【丹斯克银行：欧洲央行鸽派加息后，欧元/美元将在未来几个月走低】丹斯克银行表示，预计美国经济的相对强势将在未来几个月继续使欧元/美元承压，因为经济增长差异将占据主导地位，继续预测欧元/美元未来3-6个月将在1.06/1.03。由于很难想象当前的美元势头会突然改变，而且大宗商品价格目前正在上涨，我们预计欧元/美元可能会比预期更早地达到未来6个月的预测水平。

【荷兰国际银行：欧洲央行若加息，美指将下跌，但不会持续太久】荷兰国际银行表示，在下周美联储会议召开之前，美元走势较为坚挺。美联储加息的可能性不大，不过点阵图将对市场产生影响。如果8月通胀回升阻止了美联储官员对2023年点阵图的大幅鸽派修正，那么自上次经济预测（6月）以来，美国经济具有弹性的证据意味着2024年点阵图可能会被修正得更高。这一切都表明，近期内美元不会走低，除非美国经济活动数据开始令人失望。若在欧洲央行加息的背景下，美元指数可能会下跌，不过欧元兑美元的反弹不会持续太久。在美联储会议之前，美元指数可能会回到104.50/105.00附近。

【机构：欧洲投资者可能对通胀过于自满】机构分析师表示，就在投资者押注各国央行加息周期接近尾声之际，对持续通胀的担忧再次升温，未来几个月股市可能会遭遇震荡。投资者可能已经自满地认为，政策制定者将放弃鹰派的货币政策。欧洲央行今天的利率决定就是一个很好的例子，货币市场在最后一刻加大了对加息的押注，目前认为加息的可能性为66%，而本周初只有40%。决策者还必须权衡欧元区经济放缓的明显迹象，无论他们如何应对，都必然会让一些人措手不及。奥本海默资产管理公司首席投资策略师斯托尔茨弗斯表示：“由于通胀率仍低于美联储2%的目标目标，我们坚持建议投资者抑制对长期暂停加息甚至降息的热情。”下图为欧洲央行管委会鹰鸽派别分布图，左侧为偏鸽派官员，右侧为偏鹰派官员。

【德商银行：货币市场在对欧洲央行利率决定下最后赌注】德国商业银行研究部利率策略师Hauke Siemssen在一份报告中表示，货币市场远期合约倾向于欧洲央行今日加息，但不确定性仍非常高。据Refinitiv的数据，远期合约价格预计加息25个基点的可能性约为62%，这将使存款利率升至4.00%，而利率保持不变的可能性为38%。这位策略师表示，就目前而言，欧洲央行是会采取鹰派暂停行动，还是鸽派加息，仍有待观察。尽管他们预计欧洲央行将在宏观前景恶化的背景下暂停加息，但最新消息和欧元短期利率(ESTR)定价却指向另一个方向。

【看图：英国央行行长发出转鸽信号 暗示加息可能正接近尾声 英镑闻讯下跌】英国央行行长贝利表示，英国利率可能“接近周期顶部”，今年通胀料进一步“显著”下降，这一表态预示央行可能结束三十年来最为迅猛的紧缩周期。在向议会作证时，贝利和另外两名货币政策委员发出了迄今为止最明确的信号，即英国央行担心进一步的紧缩可能导致经济出现不必要的衰退。英镑兑美元下跌0.7％，6月以来首次跌破1.25，市场将贝利的讲话解读为政策转向鸽派的证据。

【欧洲央行管委森特诺：在利率方面存在“做得太多”的风险】欧洲央行管委森特诺近期是央行决策者中的鸽派代表，他警告其同事们，可能存在将利率上调得过多的风险。他在周一表示，在货币层面，“做得太多”的风险开始显现，通胀下降的速度快于上升的速度，经济正在适应新的金融环境。森特诺的言论表明，他在反对加息的立场上变得更加坚定，这与他此前在杰克逊霍尔会议上的讲话相呼应。与之相对的，央行的鹰派官员在通胀数据显示欧元区CPI仍保持在5%以上之后，开始寻求进一步地收紧政策。

【10年期德债收益率创7月份以来收盘新低，欧洲央行官员讲话基调偏鸽派，数据显示欧元区通胀放缓】周四（8月31日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率下跌7.9个基点，报2.466%，盘中交投于2.576%-2.455%区间，8月份累计下跌2.6个基点，8月15日曾涨至2.737%。两年期德债收益率下跌9.5个基点，报2.978%，盘中交投于3.098%-2.963%区间，货币市场预计，欧洲央行9月加息幅度可能为7个基点，相比之下，周三预期会加息13个基点，8月份累跌6.0个基点，8月15日也曾涨至3.176%；30年期德债收益率跌5.8个基点，报2.591%。2/10年期德债收益率利差涨1.380个基点，报-51.898个基点，8月份累涨2.981个基点。8月份，法国10年期国债收益率累跌4.2个基点，意大利10年期国债收益率累涨1.7个基点，西班牙10年期国债收益率累跌3.3个基点，希腊10年期国债收益率累涨1.8个基点。

