和黄金间接相关的经济指标 精选专题

【美元指数跌破101】美元指数跌破101，日内跌0.0280%。

【芝加哥联储行长Goolsbee：油价若持续飙升 可能推高通胀】芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee称，中东冲突导致油价飙升令人担忧，如果长期持续下去，则可能会推高消费者的通胀预期。 “如果成本持续上涨，则将对美国经济造成相当严重的供应冲击，”Goolsbee表示。在2025年关税的影响都还没全部显现的时候，油价飙升又推高通胀，“这可能使得通胀形势变得更加复杂”。他指出，汽油价格的快速上涨会推高消费者通胀预期，“这可能会让我们陷入更加艰难的境地”。

【中信证券：预计PPI同比转正时点有望进一步提前 新一轮上行周期也将正式确立】中信证券研报称，我国PPI增速已经连续3个月底部回升，中东冲突有望进一步加快上行节奏。在过去的PPI上行周期中，上游原材料凭借强定价权展现出更高盈利弹性，中游制造响应受结构性需求影响表现分化。当前重点推荐受益于PPI上行的上游泛周期资源品与中国优势制造板块。中国PPI呈鲜明周期性，2000年以来历经多轮上行周期，这些周期本质是全球需求复苏、国内产业政策引导下供需格局重构，与全球大宗商品价格上行形成共振的结果。2025年下半年以来，PPI同比降幅持续收窄，在全球大宗商品价格传导、国内重点行业产能调控显效以及内需逐步回暖的共同支撑下，我们预计PPI同比转正时点有望进一步提前，新一轮上行周期也将正式确立。

【华泰证券：中东局势扰动市场风险偏好 红利仍然具备底仓价值】华泰证券研报称，近年来，伴随着全球宏观不确定性的上升和国内居民资产配置需求增长与全社会广义投资回报率中枢下台阶，红利策略越来越受到资金重视；当前红利相对成长估值处于低位，中东局势扰动市场风险偏好，红利仍然具备底仓价值。华泰证券从选股和择时两方面对红利策略进行优化：1）选股角度，基于分红稳定性、盈利质量、行业中性优化，构建华泰策略高股息行业中性组合，基于自由现金流结合成长、资本开支相对强度因子构建华泰策略自由现金流成长、稳定组合；2）择时角度，关注风险偏好下行、通胀上行、震荡行情中升波三类超额收益环境，结合华泰金工团队量化择时模型，当前看多红利。

【摩根大通：鉴于就业数据风险 平仓两年期美债多头头寸】摩根大通建议投资者对两年期美国国债多头头寸获利了结，并警告称，若就业数据强于预期，可能会限制市场对美联储政策宽松的定价空间。包括杰伊・巴里（Jay Barry ）在内的策略师在报告中写道，如果该行对3月非农就业人数新增7.5万人的预测准确，市场可能会下调对美联储短期内降息的预期。注：市场普遍预期为新增6.5万人。货币市场的定价已基本与摩根大通的观点一致，即美联储在2026年全年将维持利率不变。不过该行认为仍存在风险：若油价升至125美元或更高，可能引发“央行政策反应函数中的内在不对称性”；如果石油冲击加剧，美联储或转向鸽派立场。

古尔斯比：我对通胀形势感到担忧。

古尔斯比：汽油价格大幅上涨可能会引发一些复杂问题，这会推高通胀预期。

古尔斯比：油价上涨来得时机不巧，我原本曾希望通胀会有所缓解。

【中信建投：关注收益率曲线形态结构变化】中信建投研报指出，中期来看，收益率曲线形态有望适度走平。长端方面，负面因素主要为通胀水平，在美伊隐有缓和态势且国内输入性通胀稳定机制逐步生效的情况下，3月通胀强度或弱于先前预期，存在修复基础。短端方面，资金有一定抱团，但短久期国债收益率开始低于资金价格，短久期加杠杆套息的配置类策略收益减少，估值走强成为重要内驱因素，如市场风偏转换抱团易瓦解。综合来看，当前收益率曲线的陡峭形态内部稳定性不足，增量信息易改变当前曲线结构，3月通胀数据、美伊冲突缓和等因素均是潜在触发点，可保持关注。

【周五重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 07:00 美国芝加哥联储主席Goolsbee（2027年FOMC票委）讲话； ② 全天 港股休市，新加坡、印度、德国、法国、意大利、英国、美国、加拿大等多地休市； ③ 08:30 日本3月服务业、综合PMI终值； ④ 09:45 中国3月RatingDog服务业、综合PMI； ⑤ 14:35 欧洲央行管委Dimitar Radev讲话； ⑥ 20:30 美国3月非农就业报告（含就业人口、失业率、平均小时工资）； ⑦ 21:45 美国3月标普全球服务业、综合PMI终值； ⑧ 22:00 美国3月ISM非制造业指数； ⑨ 周日 OPEC+会议；

【10年期美债收益率周四冲高回落，本周仍累跌超12个基点】周四（4月2日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率跌1.37个基点，报4.3049%，美国总统特朗普在“黄金时段”谈论伊朗战争之际，从4.31%附近快速上扬至4.36%一线，21:00过后又快速从4.36%附近下挫、22:37刷新日低至4.2831%，本周迄今累跌12.29个基点。两年期美债收益率跌0.47个基点，报3.7963%，持稳于22:37刷新的日低3.7757%附近，13:48曾涨至3.8623%刷新日高，本周迄今累跌11.56个基点。

