【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：美债收益率飙升 美联储鹰派言论频出 美股高开低走最终收跌 美联储官员鹰派言论层出不穷，有策略师甚至预测美联储将加息至8%，美股应声下跌。标普500指数下跌0.9%，报4081.5点；道琼斯工业平均指数下跌0.7%，报33699.88点；纳斯达克综合指数下跌1.0%，报11789.58点。 中概股：金龙中国指数上涨1.1%, 报7816.49点，阿里巴巴对指数贡献最大。禾赛科技在美国首日上市股价一度上涨29%，最终收涨11%。 二、美国债市：美债收益率曲线倒挂程度创1980年代初以来之最 两年期美债收益率触及4.5%，超过10年债收益率的程度一度创出了1980年代初以来之最，表明投资者对经济有能力抵御进一步紧缩的信心下降。 三、欧洲股市：欧股多数收涨，斯托克欧洲600指数上涨0.6%，报462.31点；英国富时100指数上涨0.3%，报7,911.15点；法国CAC 40指数上涨1.0%，报7,188.36点；德国DAX指数上涨0.7%，报15,523.42点。 四、大宗商品 ①原油：油价止步三连涨，经济衰退之忧抵消市场乐观情绪。WTI原油期货下跌0.5%，报78.06美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌0.7%，报84.50美元/桶；NYMEX天然气期货上涨1.4%，报2.4300美元/百万英热单位。 ②金属：铝价结束六连跌。LME期铜上涨1.0%，报8,983.00美元/吨；LME期铝上涨0.7%，报2,499.00美元/吨；LME期锌下跌0.3%，报3,123.00美元/吨。镍价上涨6.4%。 ③贵金属：金价下跌，市场评估在美国劳动力市场最新数据发布后，美联储是否将在不久内转而采取偏鸽派的利率政策。COMEX期金下跌0.6%，报1,878.50美元/盎司；COMEX期银下跌1.2%，报22.1430美元/盎司；NYMEX铂金期货下跌2.3%，报964.20美元/盎司。

【中信证券：美联储加息放缓叠加央行购金激增 金价强势运行】 中信证券认为，2月议息会议中加息的放缓与中性偏鸽派的表态使得美联储加息预期进一步弱化，带动金价强势运行。此外，央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一。四季度全球央行购金再创新高，叠加地缘政治冲突延续和海外经济衰退担忧等因素推动，金价有望保持上行趋势，并突破2020年前高。

【经济学家：英国央行和欧洲央行在传达的信息上存在分歧】经济学家表示，英国央行和欧洲央都加息50个基点，但传达的信息不同。投资管理公司Brooks Macdonald的首席投资官Edward Park表示，尽管两家央行在利率方面采取了相同的举措，但“它们的说法截然不同”。“在伦敦市场内部，越来越多的人认为，英国经济将难以应对利率的累积影响，”他指出。相比之下，“预计欧洲央行将维持其鹰派叙事，因为它们比已经加息的美国和英国离限制性政策区间更远，”他补充道。凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁•肯宁汉Andrew Kenningham表示，欧洲央行的声明“并不意味着政策立场的明显变化”，而英国央行和美联储可以说是出人意料地发出了鸽派论调。

【金融博客零对冲评欧洲央行利率决议：鹰派语言减弱】金融博客零对冲表示，欧洲央行加息50个基点，正如预期的那样，鉴于自12月以来鹰派语言的减弱，人们看到了明显的鸽派反应。在12月的新闻发布会上，拉加德指出，我们可能会看到多达三次50个基点的加息（即2月、3月和5月的会议）：然而，在2月的声明中，语言现在已经改变，引导与会者在3月加息50个基点，此后欧洲央行将“评估其货币政策的后续路径”。

法国农业信贷银行分析师Valentin Marinov评英国央行利率决议：政策声明的措辞进一步表明，未来加息的力度将会减弱。英镑面临的风险是，今天的决定将被视为鸽派加息，从而对英镑的支撑减弱。

【德商银行前瞻欧洲央行利率决议：鸽派更有可能成为主导】德商银行预计欧洲央行将再加息50个基点。但与此同时，根据该行的模型，鸽派比以往任何时候都更可能主导货币政策委员会，他们已经在调整自己的位置。在5月的会议上，他们可能会推动加息步伐放缓，然后以3.25%的存款利率峰值结束加息周期。

【荷兰合作银行前瞻英国央行利率决议：投票或显得很鸽派】该行预计英国央行将加息50个基点。这将把银行利率提高到4.00%。投票结果很可能再次以完全鸽派的方式分裂。该行仍然预计英国央行将在2023年中期将利率提高至4.75%，因为它试图从根本上消除通胀，但加息50个基点的窗口很快就会关闭。风险依然存在，事实证明，非常限制性的货币政策对放缓经济非常有效。这将在更深层次的收益率曲线倒挂中表现出来。我们预计到2024年英国央行才会首次降息。

