【招商证券： 美债利率上行的动力与未来拐点的催化】招商证券发布研报指出，近期美债利率上行主要由期限溢价贡献，背后反映的是美国长债供需的流动性变化和财政风险溢价。美联储主席沃什在全球央行年会的讲话整体表态偏鹰，对此前模糊的措辞有所修正，有助于改善美联储的公信力，但同时市场对9月加息预期快速升温。当前美债利率的上行趋势能否出现拐点，主要观察政策层面会否有新的表态/美伊进展、9月中的通胀数据以及9月议息会议。1）如果下周五公布的通胀数据超预期回升或者回落速度不及预期，加息预期可能进一步升温，届时无论9月美联储随行就市完成加息还是美联储不加息，对市场而言都是靴子落地的效果，有望引导美债利率回落。2）如果通胀进一步回落，或者美伊之间取得重大积极进展，加息预期缓和引导美债利率回落。3）如果国债利率进一步飙升，那么财政部出手干预的概率进一步增大，同时也会吸引部分长债的买盘资金。对市场而言，近期美债利率上行，美元走强，非美货币承压，股票市场阶段性承压；黄金短期相对承压，受到流动性预期收紧和美元信用修复双重逻辑的打压。但中长期来看，一旦后续长债利率冲高后回落，将有利于股市在下跌后的中期修复。

【欧美日债市遭遇抛售潮 贵金属及欧美股市承压】受能源价格上涨、通胀预期升温以及主要央行货币政策预期变化影响，全球主要国债收益率普遍走高。日本30年期国债收益率升至4.18%以上，创历史新高；英国30年期国债收益率升至5.88%，续创1998年以来最高；德国10年期国债收益率升至3.339%，为2011年以来最高。美国30年期国债收益率升至5.28%，日内上涨4个基点，逼近近期新高。今天下午，受美元走强及利率预期变化影响，国际贵金属价格同步回落。现货白银跌破65美元/盎司，日内跌2.33%，创8月19日以来新低；现货黄金跌1.66%，报4375.23美元/盎司。与此同时，布伦特原油期货涨幅扩大至2%，报92.30美元/桶。市场正在重新评估主要央行后续货币政策路径。近期美联储偏鹰派表态叠加油价上涨，使市场对9月降息的预期明显降温，甚至开始计入加息可能性。最新市场定价显示，美联储9月加息概率已升至约66%。受利率预期变化影响，风险资产亦有所承压。截至16:40，英国富时100指数跌0.83%，德国DAX30指数跌0.73%，法国CAC40指数涨0.14%；纳斯达克100期货跌幅扩大至0.8%。本周美国就业数据及后续通胀数据，将成为市场判断美联储政策路径的重要依据。

【黄金创7月来最大跌幅 美联储沃什讲话强化加息预期】黄金创下7月以来最大跌幅。美联储主席凯文·沃什表态要对抗通胀，强化了市场对美联储今年将加息的预期，给贵金属带来下行压力。这是沃什5月就任美联储主席后的首次公开演讲，他重申政策制定者要把通胀回落至2%的目标，称该目标坚定且不会变动。受此番言论推动美元走强，黄金最大跌幅达2%。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示：“这场演讲鹰派色彩浓厚，坚定致力于把通胀压至2%。收益率曲线出现熊平形态，说明市场认可其抗通胀的立场。”他补充道：“黄金如期下跌，但这轮下跌是否足以终结看多逻辑，仍有待观察。”

【方正证券：美财政部加大长债回购力度 贵金属逻辑持续增强】方正证券研报称，美国财政部加大长债回购力度，弱化远端收益率上行动能，叠加美国经济数据疲软打压美联储加息预期及美元走强动能，金价顺势突破4600美元/盎司，贵金属权益市场颇具弹性。静待年内加息预期及美元走强逻辑进一步松动，带来贵金属权益市场的结构性机会；往后看，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，对后续的市场流动性保持乐观，并建议持续关注贵金属板块的高配置价值。

