【被特朗普讲话摆布，投资者清醒地认识到避险现实】美国总统特朗普总统威胁要将伊朗炸回石器时代，这使得已持续五周的战争局势急剧升级，同时也粉碎了投资者对这场冲突能迅速结束的希望。周四，全球市场出现剧烈震荡，在特朗普浇灭了人们对中东冲突何时结束的明确预期后，股市和债市双双下跌，油价飙升，美元走强。特朗普表示，美军在伊朗已基本达成目标，但他并未给出结束冲突的具体时间表。他表示，未来两到三周内，美国将继续打击伊朗境内的目标。这些言论无法让焦虑不安的投资者相信中东冲突即将结束。Electus Financial Ltd董事Mike Houlahan表示：“除了他们将在未来两到三周内将继续轰炸以外，我认为他这番讲话并没有太多实质内容。"“这使得冲突解决的时间表再度拉长，”Houlahan补充道，“接下来的问题是，既然他把战事延长、并确认还将持续两到三周，这是否会对燃料供应链造成进一步压力？"

【油价飙升 特朗普威胁升级局势 韩日领跌亚股】在美国总统特朗普暗示中东局势可能升级后，全球股市的反弹势头受挫。他宣称美国将在未来两到三周对伊朗进行“极其严厉”的打击。 受特朗普讲话影响，市场对冲突有望迅速结束的乐观情绪受到打击，MSCI亚太指数跌1.6%。韩日领跌地区股指，Kospi指数一度跌逾4%，日经225指数跌近2%。标普500指数期货和欧元区斯托克50指数期货跌幅都超过1%。“特朗普的讲话未包含市场所期待的内容，即有关冲突即将结束的迹象，” Pictet Asset Management Japan投资策略主管Jumpei Tanaka表示。“相反，他暗示局势可能进一步升级，这对股市显然构成利空。”油价大涨，布伦特原油期货一度飙升逾5%至每桶106美元以上。贵金属价格下跌，现货黄金跌逾1.5%，白银跌逾3%。LME工业金属也大多走低。美元走强，进一步巩固其作为战争期间首选避险资产的地位。美债大多下跌，基准10年期收益率升逾3个基点。G-10货币兑美元全线下跌。特朗普此次讲话前，投资者一度认为美国将缩减对伊朗的军事行动，因特朗普曾表示他预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争。而这次讲话的语气突变，浇灭了人们对这场冲突能迅速结束的希望。

【华侨银行：特朗普讲话令市场担忧局势将进一步升级】华侨银行称，特朗普的讲话降低了人们对战争迅速结束的希望，促使市场为短期内局势进一步升级、油价上涨以及美元走强做好准备。“油价长期高企使得通胀担忧转向增长担忧，这不仅可能开始拖累新西兰元、英镑和瑞典克朗等对风险敏感的能源进口国货币，还可能波及澳元和挪威克朗等对风险敏感的能源出口国货币，”该行外汇策略师Moh Siong Sim称。“如果美债收益率因增长担忧加剧而回落，日元可能会从表现落后转变为表现优异的货币，”他补充道。

【纽约梅隆银行：油价上涨或将使亚太货币承压】纽约梅隆银行称，受伊朗冲突相关的油价上涨影响，亚太地区国家的货币可能面临下行压力，尤其是石油净进口国的货币。该银行亚太区高级市场策略师Wee Khoon Chong表示，美元走强的同时，外资外流压力也可能对区域货币造成压力。不断上升的通胀压力可能会进一步推迟美联储潜在的宽松政策路径。这一点，再加上避险需求，可能会在短期内支撑美元。

【专家预计二季度金价走势以震荡筑底、区间修复为主】前瞻二季度，专家认为，短期来看，受中东地缘冲突升级引发油价飙升后美元走强的压制，黄金价格呈现明显承压态势。二季度金价走势以震荡筑底、区间修复为主。此外，不要高估全球央行购金的动力。（上证报）

【印度央行限制净外汇敞口头寸后，印度卢比兑美元走强】印度央行对涉及卢比的净外汇敞口头寸设定限制后，印度卢比兑美元在周一的交易中显著走强。印度央行周五表示，交易商应确保其在在岸可交割市场中的卢比净敞口头寸在每个营业日结束时保持在1亿美元以内。印度央行补充说，交易商应尽早遵守这一新指引，但最迟不得晚于4月10日。伦敦证券交易所集团的数据显示，美元汇率下跌1.6%，至93.2520卢比。

【黄金上涨，但周线未能收涨】近月黄金期货周五上涨2.7%，至每盎司4,492美元，扭转了昨日因美元走强和美国国债收益率上升而下跌的颓势。但金价仍不足以扭转周线颓势，本周收跌1.7%。这是黄金连续第四周下跌，创下自2023年以来最长的周线连跌纪录。Navellier and Associates的Louis Navellier在一份报告中表示：“贵金属已获得买盘支撑。“但黄金长期趋势的决定性因素仍然是伊朗的战事以及这场干扰将持续多久。白银今日上涨2.8%，至每盎司69.545美元。白银本周得以收涨，涨幅为0.3%。

【摩根大通：伊朗战争期间比特币表现优于金银】摩根大通分析师表示，在伊朗战争期间，比特币的表现优于黄金和白银，有迹象显示资金流入和活跃度上升，而贵金属则出现大幅资金流出和仓位了结。 由董事总经理Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通分析师团队在周三的一份报告中表示，黄金本月至今已下跌约15%，原因是利率上升和美元走强对“此前拥挤的仓位”构成压力。分析师指出，黄金和白银今年早些时候均曾飙升至创纪录高位——金价接近每盎司5500美元，银价接近每盎司120美元——这使得一旦市场环境转变，它们容易面临获利了结和仓位平仓的压力。 分析师称，3月前两周半，黄金交易所交易基金流出近110亿美元，而白银ETF的资金流出则逆转了自去年夏天以来的全部流入。相比之下，比特币同期呈现净流入，显示出相对于传统避险资产的强势。

