【瑞银：美联储本周料谨慎行事，避免过于鸽派】瑞银金融服务公司资深美国经济学家Brian Rose表示，由于通胀的缓解速度快于预期，美联储加息似乎已经结束。但通胀仍然太高，劳动力市场仍然过于紧张，美联储不会考虑很快降息。本周的FOMC会议，由于到目前为止市场已经消化了多次降息，预计美联储将谨慎行事，避免听起来过于鸽派。点阵图上，2024年的“点位”料将被下调，但仍将高于市场定价。

【潘森宏观：欧洲央行势必下调通胀预期】潘森宏观经济学家在一份报告中写道，欧洲央行本周会议上，较低的通胀预期应是其发出更加鸽派信息的关键。人们普遍预计欧洲央行将维持关键利率不变，因为该行已表明漫长的加息周期已经结束，但通胀率仍高于目标值。潘森宏观经济学家表示，尽管如此，物价压力的缓解速度要快于该行对未来几年通胀率的预测，因此该行应在本周下调通胀率预测，问题是下调多少，这仍然难以预测。

【美联储和欧洲央行利率决议看点前瞻】美联储利率决议的焦点将在点阵图上：是坚持明年降息50个基点还是扩大降息幅度有待观察。随后，焦点将转向鲍威尔新闻发布会。如果他愿意的话，他将有机会抑制市场对提前降息的预期。考虑到通胀已经放缓到足以让鹰派人物施纳贝尔突然转向鸽派，欧洲央行的会议也将成为一个多事化的会议。分析师认为，以德国央行为首的其他鹰派人士将反对从明年3月或4月开始降息的市场定价，但他们是否会占多数仍是个未知数。

【英国央行降息力度料不及其它央行，高盛及基金增加英镑看涨押注】鉴于英国央行降息幅度可能低于其它主要央行的预测，英镑走强的预期正在积聚。CFTC的数据显示，在截至12月5日当周，总体投资者自9月以来首次转为净看涨英镑。与此同时，高盛集团上调了对英镑的预期，预计未来六个月英镑兑美元将从此前预期的1.20上调至1.30的位置。包括Kamakshya Trivedi在内的高盛策略师表示，市场正朝着软着陆的方向发展，这还包括一些利率方面的宽慰，这对英镑等周期性和利率敏感的货币应该是有利的。其次，其他地方更快地降息将使英国央行不再是鸽派的异类。掉期市场亦支持高盛的观点。投资者预计，随着通胀降温和经济增长放缓，美联储明年将降息约110个基点，欧洲央行将降息134个基点，相比之下，他们预计英国央行将降息约85个基点。

【市场加码押注欧洲央行降息之际 拉加德本周唱鸽还是唱鹰成焦点】押注欧洲央行将提前启动降息周期的投资者，本周面临着拉加德带来的风险。周四欧洲央行将公布政策决定，策略师和投资者料欧债的下跌空间大于上涨空间。因最近一轮强劲反弹已使德国国债收益率跌至2.2%左右，这是4月以来的最低水平。拉加德的任何鸽派论调只会夯实当前市场对2024年降息多达六次、每次25个基点的押注，让债券守住近期涨幅。但TwentyFour Asset Management认为，意外的鹰派论调可能会推动德国国债收益率重回2.4%上方。而道富宏观政策研究主管Elliot Hentov则表示，德国国债和其他欧洲政府债券面临抛售风险，我们不可能看到一份超出市场预期的欧洲央行政策声明。坦率地说，这可能不会是一份让人留下深刻印象的声明。

【中金美联储议息前瞻：继续暗示明年降息两次 鲍威尔将驳斥激进降息预期】本周四美联储将公布12月利率决议，我们预计联储将按兵不动，维持利率不变。官员们或小幅上调2023年底GDP增长预测，小幅下调总体和核心PCE通胀预测。点阵图方面，美联储或继续暗示明年降息两次，至明年底的利率中值预测或将下移至4.8%（9月为5.1%），鲍威尔或反驳市场对于明年降息的激进预期，并称目前讨论降息时机尚不成熟。当下美联储货币政策处于“舒适区”，最优策略是耐心等待更多数据，而非急着暗示转向宽松。另外当前市场已经计入了非常多乐观的降息预期，且资本市场已“狂欢”一月有余，如果释放更多的鸽派信号，或将导致金融条件进一步宽松，经济“不着陆”和二次通胀风险加剧，这些都是美联储不愿看到的。

