【比特币经历过哪些大崩盘？】 1. 2011年6月：跌幅99%。（黑客攻击了当时最大的比特币交易所Mt. Gox，窃取了价值数百万美元的比特币，导致信心崩溃。） 2. 2012年8月：跌幅56%。（牵涉一起庞氏骗局，在Trendon Shavers运营的Bitcoin Savings and Trust停止提款后，比特币暴跌。） 3. 2013年4月：跌幅83%。（交易量增多和DDoS攻击导致比特币交易所Mt. Gox不堪重负，暂停交易引发用户恐慌和抛售。） 4. 2013年12月：跌幅约40%。（中国人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》。） 5. 2014年2月：跌幅逾50%。（2014年2月28日，比特币交易所Mt. Gox申请破产，并披露损失85万枚比特币。） 6. 2017年末-2018年末：跌幅80%。（比特币达到了历史新高后泡沫破裂，日韩主要交易所遭黑客攻击的传闻进一步打击信心。） 7. 2020年3月：跌幅50%。（随着疫情引发全球市场崩盘，比特币和许多投机资产一样，首先受到打击。） 8. 2021年5月：跌幅44%。（马斯克宣布，特斯拉暂停接受比特币来支付购车费用。中国打击比特币挖矿和交易行为。） 9. 2022年11月：跌幅25%。（最大、最著名的加密货币交易所之一FTX破产，动摇了投资者的信心，并引发连锁反应。） 10. 2024年9月：跌幅20%。（因灰度ETF抛售比特币而起的市场负面情绪、全球经济衰退担忧以及利率问题引发了两波跌势。） 11. 2025年2月-3月：跌幅约25%（美国总统特朗普的关税、大规模ETF资金外流以及股市挑战，导致比特币的估值急剧下降。） 12. 2025年10月：跌幅约14%。（特朗普关税言论引发避险情绪，稳定币USDe价格脱钩引发连锁恐慌） 13. 2025年11月：跌幅超7%。（美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，AI概念股带崩美股，导致风险资产普遍承压。）

【美联储主席候选人里德：鲍威尔比预期更鹰，12月跳过降息的可能性增大】作为美联储下任主席的潜在人选之一，贝莱德首席投资官里德周三表示，他认为美联储降息符合“明显放缓”的劳动力市场现状，而美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上的表现“比预期更为鹰派”。里德表示，“我们认为，12月会议跳过降息的可能性增大，这将使进一步的宽松举措推迟到新的一年，甚至可能推迟到新主席上任。”

【美联储议息出现双向分歧 为多年来首次】本次美联储利率决议遭遇“鹰鸽双飞”的罕见局面：理事米兰连续第二次会议主张更激进的降息幅度，认为应一次性降息50个基点而非实际落地的25个基点；与此同时，堪萨斯城联储主席施密德则站在鹰派立场反对任何降息举措，主张维持利率不变。这种出现双向异议的会议上次出现在2019年9月，反映出美联储内部对经济前景的判断正出现显著分化。

【美联储决议前瞻：声明可能出现几点变化】据外媒分析报道，美联储可能会对政策声明进行以下几点修订。在前两段，美联储可能改变措辞以承认经济活动回升，可能删除通胀“走高”的表述，维持关于通胀和就业的其它表述不变，可能会提到由于政府停摆导致缺乏数据，从而引发不确定性。第三段，美联储会修改目标区间以反映降息决定，关于QT部分的措辞将变化最大，因为美联储应该会在本次会议或下次会议上发出结束量化紧缩的信号。最后一段，可能会看到美联储理事米兰对降息25个基点持反对意见，并投票支持降息50个基点，也有可能看到堪萨斯联储主席施密德反对降息，支持维持利率不变，因为他是最鹰派的票委之一。这些可能出现的变化基本上已在市场预期之中，不会令人意外。

【美联储10月决议看点之声明变化和投票比例】 声明变化： 1. 经济评估：美国银行认为FOMC声明第一句措辞会有所调整，以承认经济活动的反弹。例如，可能会表述为：“近期指标显示经济活动一直在以稳健的速度扩张”。委员会也可能增加一些措辞，说明其对经济状况的评估因停摆导致数据缺乏而受到影响。 2. 就业和通胀：CityIndex分析师David Scutt认为鉴于政府停摆导致数据匮乏，美联储可能维持就业增长放缓和通胀仍处高位的既有判断，但上周五偏弱的9月通胀数据或促使通胀表述微调。 3. 缩表计划：摩根大通、美国银行、瑞穗证券、道明证券和Wrightson的策略师都预计，美联储将在本月停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表，而巴克莱与高盛分析师则认为结束时间会更晚。 投票比例： 1. 巴克莱：决策层内部可能出现意见分化。理事米兰或将主张更大幅度降息，而其他部分官员有可能倾向维持现有利率水平。 2. Generali Investments预计，决策者的投票可能会出现“三分裂”：一名异议者支持更大幅度的50个基点降息，可能还有一些异议者支持维持利率不变。 3. Yohay Ela：米兰预计将主张更激进的宽松立场。若他能获得理事沃勒和或鲍曼的支持，预计将推动股市与黄金同步走高，美元则相应承压。 4. CityIndex：米兰大概率投票支持降息50个基点，但其他人不太可能效仿他的做法。但若出现支持维持利率不变的异议，则将释放强烈鹰派信号，不过这种风险可能比较低。