【美元指数2日上涨】美元指数2日上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.38%，在汇市尾市收于100.024。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1544美元，低于前一交易日的1.1607美元；1英镑兑换1.3227美元，低于前一交易日的1.3324美元。1美元兑换159.34日元，高于前一交易日的158.82日元；1美元兑换0.7984瑞士法郎，高于前一交易日的0.7931瑞士法郎；1美元兑换1.3921加元，高于前一交易日的1.3895加元；1美元兑换9.4234瑞典克朗，高于前一交易日的9.3935瑞典克朗。

美联储威廉姆斯：实现2%的通胀目标至关重要。

美联储威廉姆斯：美联储2%通胀目标平衡了央行的多重目标。

美联储威廉姆斯：美国经济处于低招聘、低裁员态势，失业率保持稳定。

美联储威廉姆斯：通胀与经济放缓的风险均已上升。

美联储威廉姆斯：随着时间推移，通胀数据将会在统计中显现出来。

美联储威廉姆斯：能源价格上涨将影响通胀与可支配收入。

阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克：虽然年轻人的失业率有所上升，但这与整体经济大势相比并没有太大的偏离。

欧洲央行管委维勒鲁瓦：市场通胀预期急剧上升。

【IMF预计美联储今年降息空间有限 维持美国增长预期不变】国际货币基金组织(IMF)表示，尽管美国通胀有望在2027年上半年回落至美联储2%的目标，但政策制定者今年几乎没有降息空间。根据总部位于华盛顿的IMF对美国经济的年度审查，即第四条款磋商，该机构员工预计今年年内美联储仅有一次降息。“总体来看，工作人员认为未来一年下调政策利率的空间有限。”IMF工作人员在声明中称：“更大幅度的货币宽松需要以劳动力市场前景明显恶化为前提，同时通胀压力不能上升，包括由于油价和大宗商品价格上涨导致的短期通胀预期上行。”IMF执行董事在另一份声明中表示，鉴于美联储当前政策立场接近中性，“2026年降息空间有限，特别是在能源价格上升，可能向核心通胀传导，以及全球大宗商品价格上行风险可能进一步推迟通胀回归目标的情况下。”

美联储洛根：让通胀回落至2%水平至关重要。

美联储洛根：即使在战争爆发前，我也不认为通胀放缓的幅度已经足够。

【分析：中东战争给英国公共债务可持续性带来挑战】Evelyn Partners的Daniel Casali在一份报告中表示，受中东战争影响，英国的公共债务状况可能进一步恶化，这对政府降低公共债务占GDP比重的计划构成了挑战。中东战争爆发后，经合组织将英国2026年的增长预测从战前预测的1.2%下调至0.7%。Casali说，预期的疲弱增长以及政府可能需要为能源账单提供支持，使政府“维持债务可持续性“的目标变得复杂化。

美债收益率走低，10年期国债收益率现报4.315%。

【IMF发布2026美国经济评估：料增长升至2.4%，警示能源价格不确定性或致通胀承压】国际货币基金组织（IMF）4月2日发布美国2026年第四条款磋商报告。报告指出，随着关税影响逐渐消退及全球油价走低，美国核心PCE通胀有望在2027年上半年回归2%的政策目标。IMF预测，美国2026年GDP增速将小幅加快至2.4%。但IMF也指出，公共债务占GDP比重已升至123.9%，经常项目逆差依然庞大。同时，能源价格的不确定性可能令通胀再次承压。

【中东局势再次升温 欧洲能源价格显著上涨】受美国总统特朗普有关伊朗局势表态影响，市场对能源供应受阻的担忧再次升温，2日欧洲油气价格明显走高。 当天，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格一度上涨逾8%，逼近每桶110美元。与此同时，国际金价回落逾3%，结束此前连续四个交易日的上涨态势。 欧洲天然气市场同步走强。作为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心（TTF）天然气期货价格升至每兆瓦时49.6欧元。尽管气温回升及可再生能源发电增加在一定程度上缓解了需求担忧，但在地缘风险主导下，供给不确定性仍支撑价格维持高位波动。 欧洲能源安全压力再度显现。数据显示，当前欧洲天然气库存处于偏低区间。欧盟已呼吁成员国为可能出现的长期供应扰动做好准备。 分析认为，若中东局势持续紧张，能源价格波动可能进一步加剧，并通过通胀传导拖累欧洲经济复苏前景。(新华社)

国际货币基金组织：对政策转向导致不确定性加剧表示担忧，美国能源价格上涨对通胀构成上行风险，对美国经济的强劲表现表示欢迎。

国际货币基金组织谈及美国时表示：上调关税与财政政策调整对经常账户赤字的中期净影响为小幅下降，最终降至GDP的3.5%左右。

国际货币基金组织（IMF）：预计2026年美国经济增速将升至2.4%；关税影响消退叠加油价走低，将推动核心个人消费支出（PCE）通胀在2027年上半年回落至2%。

