机构观点 (共 218611 条)

【摩根大通：消费者信心触底后，欧洲奢侈品板块迎来转机】持有奢侈品股票如今几乎成了一种逆向投资，但随着消费者信心和企业盈利增长开始触底，这一板块或迎来转机。摩根大通策略师表示：“有意思的是，当消费者信心处于低位时，比如最近这段时间，消费类股票往往会在未来12个月跑赢大盘。”他们指出，在这种情况下，奢侈品股往往是表现最好的板块之一。“总体来看，消费周期股仍处于风暴中心，盈利预警频发，业绩指引也较为谨慎，但未来表现可能有所改善。”摩根大通策略师表示，在密歇根大学消费者信心指数触底后，欧洲奢侈品板块平均能够较大盘高出9%至12%。基于未来潜在的财富效应，他们目前在全球范围内超配奢侈品板块。

【东吴证券：维持安克创新“买入”评级，期待储能战略大单、智新新品表现】东吴证券研报指出，安克创新Q2扣非净利润同比+71%，期待储能战略大单、智新新品表现。2026H1归母净利润17.02亿元，同比+45.9%；2026Q2归母净利润12.30亿元，同比+83.3%。关税退回是2026Q2利润增速快于收入的核心原因。公司加码研发，销售与管理费用率展现经营杠杆。公司是全球领先的消费电子出海品牌，考虑公司品牌高端化进展顺利，但Q3或有潜在的股权公允价值损失，将公司2026-2028年归母净利润预期从33.06/41.17/49.21亿元调整至32.67/43.19/51.36亿元，同比+28%/+32%/+19%，9月1日收盘对应PE为23/17/15倍，维持“买入”评级。

【中信证券：继续看好国产半导体设备及核心零部件产业链】中信证券研报称，中国半导体设备与核心部件展（CSEAC 2026）展会规模进一步扩大，核心部件及材料厂商参展数量及展陈规模明显提升。根据参加本次展会的中微公司、珂玛科技等公司微信公众号，2026年三季度半导体设备产业链订单景气度会进一步提升，产业界对未来2—3年设备需求保持乐观；中长期看，先进逻辑自主可控、3D NAND架构升级、HBM及先进封装有望持续打开设备新品类及价值量空间。从产业链看，上游国产零部件由外围配套向核心工艺环节深入，中游设备延续高景气，下游存储及先进封装技术升级持续创造新增设备需求。同时，海外厂商及客户参与度提升，国产设备、零部件及材料的海外需求值得关注。继续看好国产半导体设备及核心零部件产业链。

【东吴证券：进入 9 月，海外宏观扰动的影响或弱于 8 月】东吴证券发布研报指出，8 月以来，随着资金风险偏好温和回升，包括科技硬件在内、A 股整体有所修复，但实际上两创并没有跑赢大盘，反而是代表交易性赚钱效应的小微盘占据优势；板块层面来说，电子、通信仅收回上个月跌幅的不足 1/3，行情演绎也并不流畅。投资者不再像 7 月那样对产业的利好“充耳不闻”，但也不愿大仓位押注做多，8 月 18 日之后随宏观不确定性由暗入明，不论是大盘还是两创，行情都进入一个平台期。在配置上，均衡布局国产科技、周期复苏与创新药景气。科技方向，国产算力资本开支暂未下修，9 月华为新品发布、半导体设备展及中外会面预期等事件密集，国产链有望形成相对独立行情；板块内部K 型分化下，具备业绩与技术进展的公司有望重新走强。建议关注受益于国产算力自主可控及端侧 AI 放量的核心标的。非科技方向，建议 1）关注炼化-聚酯一体化布局完善、产品价差有望扩大的大炼化龙头；2）关注 BD 景气传导、筹码压力减轻的创新药及 CXO 龙头；3）关注低估值、现金流稳定的环保公用，兼具金铜景气与宏观对冲价值的黄金资源品，以及经营改善明确的商贸零售龙头。