【美股盘前要闻速递】①美股股指期货周三盘前微升，市场为全球央行的利率前景欢呼不已，在上周美联储重要人物鸽派言论后，欧洲央行官员及澳洲联储的偏鸽行为强化利率见顶押注，而美国昨日的就业数据再添联储降息的可能。②截至发稿，道指期货涨0.1%，标普500期指涨0.2%，纳指期货涨0.1%。③德国DAX指数涨0.3%，英国富时100指数涨0.5%，法国CAC40指数涨0.4%，欧洲斯托克50指数涨0.4%。④WTI原油跌1.06%，报71.55美元/桶。布伦特原油跌1.02%，报76.41美元/桶。⑤全球股市周三上涨，此前美国就业数据强化了投资者对利率可能很快开始下降的信念，这在过去几个交易日推低了债券收益率，提振了金价。⑥摩根士丹利资本国际全球指数上涨0.2%，债市涨势止步，美国10年期国债收益率上升2个基点，至4.195%，创下9月初以来的最低水平。周二美国10年期国债收益率跌至4.2%以下⑦万事达卡盘前涨0.6%，宣布110亿美元回购计划，调高季度股息16%。⑧富国银行盘前涨0.3%，预计第四季裁员开支超7.5亿美元，高于预期。⑨默沙东盘前跌0.2%，其多发性硬化症药物evobrutinib在后期试验中没有达到主要目标

【美股盘前要闻速递】①美股股指期货周二盘前小幅下挫，市场今日聚焦美国职位空缺数据，目前对美联储降息的野心预期小幅回落，投资者等待更为关键的美国非农报告。欧洲央行官员的鸽派言论拯救了欧股，德国股指创新高。②截至发稿，道指期货跌0.3%，标普500期指跌0.4%，纳指期货跌0.6%。③德国DAX指数涨0.2%，创下历史新高，英国富时100指数跌0.7%，法国CAC40指数涨0.2%，欧洲斯托克50指数涨0.2%。④WTI原油涨0.16%，报73.16美元/桶。布伦特原油涨0.15%，报78.15美元/桶。⑤周二，德国10年期国债收益率跌至6个月来最低水平，全球股市在4个月高点附近徘徊，原因是交易员加大了对欧洲央行在2024年初降息的押注，并努力应对美联储的前景。⑥野村证券高级经济学家Andrzej Szczepaniak在谈到施纳贝尔的言论时表示：“这是对进一步加息的致命一击，尽管没有人预料到会加息。”⑦诺基亚盘前跌5.7%，预计未来2-3年移动网络领域来自AT&T收入将减少。⑧爱立信盘前涨7.6%，与AT&T达成140亿美元协议，剑指Open RAN。⑨GitLab盘前大涨超16%，Q3营收同比增长32%超预期并扭亏为盈。

【涨势渐消，美指势将录得第二日下跌】美国股市在触及20个月高点后，势将把跌势延续到第二天，因为近期的涨势看起来越来越捉襟见肘，交易商也缩减了降息押注。自10月底触底以来，美国股市已上涨了近12%，投资者正在寻找更多关于美国经济健康状况的线索，以及明年可能会有多少次降息。ActivTrades技术分析师Pierre Veyret表示，尽管美国PMI和就业数据可能会在稍后加剧市场波动，但随着投资者为将于明天和周五公布的关键美国就业数据做准备，“观望”的立场可能会继续。与此同时，应特别关注央行行长的讲话，因为交易员需要检查他们的鸽派预期是否会得到证实。

【汇丰：澳大利亚未来通胀数据将成为货币政策关键】汇丰银行驻香港全球外汇策略师Lenny Jin撰文指出，鉴于澳洲联储对通胀正常化进程的延迟容忍度较低，其对10月CPI并未提供太多有关服务业通胀的信息，这一点值得注意。接下来公布的两个月度通胀数据和一个季度数据将提供更多信息。周二市场的鸽派反应主要是因为澳洲联储明确表示“预计工资增长不会进一步大幅提高”。此外，鉴于距离下次会议的时间异常之长，市场预期会有更鹰派的声明。目前对美联储到2025年底前降息200个基点的预期显得过于激进，相比之下澳洲联储到2025年底降息50个基点的预期非常温和，这使得澳洲联储在实现更加鹰派的结果上面临着很高的门槛。

【欧洲央行鹰派成员转鸽：“可以取消进一步加息计划”】欧洲央行执委施纳贝尔接受采访时表示，鉴于通胀率“显著”下降，欧洲央行可以取消进一步加息的计划，政策制定者不应指引利率在2024年中期保持稳定。施纳贝尔这一言论标志着其立场的鸽派转变，在过去的一年半时间里，她推动了欧洲央行历史上最大幅度的加息。就在一个月前，施纳贝尔还坚称加息仍是一个选项，因为抗击通胀的最后一英里可能是最艰难的。施纳贝尔还警告说，鉴于通胀数据瞬息万变，政策制定者在通胀下降时会感到惊讶，就像在通胀上升时一样，因此不要对利率走势指引市场走得太远。施纳贝尔是欧洲央行政策鹰派中第一个表示观点转变的人。