国际货币基金组织谈及美国：短期来看，经济活动与就业市场的风险大致平衡，但全球能源价格前景给通胀带来上行风险。

国际货币基金组织表示：2025年美国通胀走势横盘，关税推高了商品价格，而服务业通胀有所放缓。

国际货币基金组织：关税带来的美国通胀推动力预计将减弱，油价也将从当前的高位回落。

【战争风险加剧 油价飙升突破 110 美元】随着特朗普威胁对伊朗升级行动，市场担忧霍尔木兹海峡航运将陷入长期中断，原油价格跳涨至 110 美元上方，柴油价格突破 200 美元。 尽管有迹象显示冲突或很快结束，但目前尚无明确的时间表或解决方案，市场持续处于紧张状态。由于霍尔木兹海峡事实上已陷入封锁，原油供应受到严重限制，油价大幅上涨 —— 本轮冲突爆发以来，布伦特原油涨幅已达约 50%。 成品油面临的压力更为显著，柴油价格暴涨预示着全球通胀风险上升。供应紧张态势明显，近期原油期货合约创下历史溢价。 分析人士预计，在局势缓和或霍尔木兹海峡恢复通航之前，能源价格将持续高位波动。

【美国上周初请失业金人数下降 劳动力市场维持低招聘低裁员局面】美国劳工部周四公布的数据表明，上周新申请失业救济人数下降至经季节调整后的20.2万人，显示3月劳动力市场保持平稳，裁员水平较低。今年以来，初次申领人数一直在20.1万至23万区间内波动，与经济学家所称的“低招聘、低裁员”特征一致。他们将劳动力市场停滞归因于特朗普激进的进口关税政策带来的持续不确定性。此外，美国与以色列对伊朗的一个月战争为企业增加了另一层不确定性。根据路透社对经济学家的调查，3月非农就业可能反弹约6万个岗位，但部分经济学家警告称，由于冲突导致全球油价飙升超过50%，这种反弹可能是暂时的。牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Vanden Houten表示：“我们预计战争将延缓今年劳动力市场原本预期的温和改善，由于不确定性、消费者支出放缓以及成本上升，企业会暂停招聘。”

美国芝加哥联储模型预测3月失业率为4.49%，2月实际失业率为4.44%。

联合国、非洲联盟和非洲开发银行联合发布的一份报告指出，海湾战争持续时间延长将使非洲2026年GDP增速下降0.2个百分点。

巴西总统卢拉：食品通胀已得到控制，我们需要降息。由于价格过高，我们将取消巴西国家石油公司最新的液化石油气拍卖。

阿波罗资产管理公司的泽尔特：对通胀与滞胀感到一定担忧；主权财富基金将聚焦于本国的资本支出。

巴基斯坦10月至12月GDP同比增长3.89%。

印尼财长：印尼有望在2026年实现6%的GDP增长。

【摩根资产管理买入美债和英债 认为通胀担忧令部分债券处于超卖】摩根资产管理买入美国和英国等国家的国债，押注通胀担忧已导致部分市场出现超卖现象。驻香港的基金经理Arjun Vij正在挖掘短端债券的价值，在伊朗冲突导致市场大举押注加息之后，这类债券成为受冲击最大的资产之一。该基金偏好期限为2至5年的债券，认为美国、澳大利亚和英国的债券存在投资机会。“我们认为一些价值已经出现，这是我们首先应该增持的板块，”Vij说道。他负责管理该公司的全球债券基金，据一份情况说明书，截至2月的三年该基金收益超过14%。

惠誉评级：2025年预算赤字将超过GDP的3%，其中比利时、法国和英国的赤字最大，超过GDP的5%。

英国央行决策者调查小组显示：截至3月的三个月里，企业对自身价格的一年期预期通胀率为3.5%，较截至2月的三个月企业报告的水平高出0.1个百分点。

欧洲央行行长帕内塔：能源市场的紧张局势不仅会直接影响通胀和经济增长，还会危及金融稳定，令人担忧。

【因中东战事持续，风险资产偏好减弱】在美国总统特朗普向全国发表讲话，警告称美国将在未来两到三周内“极其严厉地“打击伊朗后，投资者对股票和公司债券等风险资产的偏好下降。Tickmill Group的Patrick Munnelly在一份报告中表示：“该声明削弱了对这场持续了五周的中东冲突迅速得到解决的希望。”Munnelly说，围绕这场战争及其对全球经济和通胀影响的不确定性增加，已导致投资者避开风险较高的投资。

【穆迪：美国的能源安全无法完全使其免受价格冲击】美国总统特朗普在一次讲话中表示，美国有大量的天然气、来自委内瑞拉的石油，而且美国经济在应对当前威胁方面也做好了前所未有的准备。其他人则不那么确定。穆迪分析的Stefan Angrick表示，伊朗冲突对美国经济来说仍然是个坏消息。他说，美国当然拥有能源安全，其面临的风险不像那些无法在国内生产石油的国家那样大。但美国并不能免受敌对行动的影响，这些行动已经扰乱了全球供应链。“你不会耗尽石油，也不必停飞飞机，但对于企业和消费者来说，东西会变得昂贵。“当通胀上升时，经济增长将会放缓，再多的页岩油产量也无法解决这个问题，至少在短期内是这样。

