【高盛将今年底10年期美国国债收益率预测上调至2.25％】高盛策略师Praveen Korapaty牵头发布的报告称，“考虑到经济背景和美联储的鹰派转变”，该行上调美国国债收益率预测，将10年期收益率2022年末的目标从2％上调至2.25％，2023年末目标从2.3％上调至2.45％。新的预测意味着收益率曲线将比之前更平坦。策略师们表示，实际收益率将占到走势的大头；这种观点反映了“首次加息提前和加息前置，以及对通胀将随着时间推移从当前高位回软的预期”。

【德国央行新行长称欧洲央行年底前可能需要加息】在今年年初上任以来的首次重要讲话中，德国央行新掌门人内格尔表示，“央行已经有了教科书般的理由去采取行动”，这或暗示欧洲央行最早在3月份举行的下次会议上可能发生重大政策转变。内格尔表示，“如果3月通胀形势以及前景还没有明显好转，我们将不得不调整货币政策立场。第一步是在2022年停止资产净购买，然后在今年底之前加息。”此次讲话暗示内格尔将维持德国央行传统上的鹰派立场，这也可能进一步提振将今年加息预期提前的投资者。

【机构分析：交易员对主要央行加息次数和幅度的押注加大】货币市场交易员加大了对主要央行加息次数和幅度的押注，反映出对决策者将通过紧缩前置来遏制通胀的展望。美国上周五公布的强劲就业数据提振了对美联储在3月加息0.5个百分点的预期。英国央行上周离这样做就差了一票，交易员预期未来几个月里加息50个基点的可能性为50%。欧洲央行行长拉加德的鹰派转向重新校正了预期，现在焦点变成了加息25个基点。分析师Mohit Kumar表示，目前的加息预期会落空，市场正在进入一个危险的区域：央行不知道自己会在9个月或12个月的时间内做什么。

【美国股市：标普500指数尾盘转跌 Meta等大型科技股遭抛售】① 美国股市周一尾盘下挫，大型科技股重拾跌势。在本周晚些时候关键通胀数据发布前，投资者正在评估货币政策前景。收盘前最后一个小时，标普500指数从盘中高点回落并转跌。纳斯达克100指数收于盘中低点附近，Meta、微软和Alphabet领跌。Peloton Interactive Inc.飙升，此前有报道称该公司正在探讨收购方案；② 投资者正在努力应对自1990年代以来速度最快的货币紧缩周期。强劲的非农就业报告出炉后，市场预计2022年美联储加息会超过五次、每次幅度25个基点。本周的美国通胀数据可能会引发更多的市场波动。预计通胀率将达到7%以上，为1980年代初以来最高；③ “市场正在转变，”Essex Financial Services总裁兼首席执行官Chuck Cumello表示，“美联储正在从宽松转向收紧，去年联邦政府实际上是在把钱放进人们的口袋里让他们花，而今年没有了，而且还有重大的地缘政治事件。对于高市盈率股票来说，目前的环境颇具挑战性”；④ 美国股市上周收高，但波动较大，因为Meta等科技巨头业绩疲软，而亚马逊盈利不错。周五强劲的就业报告对经济有利，但也对美联储的鹰派立场构成了支持。

【贝莱德：市场对各大央行加息的定价过于鹰派】贝莱德投资研究所的Jean Boivin和Wei Li等策略师表示，市场押注各大央行将会加息至超过疫情前的正常化水平，这个观点“过于鹰派”。鉴于宏观背景，央行最终将不得不接受通胀。继续低配发达市场国债，投资者对持有的风险提出越来越高的补偿要求。维持温和高配股票，认为预期加息总量仍然较低，但是要为期间的波动性做好准备。

【大摩：全球四大央行今年将缩表2万亿美元】①2月6日，摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets发表观点称，从2022年5月到2023年5月，全球四大主要央行——美联储、欧洲央行英国央行和日本央行的资产负债表将缩减2万亿美元，是2018-2019年中12个月里最大降幅的4倍；②他认为，创纪录规模的市场流动性将从全球经济中撤出，部分将通过货币政策来实现。这一扭转有两个部分，除了缩减历史上规模最大的央行债券购买计划，还包括上调历史上最低的政策利率。1月底以来，美国通胀率出现了出人意料的上升，美国12月PCE物价指数同比上涨5.8%，为1982年来的最高涨幅。与此同时，各项关键数据疲软，各国央行的政策转向鹰派，债券收益率也正在上升。尽管市场在1月份看到了各种挑战——增长疲软、通胀高企、政策转向鹰派，Sheets认为现在下结论还为时尚早；③他认为利率仍有进一步上升的可能性。尽管市场已经消化了央行们的鹰派态度，但他仍预计在利率仍处于历史低位时，加息周期就将结束。市场预计美联储将在2023年利率水平达到1.8%时就停止加息，英国央行也是类似的利率水平。

【市场分析：全球鹰派央行加紧加息 货币宽松时代落下帷幕】①货币宽松时代落下帷幕。在疫情将全球经济推入严重但短暂的衰退两年之后，各地央行官员正在撤销他们的紧急支持措施——而且行动速度超过了大多数投资者的预期。②美联储正准备3月加息，而且上周五的就业报告引发了有关其可能需要更加激进的猜测。英国央行刚刚连续加息，该行一些官员甚至希望采取更有力的行动。加拿大央行势将于下月首次加息。就连欧洲央行都可能于今年晚些时候加入加息行列。③在新兴市场，许多央行去年开始加息，而且尚未结束。就在上周，巴西连续第三次加息150个点，捷克把其基准利率上调至欧盟最高水平。俄罗斯、波兰、墨西哥和秘鲁本周可能会继续采取紧缩行动，尽管也有人认为拉美的周期可能正在见顶。④摩根大通经济学家估计，到4月份时，将有合计国内生产总值（GDP）占全球约一半的国家已经加息，相比之下，现在这一比例为5%。他们预计今年年底全球平均利率约为2%——和新冠疫情爆发前的水平差不多。