【光大证券：金价创历史新高 继续看好黄金股投资机会】光大证券研报称，近期黄金价格上涨明显，截至12月1日收盘，COMEX黄金（活跃合约）收盘2091.7美元/盎司，创下历史新高。近期黄金价格已处于历史高点位置，而黄金股股价均未接近高点，主要原因为市场对于美联储降息的节奏，美债收益率及美元指数在2024年的下行速度以及幅度并未形成一致观点，从而导致市场对于金价上行的高度存在分歧。这一因素将在美联储的鸽派表态以及后续美国经济数据的恶化中逐步消除。长周期看，金价与黄金股走势相关性依然很强，光大证券认为，金价和黄金股将在2024年上半年迎来一波上涨。

【瑞银：欧洲央行现在决定是否加快量化紧缩可能为时过早】瑞银经济学家Reinhard Cluse表示，对于欧洲央行来说，下周的会议要决定是否加快紧急抗疫购债计划（PEPP）下的量化紧缩措施可能还为时过早。他在一份报告中称，虽然此事并不明确，但他们认为欧洲央行更有可能在明年1月份就紧急抗疫购债计划（PEPP）下的量化紧缩的潜在加速做出决定。瑞银认为，欧洲央行必须在首次降息之前宣布加快紧急抗疫购债计划（PEPP）下的量化紧缩的步伐，以避免鸽派信号（降息）和鹰派信号（加快量化紧缩）的混合，从而导致混乱。

【分析师：美联储降息预期正刺激投资者大举买入黄金】受美国经济数据疲软和美联储官员鸽派评论的提振，现货黄金周一开盘后，短线涨幅一度扩大至超60美元，财经网站Forexlive分析师Eamonn Sheridan表示，这是因为市场对未来美联储降息的前景正在刺激投资者大举买入黄金，目前投资人押注明年初美联储将会降息。

【财经网站Forexlive评黄金周一暴涨】受美国经济数据疲软和美联储官员鸽派评论的提振，现货黄金周一开盘后，短线涨幅一度扩大至超60美元，财经网站Forexlive分析师Eamonn Sheridan表示，这是因为市场对未来美联储降息的前景正在刺激投资者大举买入黄金，目前投资人押注明年初美联储将会降息。

【美股盘前要闻速递】①美股股指期货周五盘前小幅下挫，市场在关键的美联储主席鲍威尔露面之前维持谨慎，欧元区PMI数据提振欧股，美元维持跌势，黄金高位盘整等待进一步的线索。本周欧美通胀降温，加上美联储大鹰派沃勒突然转向鸽派，央行降息的篝火越烧越旺，鲍威尔是火上浇油还是泼冷水，一切都将很快揭晓。②截至发稿，道指期货跌0.1%，标普500期指跌0.2%，纳指期货跌0.4%。③德国DAX指数涨0.7%，英国富时100指数涨0.5%，法国CAC40指数涨0.4%，欧洲斯托克50指数涨0.7%。④WTI原油涨0.24%，报76.14美元/桶。布伦特原油涨0.19%，报81.01美元/桶。⑤美元下跌，美联储主席鲍威尔将发表讲话，可能为利率走势提供线索。⑥周五欧元区PMI数据高预期，欧元区11月制造业采购经理指数（PMI）终值为44.2，市场预期为43.8。法国11月制造业PMI终值为42.9，预期为42.6。德国11月制造业PMI终值为42.6，预期为42.3。英国11月制造业PMI终值为47.2，为今年4月以来新高，预期为46.7。⑦腾讯音乐盘前跌1.2%，Qifei完成腾讯音乐股份的全部出售。⑧辉瑞盘前跌近5%，报道称其正在放弃其实验性减肥药的研发。⑨特斯拉盘前跌2.3%，纯电皮卡Cybertruck实现首批交付。

【机构：通胀趋势表明欧洲央行可能已结束加息】根据MerckFinck首席策略师RobertGreil的观点，欧元区的通胀趋势意味着欧洲央行不太可能再次加息，预计将从明年年中开始降息。鹰派的时代尚未结束，但鸽派越来越有动力。通胀率已经从最高点下降了近三分之二，西班牙的通胀率也比预期下降得更快。不过，消费者对通胀的预期仍然很高，工资增速接近欧元引入以来的最高水平。但由于未来可能出现衰退，尽管是温和的衰退，薪资趋势可能会再次放缓。

【交易员加大对美联储降息押注 美元跌至近四个月低点】因掉期交易员加大了对美联储最早将于明年5月降息的押注，美元一度跌至8月初以来的最低水平。布朗兄弟哈里曼公司全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中写道：“在我们看到市场对美联储的预期发生变化之前，美元仍然很脆弱，这可能是2024年的事，目前需要一些坚实的实体行业数据才有可能挑战美联储目前的鸽派说法。”