【中信证券 ：海外发达市场国债收益率普遍飙升】中信证券发布研报表示，7月底以来，海外发达市场国债收益率普遍飙升，认为主要可归纳为三大因素：1）通胀预期抬升；2）主权信用担忧升温；3）市场对发达市场央行货币政策路径的重新定价。短期来看，利率上行仍将压制高估值、长久期权益资产，并强化美股对Hyperscaler资本开支回报率的担忧；相较之下，中美利差走扩有望缓和人民币升值压力，并提升南向资金对港股高股息资产的配置意愿，建议继续关注银行、公用事业、电信及物业管理等红利方向。

【中信证券等入股长江存储旗下宏茂微电子】天眼查App显示，近日，宏茂微电子（上海）有限公司发生工商变更，新增中信证券投资有限公司、共青城景橙创业投资基金合伙企业（有限合伙）等为股东。该公司成立于2002年6月，法定代表人为CHENG WEIHUA，注册资本约24.7亿人民币，经营范围包括半导体集成电路器件的封装、测试加工服务等。股东信息显示，该公司现由长江存储控股股份有限公司及上述新增股东等共同持股。

中金公司港股下跌6.85%。

花旗集团将英飞凌目标价从80欧元上调至92欧元。

【国金证券：航运快递Q2业绩高增 油价拖累成本致板块业绩下滑】国金证券发布研报称，受中东等地缘局势影响，Q2航运运价持续走高，下半年有望延续Q2趋势，全年利润有望大幅上修，持续推荐。快递反内卷制度化、常态化，价格持续修复，件量增速换档，行业资本开支过峰后，股东回报能力将迅速提升。航空货运受AI等高价值货物带动需求，后续景气度有望维持，推荐空运板块;航空客运方面，受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业供给增速将放缓，油价成短期制约板块利润因素，但该行认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。当前公路、铁路、港口股息率普遍高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。

【瑞银证券：A股年内有望稳步反弹 但美债、公募赎回等或阻碍反弹节奏】瑞银证券认为，当前A股去杠杆已接近尾声，在盈利复苏、ETF与保险及私募持续的净流入资金及全球科技叙事的推动下，年内A股市场有望延续稳步的反弹，但反弹仍面对两大阻力，节奏或偏缓。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在报告中指出，阻力包括一方面地缘政治、美债利率和油价波动可能通过通胀预期、美元流动性和风险偏好，影响利率敏感的科技板块估值。另一方面，在已大幅超配科技板块的前提下，公募基金可能在市场反弹后面临潜在的“回本赎回”，制约A股反弹空间。二季度全部A股盈利同比增长29%，较一季度提速，因为营收提速叠加利润率扩张；预计2026年全部A股盈利有望增长15%。

【花旗：料建滔积层板10月初再加价 重申“买入”评级】花旗发布研报称，预期建滔积层板(01888)将于10月初再次上调覆铜板价格，以转嫁成本，重申“买入”评级，目标价95港元。根据F139数据，玻纤布9月平均售价上涨15-20%，其中1080系列升至每米15.8元人民币、2116系列升至每米15.2元人民币、7628系列升至每米11.6元人民币。绝对涨幅达每米1.55-2.5元人民币，再次创下年初至今新高，超过8月的每米1.5-2元人民币，并远高于2026年上半年每月0.5-1元的涨幅。此涨幅高于该行原先预期的“9月涨幅略低于8月”，显示行业供需紧张状况进入四季度仍未缓和。

【花旗：料建滔积层板10月初再加价 重申“买入”评级】花旗发布研报称，预期建滔积层板(01888)将于10月初再次上调覆铜板价格，以转嫁成本，重申“买入”评级，目标价95港元。根据F139数据，玻纤布9月平均售价上涨15-20%，其中1080系列升至每米15.8元人民币、2116系列升至每米15.2元人民币、7628系列升至每米11.6元人民币。绝对涨幅达每米1.55-2.50元人民币，再次创下年初至今新高，超过8月的每米1.5-2元人民币，并远高于2026年上半年每月0.5-1元的涨幅。此涨幅高于该行原先预期的“9月涨幅略低于8月”，显示行业供需紧张状况进入四季度仍未缓和。

