【中信证券：预计鲍威尔任期内将不再降息】中信证券研报指出，依旧预计鲍威尔任期内将不再降息，认为沃什担任美联储主席后，下半年基准情形降息1至2次25bps。沃什不会按特朗普诉求大幅降息，仍以经济基本面为主要决策依据。沃什关注通胀风险但并非绝对鹰派，下半年基准情形降息1至2次，核心取决于通胀走势。

【高盛：非农好于预期 周五CPI若意外走高或使美联储转鹰】高盛资产管理公司分析师Kay Haigh表示，劳动力市场出现了一些重新收紧的初步迹象，但距离完全收紧还有一段路要走。鉴于经济持续表现超出预期，FOMC的关注点将转向通胀形势。我们仍然认为美联储今年还有两次降息空间；然而，周五公布的CPI若意外走高，可能会使美联储向鹰派方向倾斜。

【坚决看好中国市场前景，机构称眼下是增持良机，A500ETF南方（159352）放量上涨】2月11日，A500ETF南方（159352）放量上涨，截至发稿涨幅0.15%，成交额53亿元。国泰海通表示，坚决看好中国市场前景，建议持股过节。首先，全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但从路径角度沃什的降息立场更鸽派和确定。与此同时，贝森特澄清强美元政策并非指干预汇率，海外金融紧缩预期边际改善。其次，中国政府的政策重心正转向内需主导，并作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回报。最后，证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，A 股上市公司亦掀起回购热潮。国泰海通认为，中国股市将逐步企稳与展开春季行情，眼下是增持良机。长江证券建议投资者采取“持股过节，结构为王”的策略，进攻端重点关注算力基础设施（光模块）、AI 应用（游戏/传媒）、人形机器人核心零部件。顺周期端关注涨价资源与出海链。防御端可以关注红利与春节消费。资料显示，中证A500指数被誉为“中国新质生产力风向标”，为投资者提供分享经济转型红利、分散风险的优质载体。投资者可借道A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022434；C类022435）一键布局。

【荷兰新组建“对华超硬”政府，中方：希望并相信他们继续秉持客观理性对话态度】2月10日，外交部发言人林剑主持例行记者会。 彭博社记者提问，荷兰新一届内阁阵容已基本敲定。在强抢中资企业安世半导体所有权引发外交危机后，大量对华鹰派人士入主荷兰新内阁并担任重要职位，其中一位还在2021年被中方制裁。中方对此有何评论？ 林剑表示，中荷都是全球的重要经济体，互为重要合作伙伴。长期以来，双方秉持开放务实的精神，推进互利合作，为两国人民带来福祉，符合双方的共同利益，也有利于中欧关系发展和全球产供链稳定。希望并相信荷兰新政府将继续秉持客观理性对话态度，同中方一道推动双边关系稳健发展。（北京青年报）

【高盛预计澳大利亚央行将在5月再次加息】由Andrew Boak领导的高盛经济学家团队在一份报告中表示，澳大利亚央行将维持货币政策的鹰派倾向，并可能在5月份将基准利率上调25个基点至4.1%。预计2026年上半年通胀将放缓。高盛预计2027年2月至5月期间将出现两次“正常化”降息。

【洪灝：贵金属还能涨回去 白银底部约在75-80美元/盎司】这两天黄金白银的史诗级巨震，令全球投资者瞠目结舌，莲华资管首席投资官洪灝在CNBC对话中指出，黄金和白银很会回到原来的高点，而且还有上行空间，但这还需要一些时间让市场尘埃落定。尘埃落定后贵金属将恢复上涨，在他看来，白银底部约在75-80美元/盎司、黄金底部略低于5000美元/盎司。洪灏指出贵金属的本轮暴跌被市场普遍解读为、源于特朗普提名鹰派人士凯文·沃什接任美联储主席，引发“货币贬值交易”逆转，美元重新走强，导致极端拥挤高杠杆的贵金属交易出现下杀。但他认为，自2008年以来，美联储从未真正独立，且特朗普有强烈干预联储政策的意愿。即便未来这位候选人试图通过提高利率来抑制通胀预期，同时缩减美联储资产负债表，特朗普也可能会对此不满，这可能导致财富效应减弱。

在鹰派的澳大利亚央行加息后，澳元涨幅扩大至1%。

【避险需求推升美债 沃什任命引发降息与缩表猜测】在贵金属暴跌外溢至其他市场、避险需求升温的推动下，美债在多数期限小幅走高。特朗普上周提名沃什担任美联储主席后，货币市场押注美联储今年可能降息三次，美债价格受到提振。杰富瑞国际首席经济学家Mohit Kumar表示，“沃什一直偏鹰派，也是美联储扩表的批评者。但如果说沃什凭借鹰派立场赢得特朗普青睐，这在逻辑上其实很难说得通。”市场也在权衡沃什可能对资产负债表作出的调整，猜测他可能迅速推动缩表。Amundi发达市场策略主管Guy Stear表示，“市场预期短期利率会更低，同时美联储会控制资产负债表，这意味着收益率曲线将变陡。问题在于，如果在曲线变陡过程中长期利率实际上开始上行，那么美联储可能会承受扩张资产负债表的压力。”

