机构观点 (共 213000 条)

【红利低波ETF华泰柏瑞（512890）逆势大涨半日成交8亿领跑同类 险资增配高股息或成2026年主线】3月3日消息，市场早盘探底回升，沪指突破1月14日的阶段高点后回落。在此背景下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）逆势涨1.61%，报1.202元，半日换手率2.69%，成交额8.05亿元，居同类标的ETF首位。消息面上，目前美以对伊朗发动军事打击已超过60小时，战况持续升级。受局势影响，全球资本市场动荡加剧，避险情绪明显升温。数据统计显示，2026险资权益配置意愿升温，科技与高股息成“双主线”。截至2月末，保险公司及保险资管公司2026年以来共计调研A股上市公司近1300次。尽管调研总次数较去年同期的2242次有所下降，但调研标的的集中度明显提升，科技与高股息成为两大关键词。华泰证券指出，2026年险资负债端增长有望保持强势，总体新增可投资资金或达3.1万亿，二级权益新增投资有望达到0.9万亿。红利股仍是险资权益配置的重要方向，一方面股息现金收益对保险公司的重要性日益提升，另一方面在权益仓位达到历史新高后，险资有必要降低权益资产自身波动性，高股息资产长期配置价值突出。投资者可通过定投方式参与红利低波ETF华泰柏瑞（512890），以平滑波动风险。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

摩根大通将法拉利目标价从407美元上调至447美元。

【大摩称特斯拉FSD将面临小鹏直接竞争】昨日，小鹏汽车举办了小鹏第二代VLA媒体体验日，宣布本月将正式开启第二代VLA推送。对于小鹏第二代VLA的惊艳表现，摩根士丹利、美国银行、汇丰银行在内的多家全球头部券商强推小鹏，给出“买入”评级。摩根士丹利称“小鹏第二代VLA是一次大胆的飞跃”“特斯拉未来将面临更多像小鹏这样，有能力在全球市场与其自动驾驶技术较量的中国企业的竞争”。此前，摩根大通持有的小鹏汽车多头头寸从 6.38%增至7.04%。 据悉，2026年小鹏还将加快达成“媲美特斯拉FSD最新能力”的里程碑。很快，小鹏第二代VLA将会开启全球路测，并计划于2027年开启全球交付。这意味着中美智驾的标杆选手将真正在全球同台竞赛。（一财）

【软银称PayPay启动IPO路演】日本支付公司PayPay为其美国首次公开募股(IPO)启动了路演；拟议发行价格估计在每股17美元至20美元之间。高盛、摩根大通、瑞穗证券美国和摩根士丹利担任联席簿记行。

新加坡聘请摩根大通和瑞银集团推进区域黄金中心计划。

【中泰证券冯艺东：建议优化碳排放税收制度，进一步完善碳排放权交易市场】2026年全国两会召开之际，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东建议，优化碳排放税收制度，进一步完善碳排放权交易市场。一是增设碳配额税种，加强碳配额持有与超额排放约束；二是建立碳配额持有税与国家收储、注销机制的联动机制，强化碳排放总量调控；三是构建“区域协同、行业分类”的差异化碳税收机制，推动区域产业布局优化。

【中泰证券冯艺东：建议进一步提高内地企业赴港备案效率，将北交所纳入港股通范围】2026年全国两会召开之际，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东建议，进一步提高内地企业赴港备案效率，完善回A上市标准及特殊架构监管，将北交所纳入港股通范围，促进内地和香港资本市场互联互通。

MiniMax港股盘初上涨10%，摩根大通称业绩超预期，看好2026年营收增长。

【英伟达取代美光科技成为摩根士丹利新的首选芯片股】英伟达再次成为摩根士丹利在芯片板块的首选股，从美光科技手中夺回了这一位置。分析师约瑟夫.摩尔(Joseph Moore)强调，这一转变体现了一场“有趣的辩论”，即存储芯片股和英伟达股票哪一个是参与人工智能(AI)热潮的最佳方式。他写道：“有一种普遍的观点认为，与处理器股票相比，存储芯片股所反映的周期要长得多，也持久得多；我们实际上对此不完全认同。”摩尔承认，尽管有迹象表明英伟达业务表现有所改善，但该公司股价近来难以走高。他指出：“未来几个月，这些担忧应该会转变为对2027年的热情。”摩尔在给客户的报告中写道：“可持续性更难，但全面的核实表明，超大规模云服务提供商将进行多年的支出增长。”他补充说，对英伟达前景的“信心应该会增强”。

