【华泰证券：美国5月核心PCE通胀同比略低于预期 预计美联储7月会议大概率加息25bp】华泰证券发布研究报告称，5月核心PCE环比从0.4%回落至0.3%，与彭博一致预期一致，但同比增速小幅回落0.1pct至4.6%，略低于前值（4.7%）和彭博一致预期（4.7%）。此外，近期美国经济数据持续超预期，鲍威尔在国会听证会以及欧央行Sintra论坛上也表示年内有必要再加息两次，叠加欧央行、英国央行和挪威央行的鹰派行动和指引，市场对美联储加息预期进一步回升。该行预计7月大概率加息25bp，此后联储进入“观察期”，但考虑到经济韧性超预期，7月会议后再加息的概率较此前上升。

【牛津经济学院：欧元区核心通胀上升并不意味着回落趋势的结束】牛津经济学院的经济学家Riccardo Marcelli Fabiani在一份报告中说，6月份欧元区核心通胀率的上升并不意味着通胀回落的进程已经停止。他说，尽管欧元区服务业通胀率从5月份的5.0%上升至5.4%，但法国和意大利的服务业通胀率有所下降。有越来越多的迹象表明，经济活动放缓将给物价带来压力。Fabiani说，即便如此，欧洲央行的政策制定者仍然担心通货紧缩的速度和劳动力市场的弹性，这将支持工资增长，维持通胀。他补充称，鉴于最近央行成员的鹰派言论，7月加息已成定局，9月也可能加息。

【每日投行观点梳理（6月30日）】 1. 美国银行：如果美联储到2024年底都没有降息，美元/日元或达到160。 2. 摩根大通放弃看涨美债的观点，因最近美国经济数据优于预期。 3. 荷兰国际：德国通胀可能在夏季过后大幅下降。 4. 汇丰：德国6月通胀数据仅为欧洲央行鹰派提供有限支持。 5. 德商银行：脱欧冲击仍未消散，英国央行加息空间有限。 6. 凯投宏观：欧元区经济信心指标走弱，但核心通胀仍然高企。 7. 花旗：预计苹果股价还能再涨约30%，其毛利率扩张潜力被低估。 8. 韦德布什：苹果市值逼近三万亿，市场或低估其增长速度. 9. 瑞穗：上调产量预估至2.27亿部，增加1000万部。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数小幅走高，纳斯达克100指数表现欠佳。强于预期的美国经济数据令华尔街对美联储进一步加息的可能性保持警惕。苹果股价再创历史新高。标普500指数上涨0.4%，报4396.44点； 道指上涨0.8%，报34122.42点；纳指基本持平，报13591.33点。 中概股：金龙中国指数两连跌，下跌1.6%报6491.77点，百度和京东对指数下挫拖累最大。 二、美国债市：受第一季度GDP向上修正影响，国债下跌，中短期债券领跌。市场价格不再体现今年降息可能性，并且消化了年内更大的加息溢价。2年期国债收益率上涨14.95个基点，报4.8593%；5年期国债收益率上涨16.39个基点，报4.1309%；10年期国债收益率上涨13.05个基点，报3.8383%。 三、欧洲股市：强于预期的美国经济数据推动交易员加大对未来加息的押注，欧股收盘涨跌互现，斯托克欧洲600指数上涨0.1%，报456.64点；英国富时100指数下跌0.4%，报7,471.69点；法国CAC 40指数上涨0.4%，报7,312.73点；德国DAX指数基本持平，报15,946.72点。 四、大宗商品 ①原油：油价在震荡中小幅走高，交易员权衡各国央行的鹰派利率前景和美国积极的经济信号。WTI原油期货上涨0.4%，报69.86美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.4%，报74.34美元/桶。 ②基本金属：美国最新经济数据促使交易员上调对美联储加息押注，美债收益率和美元走升，推动铜价跌至逾四周低点。LME期铜下跌0.9%，报8,177.50美元/吨；LME期铝下跌0.6%，报2,160.00美元/吨；LME期锌下跌0.3%，报2,341.50美元/吨。 ③贵金属：美国失业数据公布后，黄金一度跌破每盎司1,900美元，不过随后出现回升。黄金现货基本持平，报1907.62美元/盎司；COMEX期金下跌0.2%，报1,917.90美元/盎司；COMEX期银下跌1.2%，报22.7980美元/盎司。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数小幅走高，纳斯达克100指数表现欠佳。强于预期的美国经济数据令华尔街对美联储进一步加息的可能性保持警惕。苹果股价再创历史新高。标普500指数上涨0.4%，报4396.44点； 道指上涨0.8%，报34122.42点；纳指基本持平，报13591.33点。 中概股：金龙中国指数两连跌，下跌1.6%报6491.77点，百度和京东对指数下挫拖累最大。 二、美国债市：受第一季度GDP向上修正影响，国债下跌，中短期债券领跌。市场价格不再体现今年降息可能性，并且消化了年内更大的加息溢价。2年期国债收益率上涨14.95个基点，报4.8593%；5年期国债收益率上涨16.39个基点，报4.1309%；10年期国债收益率上涨13.05个基点，报3.8383%。 三、欧洲股市：强于预期的美国经济数据推动交易员加大对未来加息的押注，欧股收盘涨跌互现，斯托克欧洲600指数上涨0.1%，报456.64点；英国富时100指数下跌0.4%，报7,471.69点；法国CAC 40指数上涨0.4%，报7,312.73点；德国DAX指数基本持平，报15,946.72点。 四、大宗商品 ①原油：油价在震荡中小幅走高，交易员权衡各国央行的鹰派利率前景和美国积极的经济信号。WTI原油期货上涨0.4%，报69.86美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.4%，报74.34美元/桶。 ②基本金属：美国最新经济数据促使交易员上调对美联储加息押注，美债收益率和美元走升，推动铜价跌至逾四周低点。LME期铜下跌0.9%，报8,177.50美元/吨；LME期铝下跌0.6%，报2,160.00美元/吨；LME期锌下跌0.3%，报2,341.50美元/吨。 ③贵金属：美国失业数据公布后，黄金一度跌破每盎司1,900美元，不过随后出现回升。黄金现货基本持平，报1907.62美元/盎司；COMEX期金下跌0.2%，报1,917.90美元/盎司；COMEX期银下跌1.2%，报22.7980美元/盎司。

