【日本央行鸽派委员呼吁在调整货币政策宽松程度时要谨慎行事】日本央行政策委员会最鸽派的成员之一中村丰明表示，央行在调整货币政策宽松程度时应谨慎行事，要符合经济复苏状况。中村丰明周四在广岛向当地商界领袖发表讲话时称，“我们现在的情况是，应通过评估广泛的数据，来根据经济复苏现状谨慎调整货币宽松程度，这一点很重要”。这表明，本月加息的想法可能没有得到委员们的一致支持。

【国泰君安：前期乐观预期充分定价后转向修正】国泰君安研报称，美国核心 PCE 显示通胀韧性依然强劲，美联储密集发声释放“鸽派”信号，短期 12月降息 25BP 预期提升，但后续降息路径的押注可能仍趋于谨慎。美国大型科技公司接连陷入反垄断风暴，叠加戴尔营收数据不及预期等影响，美股科技股表现承压。近期 10Y 美债收益率高位回落、美元指数回调，前期乐观预期充分定价后转向修正。

【摩根大通将对欧洲央行降息50个基点的预期时间提前至12月】摩根大通经济学家将对欧洲央行降息50个基点的预期时间从明年1月提前至12月。Greg Fuzesi在客户报告中写道：“鉴于PMI急剧下降、服务通胀势头放缓、贸易不确定性可能持续存在，这种情况似乎很有可能”。他指出，“欧洲央行不必为随后的会议预先作出承诺，保留充分选择权，包括接下来按兵不动”，“令人困惑的是偏鸽派的管委会成员对12月降息50个基点没有任何明确推动”，他也承认存在困惑，但表示“大概是数据变化太快”。

【高盛：韩国央行可能在2025年再降息三次】高盛经济学家Goohoon Kwon预计，韩国央行将从明年1月份开始，每个季度逐步降息25个基点。到2025年第三季度，韩国央行可能会再降息三次，使基准利率在当前的宽松周期中从目前的3.00%降至2.25%。如果全球贸易急剧疲软，明年降息的步伐可能会加快。他补充称，在去年11月出人意料地连续降息后，韩国央行已变得更加鸽派。

【花旗经济学家：韩国央行可能发表鸽派言论并维持利率不变】 花旗经济学家Jin-Wook Kim和Jiuk Choi表示，韩国央行可能会在11月发表鸽派言论的情况下维持利率不变。他们预计，韩国央行的政策委员会就利率决定存在分歧，至少有一名委员持不同意见，可能会呼吁将利率从3.25%降至3.00%。考虑到连续降息的门槛历史上较高，以及与特朗普政府相关的政策不确定性，他们表示，委员会的多数意见可能会支持不降息。然而，他们表示，大多数委员料将倾向于在未来三个月内再次降息。

【分析师：英国央行鹰派委员重申通胀担忧 英镑反应平淡】分析师Justin McQueen表示，英国央行货币政策委员曼恩坚持鹰派立场，重申服务业通胀仍很棘手，同时也认为通胀驱动因素存在上行风险。考虑到这位利率制定者是11月会议上唯一的反对者，投票决定维持银行利率不变，这或许不足为奇。尽管有鹰派言论，但对英镑的影响不大，因为曼恩的超级鹰派立场在货币政策委员会中只是少数人的观点。与此同时，由于市场预计未来12个月只有56个基点的降息，更大的风险是鸽派的重新定价，而不是鹰派的。也就是说，数据将继续指导英国央行的前景，最值得注意的是下周（11月20日）的英国CPI报告。在技术面，收盘价低于200日移动均线使英镑兑美元容易遭受更深的挫折，为测试夏季低点1.2666和1.2615打开了大门。

【荷兰国际银行：美国CPI数据可能让美元继续走高】荷兰国际银行表示，美国大选后的第二轮特朗普交易如今已将美元指数推至2022年高点，强势美元目前反映了特朗普的政策组合，数据发布/美联储鸽派言论可能为看涨美元头寸提供获利的好机会。我们对今天美国通胀报告的内部看法是，10月核心CPI月率维持在0.3%，整体CPI月率上升0.2%。目前市场对美联储进一步宽松政策的定价已经相当谨慎，预计12月仅降息15个基点，1月为23个基点。这意味着，如果核心CPI数据略低于预期，今天美元可能会面临不对称的下行风险。如果我们对CPI的预测是正确的，那么美元可能会找到更多的反弹动力，将在106上方盘整。

