【黄金期货再创新高 市场关注即将公布的美国经济数据】黄金期货上涨0.25%，盘中早些时候一度创下2,694.90美元的历史新高。ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示，对美联储降息的预期继续支撑黄金。美国降息打压了美元，压低了美国国债收益率，这对黄金等无利息收益资产是一个利好。Evangelista还表示，交易员目前关注三个关键风险事件——周四公布的美国GDP数据、美联储主席周四晚的讲话以及周五公布的PCE数据，这些可能会对金价产生重大影响。鉴于美元近期走软，市场押注进一步的鸽派信号将为美联储进一步降息铺平道路，可能进一步推高金价。

【金价再创纪录新高 美国本周将公布的关键经济数据或透露降息路径线索】金价周一亚洲时段再创纪录新高，美国本周将公布的关键经济数据或透露美联储在上周降息50个基点后的未来利率路径线索。现货黄金一度上涨0.2%，至每盎司2,625.89美元，超过上周五创下的历史高点。本周晚些时候美国将公布关键经济数据，其中包括美联储看重的通胀指标核心PCE价格指数以及申领失业救济数据。美联储理事Christopher Waller上周五表示，如果经济按照他的预期发展，那么他可能会支持在11月和12月接下来的两次政策会议上均降息25个基点。他也指出，如果就业数据恶化，不排除会再次降息50个基点。黄金交易员也在密切关注中东局势的升级，担心黎巴嫩真主党与以色列之间的冲突可能扩大为更广泛的地区性冲突，这料增强黄金作为避险资产的吸引力。

【中信证券：消费品“以旧换新”政策密集落地】 中信证券研报称，8月以来，北京、上海、广东、湖南等多个省市纷纷发布政府加力支持消费品以旧换新的通知。多地在国家政策基础之上，对乘用车“置换更新”补贴政策进行了细化，并在家电以旧换新领域有进一步加力动作。从部分已披露用于支持消费品以旧换新的资金规模的省市数据来看，平均资金规模约为45亿元左右。周度高频数据显示8月下旬以来汽车和家电消费情况有所改善。截至9月15日，9月份乘用车厂家日均零售和批发销量同比增速分别较8月全月增加19.0和14.0个百分点。我们测算，以旧换新补贴对今年9-12月汽车和家电领域社零的拉动约为12.0-26.7个百分点，对今年9-12月整体社零增速的拉动率约为2.0-4.5个百分点，对今年全年汽车和地产链商品社零的拉动率为4.8-10.7个百分点，对今年全年整体社零的拉动率为0.8-1.8个百分点。宏观经济运行方面，8月财政收入降幅扩大，财政支出序时进度开始弱于历史同期，收入端短收对支出端的压力或将不断凸显。我们预计，未来出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，人民币汇率有可能接近7.0。不过，我们预计年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。本周市场关注美联储降息操作、中国8月财政数据、人民币汇率变化，下周重点关注8月美国PCE数据和8月中国工业企业利润数据。

美联储理事沃勒：通胀数据促使我支持降息50个基点。预计8月份个人消费支出（PCE）将非常低 。核心个人消费支出指标运行在我们的目标之下。

【美联储9月利率决议要点：降息50个基点 大转向开始】 决议声明： ①关于利率：美联储开启降息周期，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。“点阵图”表明决策者们的预期中值是年底前要降息一个百分点，意味着还会有两次每次25个基点的下调或者更大幅度降息。 ②关于通胀：对通胀的信心增强，正持续向2%迈进。 ③关于GDP、PCE和失业率预期：预计美国2024年GDP增速为2.0%，6月料为2.1%。预计2024年核心PCE通胀为2.6%，6月料为2.8%。预计2024年失业率为4.4%，6月料为4.0%。 鲍威尔发布会： ①美联储全力聚焦我们的目标；仍然坚定地专注于双重使命目标； ②通胀已显著缓解，但仍高于我们的目标；长期通胀预期似乎保持稳定； ③通胀的上行风险已减弱，而劳动市场的下行风险则有所上升； ④综合考虑风险，我们今天将利率下调50个基点，此次调整将有助于保持经济和劳动力市场的强度；我们认为降息50个基点是正确的选择； ⑤美联储不认为自己落后于形势，我们认为这是一个恰当的（降息）时机，本次降息是美联储不落后于经济形势的承诺的体现； ⑥不应该看到降息50个基点就说这是新的步伐； ⑦我们并未宣布抗通胀取得胜利，但形势令人鼓舞； ⑧（在被问及资产负债表时表示）储备资金稳定且充足，预计在一段时间内将保持这一状态；我们并不打算在短期内停止缩减资产负债表； ⑨如果当时（7月议息会议时）有就业数据公布，我们可能在七月份就会降息； ⑩强烈希望能保持央行的独立性。 市场反应： 决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金持续走高，美股冲高回落，美元走弱后强势反弹。交易员加大了对美联储未来降息步伐的押注，预计美联储将进一步放松货币政策。