【中金：维持中国宏桥“跑赢行业”评级】中金发布研报称，维持中国宏桥(01378)“跑赢行业”评级，1H26业绩符合市场预期。公司公布1H26业绩，营业收入875.06亿元，同比+7.98%;税前利润为251.54亿元，同比+41.6%;实现净利润172.10亿元，同比+39.23%。此外，1H26公司1H26大额回购+增持彰显长远发展信心。

【国金证券：看好有色金属细分方向 给予资源品板块“买入”评级】国金证券发布研报称，资源品的需求是一个流动问题，是一张持续运行、不断调整的物质流网络。经济发展和功能诉求使需求起流，产业链传导与材料替代使需求汇流，存量循环、结构自适应和技术进步又不断令需求改流。该行看好需求流具有多源汇入能力、能够自适应切换，或受益于能源转型和科技革命增量的有色金属细分方向，给予板块“买入”投资评级。关注多终端+强适应能力的铜、能源转型+技术迭代持续注入活力的能源金属、对接AI算力结构性高弹性的锡、钽等。

【中金：维持华润置地跑赢行业评级 目标价46.7港元】中金发布研报称，近期地产板块出现系统性回调，认为华润置地(01109)中长期第一曲线经营具备韧性，第二三曲线业务增速稳健，建议关注市场情绪稳定后的潜在配置机会。该行维持26/27年盈利预测不变，对应218/227亿元，同比-3%/+4%。当前股价对应0.58倍/0.54倍26/27年P/B。维持跑赢行业评级，考虑到公司可售资源充足，杠杆率稳健，经营端相对具备韧性，故该行维持目标价46.7港元/股不变，对应0.94倍/0.88倍26/27年P/B，对应61%的上行空间。

【贵金属板块持续走弱 盛达资源、湖南白银跌超5%】贵金属板块持续走弱，盛达资源、湖南白银跌超5%，中金黄金、华锡有色、四川黄金等下跌。

【华兴证券宣布任命赵凯担任公司总经理】9月2日，华兴证券有限公司宣布，聘任赵凯为公司总经理。资料显示，赵凯具有半导体产业和金融行业的复合从业背景。加入金融行业前，他任职于德州仪器（Texas Instruments），担任销售经理，拥有五年产业实务经验。2011年，赵凯踏入证券行业，历任中信证券投资银行部信息传媒组副总裁、中德证券互联网与信息技术行业部负责人。2020年加入华兴证券后，先后出任投资银行事业部负责人、保荐业务负责人、公司副总经理等重要岗位。

【天目先导启动IPO辅导】证监会网站披露，溧阳天目先导电池材料科技股份有限公司于2026年9月1日在江苏证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信证券。

【摩根大通：韩国散户投资者短期内不太可能成为股票的主要买家】摩根大通表示，受市场情绪低迷，叠加杠杆型交易所交易基金（ETF）大概率持续资金流出的影响，短期韩国散户投资者不太可能大规模买入股票。分析师拉吉夫・巴特拉、米克索・达斯等人在研报中写道：企业回购已经成为韩国本土股票又一类新增买方，同时纯多头基金的买入力度也开始回升。新兴市场投资者与全球投资者仍有增配空间；其中新兴市场投资者目前对韩国市场显著低配，且不再受投资契约条款约束。二季度纯多头投资者最大的变化是，大幅削减韩国及中国台湾地区科技板块仓位，主要受个股 10% 持仓上限规则限制。市场对 AI 交易行情的担忧有所升温，体现为投资者普遍调降科技板块整体配置。目前纯多头投资者重点超配领域：中国电动车板块（宁德时代为亚洲超配比例最高的个股）、消费板块、印度银行业，以及韩国的控股集团与银行。