【荷兰国际银行：如果加拿大央行在关税风险下发出进一步降息信号，加元可能下跌】荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中称，加元可能进一步下跌，因加拿大央行可能不会在稍后的利率决定中发出降息周期接近尾声的任何信号。他表示，市场普遍预计加拿大央行将降息25个基点，因此重点将放在对未来决策的指引上。考虑到特朗普政府对加拿大征收关税的风险，加拿大央行可能会“偏鸽派”，倾向于进一步降息。这意味着加元今天主要存在下行风险，美元/加元有升穿1.45的风险。（注：加拿大央行将于北京时间22:45公布利率决定）

【经济研究：美联储讲话确认1月暂停加息 观点更加分化】外界普遍预计美联储将在1月28-29日的会议上维持利率不变，这是美联储自9月启动降息周期以来的首次暂停。自12月会议以来，美联储的讲话与当时发布的鹰派经济预测摘要(SEP)大致一致——尽管美联储理事Christopher Waller在1月中旬的鸽派言论值得注意。随着新成员轮换进入联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员会，观点分布正在偏离中点并走向极端。委员们似乎就在1月维持利率不变达成了广泛共识，但委员会内部的意见分歧可能导致政策不作为，并且随着时间的推移，出现异议的风险将上升。

澳洲联邦银行外汇策略师Kristina Clifton：特朗普上任初期没有立即宣布关税举措，支持了市场对日本央行周五加息的看法。如果日本央行今天加息，很有可能会采取鸽派基调，因为美国政策仍然有很大可能扰乱经济和市场。

【分析：日本央行料将加息 植田或以鸽派立场引导日元】 日本央行看来会在1月23—24日的会议上加息25个基点。这将是自去年7月以来日本央行首次削弱货币政策刺激力度。央行行长植田和男在12月会议上提到的两点障碍——日本国内工资增长势头和美国总统特朗普的政策——如今似乎已经得到解决。鉴于市场定价已经消化了加息预期，植田和男在决议后的新闻发布会上发出怎样的指引将成为人们关注的重点。

【偏鸽派的SOFR期权头寸预计，美联储将在2025年降息100个基点】 据美国纽约联储数据，上个交易日（1月22日）担保隔夜融资利率（SOFR）报4.30%，之前一天报4.29%。23日稍早，SOFR期权市场资金流动包括一笔2025年12月到期的看涨头寸，交易员预计美联储2025年存在降息100个基点的空间。上个交易日有效的联邦基金利率报4.33%，之前一天报4.33%。

【通胀数据与鸽派言论后 期货交易员调整国债押注】在温和的通胀数据以及一位美联储官员发表鸽派言论后，期货交易员正在调整他们在国债市场的押注。过去两天，未平仓合约量发生变化，这与交易员退出两年期国债的空头头寸、并在期限更长的国债合约中建立新多头头寸的情况相符，尤其是在五年期国债方面。这一转变发生在周三公布的消费者价格通胀数据以及美联储理事克里斯托弗・沃勒次日发表的言论之后。周三公布的数据显示，12月核心价格涨幅低于经济学家预期；沃勒则表示，如果这一趋势持续下去，官员们可能在年中再次降息。摩根士丹利的利率策略师周四晚些时候建议，鉴于预期美联储3月将降息，可在该期限国债上建立多头头寸，不过这仍是少数观点。掉期市场预计3月仅降息6个基点，即有大约25%的可能性降息25个基点。景顺固定收益业务策略主管斯蒂芬妮・拉罗西利尔表示：“我们并未排除3月降息的可能性，但我们确实认为这更像是一种尾部风险。感觉美联储没必要如此急切地做出反应。”

【花旗：韩国四季度GDP增长可能略有放缓 为下个月降息铺路】花旗分析师表示，韩国2024年第四季度GDP增长可能略有放缓，这可能为韩国央行下个月再次降息铺平道路。花旗预计，继第三季度GDP环比增长0.1%、同比增长1.5%之后，预计第四季度GDP环比增长0.1%、同比增长1.3%。花旗指出，将于下周公布的四季度GDP数据，可能显示消费、服务和建筑业数据疲弱，但出口和制造业数据强劲。花旗预计，在1月份鸽派暂停降息后，韩国央行将在2月份再次降息25个基点。