【日本央行前官员：日本央行可能低估了伊朗战争带来的实际风险】日本央行前官员爱宕伸康周四表示，日本经济可能面临因伊朗战争引发的供应冲击和需求萎缩，而央行因专注于通胀压力，可能忽视了这一风险。日本央行近期接连释放鹰派信号，导致市场预计4月加息概率约为70%。中东冲突引发的油价飙升，以及日圆走弱导致的进口成本上升，正加剧物价压力。尽管日本央行在3月维持利率不变，但政策制定者已就进一步加息展开讨论，部分人士担忧央行在应对通胀风险方面可能已落后于形势。爱宕伸康警告称，预计石脑油及其他化工产品将出现短缺，这可能构成更大的风险，进而损害经济。“就像自然灾害一样，面对这场危机，人们需要考虑的是货物流通的大规模中断，而不是担心物价会涨到多高，”目前担任乐天证券经济研究所首席经济学家的爱宕伸康表示。“日本央行需要考虑的不是4月是否加息，而是如何向市场注入流动性，以防经济崩溃并导致部分企业濒临倒闭。”

【被特朗普讲话摆布，投资者清醒地认识到避险现实】美国总统特朗普总统威胁要将伊朗炸回石器时代，这使得已持续五周的战争局势急剧升级，同时也粉碎了投资者对这场冲突能迅速结束的希望。周四，全球市场出现剧烈震荡，在特朗普浇灭了人们对中东冲突何时结束的明确预期后，股市和债市双双下跌，油价飙升，美元走强。特朗普表示，美军在伊朗已基本达成目标，但他并未给出结束冲突的具体时间表。他表示，未来两到三周内，美国将继续打击伊朗境内的目标。这些言论无法让焦虑不安的投资者相信中东冲突即将结束。Electus Financial Ltd董事Mike Houlahan表示：“除了他们将在未来两到三周内将继续轰炸以外，我认为他这番讲话并没有太多实质内容。"“这使得冲突解决的时间表再度拉长，”Houlahan补充道，“接下来的问题是，既然他把战事延长、并确认还将持续两到三周，这是否会对燃料供应链造成进一步压力？"

【中东战争存升温风险，英国国债收益率走高】英国国债收益率在美国总统特朗普发表全国讲话后攀升，他在讲话中称，美国“将在未来两到三周内对伊朗进行极其沉重的打击“。这番言论引发了对中东冲突可能恶化的担忧，推高了油价，并重新引发了通胀担忧。Tradeweb数据显示，10年期英国国债收益率上升5个基点，最新报4.895%，扭转了周三的跌势。

【经济学家：日本央行或于4月加息，尽管中东局势紧张】第一生命经济研究所的经济学家Hideo Kumano表示，日本央行甚至可能在中东局势企稳之前就加息，最早可能在本月。该经济学家此前曾预计，停止对伊朗的袭击是日本央行加息的先决条件，但他现在认为，即使到4月下旬日本央行决策者下次开会时敌对行动仍未停止，该央行也可能采取行动。他说：“这是因为日元不断贬值，已使得日本的通胀压力不容忽视。”“如果日本央行不采取行动，日元将继续走弱，这实际上会迫使该央行加息，以应对日元的这种贬值。”

【经济学家：经济基本面愈发有利于日元走弱】第一生命研究所经济学家Hideo Kumano表示，有间接证据表明，随着中东冲突导致油价飙升，经济基本面正有利于日元走弱。他说：“日本与美国以及日本与欧洲之间的长期利率差正在扩大。这可能表明，西方经济体的通胀压力甚至比日本的更强。“他补充说，这种不断扩大的收益率差距正在推高美元和欧元，给日元带来更多下行压力。油价最新上涨超过6%，至每桶100美元以上。

【经济学家：日元干预可能只对投机性操作有效】第一生命经济研究所经济学家Hideo Kumano表示，货币干预能有效遏制由投机者引发的日元抛售。他表示：“不过，当经济基本面推动日元贬值时，干预的影响是有限的。“他补充说，近期日元走弱是由对伊朗的袭击所引发，但市场指标表明，这种转变可能不是暂时的、投机性的，他还指出，通胀预期正日益反映在长期利率中。10年期日本国债收益率最新上涨8.5个基点，至2.385%。

【金价大跌，因特朗普誓言将“极其严厉地“打击伊朗】黄金价格在欧洲早盘交易中大跌，此前美国总统特朗普誓言将在未来几周“极其严厉地“打击伊朗，此举推高了油价，并使紧张局势即刻降温的希望变得渺茫。纽约黄金期货下跌4%，至每盎司4,619.30美元。其他贵金属也大幅下跌，其中白银下跌7.3%，至每盎司70.54美元；铂金下跌4.6%，至每盎司1,896.70美元。与油价上涨相关的通胀风险上升，给降息前景蒙上了阴影，其影响盖过了黄金的避险吸引力。尽管如此，黄金仍有望实现超过5%的周涨幅，这得益于本周早些时候的反弹，当时特朗普暗示美国可能在两到三周内从伊朗问题上后退。