【交易员认为英国央行的决定对外汇的影响将大于欧洲央行】外汇期权投资者预计，英国央行的利率决定对英镑的近期影响，将大于欧洲央行利率决定对欧元的影响。两国央行预计周四都将上调基准利率50个基点。一项衡量未来一天两种货币预期走势的指标显示，英镑在此期间内有73%的概率在300个点范围内交易，而欧元的交易范围为242个点。法农信贷银行新加坡分行高级外汇策略师David Forrester表示，近期疲弱的英国周期性数据增加了英国央行加息幅度低于预期和/或鸽派加息的可能性，因此期权市场正在消化这一风险。

【料欧洲央行将再次加息，市场聚焦其下一步行动】在此前官员们的多次暗示后，经济学家和市场普遍预计，欧洲央行将在周四连续第二次加息50个基点。而随着通胀回落，3月是否会有第三次（50个基点的）加息成为争论的焦点，但其他指标显示，可能需要采取更多行动，以抑制欧元区这一代以来最严重的物价飙升。当前官员们必须仔细研究本周公布的一系列最新经济数据，这些数据使人们不再预期欧元区会出现衰退，同时也为鹰派和鸽派在通胀问题上提供了一些依据。

分析师评美联储利率决议：一开始我们沉浸于“再加息几次”的说法是否属于鸽派。看完声明后觉得很鸽派。美联储的利率声明中有关通胀语言的变化，以及从‘速度’到‘程度’的语言变化，表明他们正在辩论何时暂停加息，这指向5.1%，即12月经济预期中2023年的中位数点，这是上限，除非数据发生任何重大变化。

【利率押注转向鸽派】分析师评美联储主席鲍威尔讲话称，鲍威尔在新闻发布会上发表讲话后，交易员们改变了态度。最初，联邦基金期货合约显示，投资者认为美联储25个基点的加息和声明是逐步趋向强硬的。与此同时，股市和美国国债也出现了逆转——两者都在最初下跌后大幅上涨。投资者现在认为，到今年年底，美联储的政策利率将低于今天决定前的预期水平。

【美联储更加鸽派 因不再谈论加息速度】F.l.P Uttnam投资管理公司首席市场策略师Ellen Hazen：声明中让我印象深刻的一点是，他们在之前谈论决定未来加息速度的措辞上有了非常鸽派的变化，现在他们在谈论决定未来加息的程度。所以美联储加息了25个基点，不过市场定价是再加息两次25个基点，这可能是对的，但问题是终端利率是多少，他们什么时候停止，什么时候开始降息。总而言之声明措辞要更加鸽派，因为他们不再谈论加息速度了。

【花旗：美联储声明存在“鹰中带鸽”的风险】花旗预计美联储将加息25个基点，同时存在“鹰中带鸽”的风险。其声明可能会继续重申“持续加息”或“进一步加息”是合适的。鸽派的意外可能是措辞改变为“将再进行几次加息”或完全放弃前瞻性指引。鲍威尔可能会借此机会重申，政策利率可能会升至5%以上并保持在这一水平，但他可能乐于减少对当前的市场定价的影响，并等待进一步的数据更清楚地表明政策利率的适当轨迹。

【机构分析：美联储和欧洲央行认为政策紧缩是长期工作】法兴银行的利率策略师在一份报告中写道，美联储和欧洲央行都希望对通胀下行趋势有更多的保证，并将其政策收紧行动视为“长跑，而不是冲刺”。策略师们认为，市场对欧洲央行加息的定价并不一致，因为他们预计欧洲央行至少会在今年夏天之前继续进行加息的长跑。策略师们表示，鉴于经济比预期更有弹性，通胀也更具粘性，欧洲央行仍需要加息来遏制通胀。除了在2月份加息50个基点外，策略师们预计欧洲央行还将强烈抵制市场的鸽派情绪和对降息的过度定价。

【三菱日联：若英国央行发布谨慎的前景展望，英镑可能下跌】三菱日联表示，由于英国央行可能在下次会议上发布谨慎的政策展望，英镑面临下跌风险。三菱日联分析师Lee Hardman在一份报告中称，预计英国央行将在2月2日的会议上加息50个基点，但市场目前完全定价该行年底前至少会降息25个基点。鉴于今年晚些时候英国利率的前景越来越鸽派，市场参与者预计下周加息的指引将表明，央行对进一步加息的必要性会更加谨慎。Hardman称，这或将给英镑带来下行风险。

【互换合约显示预计加拿大央行10月份将降息25个基点】 加拿大央行公布1月利率决策后，与加拿大央行利率决策日期挂钩的互换市场对央行利率决策的预期趋向鸽派。市场预计10月份决策会议将降息25个基点，1月决策公布前的预期为降息约20个基点。除了10月会议降息25个基点，市场预计，到2024年3月降息幅度约95个基点，高于周三公告前的89个基点；市场目前预计今年7月会有小幅降息，之前预计在9月。对于下次定于3月公布的决策声明，市场仍预期会小幅加息。

分析师评加拿大央行利率决议：这是相当鸽派的。加拿大央行声明称“如果经济发展与货币政策报告前景预期大体一致，管委会预计将把政策利率保持在目前的水平，同时评估累计加息的影响。”如果加拿大的基本经济情况符合预期，这个加息周期可能就此完成。