机构观点 (共 212166 条)

英飞凌股价上涨5%，此前摩根大通将英飞凌评级上调至“增持”。

【石油供应已连续第三周受阻，高盛：海上石油缓冲储备或仅够支撑两周】随着石油供应连续第三周受到限制，买家被迫寻找快速替代来源，作为重要缓冲的海上石油储备正在迅速减少。如果美国推进财长贝森特提出的解除对伊朗海上石油制裁的建议，这一储备可能会减少得更快。自战争爆发以来，浮动存储中的原油和凝析油以每天180万桶的速度减少，这是多年来最快的下降速度之一。根据数据情报公司Vortexa的数据，目前这一储备量约为7800万桶，其中约三分之一来自伊朗。高盛估计，约有1.31亿桶俄罗斯石油和1.05亿桶伊朗石油在海上，这最终只能抵消霍尔木兹海峡供应中断两周的影响。Vortexa公司分析师Emma Li表示，如果所有货物都作为正常桶油出售，伊斯兰革命卫队可能会大赚一笔。然而，主流进口商仍将受到合规性、融资和物流方面的限制，特别是如果豁免被视为临时或不确定的话。

【花旗：新增对长和的90天短期上行观点，目标价78港元】花旗发表研报指，长和2025年业绩大致符合预期，其中纯利为118.41亿港元，按年跌31%，但若加回因VodafoneThree合并产生的104.69亿港元一次性非现金亏损，基本盈利为223.1亿港元，按年增长7%，大致符合该行预测的227.98亿港元。展望未来，管理层预期港口吞吐量将因地缘政治紧张局势而放缓，但零售及基建业务的稳固盈利增长应能抵销此潜在风险。为反映2025财年业绩、最新营运趋势及最新汇率，花旗下调集团今明两年盈测3%至5%。同时引入2028财年盈利预测；新增对长和的90天短期上行观点，如果其港口、零售和电信业务的任何潜在并购交易最终达成，可能释放资产价值并缩小净资产价值折让；予其目标价78港元，评级“买入”。

【沙河股份：披露重大资产重组相关主体买卖股票自查情况】沙河股份公告称，公司拟现金购买深业鹏基所持深圳晶华显示电子股份有限公司70%股份。自查期间为2025年4月30日至2026年2月6日，张小辉父亲张添才等自然人及中金公司、国信证券等机构存在买卖公司股票情形，相关主体均承诺交易基于独立判断，与本次交易无关，不存在内幕交易。公司及独立财务顾问、法律顾问认为，若承诺真实准确完整，上述交易不构成内幕交易，对本次交易无实质性法律障碍。

【报告：黄金近期的下跌意义重大但并非史无前例】摩根大通私人银行的Yuxuan Tang在评论中表示，黄金近期的下跌看起来意义重大，但并非史无前例。该策略师表示，虽然黄金被视为地缘政治对冲工具，但在去杠杆化时期，黄金与其他资产一同遭到抛售是很常见的。鉴于黄金的散户参与度一直在上升，目前双向的价格波动是正常的。她仍然认为黄金是一种投资组合多元化工具，随着时间的推移，其与股票和债券的关联度较低，并维持其年底金价6,000-6,300美元的展望。Tang补充说：“如果这场冲突[没有]导致持续的避险环境，再加上美元走强，那么那些觉得自己‘错过了这轮涨势’的投资者可能会将此次回调视为入场机会。“现货黄金上涨0.6%，至每盎司4,680.90美元。

【东吴证券：招商蛇口业绩有望逐步修复，维持“买入”评级】东吴证券研报指出，招商蛇口投销聚焦核心城市，减值充分财务稳健。2025年公司实现签约销售金额1960.09亿元，同比-10.6%（TOP100房企同比-18.5%），行业排名提升一位至第4位。公司聚焦核心城市，产品力行业领先，2025年销售均价为2.74万元/平方米，同比+16.8%，在上海、深圳、成都等10个城市实现全口径销售金额排名前三，全国重点30城中进入当地TOP5的城市共计15个。公司坚持聚焦核心、以销定投的投资策略，2025年公司在“核心10城”的投资占比接近90%，其中在一线城市的投资占公司全部投资额的63%。公司财务结构保持稳健，融资成本持续降低。在政策持续发力、行业逐步企稳的背景下，公司依托央企信用优势，投销稳健，业绩有望逐步修复。维持“买入”评级。