【美联储愈加关注双重使命中的就业方面】美联储降息50个基点的决定得到了官员们对经济前景看法转变的支持。美联储官员目前预计，到2024年底，失业率将保持在4.4%，而此前他们在6月份的预测是4%。在美联储官员看来，通胀也比6月份有所放缓。他们预计12个月PCE通胀率为2.3%，而上次点阵图显示为2.6%。这种观点的转变表明，美联储正越来越关注其双重使命中的就业方面。

【美联储FOMC会议有何看点？】 1. 利率决议：降息25个基点还是50个基点成为此次利率决议最大的悬念。 2. 投票比例：此次投票可能是FOMC 19次会议中出现反对票，可能有三人投反对票。 3. 点阵图预测：2024年降息75个基点还是100个基点存在争议，明年降息100个基点还是125个基点也有不同意见。 4. 经济预期摘要：可能上调2024年GDP预期，下调2025年GDP预期；上调今明两年失业率预期，下调今明两年PCE通胀预期。 5. 政策声明变化：可能删除关于降息的负面声明（“在对通胀更大信心之前，降息是不合适的”），并指出“降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡。” 承认通胀取得进一步进展以及劳动力市场风险上升。 6. 鲍威尔发布会：鲍威尔可能强调尽一切努力支持劳动力市场，为11月和12月大幅降息打开大门。

【安永：呵护劳动力市场 鲍威尔或暗示11月、12月“大动作”】安永战略与交易首席经济学家Gregory Daco预计，最新的美联储点阵图将显示2024年降息3次，各25个基点，2025年预期降息100个基点。经济预测摘要（SEP）可能会反映出2024年GDP增长预期的中位数略微提高，但2025年的增长预期将略微放缓。在2024年和2025年，失业率轨迹也可能被上调约0.3个百分点。与此同时，PCE通胀可能会在2024年下调一个百分点，而核心PCE通胀可能会下调0.3个百分点。在新闻发布会上，预计鲍威尔将强调他在杰克逊霍尔会议上的观点，指出劳动力市场状况的放缓是“明确无误的”，劳动力市场不再对经济施加通胀压力。他将强调，美联储将“尽一切努力支持强劲的劳动力市场”，并可能强调，如果经济或劳动力市场出现过度疲软，FOMC随时准备以超过25个基点的幅度放松货币政策，从而为11月和12月更大幅度的降息打开大门。

【美国国债收益率下跌，押注美联储降息50个基点再度抬头】根据芝商所（CME）美联储观察工具，下周美联储降息50个基点的押注从昨天的28%上升到43%，美国国债收益率势将录得周度下跌。本周公布的CPI和PPI数据，支撑了对本月底PCE数据表现温和的预期，导致一些投资者预计美联储将更加担心就业问题。与此同时，《华尔街日报》报道称，由于官员们认为通胀已得到控制，并担心就业问题，他们正在考虑采取更为激进的货币宽松政策。10年期美国国债交投在3.657%附近，2年期美国国债为3.598%。

【凯投宏观：美国PPI料将使美联储维持温和的宽松立场】凯投宏观分析师Paul Ashworth在一份关于8月份PPI的报告中指出，美国最新的通胀数据为美联储下周开始降息提供了动力。正如预期的那样，上个月PPI环比上涨0.2%，而7月份的增速被向下修正。核心指数为0.3%，高于预期。Ashworth估计，与昨天的CPI数据一起，PPI数据“表明美联储更青睐的核心PCE月率将温和上升0.14%”，该报告将于9月27日公布。预计美联储下周将至少降息25个基点，Ashworth补充说，“由于住房成本通胀拒绝逆转，美联储大幅降息的门槛仍然很高。”

