机构观点 (共 211856 条)

【花旗：印度消费必需品公司第四财季业绩料将基本稳定】花旗分析师Vismaya Agarwal在一份报告中称，印度消费必需品公司可能会公布基本稳定的第四财季业绩。他说，得益于现有的低成本库存，该行业的近期盈利能力应具有韧性。不过，他仍对与原油相关的投入品、包装和物流成本上涨的规模和持续性保持警惕。他补充说，在中有业务敞口的公司，如Orkla India和Dabur India，也因冲突而面临增量风险。花旗继续青睐食品和饮料制造商，而非家庭和个人护理公司。该行首选股是Britannia Industries、Godrej Consumer Products和Tata Consumer Products。

【得一微启动IPO辅导】4月2日，得一微电子股份有限公司（以下简称“得一微”）在深圳证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为中信建投证券。辅导备案报告显示，得一微股权比例分散且不存在单独或合计持股比例达30%的股东，单一股东无法控制股东大会和/或董事会，不存在控股股东及实际控制人。公司第一位大股东为深圳市致存微电子企业（有限合伙），持股比例为10.48%，执行事务合伙人为吴大畏。

【量旋科技完成6亿C+轮融资，3个月连拿近10亿】4月3日，量子计算企业量旋科技（SpinQ）宣布完成6亿C+ 轮融资。这是继2026年1月官宣C轮后，公司再度宣布新一轮融资，C系列融资累计金额近10亿元。本轮融资新增股东主要包括基石资本、国泰君安创新投资、四川振兴集团、财通资本、成都天创投、金鼎资本、四川金舵，老股东毅达资本、华强资本持续跟投。目前，量旋科技已同步启动Pre-IPO轮融资，庚辛资本为战略融资顾问。本轮所募资金将重点投向高比特超导量子芯片研发迭代、规模化生产线扩充及全球化商业版图深化，加速量子计算规模化产业应用落地。

海力士选定花旗、摩根大通、高盛作为其美国存托凭证（ADR）安排行。

【吉利旗下沃飞长空启动科创板IPO辅导】证监会网站披露，四川沃飞长空科技股份有限公司于2026年4月2日在四川证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并在科创板上市，辅导券商为中信建投证券。

【中信建投：看好2026年Agent快速落地 关注Agent自我迭代进化】中信建投研报称，AI应用行业方面，坚定看好产业趋势下的投资机会，回调后逐渐出现合适买点。本周OpenRouter token调用预计环比增长11%，高速增长中。Agent的任务交付能力变得越来越强，除模型能力提升外，Agent Harness（让模型能力被结构化地应用）是重要驱动。看好2026年Agent快速落地，关注Agent自我迭代进化。

中金公司给予中国动力跑赢大盘的初始评级，目标价38元。

【中信证券：预计PPI同比转正时点有望进一步提前 新一轮上行周期也将正式确立】中信证券研报称，我国PPI增速已经连续3个月底部回升，中东冲突有望进一步加快上行节奏。在过去的PPI上行周期中，上游原材料凭借强定价权展现出更高盈利弹性，中游制造响应受结构性需求影响表现分化。当前重点推荐受益于PPI上行的上游泛周期资源品与中国优势制造板块。中国PPI呈鲜明周期性，2000年以来历经多轮上行周期，这些周期本质是全球需求复苏、国内产业政策引导下供需格局重构，与全球大宗商品价格上行形成共振的结果。2025年下半年以来，PPI同比降幅持续收窄，在全球大宗商品价格传导、国内重点行业产能调控显效以及内需逐步回暖的共同支撑下，我们预计PPI同比转正时点有望进一步提前，新一轮上行周期也将正式确立。

【中信证券4月投资策略：创新药产业全球价值凸显，接下来进入密集数据催化期】中信证券研报称，2026年以来，中国创新药BD交易金额超预期增长，产业全球竞争力进一步提升；国内市场快速放量，从2025年报来看头部创新药企业在新产品驱动下，创新药收入快速增长，biopharma陆续进入盈利拐点；近期多个国际学术大会将至，众多创新药管线进入密集的数据催化期。综上我们认为创新药产业全球价值凸显，接下来进入密集数据催化期，建议关注：①头部创新药企业有望迎来业绩释放；②核心管线即将迎来重磅数据读出催化；③具有全球潜力的管线资产国际化有望加速兑现。综上，我们维持创新药行业“强于大市”评级。