【中东铝动脉被掐，新能源车会涨价吗？】广发期货有色金属分析师王羿文3月17日对中新经纬表示，若霍尔木兹海峡封锁持续，未来两三周内阿联酋、伊朗等其他依赖进口氧化铝的国家也可能被迫跟进减产。这对于本身供应就偏紧的电解铝产业而言冲击非常大，2026年海外供应可能因此转为负增长，全球供需缺口或扩大至百万吨级别。 王羿文分析，即便封锁短期解除，电解铝停产恢复周期长达6-12个月，供给缺口无法快速弥补。中长期铝价将维持偏强震荡。如果减停产和不可抗力集中出现，LME铝有望冲击3700-4000美元新高。 王羿文指出，铝价上涨的影响贯穿整个制造业链条，对汽车制造、电力电子、建筑交通等多个行业形成成本冲击。但首当其冲的是新能源汽车，因为新能源车对轻量化的要求极高，铝合金被大量用于车身、电池壳和轮毂等核心部件，铝价上涨会直接推高制造成本。 乘联会秘书长崔东树向中新经纬表示，新能源车单车用铝量接近燃油车两倍，海外车企受影响更显著。铝价上涨挤压车企与零部件企业利润，带来供应链交付风险，中小车企生存压力更大。 具体到新能源单车成本，王羿文测算，目前纯电新能源车单车用铝量平均200千克以上，按3月18日铝价比2025年均价上涨3800元/吨计算，单车成本抬升约760元。（中新经纬）

【摩根大通：英飞凌可受益于AI电力需求】摩根大通分析师在一份报告中表示，英飞凌是AI电力需求的主要受益者。他们将这家德国公司的评级从“中性“上调至“增持“。摩根大通表示，英飞凌是绿色能源和汽车行业的芯片和技术制造商，其地位早已稳固，不大可能受到新竞争对手的颠覆。这些分析师表示，汽车需求下滑的最糟糕时期可能已经过去。摩根大通将英飞凌的目标价从40欧元上调至48欧元；该股最新收盘报37.09欧元。

【湖南：1—2月规模工业增加值同比增长0.3%】据“湖南统计”微信公众号，2026年1—2月，全省规模工业增加值同比增长0.3%。原材料行业支撑作用较强。原材料行业增加值增长6.5%、拉动全部规模工业增长1.3个百分点，其中石油煤炭及其他燃料加工业增长32.2%、化学原料和化学制品制造业增长11.6%、非金属矿物制品业增长5.6%。装备制造业稳步增长。装备制造业增加值增长2.8%、拉动全部规模工业增长0.8个百分点，其中金属制品业增长17.3%、专用设备制造业增长11.3%、电气机械和器材制造业增长7.6%、通用设备制造业增长3.8%。高技术产业平稳发展。高技术制造业增加值增长4.0%，其中医药制造业增长11.4%、电子及通信设备制造业增长5.9%。新产品产量快速增长。规模工业企业服务机器人产量增长362.7%、智能手机产量增长67.9%、光电子器件产量增长33.6%、传感器产量增长29.5%。

摩根大通将英飞凌目标价从40欧元上调至48欧元。

高盛将汉莎航空评级下调至卖出；目标价 6.60 欧元。

【大摩：预期阿里云业务未来数季增长势头保持强劲，维持“增持”评级】摩根士丹利发表研报指，阿里巴巴第三财季云业务收入增长达36%，符合该行预期。受惠于3月份代币量较去年12月激增6倍、阿里云加价，以及代理型人工智能采用率上升，该行预期未来数季增长势头将保持强劲，云业务增长将在第四财季加速至40%，2027财年进一步加快至45%。管理层预期未来五年外部客户的云业务收入可达1000亿美元，相当于年均复合增长率逾40%。管理层在业绩中首次提及芯片业务平头哥，透露超过60%收入来自外部云客户，已交付超过47万个单位。管理层不排除未来分拆的可能性，此举有望进一步释放SOTP估值价值，但未有提及时间表。大摩预期，随着消费显现复苏迹象，客户管理收入(CMR)将改善，第四财季增长有望回升至6%。云业务利润率上升及及时零售亏损收窄，将带动2027财年盈利能力改善。该行维持对阿里美股的“增持”评级，并视为行业首选，目标价为180美元。

【中金：维持阿里巴巴跑赢行业评级 目标价172港元】中金公司发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价172港元。3QFY26业绩不及预期，主因电商承压及闪购投入拖累EBITA；但云业务加速增长（+36%），平头哥芯片量产有望提升AI投入ROI。下调FY26/27净利润预测至807亿/983亿元，基于SOTP估值给予目标价，对应30%上行空间。

【花旗：对吉利展开30天正面催化剂观察，目标价26港元】花旗发表研报指，对吉利展开为期30天的正面催化剂观察，予其“买入”评级，目标价为26港元。该行预计公司今年首季将交付69万辆汽车，平均售价按季增长8%；计入非车辆收入后，预期收入约为910亿元；预计综合毛利率将上升0.3个百分点至17.2%；将销售及管理费对季度收入的比率假设为12.4%后，预计核心净利润将介乎38亿至42亿元，胜于市场预期。