顾，从GPU主导转向GPU+LPU架构，并推出存储机柜、CPU机柜、LPX机柜等，实现系统方案的进一步优化。谷歌/AWS/Meta等厂商的ASIC亦在加速迭代。算力芯片需求持续强劲增长，先进制程、先进存储、先进封装、PCB、光通信等仍是硬件需求增量、技术创新最显著的环节，台积电、三星、英特尔等开发并扩产2nm先进制程，HBM演进到HBM4并衍生出定制芯片，CoPoS、CoWoP等先进封装形式涌现，CPU、传统存储的供需也逐步紧俏。
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2026-05-20 06:55
🔥🔥 重要
【5月20日隔夜要闻一览】
1、特朗普威胁将在未来几天恢复对伊朗的打击。
2、以色列高层评估认为美方仍倾向对伊重启军事行动。
3、谷歌核心搜索升级，推出全新模型Gemini 3.5 Flash、智能体Gemini Spark，价格策略调整。
4、日本财相：必要时将采取果断行动应对日元疲软。
5、美军在印度洋扣押一艘伊朗相关油轮。
6、三星与工会谈判15小时暂无果，周三继续。
7、高盛牵头执掌SpaceX巨型 IPO 投行阵容。
8、万斯称美军部署波兰计划取消是“例行轮换推迟”。
9、法国拟在2030年前累计增加360亿欧元军费。
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2026-05-20 06:44
🔥🔥 重要
【报道：高盛牵头执掌SpaceX巨型 IPO 投行阵容】知情人士透露，高盛集团拿下SpaceX IPO的首席牵头席位，有望在这场史上规模空前的上市项目中占据核心地位。知情人士表示，摩根士丹利也被列入牵头投行名单；美国银行、花旗集团、摩根大通则依照字母排序登上初步招股说明书，相关信息尚未正式对外公布。目前相关事宜仍在商议阶段，本次上市发行的具体细节仍存在调整空间。 知情人士透露，SpaceX本次 IPO 最高拟募资 7500 亿美元，企业目标估值突破 2 万亿美元。
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2026-05-20 06:31
【摩根大通：AI掀起产业变革正全方位考验管理层的领导力】摩根大通全球首席信息官Lori Beer指出，随着人工智能（AI）在为银行斩获显著生产力红利的同时，也带来了全新的复杂风险，这正使母公司面临前所未有的管理挑战。第一代早期AI工具目前已成功使生产力飙升，而即将到来的“智能体AI”（Agentic AI）预计将兑现更强劲的增长潜力。与此同时，摩根大通也正全力破解网络安全漏洞并致力于维护客户信任。Beer警告称，AI技术的发展同样在推高网络安全风险，黑客们如今正装备着全方位强化的“超级AI武器”，全力围攻摩根大通同样由AI加持的防御系统。
机构观点
2026-05-20 06:09
🔥🔥 重要
市场消息：高盛将在SpaceX的IPO中担任第一主承销商（Lead Left Position）。
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2026-05-20 03:04
花旗银行：预测 2026 年原油需求日均增量为负 60 万桶，二、三、四季度同比降幅分别为 24 万桶 / 日、8 万桶 / 日、3 万桶 / 日。
机构观点
2026-05-20 03:02
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花旗银行称，若要重现上世纪 70 年代石油危机行情，2027 年初霍尔木兹海峡或需长期断航停运。
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2026-05-20 03:01
花旗银行：2027 年原油市场前景极难预判，但其基准预判油价区间为每桶 80 至 90 美元。
机构观点
2026-05-20 03:00
花旗银行仍认为，石油市场低估了行情持续周期与尾部风险。
机构观点
2026-05-20 02:59
市场资讯：花旗预计布伦特原油价格近期将交投于120美元附近。