【机构称金银价利空逻辑仍在】金瑞期货分析指出，展望未来，金银价格利空逻辑仍存在，后续需要观察美国就业市场表现，以及美联储实际利率的进一步下行空间，以判断金银走势。

【报告：新加坡金管局料将在4月会议上维持政策不变】RHB全球经济与市场策略部门的两名成员在一份研究报告中表示，新加坡金管局料将在4月份的会议上维持政策不变。这两名成员表示，新加坡金融管理局可能会维持新加坡元名义有效汇率政策区间约0.5%的升值斜率。他们列举了三个因素：在中东紧张局势持续的情况下，新加坡的增长前景面临潜在的下行风险；通胀相对受控；以及未来一年增长前景的不确定性，这些因素表明目前可能没有必要收紧政策。新加坡金管局定于不迟于4月14日举行本月的会议。

瑞士3月CPI月率 0.2%，预期0.5%，前值0.60%。 瑞士3月CPI年率 0.3%，预期0.5%，前值0.10%。

【对伊朗战争迅速结束的疑虑推动美元上涨】美元走高，因对伊朗战争迅速结束的疑虑削弱了风险偏好并推高了油价。美国总统特朗普周三在黄金时段的讲话中表示，美国将在“未来两到三周内对伊朗进行极其沉重的打击“。在此番言论发表的前一天，特朗普曾表示美国将在两到三周内撤出伊朗，这番话令冲突即将结束的希望破灭。美元因其避险作用以及美国作为石油净出口国的地位而受到提振。DXY美元指数上涨0.5%，至100.111。

波兰央行委员利温纽克表示：如果我们看到消费者物价指数（CPI）走势向不利方向发展，我们将考虑加息。

波兰央行委员利维纽克：中期消费者物价指数（CPI）预测没有调整的必要。

美元指数日内涨超0.50%，现报100.07。

【广东省三产增加值增长但投资下降 业内称房地产对广东经济的拖累在边际减弱】挑大梁的经济第一大省广东，在新动能培育的深水区中仍面临诸多挑战。 3月31日，2025年广东省国民经济和社会发展统计公报发布。从公布的数据看，三次产业增加值都正增长的同时，各领域各区域的固定资产投资在下降。这说明广东经济增长结构正在发生变化。 “房地产对广东经济的拖累还显著吗？短期而言答案是肯定的，但正在边际减弱。”中山大学岭南学院经济学教授、港澳珠江三角洲研究中心副主任林江认为，房地产增加值基本持平，施工存量在支撑产出，新开工萎缩，对GDP的直接拖累不会像2023至2024年那么显著。当然，对投资和产业链的拖累仍然存在。房地产投资下降，会影响钢材、水泥、家电行业；房地产投资下降还意味着地方政府土地出让收入下降、财政收入承压、基建投资能力受限。（21财经）

【荷兰国际：韩国通胀未来数月或将加速】荷兰国际集团的Min Joo Kang表示，尽管政府对燃料价格设置了上限，但由于能源成本上涨，韩国的通胀率未来几个月可能会加速。Kang在一份报告中写道：“政府的措施暂时抑制了消费价格压力，但我们预计未来几个月通胀将加剧。“她还预计，韩元兑美元走软将在未来几个月推高国内物价。她补充说，韩国央行料将在4月10日的政策会议上将其政策利率维持在2.50%不变，并采取观望立场，同时评估中东引发的能源冲击是会缓解还是会加剧。

越南国会表示，预计第一季度GDP增速为8%-8.3%。

【机构：因油价飙升 印尼通胀风险上升】大华经济学家Enrico Tanuwidjaja和Vincentius Ming Shen在一份报告中称，印尼未来的通胀压力可能源于油价上涨，而油价上涨可能传导至运输成本上升以及食品和服务价格上涨。他们认为，政府承诺维持补贴燃料价格不变，这应会限制直接传导效应，但恐慌性抢购和运输成本上升可能仍会从下个月起推高CPI。他们补充说，受中东局势动荡影响的物流和配送服务，给核心通胀和整体通胀带来额外的上行风险。大华预计印尼央行今年将维持利率不变，而财政支持措施应有助于缓冲对家庭的影响。

美元指数重返100.00关口上方，日内涨超0.4%。

【金价下跌 受特朗普讲话打击风险偏好影响】澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示，在特朗普发表讲话后，任何有关伊朗冲突将如何结束的明确指引的希望都破灭了。“这导致风险偏好受到打击，“他说。在避险情绪下，黄金正在下跌，因为投资者担心油价上涨将推高通胀，从而导致降息次数减少，甚至可能加息。“虽然黄金可能仍会受到市场风险偏好水平的影响，但我确实觉得，市场焦点正开始从货币政策结果转向经济环境的前景，”Hynes说。他说，这最终应该会对黄金构成支撑。现货黄金下跌1.7%，报每盎司4,677.48美元。

