2026-03-26 08:10 市场,央行,国际 🔥🔥🔥

【华西证券：黄金新一轮行情启动，或要等到美联储降息预期重启】华西证券指出，黄金波动率已显著放大，仍需严控仓位。黄金隐含波动率自上周四起连续攀升至35，处于2009年以来99.4%的历史极高分位水平。背后是黄金进入急跌状态，静待波动率下降。拉长周期来看，支撑黄金的中长期逻辑依然存在：一方面，地缘格局加速演变下，美元信用边际弱化，全球央行“去美元化”的底层逻辑并未动摇；另一方面，美债规模持续攀升，对宽货币的依赖度依然较高，因此尚不存在黄金趋势性反转的基础。本轮金价的大幅回调更多属于前期超涨后的深度修正，预计后续筑底修复需要较长时间。黄金新一轮行情启动，或要等到美联储降息预期重启。

2026-03-25 16:39 市场,央行,国际 🔥🔥

【申银万国：从中长期来看 贵金属价格中枢将持续上移】申银万国期货研报表示，从中长期来看，贵金属价格中枢将持续上移。一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续；另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，因此去美元化进程将持续推进，全球央行也将持续增加黄金储备。总体而言，黄金的长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大。

2026-03-25 11:56 市场,国际 🔥🔥🔥

【机构：黄金的长期前景依然稳固】Pictet投资经理Alejandro Bondavalli在一份研究报告中表示，黄金的长期前景依然稳固。该分析师指出，金价近期因强势美元、货币政策预期的重新定价以及流动性驱动的卖压而承压。不过，他补充说，从长远来看，政策和地缘政治不确定性以及去美元化应会继续推动金价走高。他说：“我们认为近期的回调是一个机会，“因为加息预期可能会减弱。如果中东冲突趋于稳定，这对黄金有利。他补充说，在不利情景下，全球经济衰退的风险将会增加，各国央行可能被迫降息，这将有利于黄金这种不生息的贵金属。

2026-03-24 10:20 市场,焦点,国际 🔥🔥

【世界黄金协会：受地缘政治风险推动，更多央行将增持黄金】世界黄金协会全球央行主管Shaokai Fan周二表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。他称，近几个月来，危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金，这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。“过去几个月一些新的央行，或是长期未活跃或缺席黄金市场的央行，正在进入黄金市场。我认为这一趋势可能会在2026年持续。”他补充称，一些央行还从国内小规模生产商手中购买黄金，以支持本土产业，并防止这些黄金流向“非正规参与者”。他还表示，在去年10月的一轮黄金抛售中，各国央行曾趁机增持，但目前判断本月这轮下跌中是否出现类似情况仍为时尚早。

2026-03-07 02:31 央行,国际 🔥🔥

美联储哈马克：未从联系人处得知有显著的“去美元化”动向。

2026-03-04 07:37 市场 🔥🔥

【短期金价将维持高波动运行特征】展望后市，东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，当前市场避险情绪将成为金价核心驱动，短期金价将维持高波动运行特征；中长期来看，国际局势的不确定性成为黄金价格的重要支撑，叠加全球央行持续购金与去美元化趋势深化，共同筑牢黄金中长期上涨基础。（上证报）

2026-03-03 08:09 市场,观点

【中信证券：互认基金最新获批，QDII基金有望扩容】中信证券研报表示，2025年末QDII基金规模达8046亿元，同比增长59.8%，跟踪恒生科技等港股指数的基金规模增长较多。新发以中国香港市场产品为主，投资领域广泛，投资行业多元。业绩表现上，2025年亚太市场领涨全球，黄金涨幅达65.7%，在全球去美元化背景下，黄金获得市场持续青睐。香港互认基金最新规模2659亿元，新规实施后首批4只产品于2026年2月末获批，未来有望扩容。公募QDII额度使用迎来优化调整，将向公募产品倾斜。我们测算，近五年新增QDII额度3210亿元，有望推动QDII基金进一步发展。

2026-02-24 14:57 市场,国际

【申银万国：本轮贵金属行情的核心驱动有三重逻辑】申银万国期货认为，本轮贵金属行情的核心驱动有三重逻辑：一是美国关税政策变局冲击美元信用。美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，随即特朗普宣布对全球输美商品加征10%关税，后又提高至15%。市场对美国财政可持续性的担忧和贸易政策不确定性，继续冲击美元信用，对黄金形成支撑；二是假期期间伊朗局势持续紧张，地缘冲突显著提振黄金避险需求；三是滞涨风险强化黄金抗通胀属性，美国最新数据显示通胀高于预期且经济增长放缓，“滞涨”风险增加增强黄金作为抗通胀资产的吸引力。展望后市，申银万国期货指出，短期关税裁决与地缘冲突形成共振驱动，中长期角度来看，去美元化、地缘风险等因素将支撑黄金重回上行通道。