【市场分析：美联储势将降息 但鲍威尔料不会给出更多指引线索】本周外界对美联储会议的预期有两点：降息25个基点，而且在决策者对未来利率路径分歧加剧的情况下，主席杰罗姆·鲍威尔几乎不会给出指引线索。鲍威尔本月早些时候暗示，联邦公开市场委员会(FOMC)仍将重点关注劳动力市场面临的威胁。上周公布的通胀报告弱于预期，这可能暂时抑制美联储内部因通胀问题而存在的鹰派论调。“劳动力数据在辩论中继续发挥更大的作用，”Evercore ISI全球政策和央行战略主管Krishna Guha表示。他说，只要官员们对通胀预期以及工资和服务业带来的价格压力水平感到满意，鲍威尔就可以继续关注就业问题，并“让美联储回归中性政策立场”。

【美银预计日本央行本周按兵不动 但或释放鹰派信号】美国银行的分析师Takayasu Kudo、Shusuke Yamada和Tomonobu Yamashita表示，日本央行本周料将维持利率不变，但将“为下一次加息铺路”。他们在谈及本周的会议时表示：“我们认为将释放鹰派信号，为下一次加息做准备”。分析师预计，决策者将“基于过去三个月的数据”来“上调”2025财年的增长预测。他们表示，“本周的美日峰会可能支撑美元/日元，日本基于双边投资协定对美国进行投资或日本增加防务开支，这些都可能提振美元/日元。”美国银行的基线预测是日本央行将在明年1月加息。

【花旗：韩国央行在住房和关税问题上的宽松周期暂时结束】花旗集团经济学家Jin-Wook Kim周一在一份报告中称，鉴于首尔公寓价格坚挺、与 3500 亿美元美国投资基金相关的货币风险以及存储芯片行业强于预期的上行周期，韩国央行目前的降息周期可能已经结束，基准利率维持在 2.5%。预计韩国央行在 2026 年 11 月和 2027 年 5 月各降息 25 个基点，最终利率降至 2%，前提是 2026 年第四季度出口可能放缓以及金融失衡风险因素逐渐稳定。此前预测韩国央行将在 2025 年 11 月、2026 年 5 月和 2026 年 10 月各降息 25 个基点，最终利率降至 1.75%。花旗预计韩国央行在 10 月 23 日下次制定政策时将维持利率不变，并释放鹰派信号。

【日本央行最鹰派委员警示物价风险 呼吁加息】日本央行委员田村直树呼吁加息，因其认为通胀上行风险加剧，这一观点与他上个月反对维持政策稳定的立场一致。“我认为央行目前正处于决定是否上调政策利率的阶段，”田村周四在日本南部冲绳对当地商界领袖发表演讲时表示。“从而调整货币宽松程度，并将利率设定得更接近中性利率。”田村表示，日本央行实现2%稳定通胀目标的时间很可能早于官方预期——即2028年3月结束的预测期后半段。田村表示：“如果央行行动迟缓，它将不得不迅速提高政策利率来稳定物价，这最终可能对日本经济造成重大损害。”

【对冲基金借助期权押注美元年末上涨】据交易员透露，全球对冲基金在期权市场似乎倾向于看涨美元，他们押注该货币对多数主要货币的反弹势头将延续至年末。本周，欧洲和亚洲的基金已加大期权交易规模，其核心观点是欧元、日元等货币兑美元将走弱。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的数据显示，周三到期日在 12 月之前的欧元兑美元看跌期权交易量，是看涨期权交易量的三倍。 “我们注意到，对冲基金正寻求在短期内进行美元多头的战术性操作，” 巴克莱银行（Barclays Bank Plc.）全球外汇期权主管穆昆德・达加表示，此处所指的是年末前到期的期权。 看涨美元的押注升温，可能表明此前由美国政府停摆和美联储降息引发的美元走弱态势已告一段落。这是因为日元、欧元等其他主要全球货币的贬值，正不断提升美元的吸引力。 目前，欧元正受到法国政治动荡的拖累；日元则因市场猜测日本潜在新领导人可能倾向于放缓加息步伐而下跌；此外，新西兰周三超出预期的降息幅度，也导致其本币走低。 达加指出，对冲基金对美元兑多数十国集团（G10）货币持看涨态度，仅对澳元例外。这是因为澳大利亚央行相对鹰派的政策对澳元形成了支撑。 他表示，对冲基金买入了美元兑欧元、英镑、日元及新西兰元的普通看涨期权（ vanilla call options ）或看涨价差期权（ call spreads ）。

【道明证券：日本央行可能在10月按兵不动，然后在12月加息】道明证券表示，日本央行可能在12月加息，并修正了此前对10月加息的预期。该行策略师指出，日本执政党新党首高市早苗的长期顾问本田悦郎在接受采访时暗示，高市政府不会反对进一步加息，但可能需要一些时间来实施政策。策略师称：“我们预计日本央行的鹰派……会更倾向于再多等一段时间。” 他们还补充说，日本央行行长植田和男也很可能会在10月释放鹰派信号，为12月加息铺路，以避免令市场感到意外。

道富银行：鹰派错了，料美联储再降息50个基点。