【油价飙升 特朗普威胁升级局势 韩日领跌亚股】在美国总统特朗普暗示中东局势可能升级后，全球股市的反弹势头受挫。他宣称美国将在未来两到三周对伊朗进行“极其严厉”的打击。 受特朗普讲话影响，市场对冲突有望迅速结束的乐观情绪受到打击，MSCI亚太指数跌1.6%。韩日领跌地区股指，Kospi指数一度跌逾4%，日经225指数跌近2%。标普500指数期货和欧元区斯托克50指数期货跌幅都超过1%。“特朗普的讲话未包含市场所期待的内容，即有关冲突即将结束的迹象，” Pictet Asset Management Japan投资策略主管Jumpei Tanaka表示。“相反，他暗示局势可能进一步升级，这对股市显然构成利空。”油价大涨，布伦特原油期货一度飙升逾5%至每桶106美元以上。贵金属价格下跌，现货黄金跌逾1.5%，白银跌逾3%。LME工业金属也大多走低。美元走强，进一步巩固其作为战争期间首选避险资产的地位。美债大多下跌，基准10年期收益率升逾3个基点。G-10货币兑美元全线下跌。特朗普此次讲话前，投资者一度认为美国将缩减对伊朗的军事行动，因特朗普曾表示他预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争。而这次讲话的语气突变，浇灭了人们对这场冲突能迅速结束的希望。

【联合国机构：霍尔木兹海峡“梗阻”加剧全球经济压力】联合国贸易和发展会议（贸发会议）1日发布评估报告指出，霍尔木兹海峡目前实际上仍处于封锁状态，加剧了全球经济压力。报告显示，作为全球能源贸易的关键通道，霍尔木兹海峡运输活动近乎停滞，船舶日均通行量从2月的约130艘降至3月的仅6艘，降幅约95%。贸发会议指出，通道“梗阻”冲击了全球大部分石油和天然气供应，直接影响生产、贸易和消费，并波及海上航线、航空货运和港口物流等运输系统。如果“梗阻”持续或加剧、能源基础设施受损，可能导致能源价格长期维持高位，从而带来持续通胀压力。南亚和欧洲等对中东能源依赖度较高的地区将面临更大风险。报告预计，在中东冲突不再进一步升级的前提下，2026年全球商品贸易增速将从2025年的约4.7%放缓至1.5%至2.5%，全球经济增速将从2025年的2.9%降至2.6%。报告指出，冲突导致金融压力上升，发展中国家受冲击最大。随着投资者撤出资产，一些发展中国家或面临货币贬值和借贷成本上升的困境。贸发会议警告，能源流动受阻、价格上涨、贸易放缓和金融条件收紧共同构成广泛的全球经济压力。若海峡封锁持续，可能引发更广泛的连锁危机，对全球发展产生不利影响。

美元指数最新上涨0.4%，报99.96点。

【今年以来俄罗斯汽油价格上涨3.04%】俄罗斯国家统计局周三发布数据显示，截至3月30日，今年以来俄罗斯消费者汽油价格累计上涨3.04%，超过同期2.95%的整体通胀率。报告显示，3月24日至30日，俄罗斯汽油价格环比上周上涨0.27%。截至3月30日，全俄汽油平均价格为每升66.73卢布。其中，92号汽油均价为每升63.19卢布，95号汽油价格为每升68.61卢布。（新华财经）

【欧洲央行官员预警经济已滑向“不利路径”】受地缘政治冲突导致能源价格飙升影响，欧元区通胀率已突破2%警戒线。欧洲央行官员、斯洛文尼亚央行行长普里莫兹·多伦茨发出严厉警告，指出欧元区经济可能已陷入该行此前警示的“不利”路径，且面临比2022年更快的通胀扎根风险。市场对央行最早于4月加息的预期升温，全球宏观环境面临严峻挑战。（新华财经）

【前日本央行首席经济学家认为本月加息的可能性很高】据日本央行前首席经济学家关根敏隆称，伊朗冲突加剧了通胀上行风险，这为日本央行最早在本月提高利率提供了理由。关根敏隆周三在接受采访时表示，如果目的是评估形势，4月份采取行动是可行的。我们至少能在4月底前判断中东局势的影响是否只是短暂现象。尽管评论人士仍在争论：地缘政治冲击对日本这样一个资源匮乏的国家是会造成通货膨胀还是通货紧缩，但关根的言论表明，日本央行在4月28日政策会议上，可能对升息的必要性有更明确的判断。在日本央行任职超过30年直至2020年的关根推测，现任央行官员可能与他持有相同的观点，因为3月份的政策会议记要明确表明，委员们越来越关注通胀风险。

【华侨银行：特朗普讲话令市场担忧局势将进一步升级】华侨银行称，特朗普的讲话降低了人们对战争迅速结束的希望，促使市场为短期内局势进一步升级、油价上涨以及美元走强做好准备。“油价长期高企使得通胀担忧转向增长担忧，这不仅可能开始拖累新西兰元、英镑和瑞典克朗等对风险敏感的能源进口国货币，还可能波及澳元和挪威克朗等对风险敏感的能源出口国货币，”该行外汇策略师Moh Siong Sim称。“如果美债收益率因增长担忧加剧而回落，日元可能会从表现落后转变为表现优异的货币，”他补充道。

【纽约梅隆银行：油价上涨或将使亚太货币承压】纽约梅隆银行称，受伊朗冲突相关的油价上涨影响，亚太地区国家的货币可能面临下行压力，尤其是石油净进口国的货币。该银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示，美元走强的同时，外资外流压力也可能对区域货币造成压力。不断上升的通胀压力可能会进一步推迟美联储潜在的宽松政策路径。这一点，再加上避险需求，可能会在短期内支撑美元。

