【机构：鹰派言论点燃市场，美元周三维持涨势】BBH全球货币策略分析师指出，美元维持住了昨天的涨势，部分原因是美联储理事鲍曼的鹰派言论。鲍曼警告称仍未达到降息的适当时机，并补充说如果抗通胀进展停滞甚至逆转，起仍愿意在未来的会议上支持加息。BBH认为，美元的周期性上升趋势不变。首先，美联储的政策继续与大多数其他主要央行存在分歧。其次，有利的美国宏观背景为加息预期提供了理由。第三，6月份综合PMI数据显示，增长势头有利于美国经济。

【中金：欧美“鹰派降息”对港银盈利影响可控 6至12个月首推汇控】中金发表报告指，6至12个月维度维持首推汇丰控股，主要看好其在利率在高位停留更久的环境下持续兑现稳健的业绩和高股东回报，且公司当前估值水平仍然不高；短期认为渣打集团股价或有更强的正面支持，因为该行料其第二季业绩表现较强，主要来自收入端保持增长动能。美联储降息推迟的背景下，认为香港经济仍会面临压力，近期宏观数据未有明显改善趋势，因此维持国际银行优于本地银行的观点。报告提到，欧美央行目前对于通胀前景的判断和降息路径的指引都较为谨慎，认为即使开启减息周期，利率中枢可能仍会高于疫情前水平，高利率或成为新常态。该行指，欧美“鹰派降息”对港银盈利影响可控。根据市场预测，美元、英镑、欧元今年平均利率水平较去年末分别下降14个、19个、44个基点，明年进一步下降91个、112个及106个基点，这一情景下该行测算今年会拖累汇控和渣打的税前利润1.8%和1.9%，明年拖累9.7%和12.3%。但考虑到降息有利于信贷需求回暖、存款结构改善、非息收入增长，利息收入下行压力一定程度上有望得到对冲该行预计，预计2024至2025年汇控经调ROTE保持在14%至15%，渣打经调整ROTE保持在11%至12%。

【中国银河证券：通胀下行盖过了美联储偏鹰派的表态 2024年可能的降息范围仍在1-2次间摇摆】中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊研报称，整体上，美联储6月FOMC更多传递了偏鹰的信号，但通胀超预期的下行增强了市场的降息信心并压过了美联储的偏鹰表态。6月美联储的官方降息预期从3月的75BP直接压缩至25BP，幅度强于市场50BP左右的预期，这毫无疑问是最明显的鹰派信号。不过，从结构上考虑，2024年可能的降息范围仍在1-2次间摇摆：目前有8位官员依然支持2次降息，如果未来通胀数据和劳动市场数据进一步弱化，那么只需2位官员改变意见就可以将降息重新增加为2次，这一概率目前看并不低。

【国金证券：6月美联储维持联邦基金目标利率区间不变符合预期 仍对首次降息时点持开放态度】国金证券研报表示，6月美联储维持联邦基金目标利率区间不变符合预期，将年内降息次数中位数预测由3次调整为1次，中性利率由2.6%上调至2.8%，营造了略显鹰派的观感，但仍对首次降息时点持开放态度。当前配置建议：①黄金：把握逢低配置机会，静待美联储实质性降息催化剂。同时倘若后续美国经济确认陷入衰退，也将利好黄金。②美债：中长期具备配置价值。③医药（尤其创新药）：受益于美联储转向带来分母端压力的缓和。

【机构：日元疲软或因日本央行缓慢收紧政策而持续】在日本央行逐步收紧货币政策的背景下，日元可能会持续走软。事实证明，日本央行的鹰派政策转变并未促进日元走强。正如机构预测的那样，日本央行预计将宣布开始缩减债券购买规模，向收缩不断膨胀的资产负债表又迈进了一步，并为市场为7月份的加息做好准备。日本央行已经取消了负利率政策和收益率曲线控制。随着资产负债表现在成为焦点，任何政策变化都将伴随着温和的暗示，以防止日本国债市场出现任何混乱。到目前为止，政策变化已使宽松政策从极度宽松转向略微宽松。他们缓慢而稳健的做法，加上全球央行（尤其是美联储）对宽松政策的谨慎态度，将使日元陷入困境。