2026-02-24 12:31 公司,市场,国际

【ING：美元避险光环减弱但根基未动摇，去美元化尚未加速】荷兰国际集团（ING）最新研究报告指出，自2024年以来，美元的避险属性有所减弱，但其全球主导地位尚未出现系统性动摇。报告分析称，通过计算美元指数与美股及10年期美国国债在过去三个月的相关系数可见，美元相较2024年已部分丧失传统避险功能。然而，该行强调，并未观察到全球对美元的需求出现大范围或结构性恶化。

2026-02-13 10:00 市场,观点 🔥🔥

【中金财富期货：黄金走势仍偏强 白银跟随黄金并较难突破金银比区间】全球主流机构几乎呈现一边倒的看多黄金的态势。理由也较为一致，即地缘冲突风险常态化，全球资产持续去美元化、央行购金、地缘政治风险、黄金定价锚或由实际利率主导框架向信用风险对冲框架转移。从配置的角度看，简单测算，2026-2028年可投资黄金占比超过2011年顶点（3.6%），金价有望升上行至5100-6000美元/盎司。白银方面，我们认为金银币被修正之后，区间在55-80之间，白银超涨则仍会遭遇政策打压，逼仓风险降低，白银跟随黄金走势为主。（中金财富期货）

2026-02-03 21:48 市场,央行,国际 🔥🔥

【普通投资者还能否参与贵金属交易？】“银行上调贵金属交易门槛是为了保护客户，很多人现在才想着购买黄金和白银，投机属性太强了。反过来想，如果现在还没有贵金属仓位，我觉得这样的投资者还是不要参与了，目前贵金属结束了单边上涨，进入了震荡阶段，黄金和白银在此之前已经涨了超过一年，在这样长的时间内还没有参与，说明投资者对贵金属认知不足，这种情况亏钱几乎是必然的。”一位银行人士坦言。 国泰海通研报认为，贵金属价格受到交易拥挤、新任美联储主席和美股科技股下跌压制。新任美联储主席提名已产生，其执政路径对美元、美债等具有重要影响。展望2026年，央行购金和黄金ETF持仓份额的上升，将继续成为支撑黄金价格的重要因素。伦敦白银租赁利率有所下降，但美国白银库存下降速度较快。 中邮证券研报表示，长期来看，去美元化的进程不会转向，此次调整不是贵金属牛市的结束，耐心等待价格转向的时点。（界面）

2026-02-01 12:04 市场

【贵金属市场上演过山车行情】本周全球贵金属市场经历了一场罕见的波动周期。短短六天内，国际金价从历史峰值断崖式回落，受其影响，国内期货、股票、基金和消费市场都剧烈震荡。卓创资讯贵金属分析师黄加奇表示，短期来看，贵金属价格或将继续波动震荡。从长期来看，避险需求、“去美元化”、全球的购金潮等影响贵金属涨跌的核心逻辑依然存在。对于投资者而言，要高度警惕金价银价的波动风险，更多把握贵金属价格变化的长期趋势，树立理性的投资心态。（央视财经）

2026-02-01 09:41 观点,国际

【华泰证券：美国政府短暂关门影响较上次温和】华泰证券研报认为，北京时间2026年1月31日中午，继去年10月后，美国政府再度关门，但与去年10月不同的是，两党已经达成大部分妥协，只是由于众议院休会无法及时投票，从而导致出现短暂关门，最早2月2日众议院通过拨款决议后政府有望重新开门。由于本次关门发生在周末，时间较短，只有部分机构关门，预计对经济、市场、数据发布都不会产生影响；但反复的政府关门凸显出美国国内分裂与政治极化，中长期看可能加速去美元化进程。

2026-01-31 09:06 市场,观点,国际 🔥🔥🔥

【金价暴跌，专家：或许主要缘于市场情绪的变化以及获利盘的回吐】记者采访获悉，在北京时间本周四凌晨美联储议息会议后，短期利多逻辑暂时出尽，市场多头资金选择获利了结，叠加市场对下一任美联储主席人选的猜测等多重因素，或共同促成了金价的历史性暴跌。 “此次大幅波动或许主要缘于市场情绪的变化以及获利盘的回吐。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，尽管从长期来看，“去美元化”趋势以及央行和私人部门买金、美元走弱、国际地缘政治动荡等因素会导致金价上涨趋势不变，但短期内黄金、白银的价格已大涨，大跌之前的交易非常拥挤，期货和现货之间存在较大价差，已经积累了很大风险。（上证报）