【消息人士：韩国国民年金公团拟长期提高外汇对冲比例】据两名直接了解韩国国民年金公团（NPS）与政府、央行磋商情况的消息人士透露，NPS 将致力于长期提高其战略性对冲比例，以助力稳定疲弱的韩元。作为全球第三大公共养老基金，NPS 通常不对海外资产进行对冲，以最大化美元走强带来的收益，但保留在汇率剧烈波动时，对至多 15% 的境外资产运用规则化工具开展 “战术性” 与 “战略性” 对冲的权利。其中一名消息人士称：“各方已就三点达成共识：一是长期扩大战略性对冲比例的必要性；二是加快推进外汇债券发行计划；三是基金业绩评估方法。”

【道明证券：受伊朗冲突影响，2026年油价和贱金属价格现预期上调，贵金属价格预期下调】道明证券称，在伊朗冲突持续之际，该行正在上调对原油和多数贱金属的季度和年度价格预测，同时因通胀预期上升、美元走强以及收益率曲线全线大幅走高而大幅下调贵金属价格预期。不过，该行预计，随着能源冲击在今年晚些时候减弱，黄金、白银和铂金将强劲反弹。道明证券将2026年西得州中质油和布伦特原油的年均价格预测上调36%，分别至每桶85.25美元和每桶89.75美元。该行将铝价预测上调17%，至每吨3,481美元。黄金和白银的年均价格预测被下调1%，分别至每盎司4,800美元和每盎司74.75美元，铂金价格预测被下调2%，至每盎司2,024美元。

【美国国债收益率和美元上涨，因和平希望减弱】全球市场的一轮乐观情绪正在消退，因德黑兰方面否认与美国进行直接谈判，且伊朗对其海湾邻国发动新的袭击，这削弱了迅速解决问题的希望。美国国债收益率小幅走高，与此同时美元走强，油价上涨。《华尔街日报》的平均预期显示，美国3月份制造业采购经理人指数(PMI)预计将小幅上升，而服务业调查可能下滑。10年期国债收益率报4.386%，高于昨日收盘时的4.334%。两年期国债收益率从3.830%升至3.897%。华尔街日报美元指数上涨0.3%。

【机构：黄金短期内或将持续波动】Phillip Nova的Priyanka Sachdeva在一份评论中称，金价短期内可能保持波动。她表示，地缘政治紧张局势通常会支撑避险需求，但当前能源价格高企和美元走强的大环境正在限制黄金的上行势头。她说：“在地缘政治方向变得更加明朗之前，黄金价格可能继续受消息面驱动而波动，任何外交声明都有可能引发金价急剧逆转。“

【宏观压力依然主导黄金市场】油价上涨引发的通胀加剧、美元走强以及利率预期变化继续对黄金构成压力，分析师指出，黄金的表现更像是风险资产，而非传统的避险资产。

【惠誉：资产配置转变或加大黄金下行压力】惠誉旗下研究机构BMI：美元走强以及美联储放松政策的可能性降低等因素主导了当前的市场态势，从安全避险资产配置向受宏观因素驱动的资产配置的转变可能会进一步加大黄金的下行压力。

【亚市早盘黄金小幅走低 受流动性抛售前景影响】在中东冲突持续之际，黄金在早盘小幅走低，因市场预期可能出现出于流动性需求的抛售。现货黄金下跌0.2%，报每盎司4,481.77美元。盛宝银行的Ole Hansen在一封电子邮件中称，有猜测称，一些经济体可能不得不筹集流动性，其中可能包括出售黄金。这位大宗商品策略主管称：“虽然这并非一个已证实的驱动因素，但它加剧了更为谨慎的基调。”Hansen补充说：“尽管存在地缘政治压力，但黄金未能上涨，这凸显出在当前环境下，实际收益率走高、美元走强和头寸调整的主导作用已超过其传统的避险作用。“

【报告：黄金近期的下跌意义重大但并非史无前例】摩根大通私人银行的Yuxuan Tang在评论中表示，黄金近期的下跌看起来意义重大，但并非史无前例。该策略师表示，虽然黄金被视为地缘政治对冲工具，但在去杠杆化时期，黄金与其他资产一同遭到抛售是很常见的。鉴于黄金的散户参与度一直在上升，目前双向的价格波动是正常的。她仍然认为黄金是一种投资组合多元化工具，随着时间的推移，其与股票和债券的关联度较低，并维持其年底金价6,000-6,300美元的展望。Tang补充说：“如果这场冲突[没有]导致持续的避险环境，再加上美元走强，那么那些觉得自己‘错过了这轮涨势’的投资者可能会将此次回调视为入场机会。“现货黄金上涨0.6%，至每盎司4,680.90美元。

【瑞银：维持友邦保险(01299)“买入”评级 下调目标价至104港元】瑞银发布研报称，看好友邦保险(01299)中期可实现15%左右(mid-teens)的新业务价值增长，以及总股东回报率达4%，维持“买入”评级。受业务组合转变带动，资本效率有所提升，2025年新业务投资的新业务价值增加23%。因应伊朗冲突带来的宏观逆风，包括股市疲弱、美国利率上升及美元走强，该行下调2026年纯利及内含价值预测8%及3%，目标价由106港元下调至104港元。