【野村：债券跌势可能持续到美联储首次加息】 野村的利率策略师Andrew Ticehurst表示，尽管近几天已经上涨，但全球债券收益率仍有进一步上行空间。“市场受到了三重打击——鹰派英国央行、鹰派欧洲央行、美国就业报告。”野村预计美国2年期国债收益率到年中将升至1.50％，比当前水平再高20个基点。“历史还表明，在本轮周期首次加息之前，债券收益率不太可能达到峰值，”Ticehurst表示。

【华西证券：A股将演绎先扬后抑，理性看待本轮春季行情演绎】 ① 华西证券表示，A股正逐步消化负面因素，节后有望迎反弹。1)海外方面，美联储1月议息会议基调偏“鹰”，但当前市场对美联储加息预期已比较充分，且海外政策转向不会制约国内货币政策取向；2)股市微观流动性方面，1月以来公募基金纷纷开启自购，同时热门基金产品逐步放开申购限制，节后增量资金有望流入A股；3)春节期间海外股市有惊无险，国内方面稳增长政策将持续发力，A股市场风险偏好也将有所修复；4)当前A股整体估值合理，多数申万一级行业估值位于2010年以来中位数以下，具备一定安全边际； ② 春节期间，海外股市有惊无险，全球主要股指多数上涨，同时国内政策层接连发声提“稳增长”，节后市场情绪面有望修复。此外近期公募开启自购和热门基金放开限购，有助增量资金节后流入A股，2月份A股有望迎“超跌反弹”。鉴于当前美联储定调偏鹰派，海外货币政策收缩预期较强，在三月美联储议息会议落地前，全球风险资产仍将受到一定扰动，预计A股更多还是以结构性行情为主，建议理性看待本轮春季行情。

【欧洲央行鹰派官员Knot认为ECB最早可能10月份加息】 ① 欧洲央行管理委员会成员Klaas Knot表示，他预计最早在第四季度加息。利率通常会以25个基点的速度上调，“我没有理由认为这次会有不同，”他周日接受Buitenhof电视节目采访时表示。Knot表示，第二次加息可能在2023年春天进行； ② 面对自欧元诞生以来的最高通胀，欧洲央行上周转向鹰派，行长拉加德现在不再排除今年加息的可能性； ③ Knot是欧洲央行最鹰派的官员之一，他表示他预计2022年大部分时间里的欧元区通胀率将保持在4％以上。“我们与美国通胀由内部造成的情况不同，”他说，“欧元区通胀主要来自海外，对此我们无能为力” 。

【方正中期期货：2022年春节长假开市预测与风险提示报告 ——有色贵金属板块】 春节假期，外盘影响较大的宏观经济数据主要是非农数据，表现超预期的非农数据对有色贵金属形成利空影响。风险事件则主要是欧英澳等央行议息会议释放鹰派货币政策，另外美联储官员数次讲话均强调加息的必要性，美联储3月加息确定性强；美元指数走弱对有色贵金属形成利多影响，尤其是对贵金属形成利多影响。有色贵金属整体行情将会延续春节前的走势，强者恒强，弱者偏弱。

【诺特：预计最早将在第四季度加息】欧洲央行管委诺特预计，欧洲央行最早将在第四季度加息，他表示，借贷成本一般将提高25个基点。上周欧洲央行作出了鹰派转变，行长拉加德不再排除年内加息的可能，最快下个月，欧洲央行的政策制定者将在修改经济预期、重新评估购债计划的同时，对其前瞻性指引作出实质性改变。作为欧央行最鹰派的官员之一，诺特表示，2022年欧元区通胀将一直在4%上方，他表示，欧元区通胀是输入性的，与美联储的情况不同，欧洲央行在这方面能做的不多。

【欧洲债市：市场加大欧洲和英国央行加息押注 债券大幅走低】欧元区非核心债券和短期英国国债领跌，受到英国和欧洲央行周四鹰派转向的影响，货币市场连续第二天上调对两家央行收紧政策的押注。货币市场对欧洲央行12月份加息幅度的预期达到50个基点，对英国央行3月的加息预期为37.5个基点。意大利国债-德国国债收益率差拓宽至155个基点，为2020年8月以来最宽；德国5年期国债收益率自2018年3月以来首次突破零。英国10年期收益率升至1.43%，为2018年11月以来的最高水平，而2年收益率升至2011年4月以来的新高。

【美国1月非农就业新增46.7万，意外好于预期，美股期货回吐全部涨幅】非农就业创三个月最大增幅，11月和12月前值大幅上修近71万人，劳动参与率创疫情来最高，时薪同比增幅20个月最大。美联储鹰派加息预期增强，10年期美债收益率飙升7个基点突破1.90%，美股期指悉数转跌，纳指100期货由涨2.3%变为跌0.8%。

【多位美联储官员本周强调升息步伐将循序渐进 给押注激进加息的华尔街泼了一盆冷水】本周以来发表讲话的六位美联储官员中，没有一位支持3月份加息50个基点，而最激进的圣路易斯联储行长James Bullard只是说，市场对今年加息五次的预估不算离谱，具体加多少次很大程度取决于通胀的发展。另一位鹰派人士、堪萨斯城联储行长Esther George表示，理想情况下，美联储更倾向于循序渐进。这与华尔街预测今年多达7次加息，甚至一次加息50个基点形成鲜明对比。