【摩根大通：MiniMax四季度业绩超预期 强API需求或令今年营收增逾一倍】摩根大通称，MiniMax在2025年第四季度录得强劲的业绩，其营收超出该行预期32%。MiniMax为中国生成式人工智能初创公司，于今年1月在香港上市。分析师Olivia Xu在报告中表示，公司披露2026年迄今为止的词元(token)需求增长迅速；这种强劲的应用程序编程接口(API)需求势头预示着2026年营收增长有望超过一倍。毛利率环比增长反映了规模扩大和产品组合优化。认为没有特别不利的因素。

【高盛交易员认为美股反弹前将经历“痛苦”之路】高盛集团交易部门警告称，美国股市可能需要进一步回调才能实现持久上涨，理由是市场情绪脆弱、资金流动不畅导致标普500指数在最近一次冲击7000点大关失败后变得脆弱。包括Gail Hafif和Brian Garrett在内的高盛交易团队在给客户的报告中写道：“上涨的唯一途径是从现在开始下跌”。总体上有利的宏观背景对股市吸收地缘政治紧张局势和大宗商品价格大幅波动的帮助微乎其微，导致该行交易员称短期走势“令人痛苦”。尽管油价飙升令投资者感到不安，但历史数据显示其损害可能有限。高盛交易员指出，自2000年以来，有22次西德克萨斯中质原油(WTI)的单日涨幅达到10%或以上，标普500指数在短期抛售后的回报通常为正。高盛的数据显示，该指数次日平均下跌0.24%，但一个月的平均回报率为1.23%，中位数为3.57%。布伦特原油价格飙升也呈现出类似的情形。与此同时，高盛的Dom Wilson认为，油价上涨短期内将令股市和信贷承压，但只有严重的、持续的供应中断才会对全球经济增长造成实质性损害。

【高盛：配置中国AI资产已成对冲传统行业风险的必要手段】高盛报告指出，中国AI正形成独立于全球科技股的投资主线，其潜在经济效益被严重低估，配置中国AI资产已成对冲传统行业风险的必要手段。有别于美国主导的半导体和模型层，中国在电力、基础设施和实体AI领域具备显著的全球比较优势。目前全球基金对中国AI资产的配置比例极低（仅占其科技持仓的1.2%），一旦资本市场开始修正这种偏差，将带来可观的资金流入空间。

【摩根大通CEO：如果伊朗冲突不延长，就不会出现严重通货膨胀】当地时间3月2日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在迈阿密举行的年度杠杆融资会议上表示，对美国经济而言，通胀可能会成为“派对上的臭鼬”。“通胀可能比人们预想的要高，如果这种情况真的发生，那就像派对上来了只臭鼬一样扫兴，”戴蒙表示，“希望这种情况不会发生。”特朗普警告称针对伊朗的行动可能会持续数周，周末的空袭导致伊朗最高领袖哈梅内伊以及其他高级官员丧生。“目前这会略微推高汽油价格，不过如果这种情况持续时间不长，就不会造成严重的通胀冲击，”戴蒙说。“但如果这种情况持续很长时间，那就另当别论了。”

【中信建投：首个国家级人形机器人标准体系发布 聚焦优质环节把握确定性和灵巧手等核心变化】中信建投研报称，首个国家级人形机器人标准体系发布，2026年有望成为垂类应用放量大年。2月28日，人形机器人与具身智能标准化(HEIS)年会召开，正式发布《人形机器人与具身智能标准体系(2026版)》，这是我国首个覆盖人形机器人全产业链、全生命周期的标准顶层设计。春晚机器人表演不仅展现了机器人卓越的运动能力，点燃C端热情。展望板块后续，Gen3发布、国产机器人厂商IPO进展等事件催化值得重点关注，底部建议聚焦优质环节，把握确定性和灵巧手等核心变化。