2026-01-30 17:07 市场,央行,国际 🔥🔥

【德商银行：欧元欲担国际货币重任，欧央行却担忧升值】德国商业银行分析师Michael Pfister指出，在去美元化的趋势下，欧元有望扮演更重要的国际角色，但政策制定者似乎不愿承担由此带来的负面效应。欧洲央行管委会成员科赫尔与维勒鲁瓦近期均对欧元走强可能进一步压低通胀表示担忧。欧元区官员并不希望欧元大幅升值。

2026-01-27 18:07 公司,市场,央行,国际 🔥🔥

【欧洲资管巨头Amundi称去美元化浪潮下 黄金还有上涨空间】Amundi SA称，随着美国与其他国家日渐疏远，促使许多投资者减持美元资产并转投黄金，金价有望继续上涨。这家欧洲最大资管公司的首席投资官Vincent Mortier表示，美国的巨额赤字和美联储未来政策的不确定性，也是推动资金转向黄金、远离美元的原因之一。 “过去两年半我们一直在配置黄金，我认为这种操作还可以继续，因为长期来看，黄金是抵御货币贬值的非常好的手段，也是维持一些购买力的好方法，”他说。（彭博）

2026-01-27 17:39 市场

【杨德龙称金价不言顶】1月27日，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，因为美元信用动摇与全球去美元化加速，国际金价上涨趋势不会改变，甚至从更长的时间尺度来看，金价不言顶。（一财）

2026-01-27 14:50 公司,市场,央行,国际 🔥🔥

【荷兰国际：债券市场反映财政风险和对美联储独立性的担忧】荷兰国际集团利率策略师在一份报告中称，政府支出增加伴随着财政风险，日本上周提醒市场不应忽视这些风险，尤其是美国国债投资者。这些策略师称，虽然美国最新的赤字数据显示出一些改善，但平均预期显示，2026年和2027年的预算赤字仍将远高于6%。他们称，与此同时，美国依赖外国投资者来为其经常账户赤字提供资金。“虽然我们没有看到即将出现去美元化的迹象，但我们确实看到存在这样一种风险，即地缘政治紧张局势和对美联储独立性的挑战会降低美国国债作为安全资产的吸引力，“这些策略师称，并补充说，这使得10年期美国国债收益率保持高位，收益率曲线更加陡峭。

2026-01-26 22:13 公司,市场,央行,国际 🔥🔥🔥

【杰富瑞：日元的复苏或将进一步延续】杰富瑞经济学家在一份报告中称，在日本央行加息、美联储降息之际，日元的复苏可能还会持续。他们表示，经通胀调整后的美日实际利差应会随着时间的推移而大幅收窄。“我们还认为，日元应会受益于去美元化交易，该交易始于关税战，并且在美国政策框架更加不确定的情况下，今年可能会延续。” 杰富瑞 的目标是美元兑日元汇率跌破150日元。伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，受有关美日可能联合干预以提振日元的猜测影响，美元下跌0.9%，至154.17日元，此前曾触及两个半月低点153.20日元。

2026-01-26 16:57 市场,观点,国际

【市场分析：日美联合干预日元门槛较高 短期内不太可能发生】市场分析人士表示，纽约联储上周五进行的汇率核查是迄今为止最明确的信号，表明日美当局正在密切合作以遏制日元贬值，这也使市场对干预保持高度警惕。不过，直接的协调干预未必会像预期的那样迅速发生。摩根大通日本首席外汇策略师Junya Tanase称：“过去的协调干预只发生在极为罕见的情形下。从联合汇率核查到真正的协调干预之间仍存在相当大的距离。”三菱日联摩根士丹利证券外汇策略师Shota Ryu表示：“美国可能并不愿意买入一种已经连续五年贬值的货币，或许会配合一次小规模干预，但不太可能采取能在根本上扭转日元下行趋势的行动。”如果日本持续干预，就需要出售部分美债持仓，这可能推高美债收益率，而在市场本已波动的情况下，这是美国未必愿意看到的结果。美元进一步下跌可能会为上周再度升温的“卖出美国”交易火上浇油。Gaitame.com分析师Takuya Kanda表示：“在担忧全球去美元化的背景下，美国不太可能直接参与抛售美元的干预行动。”