机构观点 (共 214729 条)

【中金：网易-S维持跑赢行业评级 目标价为265港元】中金发布研报称，考虑经营利润率向好，上调网易-S（09999）26/27年Non-GAAP净利润均3%至422/467亿元。现价对应港股11/10x、美股12/11x 26/27年Non-GAAP P/E。维持跑赢行业评级及目标价265港元/171美元（考虑行业估值中枢下行，对应港股17.5/15.5x、美股17.5/15.6x 26/27年Non-GAAP P/E），港/美上行空间54%/46%。

【中金：禾赛-W维持跑赢行业评级 目标价217.00港元】中金发布研报称，维持禾赛-W（02525）2026年和2027年盈利预测不变。当前H股股价对应2026/2027年40.3倍/24.9倍P/E。当前US股股价对应2026/2027年40.0倍/24.8倍P/E。H股/US股均维持跑赢行业评级，并维持217.00港元/27.14美元目标价，H股对应55.2倍/34.0倍2026/2027年P/E，US股对应53.6倍/33.2倍2026/2027年P/E，分别有36.9%/34.0%的上行空间。

【中金：同程旅行维持跑赢行业评级 目标价22港元】中金发布研报称，维持同程旅行（00780）跑赢行业评级，予目标价22港元（对应12x/10x 26e/27e Non-IFRS P/E），上行空间为40%，公司目前交易于8x/7x 26e/27e Non-IFRS P/E。同程旅行1Q26收入同增14%至50.1亿元，高于市场预期2%，主要系住宿和酒管业务超预期；Non-IFRS归母净利润9.36亿元，超市场预期2.8%，对应18.7% Non-IFRS净利润率。

【摩根士丹利：亚洲的资本支出与工业超级周期将继续提振非科技类出口】摩根士丹利在近日发布的一份亚洲经济报告中指出，过去六个月，亚洲非科技类出口的显著增长在很大程度上未受到关注。预计非科技类出口的强劲势头将持续，这将有助于推动亚洲的复苏从出口扩展到资本支出，进而延伸至消费领域。

【花旗：在奢侈品行业财报低迷之际，历峰集团表现脱颖而出】花旗的Thomas Chauvet和Alberto Cecchetto表示，历峰集团在第四财季以出色的销售表现，为一个波动且普遍低迷的奢侈品财报季画上了句号。该瑞士奢侈品集团报告称，截至3月31日的财季销售额为54亿欧元，按固定汇率计算同比增长13%。不过，花旗的分析师在一份报告中写道，该公司继续面临贵金属成本上升、汇率逆风以及关税影响带来的压力。花旗维持对该股的买入评级。该股周四收于156.65瑞士法郎。

【华泰证券：下调高鑫零售目标价至1.7港元，维持“增持”评级】华泰证券发表报告指，高鑫零售3月底止下半财年收入按年跌10.6%，亏损2亿元，消费需求疲软及行业竞争加剧带来业绩压力。新管理层稳步推进调改规划，系统性推动供应链、门店、组织架构变革。上财年经调整EBITDA达31.6亿元，为高股息策略提供现金流支持，公司全年度累计派息每股25.5港仙。考虑到下游需求偏弱及终端零售商竞争激烈，该行下调高鑫2027至28财年各年纯利预测至6000万及3.7亿元，引入2029财年预测4.4亿元。考虑到公司管理层稳步推进调改规划，新业态布局初见成效，且高股息具备投资吸引力，该行予2028财年预测市盈率38倍(前值2027财年预测市盈率45倍)，目标价由2.18港元降至1.7港元；伴随调改措施显效，盈利能力修复进展值得关注，维持“增持”评级。

【有色金属金属板块走强 中金岭南等涨停】有色金属板块午后走强，中金岭南、中钨高新、东方钽业等股涨停。

摩根大通将拉夫劳伦公司目标股价从432美元上调至434美元。

【高盛：维持阿里巴巴买入评级 目标价180港元】高盛发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价180港元。公司AI与云业务布局领先，MaaSARR目标明确，预计FY2027/2028EPS分别增长32%/54%，受益于云业务加速及亏损收窄，估值尚未充分反映其AI潜力。

【花旗：联想集团第四财季业绩胜预期 评级“买入”】花旗发布研报称，联想集团(00992)近期股价强势已反映市场对今次亮眼业绩的正面预期。目标价12.6港元，评级“买入”。联想第四财季业绩胜预期。收入215.6亿美元，同比增长27%，创五年来最高季度增长率，较该行预测高出19%，较市场预测高出13%。毛利率为16.4%，与去年持平，但较该行预测高出1.5个百分点、较市场预测高出1.6个百分点，主要受惠于更好的产品组合及ISG毛利率转正。营运开支同比上升8%，较该行及市场预测分别高出19%及18%，主要来自员工成本及研发投入增加，但被强劲收入增长充分抵销。净利润5.21亿美元，同比增479%，较该行预测高出127%，较市场预测高出79%。