【中信证券：伊朗地缘冲突强化油运周期动能 2026年油轮龙头利润有望创新高】中信证券研报称，地缘影响成为油运周期运价和估值的主导因素，海外船东驱动集中度提升，正重塑油轮运价的形成机制，2026年3月1日当周VLCC一年期租金已突破10万美元/天，TD3C即期运价接近20万美元/天的历史高点。中信证券在此前研报中分析“海外船东加大运力控制，集中度提升有望重构定价机制”，Sinokor、MSC、Trafigura组成的类联盟，包含船东和最大贸易商等，通过购买二手船舶+期租运力锁定的VLCC运力扩张，或已控制超全球1/4的VLCC运力，形成历史上VLCC最大运力池。一方面行业供给端由分散市场向“准联盟化”结构演变，船东议价能力明显增强；另一方面即使不考虑MSC等其他资金来源，船队的租金盈余使得联盟进一步扩张VLCC运力的能力增强，集中度有望进一步提升。地缘因素主导背景下，伊朗地缘冲突强化油运周期动能，2026年油轮龙头利润有望创新高。

【中信证券：云南发布重磅绿氢补贴政策 或提升全国性政策预期】中信证券研报表示，2月28日，云南省发布《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》。其中提出对符合条件的绿氢项目，给予最高13元/kg的补贴，同时政策还提出引导地方围绕炼化、化工降碳需求，布局绿色氢氨醇SAF等一体化项目。我们认为该补贴力度空前，将显著改善当地绿氢及绿色燃料项目的盈利能力。同时提升市场对全国性氢能支持政策的预期。建议关注绿氢氨醇项目投资运营商以及电解槽生产商。

【中信证券：互认基金最新获批，QDII基金有望扩容】中信证券研报表示，2025年末QDII基金规模达8046亿元，同比增长59.8%，跟踪恒生科技等港股指数的基金规模增长较多。新发以中国香港市场产品为主，投资领域广泛，投资行业多元。业绩表现上，2025年亚太市场领涨全球，黄金涨幅达65.7%，在全球去美元化背景下，黄金获得市场持续青睐。香港互认基金最新规模2659亿元，新规实施后首批4只产品于2026年2月末获批，未来有望扩容。公募QDII额度使用迎来优化调整，将向公募产品倾斜。我们测算，近五年新增QDII额度3210亿元，有望推动QDII基金进一步发展。

【中信建投：海外模拟IC龙头业绩验证拐点 结构性复苏主线清晰】中信建投研报称，海外模拟IC厂商已陆续在2025年恢复季度收入的同比正增长，并预期2026年传统1—3月淡季实现环比增长，“淡季不淡”特征显著。与此同时，积压订单回升。一系列积极信号表明行业拐点已得到更广泛验证，产业链正由被动去库存阶段过渡至订单修复与成长阶段。本轮复苏呈现明显的结构性特征。AI数据中心相关需求成为核心引擎，服务器及高速光模块等领域配套的模拟IC持续放量；航空航天与国防维持高景气度；传统工业领域亦出现周期性回暖迹象。结构性景气主线下，国内在服务器、光模块等方向布局较深的模拟厂商，有望在需求修复与产品升级双重驱动下实现更具弹性的业绩增长。

【高盛：美股往上走的唯一途径就是先向下走】高盛集团的交易部门警告称，美国股市可能需要进一步回调，才能实现持续上涨。他们指出，当前市场情绪脆弱，资金流动也不稳定，这使得标普500指数在最近试图突破7000点大关的努力受挫后仍处于脆弱状态。“从这里往上走的唯一途径就是向下走。”该部门在给客户的一份报告中写道。总体上较为有利的宏观环境对股市吸收地缘政治紧张局势和大宗商品价格的剧烈波动几乎没有起到任何帮助作用，美股形成了一个“痛苦”的短期走势。高盛交易员称，3月份的季节性表现也较为复杂。从1928年以来，3月是标普500指数表现最差的月份之一，上半年的走势一直较为波动。从3月1日到3月14日这一段时间的平均涨幅仅为0.3%，但总体表现随后往往会有所改善，从3月15日开始的两周平均涨幅达0.8%。