【鲍威尔放鹰没有吓崩股市，因市场坚定预计2024年降息】机构分析师表示，昨日，美联储主席鲍威尔重申了他的鹰派立场，加上西班牙高于预期的CPI数据，推动收益率走高。然而，这显然没有对股市构成威胁，股市在隔夜交易中一度表现不错。今年交易的另一个显著特征是，尽管短期利率市场显然撤销了对今年下半年政策放宽的预期，但除了3月份的波动之外，对2024年的预期实际上相当稳定。市场显然坚定地认为，美联储将在2024年降息约150个基点，考虑到目前发生的一切，这一预期在过去几个月里一直非常坚定。这种预期已经从美联储的点阵图中得到了一些依据。但市场定价总体上超过了美联储的预期，这或许有助于支撑股市反弹，即便2023年降息的定价已经消失。这种预期不太可能在短期内发生变化，尤其是因为还有很多不确定性。但这至少是股市多头需要关注的一件事，不过考虑到今年的模式，他们或许会满足于将2025年降息的预期作为今天做多股票的理由。

瑞典银行分析师：瑞典央行的前瞻性指引比预期的要强硬一些，我们继续认为通胀风险倾向于上行，加之最近其他央行出人意料的鹰派决定，可能会让瑞典央行在更长时间内保持加息模式。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：大盘全天走势动荡，美联储主席鲍威尔的鹰派讲话没有引起市场剧烈反应。芯片股下跌抵消了科技股其他板块上涨的影响。美光科技盘后走高，因该公司发布的销售展望好于分析师预期。标普500指数基本持平，报4376.86点；道指下跌0.2%，报33852.66点；纳指上涨0.3%，报13591.75点。 中概股：金龙中国指数下跌0.9%, 创本周以来最大跌幅，报6596.17点；阿里巴巴和京东对指数拖累最大。 二、美国债市：美联储主席鲍威尔关于必要时可能连续加息的言论引发了市场震荡，但没有引起国债价格出现持续反应。2年期国债收益率下跌4.56个基点，报4.7098%；5年期国债收益率下跌6.35个基点，报3.9670%；10年期国债收益率下跌5.61个基点，报3.7078%。 三、欧洲股市：欧洲债市维持涨幅；此前全球几家最重要央行的行长表示，经济韧性将令通胀率维持在过高位置，需要进一步收紧货币政策。欧股普遍收高，斯托克欧洲600指数上涨0.7%，报456.05点；英国富时100指数上涨0.5%，报7,500.49点；法国CAC 40指数上涨1.0%，报7,286.32点；德国DAX指数上涨0.6%，报15,949.00点。 四、大宗商品 ①原油：油价上涨，此前美国政府报告显示全国原油库存创两个月来最大降幅，超出市场预期。WTI原油期货上涨2.7%，报69.56美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨2.4%，报74.03美元/桶。 ②基本金属：受美元强势所累，伦敦铜价跌至三周低点。LME期铜下跌1.3%，报8,255.00美元/吨；LME期铝下跌1.0%，报2,173.50美元/吨；LME期锌下跌1.6%，报2,349.50美元/吨；COMEX期铜下跌1.2%，报3.7425美元/磅。 ③贵金属：在鲍威尔暗示美联储不排除连续两次加息之后，美元走强并推动黄金下跌，钯金跌至逾四年低点。COMEX期金下跌0.1%，报1,922.20美元/盎司；COMEX期银下跌0.3%，报23.0840美元/盎司；NYMEX铂金期货下跌1.0%，报924.90美元/盎司；NYMEX钯金期货下跌3.6%，报1246.9美元/盎司。钯金今年已下跌逾30%，在贵金属中表现最差。

