机构观点 (共 212997 条)

花旗集团：我们的基本情景假设是，冲突将在数周内缓解，铜价将在三个月内反弹至每吨1.35万至1.4万美元。

花旗银行：持续的伊朗冲突近期或导致铜价跌破每吨1.2万美元。

【高盛私人信用主管：限制赎回是“功能”而非“缺陷”】高盛集团私人信用全球联席主管维韦克·班特瓦尔（Vivek Bantwal）表示，随着私人信用市场面临投资者撤资压力，对基金提现的限制是“功能而非缺陷”。设限实际上允许“基金保护投资者和基金本身，避免在折价抛售（Fire sales）背景下可能发生的资产价值减损”。 班特瓦尔将行业动荡描述为“价格发现”时刻，投资者正在借此认清自己对非流动性资产的承受能力。黑石私人信用业务的主管布拉德·马歇尔（Brad Marshall）表示，黑石的私人信用工具正在按预期发挥作用，帮助满足流动性需求，并允许投资者从其旗舰基金中赎回创纪录数量的份额。所谓的“半流动性”私人信用基金通常允许每季度 5% 的赎回额度；如果请求超过这一阈值，基金有权在设定的一段时期内“设限（Throw up gates）”。到目前为止，包括黑石和蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital Inc.）在内的行业巨头在很大程度上满足了高额的赎回请求，或提供了其他支付方式，而非单纯地限制投资者。

【摩根大通：伊朗冲突加剧CLO市场的谨慎情绪】摩根大通表示，随着伊朗冲突的展开，贷款抵押债券（CLO）的利差可能会扩大，发行速度也可能放缓。理由是霍尔木兹海峡的石油流动面临严重风险。如果冲突持续超过三周，布伦特原油价格可能会被推高至每桶100-120美元。摩根大通分析师Rishad Ahluwalia、Noelle Cooke 和 Aram Lavan认为：在“颠覆性情景”下，随着信用曲线趋陡，低评级分档（Tranches）的表现可能逊于大盘；而AAA级利差将随整体市场的波动而扩大。

【韩国AI芯片初创公司Rebellions冲击今年上市 挑战英伟达市场地位】AI芯片初创公司Rebellions已聘请摩根大通担任其首尔首次公开募股的全球主承销商，为韩国最受关注的技术股首秀铺平了道路。据知情人士透露，该公司计划于今年下半年递交 IPO 申请，上市目标定在 2026 年底或 2027 年初。Rebellions专注于针对数据中心推理工作负载（即运行AI模型的过程）进行优化的AI加速器。通过强调成本效益和能效比，该公司正寻求挑战由英伟达主导的市场。2025年9月，Rebellions在C轮融资中筹集了2.5亿美元，估值达到14亿美元。聘请摩根大通凸显了Rebellions吸引全球机构投资者及国内资金的战略。成功的IPO将为扩展研发、深化制造合作伙伴关系以及在快速演变的AI芯片市场中巩固地位提供新鲜资本。

【分析师：石油冲击对新兴市场的压力可能超出通胀范围】分析师警告说，伊朗战争以及由此导致的能源价格飙升对新兴市场的影响将远远超出通胀，而会对外部平衡、货币和资本流动造成更广泛的压力。包括摩根大通和伯恩斯坦在内的经纪公司预计，如果冲突持续下去，布兰特原油价格将升破100美元大关，因为德黑兰已誓言关闭霍尔木兹海峡 ，并表示将向任何试图通过这条石油和天然气重要航道的船只开火。分析师说， 除非冲击持续时间过长或急剧升级，石油储备稀少的印度将是最容易受到持续供应中断影响的。高盛集团估计，供应驱动布兰特原油从 70 美元飙升至 85 美元，将使整个新兴亚洲的通胀率上升约 0.7 个百分点，经济增长率下降约 0.5 个百分点，同时扩大该地区几乎所有经济体的经常账户赤字，尤其是泰国、新加坡和韩国。

摩根大通调整对欧洲、中东和非洲新兴市场外汇的 “市场权重”，增加对波兰兹罗提的 “低配” 评级。

【摩根大通：欧洲资本品公司受中东冲突的影响料将有限】摩根大通分析师在一份研究报告中表示，欧洲资本品公司预计将受到中东不断演变的冲突的有限影响。这些分析师表示：“对该地区的直接和间接敞口有限，‘本地化生产’是常态，而且投入成本的上涨通常是净利好。”他们补充说，摩根大通预计发电、电网基础设施或数据中心资本支出项目不会出现大范围冻结。

