机构观点 (共 212063 条)

【券商加快增资香港子公司步伐 国际业务结构向全链条转型】今年以来，券商频频加快增资香港子公司的步伐，目前至少有8家上市券商在推进增资事宜。其中，招商证券、华泰证券拟增资国际子公司的规模均不超过90亿港元，广发控股（香港）拟增资规模则不超过61.01亿港元。当前，券商国际业务的结构和维度已发生变化，不再局限于IPO、债券发行等投行业务，也不再只单纯地开展经纪通道服务，而是向国际投行全链条服务模式靠拢。一位来自某头部中资券商的首席执行官告诉证券时报记者：“我们已逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务，而过去这是外资投行擅长的领域。”

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙：人工智能技术对就业的冲击可能比预期来得更快，不过相信如果处理得当，其影响未必会那么痛苦。

高盛：美以对伊战争造成的(全球石油市场)供应损失峰值可能达到每日约1700万桶。

高盛：到今年年底，预计每月新增就业岗位将减少约1万个。这并不预示着经济崩溃，但确实表明劳动力市场势头正在稳步减弱。如果油价持续高企，这种减弱效应将会加剧。

高盛：当前油价上涨的连锁反应将迅速蔓延，且可能超过能源行业带来的任何增量招聘。

高盛： 美国石油生产商比十年前更加精干、自动化程度更高，且远不愿意不惜一切代价追求增长。即使布伦特原油价格稳稳地站在每桶100美元上方，该行业也没有像以往繁荣周期那样增加员工人数。

高盛：由于能源成本上升对整体经济产生连锁反应，更高的原油价格可能导致美国劳动力市场在今年剩余时间里每月减少约1万个就业岗位。

英国零售商Next：中东地区的不稳定不仅将抑制该地区的增长，还可能对成本、售价及世界其他地区的消费者需求产生连锁影响。

【摩根大通拟推私募信贷新基金 允许投资者每季度赎回7.5%】摩根大通正筹备一只投资于私募信贷的新基金，该基金将允许投资者每季度赎回7.5%的份额，并可能提供按月赎回机制。目前，这个规模达1.8万亿美元的市场正面临前所未有的流动性紧张。摩根大通公开与私募信贷基金（JPMorgan Public and Private Credit Fund）本周在募集说明书中表示，“目前预计”提供每季度回购7.5%份额。但其正在向美国证券交易委员会（SEC）申请豁免，以便能够按月进行回购，比例至少为2%。该基金为间隔基金（interval fund）。这一举措出台之际，许多大型私募信贷管理机构正将季度赎回比例上限设在5%，锁住了本会流出的数十亿美元资金。虽然间隔基金通常设计为允许5%至25%的季度赎回，但承诺允许7.5%的赎回比例相对罕见，而提供每月流动性的可能性则更为少见。摩根大通发言人除文件披露内容外拒绝进一步置评。

【摩根士丹利：存储器公司增长未显放缓迹象】摩根士丹利分析师表示，尽管投资者担心存储器公司已触及顶峰，但这些公司仍有很长的增长空间。尽管华尔街对这些公司的长期增长缺乏信心，但这些分析师认为，存储器供应存在严重瓶颈，并将继续推高价格。这些分析师指出，AI正在消耗大量存储器，以至于没有足够的存储器留给其他行业，并且正在拖累个人电脑和智能手机的生产。这些分析师说：“我们不认为81%的毛利率是新常态，但也很难看到其在未来几个季度会恶化——甚至可能在未来两年内都是如此。”

【摩根士丹利：存储芯片股抛售被视为健康的回调】摩根士丹利分析师表示，投资者正在抛售美国存储芯片股，以反映对长期增长势头的担忧。该行分析师称，由于存储芯片短缺正在推高价格，股东们对短期增长持积极看法，但对于未来增长能否继续保持这一速度的信心不足。闪迪股价下跌9%，美光科技股价下跌6%。该行分析师表示，鉴于近几个月的涨幅，这是一次健康的回调，但他们认为需求将足以刺激长期增长。

【深陷私募信贷泥潭 投资者仍在苦等赎回50亿美元】私募信贷行业的一波赎回请求已导致超过46亿美元的投资者资金被困于赎回限制之下，预计未来几周还将有更多资产管理公司实施类似限制。根据彭博估算及Robert A Stanger & Co.的数据，本季度以来，投资者已试图从十余只基金中撤出约130亿美元资金。但由于这些产品通常将季度赎回比例限制在净资产的5%，投资者目前仅能赎回其申请金额的约三分之二。阿波罗全球管理和阿瑞斯管理公司本周成为最新一批限制赎回的机构，加入了贝莱德和摩根士丹利等公司的行列。接下来备受关注的是行业巨头Blue Owl Capital Inc.，该公司上个季度曾采取多项措施以避免限制赎回。市场人士表示，投资者的赎回需求规模以及该公司是否再次避免设限，将成为衡量行业压力的关键。Corbin Capital Partners信贷副首席投资官John Cocke表示，“市场预计未来几个季度赎回请求将继续增加。在环境较为平稳时，流动性充裕且有新的资金申购来满足赎回需求；而在市场感受到压力时，资金流入会明显放缓，从而出现更多客户要求流动性、却缺乏新增资金提供流动性的情况。”