野村：特朗普演说未能发出局势降温的明确信号野村表示，特朗普的演说并没有像市场所希望的那样，发出局势降温的明确信号。该公司全球市场研究主管Robert Subbaraman表示，外汇市场方面，我们可能会看到亚洲货币兑美元走弱，如果波动过于迅速，各国央行可能会加大干预力度。他表示，这可能会对国债收益率带来上行压力。

【瑞银：若石油供应持续受阻 日元兑美元年底前可能贬至175】瑞银策略师表示，即使日本官员加大口头干预，日元跌势预计仍将持续，并称如果石油供应持续受阻，日元兑美元汇率年底前可能贬至175水平。Shahab Jalinoos等策略师在周三发布的报告中指出，如果油价升向每桶150美元，“通过干预汇率来压低通胀，可能反而为市场提供了逢高抛售日元的机会，结果消耗了外汇储备，但未必能改变日元贬值趋势。”他们补充称，抑制通胀或更多依赖财政手段，例如能源补贴。在这种情况下，市场可能得出结论：在全球滞胀环境下，日本决策者并无意遏制日元贬值，相应的冲击将推动美元/日元大幅走高。

【星展集团首席经济学家：霍尔木兹海峡的堵塞问题不大可能迅速解决】星展集团首席经济学家Taimur Baig表示，允许更多船只安全通过霍尔木兹海峡，并不一定是某些人所希望的解决方案。伊朗正在准许更多船只通行，一些货物也正在通过，但Baig表示，货物流通的频率较低。“即使对于印度和新加坡这类国家来说有安全通道，通行速度也会慢得多，而且总有出岔子的可能。所以我并不完全确定这能解决问题，“他称。通过该水道看起来仍是一项高风险的行动，而且海峡交通放缓带来的通胀影响似乎在所难免。

墨西哥财政部预算文件预估2026年底通胀率为3.7%，2027年底通胀率将为3.0%。

墨西哥财政部预算文件显示，预计2027年初级赤字（公共部门融资需求，RFSP）将占GDP的3.5%。

韩国央行：将密切监控通胀形势，中东局势与油价带来的不确定性已有所上升。

韩国央行：受油价上涨影响，预计4月通胀率将有所上升。

韩国央行：3月通胀受燃油限价等政府调控措施抑制。

【亚市早盘黄金上涨 因市场寄望美伊冲突早日结束】黄金在早盘上涨，因市场寄望美伊冲突能早日结束，这或将导致油价下跌和通胀放缓。现货黄金上涨0.5%，至每盎司4,782.49美元。澳新银行研究部的分析师在一份研究报告中称，这些希望已促使交易员减少押注央行会为抑制冲突所引发的通胀风险而加息。这些分析师补充说：“他们转而关注该冲突对经济增长的（负面）影响。“

韩国3月CPI月率 0.3%，预期0.6%，前值0.30%。韩国3月CPI年率 2.2%，预期2.4%，前值2.00%。

【周四重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 时间待定 法国总统马克龙对韩国进行国事访问； ② 08:30 澳大利亚2月进出口与商品及服务贸易帐； ③ 09:00 美国白宫说总统特朗普将就伊朗问题讲话； ④ 13:00 印度3月制造业PMI终值； ⑤ 14:30 瑞士3月CPI； ⑥ 15:00 欧洲央行管委Simkus讲话，中国商务部召开4月第1次例行新闻发布会； ⑦ 16:00 欧洲央行公布经济公报； ⑧ 20:30 美国3月28日当周首次申请失业救济人数、2月贸易帐，加拿大2月贸易帐； ⑨ 22:00 美国2月耐用品订单终值，2月工厂订单； ⑩ 22:15 美国达拉斯联储主席Lorie Logan（2026年FOMC票委）在达拉斯联储银行会议上讲话； ⑪ 23:30 欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话； ⑫ 次日00:45 美联储理事鲍曼在银行业闭门会议上讲话。

【专家预计二季度金价走势以震荡筑底、区间修复为主】前瞻二季度，专家认为，短期来看，受中东地缘冲突升级引发油价飙升后美元走强的压制，黄金价格呈现明显承压态势。二季度金价走势以震荡筑底、区间修复为主。此外，不要高估全球央行购金的动力。（上证报）

星展银行首席经济学家：日本、新加坡和澳大利亚似乎可能加息。韩国央行也可采取澳洲联储式的积极举措。中东冲突的通胀影响似乎已成定局。中东危机不会严重损害亚洲经济增长，通胀才是更大问题。印度在贸易和能源领域均易受战争影响。马来西亚相对不易受伊朗战争影响。

【美元指数1日下跌】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.32%，在汇市尾市收于99.648。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1607美元，高于前一交易日的1.1523美元；1英镑兑换1.3324美元，高于前一交易日的1.3189美元。1美元兑换158.82日元，低于前一交易日的158.95日元；1美元兑换0.7931瑞士法郎，低于前一交易日的0.8008瑞士法郎；1美元兑换1.3895加元，低于前一交易日的1.3937加元；1美元兑换9.3935瑞典克朗，低于前一交易日的9.4895瑞典克朗。