【中信证券4月投资策略：算力涨价扩散，关注一季报超预期三条线索】中信证券研报称，3月科技板块表现显示，算力整体仍处于紧缺状态且涨价不断扩散至云服务、CPU等环节，但受宏观扰动与地缘冲击影响，科技板块估值受到较大冲击。展望4月，一方面历史来看4月进入业绩期后，市场往往处于风险偏好收缩期，另一方面当前地缘扰动仍难以判断持续时长，因此我们建议聚焦2026年一季报业绩向好、估值合理的稳健品种。我们梳理了已经披露2025年业绩预告的A股科技板块公司发现，中信三级行业中AI算力基建相关板块整体处于高景气状态，盈利同比增长超过50%较多的包括网络接配及塔设、PCB、线缆、半导体设备、集成电路等板块。除此之外，摩托车板块、游戏和显示零组也处于较高的景气度状态。配置上我们建议关注三个方向：1）受益于两存持续扩产的国产半导体设备；2）持续景气的光模块、光纤光缆、PCB及上游、存储，存在补涨逻辑的被动元件环节，首推业绩确定性高、估值水平相对合理的光模块龙头。3）国产算力仍持续紧缺，关注字节链与昇腾链公司、受益于超节点爆发的交换芯片、服务器代工等环节。同时我们也提示5-6月份多模态模型迭代会带来的机会。

【中信证券：公募REITs 2025年年报三大关注点】中信证券研报称，整体来看，公募REITs 2025年年报有三大关注点：1）多数公募REITs的营业收入完成度在90%以上。受益于成本费用节约、项目留存收益、原始权益人兑现业绩兜底承诺等，绝大多数公募REITs的可供分配金额完成情况较好。2）多数标的下调了未来价格和增速预期，叠加剩余年限的自然缩短，导致多数底层资产估值回落。或是受益于资产基本面和行业基本面所面临的压力相对有限，部分保障房REITs和消费基础设施REITs实现了底层资产评估价值的增长。3）投资者结构方面，机构投资者仍是公募REITs市场的主要参与方，券商自营在公募REITs二级市场的参与度最高，前十大流通份额占比超半数，与2025年6月末数据持平。

【华泰证券：中东局势扰动市场风险偏好 红利仍然具备底仓价值】华泰证券研报称，近年来，伴随着全球宏观不确定性的上升和国内居民资产配置需求增长与全社会广义投资回报率中枢下台阶，红利策略越来越受到资金重视；当前红利相对成长估值处于低位，中东局势扰动市场风险偏好，红利仍然具备底仓价值。华泰证券从选股和择时两方面对红利策略进行优化：1）选股角度，基于分红稳定性、盈利质量、行业中性优化，构建华泰策略高股息行业中性组合，基于自由现金流结合成长、资本开支相对强度因子构建华泰策略自由现金流成长、稳定组合；2）择时角度，关注风险偏好下行、通胀上行、震荡行情中升波三类超额收益环境，结合华泰金工团队量化择时模型，当前看多红利。

【中信建投：乘用车景气度持续回暖，改款换代呈现“涨价增配”】中信建投研报表示，当前时点，3月上半月乘用车批发64.8万辆（同比-20%、环比+36%），2月销量底部基本确认，3月景气度环比改善趋势明确。今年多款改款/换代车型出现“涨价增配”趋势，在“反内卷"和”按比例补贴“驱动下，乘用车均价有望企稳回升。商用车出口维持高增，重卡第一季度有望实现"开门红"。物理AI板块迎来密集催化：英伟达GTC发布Alpamayo1.5自动驾驶模型、特斯拉Optimus V3定型量产在即、Cybercab 4月启动规模量产，叠加小鹏二代VLA/文远知行Robotaxi出海等进展，当前建议积极布局科技主线。

