【美银：美国PCE通胀预计将令美联储满意】美国银行经济学家在一份报告中称，将于本月晚些时候将公布的6月份PCE核心通胀率可能略低于0.2%。他们表示：“按年率计算，这将切实符合美联储2%的目标。”一系列疲软的通胀报告增加了9月份降息的预期。6月份的PPI意外上扬，但美国银行表示，这主要是由于服务业通胀，而“用于计算PCE通胀的细节总体上是疲软的”。美国银行还表示，基数效应将使年增长率保持在2.6%。

【美国通胀料缓慢向美联储目标靠拢】美联储主席鲍威尔在听证会上表示，美联储在决定降息之前不需要看到通胀率达到2%，但需要更多“良好的通胀”数据来建立信心，认为目标已经近在眼前。尽管市场预计9月份将首次降息，但物价可能需要更长时间才能降温。高盛在一份报告中表示，预计“未来几个月”的核心CPI月率将在0.2%至0.3%之间。他们预计，到12月，核心CPI和核心PCE年率分别为3.2%和2.7%。与此同时，芝商所（CME）的数据显示，市场已经完全消化了美联储本月晚些时候再次按兵不动的预期，9月份首次降息25个基点的可能性为70%。

【中原证券：建议短线关注半导体、旅游酒店以及电池等行业的投资机会】中原证券研报指出，当前经济正处于稳固回升阶段，复苏的基础还不稳固，需要继续加力提振需求，推动景气度持续回升。随着PCE物价回落，美联储9月降息概率抬升。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注半导体、旅游酒店以及电池等行业的投资机会。

【机构：美联储会议纪要将显示与会者越来越担心劳动力市场状况】即将公布的FOMC会议纪要将揭示为何委员会在保持经济增长和失业率预期不变的情况下，降低了对2024年降息的预期。今年第一季度通胀意外上升的确动摇了政策制定者对通胀路径的信心，但无论如何，在5月份CPI和PCE显示明显放缓之后，美联储6月份提供的通胀预测可能已经过时了。基准情况是，会议纪要可能会显示，与会者对风险平衡的判断是均衡的。劳动力市场状况恶化的速度对首次降息的时机越来越重要。尽管FOMC成员维持失业率预期不变，会议纪要将显示他们越来越担心劳动力市场可能迅速降温，这为今年两次降息敞开了大门。

【中信建投：政策有望持续托底 整体市场依旧保持中性乐观】 中信建投研报称，5月已公布的经济数据整体偏弱，地产新政出台后销售数据改善幅度也不大，预计二季度经济基本面维持弱复苏状态。考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济，政策有望持续托底，而海外已经逐步开启降息周期（欧洲已于6月开始降息；美国5月核心PCE创新低，年内甚至9月降息概率较大），整体市场我们依旧保持中性乐观。行业配置上，考虑到7月逐步进入到中报业绩披露期，结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐：1）业绩稳定、分红率依然较好的板块，包括石油石化，电力，银行等；2）预计整体中报业绩不错，三季度有望进入备货旺季的科技板块，包括AI产业链，消费电子，存储，半导体设计，先进制程设备，PCB，游戏等。

【龙头高质量资产资金面向好，A50ETF华宝（159596）连续4个交易日获资金净流入】7月1日，A50指数小幅调整。盘面上，紫金矿业领涨，长江电力、招商银行跟涨。A50ETF华宝（159596）市场热度较高，截止午盘，成交额突破8300万元。资金流向方面，6月28日，A50ETF华宝（159596）再获资金净申购1.02亿元，近5日获资金净申购1.47亿元。天风证券表示，继续看好“耐心资产”等高股息方向，新质生产力或有表现机会。看好后续高股息风格继续演绎，红利板块内部新一轮扩散。新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。美国Q1GDP上修，结构上看消费、投资为主要支撑分项，环比来看目前美国经济出现疲软迹象但投资回暖，进口有所上升。此外美国5月核心PCE物价指数年率为2021年3月以来最小增幅，降息预期获支撑。美元贬值外资回流，我国龙头高质量资产资金面向好。