【加拿大央行：利率决策将比往常更依赖判断】周三公布的加拿大央行会议纪要显示，鉴于全球不确定性加剧，加拿大央行管委会已达成共识，在利率决策上将比往常更依赖自身判断。该行于3月18日将基准利率维持在2.25%不变，行长麦克勒姆表示，管委会将忽略伊朗战争对通胀的即时影响，但如果通胀持续高企，将作出应对。伊朗战争推动基准原油价格飙升，引发市场对通胀全面飙升的担忧。由七名成员组成的利率决策委员会表示，目前判断此次冲突的长期影响还为时过早。央行发布的会议纪要称：“委员们承认，他们将需要比往常更依赖判断，并对货币政策采取风险管理方针。”纪要还称：“他们同意保留所有选项，同时密切关注中东不断升级的冲突、美国贸易政策及最新数据。”自去年10月以来，加拿大央行一直将政策利率维持在中性水平下限—— 既不刺激也不抑制经济。近一年来，通胀率始终徘徊在1%至3%目标控制区间的中点附近。管委会表示，鉴于通胀压力看似温和，他们在利率调整上具备一定灵活性，“因此可以花些时间观察伊朗战争的进展及其对经济前景的影响。”

墨西哥央行调查：私营部门分析师预计2027年GDP增速为1.82%，前一次调查预期为1.80%。

墨西哥央行调查：私营部门分析师预计2027年末核心通胀率为3.75%，前一次调查的预期为3.74%。

墨西哥央行调查：私营部门分析师预计2026年GDP增速为1.49%，前一次调查预期为1.50%。

【信用衍生品交易量刷新纪录 受伊朗战争及人工智能颠覆性影响的推动】在伊朗战争加剧全球经济衰退担忧、人工智能冲击原本被视为安全的行业之际，寻求防范企业违约风险的投资者正在将信用衍生品的交易量推至纪录高位。根据彭博汇编的美国存管信托及清算公司(DTCC)2013年以来的数据，今年第一季度，美国和欧洲最活跃、用于保护高评级和垃圾级债券组合的衍生品交易量飙升至近4.5万亿美元。这比去年4月美国总统特朗普推出贸易关税后，信用违约互换(CDS)指数创下的前期交易纪录高出36%。

美联储穆萨莱姆：美联储需对供给冲击和通胀保持警惕，这是五年来发生的第四次供给冲击。已降低基准情景的发生概率，并提高替代情景的发生概率。美国经济在2022年油价冲击期间就已经过热，而非目前才过热。

【受能源价格上涨冲击德国2026年经济增长预期大幅下调】德国五大经济研究机构4月1日发布联合经济预测报告指出，受中东战事引发的能源价格上涨影响，2026年德国经济增长预计为0.6%，较去年秋季预测的1.3%大幅下调。 报告说，能源价格近期飙升明显推高通胀、削弱居民购买力，抑制德国经济复苏。报告预计，德国通胀率将在今年第二季度升至2.9%，2026年和2027年平均通胀率将分别达到2.8%和2.9%。 报告认为，能源成本上升的滞后传导将继续拖累德国2027年经济表现，预计明年德国经济将增长0.9%，较此前预测的1.4%有所下调。报告警告，德国经济面临陷入停滞的可能，预计未来十年经济增速将从当前估计的0.2%降为零。 联合经济预测报告每年春秋两季发布，由德国经济研究所、慕尼黑经济研究所、基尔世界经济研究所、哈雷经济研究所和莱布尼茨经济研究所联合完成，是德国联邦政府制定经济政策的重要参考依据。(新华社)

美联储巴尔称，如果伊朗冲突持续，可能会对通胀造成影响。

【标普：美国制造业在中东冲突背景下展现韧性】标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson就美国3月PMI数据表示，在中东战争爆发的背景下，美国制造业展现出令人鼓舞的韧性。企业对未来一年的产出信心也迄今保持良好。这种持续的韧性部分源于对政府政策担忧的减少，同时也表明生产商预计战争影响仅为短期且有限，但不确定性仍然存在。目前来看，冲突影响仍处于早期阶段，价格急涨和交付延迟已对前景蒙上阴影，可能推高通胀、抑制需求并阻碍供应链。受油价飙升推动，工厂投入成本已大幅上升，而供应商延迟比2022年10月以来任何时候都更为普遍。因此，一些制造商为应对未来价格上涨或供应短缺而增加库存，招聘几乎停滞以降低人力成本，这凸显了对战争可能在未来几周对工厂造成问题的担忧。

【美联储穆萨莱姆：伊朗战争能源冲击将全面推升通胀】圣路易斯联储主席穆萨莱姆周三表示，与伊朗战争相关的能源冲击肯定会影响整体通胀，并可能对核心价格压力造成冲击。穆萨莱姆在华盛顿美国企业研究所举办的一场活动上表示：“我预计商品价格上涨将一比一地影响整体通胀，并将出现一段时间的高整体通胀期。”他补充称：“核心通胀也会受到一定传导，我会密切关注传导程度以及两者的相关性。”

美联储穆萨莱姆表示，通胀将因大宗商品价格冲击上行。