【荷兰国际：如果鲍威尔指出进一步加息 美元可能继续上涨】荷兰国际银行表示，因近期强劲的美国经济数据支持美联储主席鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上发表"鹰派"言论，美元可能继续升值。荷兰国际集团分析师弗朗西斯科•佩索莱在一份报告中表示：“这可能会以进一步支持点阵图加息预测（在见顶前再加息两次）的形式出现，并可能进一步抵制降息。”他说，市场对加息的预期仅为28个基点，7月份加息的隐含概率为73%，因此利率预期有很大的上升空间，美联储主席鲍威尔将于今晚9点半发表讲话。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周二盘前涨跌互现，投资者重点关注在辛特拉举行的央行论坛，尤其是美联储主席鲍威尔的言论。②截至发稿，道指期货跌0.2%，标普500期指涨0.1%，纳指期货涨0.3%。③德国DAX指数跌0.2%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC40指数跌0.2%，欧洲斯托克50指数跌0.03%。④WTI原油日内下跌2%，现报68.19美元/桶。布伦特原油跌1.81%，现报73.13美元/桶。⑤全球主要央行行长们齐聚葡萄牙辛特拉，参加欧洲央行年度央行会议。会议汇集了央行行长、学者、金融市场官员和其他人士，就当前政策问题交换意见。⑥鲍威尔鹰派发言终见成效？利率市场撤离降息押注。⑦Lordstown盘前腰斩，申请破产保护，起诉鸿海“未遵守投资协议”。⑧美国电池制造商Enovix盘前涨9%，此前宣布获得为美国军队生产电池的订单。⑨美国股票投资寿险盘前涨9%，开盘有望创历史新高。知情人士透露，布鲁克菲尔德接近达成收购该公司的交易。

【机构：澳洲联储的加息还远未结束】澳大利亚牛津经济研究院首席经济学家Ben Udy称，考虑到最近的鹰派言论，澳洲联储未来最有可能出现的情况是再加息两次，从而令现金利率达到4.6%的峰值。他补充称，澳洲联储强调，就业市场目前已经超出了充分就业的范围，而在生产率增长没有明显改善的情况下，工资增长前景也与及时回到2%至3%的通胀目标不一致。过去一年，更强劲的工资增长和糟糕的生产率结果，推动了单位劳动力成本的大幅增长。Udy表示，其他国家的经验表明，这种通胀来源可能会非常持久，难以控制。

【卡扎克斯：即使经济放缓，央行仍可能会在7月后继续加息】欧洲央行管委卡扎克斯周二表示，尽管由于通胀仍然过高，经济放缓，但欧洲央行在下次会议后可能会继续加息。最新的经济调查为欧元区及其该区经济强国-德国描绘了一幅经济恶化的场景，它们开始感受到借贷成本上升的影响。但卡扎克斯表示，预计欧元区经济只是放缓或停滞，而不是收缩，这应该不会阻止欧洲央行对抗高通胀的努力。他和越来越多的政策鹰派人士一起预测，下个月的加息不会是最后一次，他们认为，做得太少的风险大于做得太多的风险。不过他表示，何时加息以及加息幅度将取决于数据。此外，他还反对市场对欧洲央行将在明年上半年降息的押注。他认为首次降息将比市场预期的“晚得多”。

【美联储鹰派信号频出 推动利率市场撤离降息押注】美国短期利率市场的交易员正在放弃美联储今年将降息的预期，促使大量鸽派押注平仓。周一公布的芝加哥商业交易所初步数据显示，一系列期权未平仓合约大幅下跌，这是上周五降息押注大幅回调后的撤退迹象。在此之前，美联储主席鲍威尔强调，在本月暂停加息后，美联储可能会恢复货币收紧政策。他告诉立法者，今年可能会将利率再上调50个基点。鲍威尔对其鹰派信息的再度强调似乎对短期利率市场产生了预期效果，交易员正在重新调整押注。与美联储会议日期相关的互换合约现在预计政策利率将在再加息25个基点后达到峰值，虽然这与先前预测今年将降息的定价形成鲜明对比，但与点阵图所暗示的50个基点不符。同时，美国商品期货交易委员会的最新仓位数据显示，对冲基金增持了创纪录的SOFR期货净多头头寸，表明一些基金可能没有完全放弃近期将数次降息的押注。