【欧洲股市下跌 伊朗局势升级之忧推高油价】欧洲股市周四下跌，油价则走高，美国总统特朗普威胁要加大对伊朗的军事施压。斯托克欧洲600指数伦敦收盘下跌1.1%，布伦特原油上涨。能源股跑赢，矿业股和科技股则表现落后。特朗普在社媒发帖警告伊朗认真对待结束战争的协议。此前，Axios报道称美国正在准备各种方案，其中可能包括派遣地面部队和发动大规模轰炸行动。德黑兰此前公开拒绝了美国的示好，但白宫坚称和平谈判仍在进行。该欧洲基准股指抹去了今年以来的涨幅，由于欧洲大量产业依赖中东能源，该地区股市受到的冲击比美国更大。“随着时间的推移，缓冲会越来越少，”Bank J Safra Sarasin股票策略师Wolf von Rotberg表示，“若能源成本再持续高企几周，将对欧洲制造业增长构成越来越大的压力。”据高盛集团交易台数据，趋势追踪基金在过去一个月抛售了价值约680亿美元的欧洲股指期货头寸，如今已处于净做空。个股方面，博利登下跌20%，此前该公司表示，旗下一座锌矿从第二季度起只能保证以30%的产能运营。支付公司Edenred SE股价下跌17%，此前意大利竞争管理局对该公司可能滥用市场支配地位的行为展开了调查。Next Plc走高4.2%，这家服装零售商公布的年度利润略高于1月公布的已上调指引。

【中信建投证券发布2025年年报 中信建投基金公募管理规模增长13.87%】中信建投证券3月26日晚间发布2025年年报，截至报告期末，中信建投基金资产管理规模1759.89亿元，较2024年末增长23.78%。其中，公募基金管理规模1072.57亿元，较2024年末增长13.87%；中信建投基金的专户产品及其基金子公司的专户产品管理规模合计687.32亿元，较2024年末增长43.24%。截至2025年末，中信建投基金共管理公募基金68只，三年期可参与市场排名的基金47只。其中，28只基金的近三年整体收益排名进入市场前50%，22只基金进入市场前30%，16只基金进入市场前20%，5只基金进入市场前10%。

【中信建投：2025年净利润94.39亿元，同比增长30.68%】中信建投公告，2025年营业收入233.22亿元，同比增长22.41%。净利润94.39亿元，同比增长30.68%。公司拟采用现金分红方式，以2025年12月31日的股本总数77.57亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.75元（含税）。

【中信建投：2025年度拟每股派发现金红利0.175元（含税）】中信建投公告称，2025年末期利润分配方案拟以2025年12月31日的股本总数77.57亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.75元（含税），拟派发现金红利合计13.57亿元（含税）。2025年中期已派发现金红利12.80亿元（含税），本年度现金分红总额为26.37亿元（含税），占2025年度合并报表归属于母公司股东的净利润（不含永续次级债利息）的31.24%。该方案尚需提交股东会审议。

中信建投：全年净利润94.4亿元人民币，预估97.7亿元人民币。

高盛分析师目前预计，各大主要信贷市场的风险溢价将高于此前预期，其中欧元债信用利差料将走阔幅度最大。

【布伦特原油重返每桶100美元上方，因美伊谈判前景仍不确定】油价扩大涨幅，布伦特原油价格重返每桶100美元上方，因有关美国和伊朗可能达成停火协议的信号相互矛盾，令地缘政治风险溢价居高不下。欧洲后市，作为国际油价基准的布伦特原油上涨4.4%，至每桶101.52美元，而西得州中质油上涨4%，至每桶91.27美元。市场观察人士称，目前不确定性仍然很高，在没有任何可靠的紧张局势降温迹象的情况下，预计价格将保持波动。据高盛称，途经霍尔木兹海峡的石油流量仅为正常水平的4%，估计每天有1,500万桶来自波斯湾的石油无法流通。

哈里伯顿Sperry Drilling副总裁吉姆·柯林斯：当我们的团队让地下认知、自动化与钻井系统通过一个闭环自动化系统协同运作时，便能创造出新的绩效水平。这一突破性的数字化编排技术改变了执行效率，将自动化钻井建设从概念推进到经过现场验证的成果，并为每一次都能精准地将井眼置于最佳储层位置奠定了基础。