【美国银行：投资者最近一周纷纷涌入中国股票】美国银行策略师称，投资者过去一周再次将资金投入中国股票。截至周三的一周，中国股票型基金获得了大约56亿美元的资金配置，为九周来最大资金流入，Michael Hartnett等策略师援引EPFR Global数据称。他还认为，明年第一季度是非美国股票的介入点。由于投资者已经为美元和美债收益率上升大量部署了仓位，因此明年初存在超调的风险。他认为，在持续通胀迫使美联储变得更加鹰派的假设情况下，债券、黄金和国际股票具有吸引力。

【法国巴黎银行展望2025年：美联储全年料按兵不动 美国收益率将上升】法国巴黎银行周四发布的2025年展望报告显示，美国国债收益率料将上升，强美元之下，兑欧元将达到平价。该行预计，随着即将上任的特朗普政府提出的关税措施生效，美国通胀率将从明年年中开始回升，促使美联储2025年全年均按兵不动。该行的美洲宏观策略主管Calvin Tse表示，建议客户明年继续低配美国国债，因为他们预计，经济软着陆之后，通胀将从2025年年中开始加速，10年期国债收益率年底将在4.65%。Tse还表示，目前预计明年通胀更高、美联储更鹰派。

【政治担忧加剧之际，欧元区零售销售下滑】欧元区10月份零售销售出现自6月以来的首次下滑，这表明尽管薪资增长加快，经济增速超出预期，但消费者仍感到不安。欧元区10月零售销售环比下降0.5%（预期降幅为0.3%），扭转了9月份0.5%的增幅。德国和法国国内动荡以及中东海外的政治不确定性日益增加，加上美国当选总统特朗普预期的关税政策，加剧了对欧元区经济增长的持续担忧。然而，欧元区零售销售额的下降与该地区第三季度经济增速超预期形成了鲜明对比，同时，欧元区第三季度工资增速达到1993年以来的最快水平。鹰派的欧洲央行管委内格尔周三表示，鉴于反通胀进程基本上按照目前的预期进行，现阶段如果我们继续降低政策利率，我不会反对。

【美媒：美国财长提名人贝森特的核心议程是“3/3/3”】AXIOS网站分析美国财政部长提名人斯科特·贝森特的核心经济议程“3/3/3”政策方针，即将预算赤字削减至GDP的3%，经济实现3%的年增长率，并将国内石油产量增加300万桶/日。目前，美国的赤字将在未来几年保持在GDP的6%至7%之间，形成一个螺旋式上升的趋势，这可能会带来利率大幅上升的风险，因此第一项议程会让“赤字鹰派”感到满意。在第二项议程方面，美国在其历史上很长一段时间里都实现了3%左右的增长，但这一目标可能与特朗普限制移民的政策存在矛盾。在第三项议程方面，美国的石油日产量已经在1300万桶左右，市场供过于求，能源高管对进一步大幅增产的地质合理性提出了质疑。

【盛宝银行：特朗普提名财长导致黄金期货下跌】美国当选总统唐纳德·特朗普任命斯科特·贝森特为财政部长后，黄金期货下跌。盛宝银行的Ole Hansen在一份报告中表示，特朗普选择对冲基金亿万富翁贝森特作为他的财长抑制了避险行为，导致黄金、美元和美国国债收益率小幅下跌，股市上涨。Hansen说，贝森特以财政鹰派著称，他认为关税应该更多地用作谈判工具，并逐渐实施。Hansen补充说，消息传出后，金价大幅下跌，反映出对美国债务状况的担忧减弱，以及近期建立的多头头寸受到挤压。

【观点汇总：特朗普财长人选落地，华尔街众说纷纭】1. Mischler Financial董事总经理Glen Capelo：贝森特是财政鹰派人物，他肯定会对经济和市场产生积极影响。他想控制开支，同时他希望重新与市场保持一致。贝森特的关税政策要点是，企业可能有一定的时间来确保它们为美国经济发展提供动力，否则将面临关税。这不是许多人谈论的“天要塌了，通胀就要来了”的关税哲学。 2. Markets Policy Partners负责人John Fagan：一旦贝森特面对财政部长这一角色，他过去的言论和观点就会发生转变。当人们身处市场时，他们对市场的评论会不可磨灭地掺杂着他们的本职工作。 3. 摩根大通投资组合经理Priya Misra：虽然财政部长最终会执行政府的财政政策，但让我感到鼓舞的是，负责人非常熟悉市场。贝森特谈到了分阶段征收关税的做法，并直言不讳地表示有必要控制赤字。这表明贝森特希望防止市场反应限制政府在贸易和财政政策上的目标。有一个领域可能会引起一些担忧，那就是他对‘影子美联储主席’的评论，但我认为他意识到，一个独立的央行是美元成为储备货币和美国国债成为避风港的关键原因。 4. CreditSights美国投资级和宏观策略主管：拥有一个宏观对冲基金经理（作为财长）对市场来说是件好事——有一个了解这方面运作方式的人是好的。不过他对美联储的看法——以某种方式创造一个“跛脚鸭主席”鲍威尔——有点令人担忧。虽然他后来撤回了这一建议，但这使得存在一种风险，即如果他们对与美联储的关系采取更非正统的做法，将引发波动的事件可能仍在上演。 5. NatAlliance Securities国际固定收益主管：贝森特担任特朗普的经济顾问已经很长一段时间了，我认为他了解特朗普。贝森特作为财长的情况下，我认为他和特朗普不会试图破坏美联储的独立性。 6. Columbia Threadneedle策略师Ed Al-Hussainy：我不认为这位财政部长会有雄心勃勃的独立议程。贝森特将面临三项任务。首先，确定下一次衰退时财政应对措施的规模和范围；第二，随着明年借款的增加，确定国债的期限结构；三是在明年的税收政策谈判中有发言权。 7. AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管：（选择财长的）过程漫长而经过深思熟虑。贝森特是个不错的选择。他了解全球市场，这对这个职位至关重要。