【机构：核心CPI高于预期意味着美联储可能只会降息25个基点】据彭博经济研究，如果说在8月份CPI公布前，美联储在9月17—18日的FOMC会议上降息50个基点的可能性还悬而未决的话，那么8月份CPI报告对于支持这一点则丝毫没有帮助——反而可能使天平略微向25个基点倾斜。尽管核心CPI高于预期几乎完全是由酒店和机票这两个波动较大构成部分推动，而后者并不计入美联储的首选指标——核心PCE平减指数，但顽固的住房租金通胀和汽车保险通胀的高企无法说服FOMC成员大幅降息。该机构目前认为，FOMC在9月份的会议上降息25个基点的可能性较大。也就是说，美联储可能会进一步落后于形势，也许会错失为迅速疲软的劳动力市场提供支持的窗口。

【凯投宏观：美国通胀降温不足以支持美联储降息50个基点】凯投宏观分析师Paul Ashworth在一份报告中表示，8月份的CPI通胀“似乎与美联储偏爱的PCE通胀指标略低于目标的水平保持一致”。他说，月度CPI为0.2%，这意味着PCE月度增幅为0.15%。在美联储下周降息之后，8月PCE数据将于本月晚些时候公布。他表示：“总的来说，我们仍然认为美联储将以更温和的幅度开始降息周期”，即首次降息25个基点。他补充说，3.2%的核心CPI年率主要是由于住房价格上涨了5.2%，而三个月的核心CPI年率“从疲软的1.6%仅反弹至2.1%”。

【中金：美国CPI今年大概率可以维持在2.5%-3%区间】中金大类资产通胀分项预测模型显示，只要不出现黑天鹅事件，美国CPI通胀今年大概率可以维持在2.5%-3%区间，PCE维持在2%-2.5%区间，下半年二次通胀风险较低，为美联储降息解除后顾之忧。

【周六你需要知道的隔夜全球要闻】 1、巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）一名高层人士称，加沙地带停火谈判正在走向破裂。该人士称，以色列拒绝了埃及、卡塔尔、美国作为斡旋方就争议问题提出的解决方案，斡旋方对此“感到沮丧”。 2、马斯克拒绝为X在巴西指定一位法人代表后，巴西最高法院下令叫停社交网络公司X，要求电信公司立即在24小时内停止为马斯克实控的社交媒体平台X提供电信支持。 3、美国7月核心PCE物价指数同比上升2.6%，预估为2.7%，前值为2.6%。 4、美国密歇根大学公布8月份消费者信心指数终值为67.9，高于初值67.8。美国市场普遍分析，相关数据印证了美联储在9月开始采取降息措施的可能性。 5、据消息人士透露，欧佩克+可能会从十月开始按计划逐步增加石油产量。 6、根据乌克兰总统泽连斯基签署的法令，他免除了奥列修克空军司令的职务，阿纳托利·克里沃诺日科暂时履行乌克兰武装部队空军司令职责。 7、利比亚国家石油公司(NOC)称，近期动荡局势导致利比亚石油产量下降63%。 8、高盛将裁掉逾1300人，占员工总数的3%-4%，裁员已经开始，并将在整个秋季持续。 9、标普下调乌克兰债务评级至D。 10、OpenAI考虑调整公司架构，以提高对投资者的吸引力，包括取消投资者的利润上限。 11、消息人士报道，特斯拉计划在华纳兄弟探索公司位于好莱坞的工作室推出Robotaxi（无人驾驶出租车）。 12、乌克兰国家石油天然气公司负责人表示，乌方不会从2025年1月1日起停止俄罗斯石油的过境运输。乌克兰将继续履行通过“友谊”管道向欧洲运输俄罗斯石油的义务。 13、美联储周五隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为4331.30亿美元。 14、美股三大指数集体收涨，道指涨0.55%，刷新历史新高，8月份累计上涨1.76%；纳指涨1.13%，8月份累计上涨0.65%；标普500指数涨1.01%，8月份累计上涨2.28%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.20%，8月份累计下跌0.73%。 15、COMEX黄金期货收跌0.95%，报2536美元/盎司，8月份累计上涨1.7%；COMEX白银期货收跌2%，报29.245美元/盎司，8月份累计上涨0.3%。 16、WTI原油期货结算价跌3.11%，报73.55美元/桶，8月份累计下跌5.6%；布伦特原油期货结算价跌1.4%，报78.80美元/桶，8月份累计下跌2.4%。