【周六全球隔夜要闻汇总】 1、美国大型银行纷纷宣布提高派息，此前均通过了美联储压力测试。 2、美国5月核心PCE物价指数同比增长2.6%，预期2.60%，前值2.80%。 3、美联储理事鲍曼表示，就业市场表现强势，但还没有达到美联储的通胀目标，将继续按照美联储的步伐努力实现美联储的通胀目标。 4、美国联邦最高法院当地时间6月28日宣布，将于7月1日对美国前总统特朗普提出的总统免予起诉的要求作出裁决。 5、也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，与伊拉克伊斯兰抵抗组织共同攻击地中海上的“沃勒”号油轮。 6、以色列国防部长加兰特当地时间28日在视察以军在该国北部的防空部队时发表讲话，称以色列并不想与黎真主党开战，但正在为此进行准备。 7、摩根大通的Kolanovic警告标普500指数到年底前将暴跌23%。 8、黎真主党称对以军多个基地及军营发动袭击。 9、就有关欧盟理事会通过对俄罗斯第14轮制裁，俄外交部表示，欧盟非法制裁破坏全球油气市场稳定，俄将作出回应。 10、国际货币基金组织批准向乌拨款22亿美元用于预算支持。 11、联合国发布可持续发展目标报告，仅17%的目标进展顺利。 12、美联储周五隔夜逆回购协议（RRP）使用规模为6645.70亿美元。 13、美股三大指数集体收跌，道指跌0.12%，上半年累计上涨3.79%；纳指跌0.71%，上半年累计上涨18.13%；标普500指数跌0.4%，上半年累计上涨14.48%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.02%，上半年累计下跌11.34%。 14、WTI原油期货结算价跌0.24%，报81.54美元/桶，上半年累涨14%；布伦特原油期货结算价涨0.02%，报86.41美元/桶，上半年累涨13%。 15、COMEX黄金期货收涨0.01%，报2336.9美元/盎司，上半年累计上涨12.8%；COMEX白银期货收涨0.61%，报29.435美元/盎司，上半年累计上涨22.52%。

6月28日欧盘美盘重要新闻汇总 国内新闻 1. 央行货币政策委员会二季度例会：要加大已出台货币政策实施力度，加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度。 2. 七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》：强化股票、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能，加强对科技型企业跨境融资的政策支持。 3. 证监会就进一步全面深化资本市场改革开展专题调研。 4. 中植企业集团有限公司等248家企业被申请实质合并破产清算。 5. 香港交易所建议下调若干价格范围的股票的最低上落价位。 6. 外汇局：一季度来华证券投资净流入322亿美元，为近3年来季度较高水平。 7. 中国信通院：5月国内市场手机出货量3032.9万部，同比增长16.5%。 8. 三部门发布关于金融消费者权益保护相关工作安排：证监会接收转办证券期货基金业的投诉事项。 9. 两部门：延续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策。 国际新闻 1. 美国5月核心PCE物价指数年率录得2.6%，为2021年3月以来最小增幅。数据公布后，交易员增加对美联储降息押注。 2. 纳斯达克100指数盘中首次突破2万点，日内涨超1%。 3. 美国6月芝加哥PMI录得47.4，为2023年11月以来新高。 4. 巴菲特修改遗产捐赠计划，宣布将遗产捐给由亲人管理的慈善信托基金。

美国银行美国利率策略师Meghan Swiber在美国PCE通胀数据公布前表示：内部观点是美联储将在12月首次降息。最近看到服务通胀数据改善，但美联储希望看到更持久的改善。Swiber正在等待下周的（非农）就业数据，这对于投资者判断美联储政策路径至关重要。

【美国国债迈向2024年以来最大单月涨幅 PCE数据提振降息预期】美国国债料创下年内最大单月涨幅，此前美联储青睐的一项核心通胀指标放缓，提振了市场对今年降息的预期。10年期收益率周五下降约2个基点至4.26%，月降幅扩大至23个基点，料为去年12月以来最大。2年期收益率下跌约2个基点至4.68%，延续6月跌势。利率互换交易员预计今年降息幅度约为45个基点，到11月结束前肯定会降息一次。核心PCE价格指数环比增长0.1%，创六个月来最小升幅。

惠誉：今天的PCE数据进一步证明，第一季度停滞的通胀回落趋势又恢复了生机，如果在本月看到的趋势在未来两个月持续下去，美联储可能最终会有信心在9月份降息。