【摩根大通拟剥离40亿美元私募相关贷款风险】知情人士透露，摩根大通正寻求剥离规模超40亿美元的私募股权基金贷款相关风险敞口。该银行正在洽谈风险转移方案，该方案将允许其保留资产负债表上由私募股权基金资产支持的净资产值贷款，同时将部分潜在损失转移给投资者。根据协议，摩根大通将转移高达12.5%的净资产值贷款池风险，该贷款池价值超过40亿美元。该结构将为投资者提供十几个百分点低位区间的回报，以弥补净资产贷款的第一笔损失。该资产池包括数十笔与北美、欧洲和中东各地私募股权基金相关的贷款。摩根大通方面拒绝对此报道置评。

【花旗财富CIO：黄金在投资组合中分散风险的作用日益凸显】花旗财富首席投资官(CIO)称，由于债券未能提供所需的支撑，黄金在其投资组合中的重要性日益凸显。Kate Moore在接受采访时表示，公司一直将黄金作为投资组合中的分散工具，以弥补债券在这方面的不足。黄金旨在用来充当投资组合中的“压舱石”，起到长期债券未能发挥的作用，因此去年在其投资组合中增加了黄金，并将继续增持。“债券无法像过去那样提供支撑和分散的作用”；“就拿地缘政治局势动荡期间的表现来看；由于预期财政支出增加和通胀加剧，利率和收益率均上升”。

【光大证券：医疗器械行业交叉技术破局 第二增长曲线引领估值重塑】光大证券发布研报称，过去几年，医疗器械行业受耗材集采、医保控费、渠道去库存等因素影响，板块持续承压。随着政策影响逐步出清、设备招标数据持续改善、渠道库存接近尾声，行业有望迎来业绩与估值双修复。整体来看，该行认为创新出海和并购整合有望成为26年行业增长重要引擎。

据英国《金融时报》报道，摩根大通计划处置规模40亿美元的私募股权关联贷款风险敞口。

据报道，摩根大通计划剥离40亿美元的私募股权相关贷款。

【午评：创业板指震荡走强涨1.91%，CPO、PCB等算力硬件股表现强势】三大指数早盘集体上涨，截至午盘，上证指数涨0.47%，深证成指涨1.39%，创业板指涨1.91%，北证50涨0.11%，科创50指数跌0.05%。全市场成交额17912亿元，较上日缩量3266亿元，全市场超3600只个股上涨。板块题材上，PCB、CPO、培育钻石概念股涨幅居前；白酒、证券、生物制品板块跌幅居前。盘面上，量子科技概念股早盘冲高，格尔软件开盘一字涨停，国盾量子涨超10%，科大国创、神州信息涨幅居前。PCB、CPO等算力硬件股早盘强势，天承科技20cm涨停，沪电股份一度触及涨停，胜宏科技、天孚通信涨幅居前。白酒板块早盘持续下挫，皇台酒业跌超8%，金徽酒、酒鬼酒、水井坊跌幅居前。另外昨天表现积极的证券板块多数调整，中信建投、华林证券、光大证券纷纷下挫。

【花旗：维持Alphabet为首选标的之一，Gemini有望晋身“万能助理”】花旗发表报告指，Alphabet旗下谷歌 I/O 2026大会凸显了谷歌加快产品更新的速度，以及Gemini在其整个产品组合中日益深入整合，使该行相信其成为“万能助理”的目标已触手可及。该行认为，其中一些更具增量性的产品发表包括：谷歌重新设计的搜寻框(现已统一AI-O、AI-M与 Gemini)、Gemini Flash 3.5、Spark 的个人化 AI Agent，以及Universal Cart，该行认为这将显著加速其在Agentic Commerce领域的机会。报告称，I/O大会上发表的产品使该行对以下看法更加有信心：在整体GCP实力增强的背景下，谷歌的AI产品能够带动搜寻查询量持续增长。此外，鉴于Gemini的月活跃用户已超过9亿，加上其低延迟/高效率的Gemini 3.5 Flash模型(为Antigravity 2.0中更强大的程序编写能力提供支援)的推出，以及Gemini采用率的持续提升(每月处理3.2千万亿个词元)。Alphabet仍然是该行的首选标的之一，该行重申对其的“买入”评级及447美元的目标价。

【券商板块回调 中信建投等跌超2%】券商板块今日回调，锦龙股份、中信建投、天风证券等跌超2%。

【摩根大通期货潘凤：已有境外机构启动国债期货投资计划与套保报备】摩根大通期货董事长兼总经理潘凤接受证券时报记者采访时表示，QFII获准参与国债期货是金融期货国际化的关键一步，海外央行、主权基金、养老金等长线资金对国债期货配置意愿强烈，将其视为安全稳定的资产配置与对冲工具，目前已有多家境外机构启动投资计划与套保报备，同时她呼吁加快推进境外经纪业务试点。