【日本央行行长植田和男重申政策立场 称经济若持续改善将会加息】日本央行行长植田和男再次提醒市场，如果今年经济继续改善，他将上调基准利率。“我们的立场是，如果经济和通胀状况持续改善，我们将提高政策利率，以调整货币政策的宽松程度，”植田和男周一在2025年的首次公开讲话中表示。他在东京日本银行家协会主办的新年会议上发表简短讲话。植田和男重申现有立场，目前日本央行观察人士在寻找本月或3月加息的线索。他对于下次加息的时间点保持开放态度，称这将取决于经济、通胀和金融状况。日本央行上个月将基准利率维持在0.25%不变，植田和男在政策会议之后的记者会上作出鸽派讲话，这导致市场猜测1月不大可能加息，继而导致日元兑美元跌至7月以来的最低水平，因为此前大多数市场观察人士都预计下次加息时点将在1月。此后，12月会议的意见摘要暗示一些决策成员认为有必要更早加息，而不是更晚。植田和男周一的讲话表明日本央行可能会在本月调整利率，但同时他们仍然可以选择等待，具体会视情况而定。这种不确定性使日元处于相对疲软的水平。

【高盛：目前预计美联储今年将降息75个基点】高盛经济学家目前预计，美联储今年将降息75个基点，幅度低于之前预期的100个基点。该预测比当前的市场定价更为鸽派，因为该行认为潜在通胀率呈下降趋势。经济学家还对新一届特朗普政府可能的政策变化是否会导致利率上升表示怀疑。

【欧洲央行管委Stournaras称降息步伐应该是渐进的】欧洲央行管委Yannis Stournaras认为，降息的步伐应该是“渐进的”。“鉴于不确定性加剧，我们的行动应该是渐进的并且步伐稳定，继续基于现有数据，”这位希腊央行行长接受Vima报纸采访时表示。“当然，如果未来数据暗示中期通胀低于目标，则不应排除更大幅度的降息。”欧洲央行已经以每次25个基点的幅度降息四次，预计明年将继续下调利率。像Stournaras一样，大多数政策制定者都表示倾向于逐步行动，市场通常将其解读为25个基点的步伐。“展望未来，中期通胀趋势表明仍有很大空间进一步放松货币政策，”Stournaras说，他是管委会中最偏鸽派的成员之一。“但令我担心的是增长。”由20个成员组成的欧元区经济今年可能仅增长0.7%，并且欧洲央行预计2025年产出将仅增长1.1%。“欧元区经济似乎在恢复势头方面面临障碍，”Stournaras说。“地缘政治风险仍然很高，而由于美国和其他国家最近的事态发展，国际贸易压力势将加剧，这可能会进一步破坏全球经济增长，对欧元区经济本已非常温和的增长率产生负面影响。这种情况反过来又可能推动欧元区的通胀低于目标水平。”

【美元高位震荡 全球汇市如何波动？】近期美元走势偏强，目前在108一线运行，美元走势偏强的主要原因是什么？欧元走势疲软，目前在1.04左右震荡，后市如何展望？日元近期同样表现偏弱，明年日本央行加息路径会如何演绎？韩元最近贬值较多，后市如何展望？平安银行平安避险策略分析师李妳分析称，美元指数中期维持偏强走势，后续关注特朗普政府政策落地。经济疲软叠加欧央行鸽派表态，欧元表现疲弱。日本央行加息预期降低，日元承压。政局动荡叠加经济下行风险，韩元走势疲软。（第一财经）

【凯投宏观：澳洲联储不太可能在5月之前降息】会议记录显示，澳洲联储在其12月会议上表现出稍微鸽派的态度，但凯投宏观经济学家表示，其仍不太可能冒着过早放宽政策的风险。经济学家阿比吉特·苏里亚表示，澳洲联储承认劳动力市场状况只是逐渐缓解，并继续将基础通胀描述为过高。他在一份声明中补充说，委员会似乎担心经济活动的动力不及预期。苏里亚指出，当基础通胀高于其2%-3%目标时，澳洲联储几乎从未降息。“我们不认为这一次会有所不同。”除非第四季度CPI数据出现重大下行意外，凯投宏观对5月之前降息的前景并不看好。

【美联储FOMC投票委员新年新阵容 政策立场料更趋鸽鹰两极分化】美联储利率制定委员会阵容即将换新，与此同时再度升温的通胀担忧令央行决策变得更加复杂。美联储本月早些时候将基准政策利率下调25基点，并暗示2025年只会降息两次。主席杰罗姆·鲍威尔明确表示该央行正在进入一个新阶段，未来降息步伐可能会更加渐进，并取决于通胀是否走低。除了七名美联储理事和纽约联储行长外，11家地区联储银行的行长也将轮流在联邦公开市场委员会(FOMC)就利率决策投票。“彭博经济研究预计2025年FOMC将出现更多分歧。我们对委员会投票成员沿着鹰派-鸽派的频谱进行评估，发现明年FOMC投票成员的意见分歧将加剧，观点分散在频谱两端，较少集中在中间。”