【天风证券：美元流动性冲击或将至】天风证券发表研报强调，美元流动性冲击或将至。截至1月底，其跟踪的美元流动性指数跌至-60%，处于极端收紧区间。历史数据显示，这种极端收紧会波及全球几乎所有资产。报告指出，美股已进入“极低赔率—极低胜率”的双杀格局，需重视其发生尾部风险的可能性。 另外，很多市场人士将最近的大波动归结为特朗普提名的新任美联储主席凯文·沃什。沃什在去年大部分时间里，概率市场给予他成为美联储主席的概率很少超过20%。他拥有曾在美联储理事会任职的经验，但市场将其视为“鹰派”。他知名的言论就是“降息+缩表”的组合拳。 沃什是美联储独立的坚定倡导者，因此对独立性被侵蚀的担忧应该会消退，这也对美元有支撑作用。这些因素拉高了市场对美元的预期，从而导致了商品的崩盘。 那么，沃什的真实杀伤力究竟有多大？署名为“三菱日联”的研究报告认为，考虑到美联储刚刚宣布重新扩大资产负债表，这将是一个引人入胜的时期，但如果他要推动资产负债表收缩，那么可能会看到资产负债表上持有的长期国债减少。 然而，沃什同时是降息的坚定倡导者。因此，一个初始的降息期现在实际上应该被视为更有可能。此外，如果追求资产负债表收缩是一个目标，那么曲线短端的降息将是一个重要的抵消因素。收益率曲线陡峭化往往与美元贬值同时发生，并且在沃什领导下的FOMC，降息可能更有可能实现，因此怀疑美元的这次初步反弹将会消退。（券商中国）

【中金：沃什的提名短期对降息路径影响有限 但可能导致美元流动性的预期修正】中金指出，2026年1月30日，特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什主张通过“缩表+降息”来降低利率，并主张对美联储进行“体制性调整”，重建货币政策的可信度。中金认为，沃什的“鹰派”主要体现在美联储资产负债表方面，而在降息方面则较为“鸽派”。特朗普之所以提名他，不仅因为他倾向降低利率，也因其主张对建制派长期主导的货币政策框架进行重构，符合特朗普“破旧立新”的政治叙事。短期来看，沃什的提名对降息路径影响有限，但可能导致美元流动性的预期修正，美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的投机性资产将更易受到冲击。中期来看，沃什的主张面临来自美联储内部、资本市场以及财政的约束，最终能否成功，还很难下定论。但与此同时，也不应低估其政策调整的意愿。特朗普“美国优先”的政策思维，未来数年也可能在美联储的政策实践中逐步显现。对于这一潜在变化，投资者也应未雨绸缪、有所准备。

【特朗普第一任期沃什就曾在候选名单中 曾表示特朗普谈利率从不讳言】事实上，特朗普首次执政期间遴选美联储主席时，沃什便位列最终候选人名单，只是当时特朗普最终选择了鲍威尔。2018年，沃什曾透露，在首次的提名面试中，特朗普对借贷成本问题的态度直言不讳，丝毫没有委婉回避。 他当时表示：“总统对资产价格和股市有自己的看法。凭借其早年作为地产开发商和房地产大亨的长期经历，他对利率的作用也有着自己的判断。” 从某些方面来看，沃什对特朗普而言是一位不同寻常的人选。在美联储任职期间，沃什因对通胀风险持更强硬的鹰派立场而闻名，这一立场意味着他更倾向于加息，与特朗普一直呼吁的降息主张相悖。 尽管素有鹰派之名，但沃什近期表示，鲍威尔本应下调短期利率，为普通消费者降低借贷成本。他还提出，降息可与缩减美联储巨额美国国债持有量同步推进——但他也指出，若国会未能遏制持续膨胀的财政赤字，此举或将推高长期利率。

【沃什意外胜出美联储主席角逐 市场波动性料将攀升】特朗普将美联储主席的遴选过程变成了一个游戏节目，而最终胜出者凯文·沃什却堪称最令人意外的选择。这一决定势必加剧市场波动，且可能令各方，甚至特朗普本人都难以满意。这项提名首先将在华尔街和政策界引发强烈的认知冲突。尽管特朗普曾承诺将选择一位能推行宽松货币政策的美联储主席，但沃什始终被视为鹰派人物。这样的背景将使沃什难以建立公信力。若其选择降息，市场会视其为放弃原则、屈从特朗普的傀儡；若维持高利率时间过长，则难免迅速与特朗普产生冲突，这本身就会引发市场波动。在鲍威尔任期结束前，沃什的“影子任期”已然开启，可能导致政策信号混乱并引发市场误读。值得玩味的是，沃什的胜出似乎源于“幸存者逻辑”。当特朗普团队对哈塞特失去兴趣时，他成为了仅存的选项。直到去年12月，哈塞特仍是预测市场的头号热门，但对其提名可能推高债券期限溢价的担忧，加之华尔街高管警告不应让与总统关系过密者执掌独立央行，最终改变了局面。

伦敦皮尔亨特证券公司首席经济学家卡勒姆・皮克林：无论最终上任的是鹰派还是鸽派，核心分歧只会在于他们对通胀的看法，而非是否应该支持就业。我的直觉是，为了提振经济活动，美联储无论如何都会进行小幅降息。