【美油库存意外增加、IEA看跌需求及鹰派美联储打击油价】尽管美国原油库存意外增加370万桶，且IEA将需求增长预估从每日110万桶下调至每日96万桶，但美国5月通胀数据低于预估，对油价构成支撑。美联储如期维持利率不变，但预计今年只会降息一次，并上调了通胀预期，对油价造成打击。BOK Financial分析师Dennis Kissler表示，国际能源署断言，到2030年石油将出现大量过剩和大量闲置产能，这对油价是不利的。不过，大多数交易员对此持怀疑态度，因为全球炼油厂需求仍然非常旺盛，而且电动汽车的增长热潮似乎正在放缓。

【机构前瞻美联储决议：按兵不动板上钉钉，声明措辞或无重大变化】 1. 高盛集团：预计美联储将维持利率不变，FOMC声明和鲍威尔的措辞预计不会有重大变化。 2. 摩根士丹利：预计美联储将维持利率不变，FOMC声明中将通胀进展描述为放缓而非停滞。 3. 巴克莱银行：预计美联储将维持利率不变，FOMC声明将基本不变，并重申对通胀持续回到2%有信心之前，不太可能降息。 4. 斯巴达资本证券：预计美联储将维持利率不变，声明可能没有那么鹰派，点阵图显示年内降息两次将受市场欢迎。

【交易员对通胀降温欢呼雀跃，但美联储会如何反应？】尽管市场对5月份比预期更快的通胀放松的反应是明确而果断的乐观，但对于美联储FOMC会议上政策声明的反应，预期有点模糊。晨星公司经济学家Preston Caldwell表示，虽然我们对一个月的数据反应过于强烈持谨慎态度，但这确实使市场预期更接近我们对未来两年大幅降息的看法，并纠正了对2024年第一季度通胀上升的过度反应。今天的消息似乎为7月降息打开了大门，但我们仍然认为，鉴于美联储最近的鹰派言论，降息的可能性很小。不过现在看来，从9月份开始降息的可能性已经非常大了。信安资产策略师Seema Shah则表示，重要的是不要过于兴奋。虽然今天的通胀数据显示美联储9月降息的可能性依然存在，但这并不意味着美联储将重新开启7月降息的大门，在美联储有足够信心放松货币政策之前，它需要在未来几个月的通胀数据中也证实今天价格压力减弱的证据。

【美元创一个月来最大跌幅 美国CPI数据引市场押注美联储将更早降息】美元创出近一个月来最大跌幅，此前一项衡量美国通胀水平的关键指标5月份降温，引发了对美联储可能更快采取降息行动的乐观情绪。美元今日创下5月15日以来的最大跌幅。此前美元连续四天上涨。欧元区和加拿大的央行开始下调借贷成本，而美国经济的强劲表现却令美联储首次降息的时间晦暗不明。美国物价增长报告显示通胀可能处于恢复下行趋势的早期阶段。“这在今天下午为杰罗姆·鲍威尔提供了态度更偏鹰派的可能性，或会促使美元在短期内进一步走软，”Monex的外汇交易员Helen Given表示，“今天几乎肯定仍会偏鹰派地按兵不动。”

【野村证券：泰国央行持鹰派立场暗示降息门槛提高】野村证券首席东盟经济学家Euben Paracuelles认为，泰国央行再次维持利率不变的决定似乎是鹰派的按兵不动，即便以泰国央行的标准衡量也是如此。他表示，这次只有一名反对者赞成降息，而不是之前的两名，这令人惊讶，这表明泰国央行降息的门槛已经提高。他表示：“我的感觉是，在第一季度GDP数据好于预期之后，泰国央行似乎对增长前景更放心了。”他认为，这种改善能否持续是一个悬而未决的问题，尤其是因为泰国央行的货币立场是具有限制性的。今天的投票结果表明，利率可能会在更长时间内保持在高位。“必须做出一些让步，而这可能会对泰国国内需求造成打击。”

【欧洲央行管委霍尔茨曼：通胀风险超过利率维持高位带来的增长风险】霍尔茨曼：我是唯一反对降息的管委会成员。将昨日行动视为鹰派降息意味着我们将来会更加谨慎行事。