德国商业银行表示，如果霍尔木兹海峡完全被封锁，导致供应下降20%，油价可能会升至每桶100美元以上。

【布伦特溢价创四年新高 霍尔木兹海峡陷入停滞引发供应混乱】受美以对伊朗发动袭击后全球原油基准价格飙升影响，布伦特原油期货对中东迪拜原油的溢价已升至2022年以来的最高水平。据经纪商和贸易商透露，周二衡量两者价差的期货与掉期价差（EFS）已超过每桶6美元。而在冲突爆发前的上周大部分时间里，这一价差还不足2美元。尽管布伦特原油价格大幅跳水，但场外交易的迪拜基准价格却显得扑朔迷离。由于霍尔木兹海峡的航运陷入停滞，导致该地区原油外流中断，供应的高度不确定性致使中东地区的交易活动大幅萎缩。另一个推高价格的因素是飙升的运费——随着在该油气资源丰富的水道内，能够运载该地区供应商持续生产的原油的闲置吨位变得日益稀缺。摩根大通分析师Natasha Kaneva等人在报告中警告称：“随着霍尔木兹海峡仍处于瘫痪状态，时间正在一分一秒流逝：如果该海峡在21到25天内无法重新开放，上游生产可能将被迫停产。”

【欧洲股市下跌 创4月以来最大两日跌幅】欧洲股市迈向自4月以来最大的两日跌幅，中东冲突加剧并推高能源价格。截至伦敦时间9:45，斯托克欧洲600指数跌幅扩大至2.9%，此次下跌呈全面态势。蓝筹股欧元区斯托克50指数下跌3.1%。银行股领跌大盘，汇丰控股、桑坦德和裕信银行均下跌逾3%。摩根大通分析师指出，该板块抛售可能过度，因中东局势升级迄今对全球投行盈利的直接影响有限。

摩根士丹利表示，其对2026财年铝价的乐观预期为每吨3700美元。

【两会行情机构聚焦扩内需+新质生产力，借道A500ETF南方（159352）布局】3月3日，A500ETF南方（159352）成交额74亿元，流动性优势显著。招商证券指出，展望3月，考虑到两会交易、美伊冲突、PPI持续回升、一季度财政支出对宏观流动性的支撑作用以及资金面等因素，预计整个市场的成长价值风格会更加均衡。东吴证券表示，两会期间大盘指数层面大概率维持平稳震荡；市场对于产业政策的关注度较高，特别是“十五五”规划潜在的重点方向，若两会期间出现超预期的表述或催化，相关主题有望获得积极反馈。3月配置思路上，AI及泛AI领域仍是市场中长期主线，顺周期品种亦有望迎来轮番表现机会，政策催化方面，聚焦两会结构性亮点，主要是两大方向，一是扩内需、二是新质生产力。A500ETF南方（159352）跟踪的中证A500指数具备显著优势，覆盖大量新质生产力相关标的，兼顾贝塔收益与成长潜力。投资者可借道A500ETF南方（159352，联接A：022434、联接C：022435、联接Y：022918）一键布局。

高盛集团：我们还将2026年4月近月JKM天然气价格预测从每百万英热单位11.90美元上调至20美元。

高盛：我们对2026年第二季度TTF天然气价格的平均预测从每兆瓦时36欧元上调至每兆瓦时45欧元。

高盛：因卡塔尔液化天然气供应中断，将4月26日TTF天然气价格预测从每兆瓦时36欧元上调至每兆瓦时55欧元（每百万英热单位19美元）。

【中泰证券冯艺东：建议优化上市公司分红制度】2026年全国两会召开之际，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东建议，优化上市公司分红制度。一是将现金流作为偿债能力的重要判定标准；二是完善债权人与董事会的权责制衡体系；三是强化债务融资端限制性条款的主动保护功能。

【红利低波ETF华泰柏瑞（512890）逆势大涨半日成交8亿领跑同类 险资增配高股息或成2026年主线】3月3日消息，市场早盘探底回升，沪指突破1月14日的阶段高点后回落。在此背景下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）逆势涨1.61%，报1.202元，半日换手率2.69%，成交额8.05亿元，居同类标的ETF首位。消息面上，目前美以对伊朗发动军事打击已超过60小时，战况持续升级。受局势影响，全球资本市场动荡加剧，避险情绪明显升温。数据统计显示，2026险资权益配置意愿升温，科技与高股息成“双主线”。截至2月末，保险公司及保险资管公司2026年以来共计调研A股上市公司近1300次。尽管调研总次数较去年同期的2242次有所下降，但调研标的的集中度明显提升，科技与高股息成为两大关键词。华泰证券指出，2026年险资负债端增长有望保持强势，总体新增可投资资金或达3.1万亿，二级权益新增投资有望达到0.9万亿。红利股仍是险资权益配置的重要方向，一方面股息现金收益对保险公司的重要性日益提升，另一方面在权益仓位达到历史新高后，险资有必要降低权益资产自身波动性，高股息资产长期配置价值突出。投资者可通过定投方式参与红利低波ETF华泰柏瑞（512890），以平滑波动风险。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

摩根大通将法拉利目标价从407美元上调至447美元。