【管涛：鲍威尔再遇特朗普，反通胀之路又添变数】中银证券全球首席经济学家管涛发文表示，继9月份首次降息后，11月份美联储如期再次降息25个基点。这低于上次超常规降息50个基点的幅度，却是在美国经济金融没有出现大问题情况下的连续降息。尽管美联储主席鲍威尔多次宣称要学习前辈沃尔克，坚定不移反通胀，但其行为更像是20世纪70年代的伯恩斯。尤其是特朗普重返白宫，更增添了美联储抗通胀之路的不确定性。前期，鲍威尔因为过于担心通缩风险，结果招致高通胀回归。现在，不排除鲍威尔因为过于追求软着陆，可能等来的却是不着陆。随着特朗普赢得美国大选，或将进一步提升这种可能性。市场普遍认为，特朗普重返白宫，将会实施更宽松的财政政策和更激进的关税措施，这些都会进一步推高美国的通胀中枢。同时，特朗普偏好低利率、弱美元，喜欢对美联储指手画脚。2019年下半年，鲍威尔在美国经济并无大碍的情况下，放弃前瞻性指引，连续三次降息，虽有对冲贸易争端冲击的考量，但未尝不是为了迎合时任总统特朗普施压低利率的要求。骨子里偏鸽派的鲍威尔能否顶住特朗普对美联储独立性的干预呢？这是个大问号。（第一财经）

【分析师：预计几位与会者将敦促美联储保持克制，渐进降息】机构分析师表示，除非出现重大意外，否则美联储将以25个基点的幅度继续降息周期。投资者真正想知道的是：特朗普提出的财政和关税政策将如何影响FOMC的利率前景？与会者者可能正在努力解决这个问题。如果选举结果不那么具有决定性，美联储主席鲍威尔可能会在会后的新闻发布会上倾向于鸽派，这反应了10月份欠佳的就业数据和疲弱的褐皮书中的信号。但随着共和党即将控制白宫，并可能控制国会两院，预计几位与会者将敦促克制，推动更渐进的降息步伐。

【机构分析：英国央行今日没有鸽派降息】据Informa Global Markets报道，英国央行下个月降息的隐含概率目前仅为23%，因为今天英国央行以8比1的投票结果决定降息25个基点，这并不偏鸽，所以很明显预算效应正在产生影响。

【分析师：英国央行决议并无意外，下次行动取决于两份CPI报告】财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，英国央行的前瞻性指引没有变化，投票结果并无意外，曼恩是唯一一位持反对意见的委员。同时，丁格拉和拉姆斯登在推动50个基点的降息时也没有过于鸽派。总之，这一决定和措辞或多或少在意料之中。声明还承认抗通胀进程仍在继续。不过，英国央行警告说，物价压力仍可能比预期的更为顽固。从目前的情况来看，在做出下一次政策决定之前，很多事情都将取决于11月和12月的两份CPI报告。

【凯投宏观：非农数据必须远低于预期才能使美联储更加鸽派】凯投宏观的Olivia Cross在报告中称，本周非农就业人数必须出现“非同小可的下降”，才能使美联储下周再次降息50个基点。接受调查的经济学家预计，由于飓风和罢工的影响，新增就业人数将从9月份的25.4万人放缓至10万人。Cross说，数据需要比预期低得多，才能促使美联储更加鸽派。另一方面，Cross认为通胀存在上行风险，这是美联储谨慎行事的另一个原因。

【顶级经济学家：美债市场对美联储举措作出异常反应】安联（Allianz SE）首席经济顾问穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）表示，市场并未将美联储上次降息视为货币政策更为鸽派的信号，而是推动整个收益率曲线上升。埃里安表示，通常情况下，当美联储将降息幅度从25个基点扩大到50个基点时，美债收益率不会出现飙升。然而，这种情况发生了。令人惊讶的是，从9月18日，也就是上次联邦公开市场委员会（FOMC）会议当天起，10年期美债收益率已经上升了超过60个基点，并且这种收益率的上升涵盖了所有主要期限的美债。虽然大多数分析人士对哪些因素导致了这一不寻常发展的意见一致（美国经济比预测强劲、博彩市场押注特朗普胜选以及“红色浪潮”、降息后美联储官员释放政策逆转信号、外国购买美债兴趣减弱），但在这些因素的重要性排序上却几乎没有共识。