除了头版内容，今天《人民日报》涉及财经的主要内容还包括： 1、刘国中在浙江、江西调研时强调 加快建设现代化水网 全面推进江河保护治理； 2、互动体验过程中，意外风险、损坏损失谁分担 机器人也得上份“意外险”（经济新方位）； 3、市场监管总局发布通知，综合运用反不正当竞争措施 防治重点行业和领域“内卷式”竞争； 4、5部门开展行政指导 规范网络平台招聘类信息发布； 5、100个5G工厂典型应用实践发布； 6、近8200家平台企业报送涉税信息； 7、2月贸促系统累计签发各类证书同比增72.38%； 8、中国国家农业展团首次亮相法国国际农业博览会——中法农业合作展现新图景； 9、“继续为世界经济增长提供强劲动力”——访古巴哈瓦那大学国际经济研究中心资深研究员费尔南德斯； 10、数字经济合作与创新论坛探讨共建数字友好未来； 11、重庆垫江县推动公办养老机构运营管理改革 “公建民营”助力品质养老（奋进“十五五”·一线见闻）； 12、形成合力，提升养老服务能力（专家点评）； 13、去年我国企业发明专利产业化率达54%； 14、企业闯市场，何以路更宽（现场评论）——海南自贸港封关运作观察（下）； 15、我国日均词元调用量突破140万亿，企业为提升效率付费意愿较强 小词元撬动智能经济大市场（大数据观察·智能经济新形态）； 16、刷视频、打车、点外卖……在互联网平台上总被强塞借贷信息，消费者疑惑——“为什么这些APP都想借钱给我？”（民生一线）； 17、国家药监局提出五项重点任务 人工智能将更好助力药品监管； 18、善用善治 促进人工智能内容规范发展； 19、我国钢材自给率基本达到100%，产品结构向新向优 钢铁业炼出硬功夫（经济聚焦）； 20、传统产业升级也是发展新质生产力（编辑手记）； 21、工业和信息化部推动普惠算力赋能中小企业 探索“算力银行”“算力超市”等创新业务； 22、两部门推动“银税互动”再升级 加大对诚信纳税企业融资服务供给； 23、税务部门加力纠治“开票经济”； 24、央行新增12家数字人民币业务运营机构； 25、美的集团推动AI技术赋能 “每天有1.3万个智能体在运行”； 26、首都机场3号航站楼提质增效项目开工。

摩根大通：因就业数据风险，建议平仓两年期美国国债多头头寸。

花旗集团宣布季度股息为每股0.60美元，派息日为2026年5月22日。

【中信建投：关注收益率曲线形态结构变化】中信建投研报指出，中期来看，收益率曲线形态有望适度走平。长端方面，负面因素主要为通胀水平，在美伊隐有缓和态势且国内输入性通胀稳定机制逐步生效的情况下，3月通胀强度或弱于先前预期，存在修复基础。短端方面，资金有一定抱团，但短久期国债收益率开始低于资金价格，短久期加杠杆套息的配置类策略收益减少，估值走强成为重要内驱因素，如市场风偏转换抱团易瓦解。综合来看，当前收益率曲线的陡峭形态内部稳定性不足，增量信息易改变当前曲线结构，3月通胀数据、美伊冲突缓和等因素均是潜在触发点，可保持关注。

【中信建投：乘用车景气度持续回暖，改款换代呈现“涨价增配”】中信建投研报指出，当前时点，3月上半月乘用车批发64.8万辆（同比-20%、环比+36%），2月销量底部基本确认，3月景气度环比改善趋势明确。商用车出口维持高增，重卡Q1有望实现"开门红"。物理AI板块迎来密集催化：英伟达GTC发布Alpamayo1.5自动驾驶模型、特斯拉Optimus V3定型量产在即、Cybercab 4月启动规模量产、FSD入华冲刺落地，叠加小鹏二代VLA/文远知行Robotaxi出海等进展，当前建议积极布局科技主线。