【英国央行料AI泡沫破裂恐使资金同时撤出美股美债 对英国产生连带冲击】英国央行的分析显示，如果人工智能股票泡沫破裂，冲击可能蔓延至英国，波及股价、英国国债收益率和企业信用市场。英国央行工作人员在一篇博客文章中表示，如果美国大型科技公司的盈利令人失望，投资者可能会将其视为美国未来生产率前景被下调，并因此撤出美国资产，而不是向美国资产寻求避险。这可能导致美元走弱，并削弱过去在金融市场承压时对英国等经济体形成缓冲的一项因素。英国央行全球分析部门的Daniel Ostry、Roger Vicquéry和Emilio Zaratiegui写道：“如果人工智能推动生产率提升的预期落空，投资者可能同时撤出美国债券和股票市场。”他们表示，“这将与2008年全球金融危机等典型压力情景形成鲜明反差”，当时，投资者寻求避险资产推动美元走强。这对英国起到了一定支持作用，一方面提升了英国出口竞争力，另一方面也提高了美元计价持仓的英镑价值。

【日元走强 据称日本政府将支持加快日本央行加息步伐】知情人士透露，首相高市早苗领导的政府支持日本央行近期加息，预计下一次加息可能在9月或10月，受此消息影响，日元兑美元走强，日本国债下跌。日元兑美元汇率上涨0.1%，至159.19。日本国债期货下跌9个基点至126.48。

【美元看涨逻辑稳固，基本面支撑超越美联储政策预期 】尽管当前美元的看涨押注已处于极端高位，但其背后的基本面支撑逻辑依然稳固，美元走强的驱动力已超越单纯的美联储政策预期。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，美元多头头寸总量已攀升至近11年来的最高水平。理论上，极度拥挤的交易仓位往往容易引发反向挤压，但当前市场结构表明，这更多反映了市场对美元长期看涨观点的坚定共识。当前美元走强主要受两大核心因素支撑。首先是地缘政治与能源市场的联动。伊朗冲突的持续为美元提供了贸易条件改善与避险属性的双重支撑。尽管近期油价有所回落，但原油价格再次飙升的风险依然高企，这使得欧洲货币难以获得实质性追捧，资金仍倾向于回流美元资产。其次是人工智能（AI）投资热潮带来的结构性利好。AI交易正在持续推动资金流入美国资产，同时提振了市场对美国经济增长与通胀的预期。这不仅为美联储未来收紧货币政策提供了理由，扩大了美元的套利优势，还在科技市场情绪恶化时，为美元提供了额外的避险需求。本周市场的最大不确定性在于美联储的利率决议。在彭博社调查的101位经济学家中，仅有一位预计美联储将加息，这反映出市场对6月份通胀趋于平稳的共识，以及政策制定者倾向于等待美联储主席沃什（Kevin Warsh）领导的特别工作组取得进展。

【亚市早盘金价下跌，受美元走强和美联储加息前景影响】亚洲交易时段金价下跌。XM分析师Raffi Boyadjian在一份报告中表示，本周美元的反弹已经波及黄金。美元走强通常会使以美元计价的黄金对非美元货币持有者来说更加昂贵。该分析师表示，美联储9月份可能加息也重新成为焦点。较高的利率环境通常会拖累不生息的黄金。现货黄金下跌0.15%，至每盎司4,043.12美元。

【日元对美元汇率跌至新低】受中东局势持续紧张、国际油价上涨等因素影响，纽约外汇市场美东时间23日日元对美元汇率一度跌至163.96日元兑换1美元，再创新低。分析人士认为，中东局势持续紧张推动国际油价上涨，加剧市场对通胀的担忧，投资者对美国提前加息的预期升温，美元走强，日元进一步承压。 此前，美东时间21日日元对美元汇率一度跌至163.18日元兑换1美元，创1986年12月以来新低。（市场消息）

【日元对美元汇率跌至新低】受中东局势持续紧张、国际油价上涨等因素影响，纽约外汇市场美东时间23日日元对美元汇率一度跌至163.96日元兑换1美元，再创新低。分析人士认为，中东局势持续紧张推动国际油价上涨，加剧市场对通胀的担忧，投资者对美国提前加息的预期升温，美元走强，日元进一步承压。此前，美东时间21日日元对美元汇率一度跌至163.18日元兑换1美元，创1986年12月以来新低。(新华社)