【欧洲央行执委发表鸽派言论，对欧洲央行9月加息押注降低】在欧洲央行执委施纳贝尔发表鸽派言论后，货币市场放松了欧洲央行的加息押注，德国国债走强，欧元兑美元下跌。周三公布的法国通胀加速，高于预期，交易员押注9月份加息15个基点，但在施纳贝尔讲话后，交易员将押注下调至加息10个基点；峰值利率从3.98%降至3.93%。施纳贝尔表示，经济活动已经明显放缓，无法确定利率会在限制性水平持续多久。

【欧元区经济景气指数连续第四个月录得下滑】本月欧元区经济信心放缓幅度超过预期，进一步给该地区的前景蒙上阴影。欧盟委员会公布的经济景气指数从7月份的94.5降至93.3，连续第四个月下滑，且低于市场预期的93.7。服务业、工业和消费者预期等分项指标也有所下降。到目前为止，欧元区第三季度的指标一直很糟糕，上周的PMI数据表明，欧元区及其前两大经济体的私营部门活动可能正在萎缩。经济疲软的数据将为欧洲央行鸽派决策者提供有力的证据，使他们反对在9月14日的会议上加息。

【每日投行观点梳理（2023-08-29）】 1. 汇丰：中国与中东贸易增长潜力巨大。 2. 美国银行：做多美债的投资者将承受更大痛苦。 3. 高盛：对冲基金对市值最大七只科技股的敞口创纪录。 4. 荷兰国际：欧元区银行贷款数据显示央行货币政策正在生效。 5. 瑞银：更看好欧元而非美元，因美联储更接近于结束加息。 6. 美国银行：上调巴西今明两年GDP增长预期。 7. 摩根大通：现在是抢购美股医疗科技股的时候了。 8. 高盛：若日本央行维持鸽派立场，6个月内日元恐跌至1990年水平。

【每日全球外汇市场要闻速递】（8月29日） 1. 日本内阁强调在消除通缩方面取得的进展，财政白皮书副标题50年来首提“通胀”。 2. 日本财务大臣铃木俊一：还没到讨论追加预算的阶段，将考虑9月后实施的经济措施。 3. 日本两年期国债拍卖投标倍数创2010年以来最低，为3.21，表明需求疲软。 4. 高盛：若日本央行维持鸽派立场，6个月内日元恐跌至1990年水平。 5. 欧洲央行—霍尔茨曼：如果没有出现意外情况，加息是有理由的。应开始就结束紧急抗疫购债计划的再投资展开讨论。通胀情况尚不明朗，劳动力市场紧俏。内格尔：在做出下一决策之前将等待数据，可能需要在一段时间内保持利率平稳。法国财长勒梅尔：我们还需要解决服务业的通胀压力；认为短中期内不会降息。 6. 瑞典央行副行长弗洛登：通胀“朝着正确的方向发展”。由于通胀压力仍然较高，货币政策在未来相当长的一段时间内将需要保持紧缩。瑞典克朗的疲软风险令人担忧，加剧了持续高通胀压力。但瑞典克朗被低估了20%。 7. 巴西央行行长：我们不能回到50%的指定信贷水平，这将影响中性利率。除非出现意外情况，否则未来的降息幅度为每次会议50个基点。 8. 中国央行今日开展3850亿元逆回购操作，因今日有1110亿元逆回购到期，当日实现净投放2740亿元。 9. 韩国财政部：计划2024年政府支出为656.9万亿韩元（4967亿美元），比2023年增长2.8%，债务占GDP比将从2023年的50.4%上升至51.0%，国债发行将净增5.03万亿韩元。 10. 德国执政联盟就减税问题达成一致。 11. 吉尔吉斯斯坦央行将政策利率保持在13%不变。

【高盛：若日本央行维持鸽派立场6个月内日元恐跌至1990年水平】高盛表示，如果日本央行坚持鸽派立场，日元将跌至30多年以来最低水平。Kamakshya Trivedi等利率策略师预测，未来六个月日元可能跌至155，此前的预期为135。上述策略师们在周五的报告中写道，“只要日本央行距离加息还很远而且股市得到良好支撑，日元就应该会继续走弱”。美国经济增长前景改善也是他们看跌日元的一个因素。策略师们预计，日元到2024年可能再度走强，到明年年底升至135。

【道明证券前瞻欧洲央行会议纪要】道明证券表示，欧洲央行7月会议纪要可能会重申，决定是否需要进一步加息完全取决于数据，并突显鹰派希望进一步加息和鸽派希望暂停加息之间的分歧。此外，我们将更清楚地了解央行如何看待经济增长的下行风险与强劲的潜在通胀和工资压力之间的平衡。

【每日投行观点梳理（2023-08-28）】 1. 摩根士丹利：预计7月核心PCE将小幅反弹，但仍低于今年早些时候。 2. 法国外贸银行：美联储进一步加息的必要性可能减轻。 3. 凯投宏观：预计通胀将放缓并阻止美联储加息。 4. 道明证券：预计8月非农新增就业人数低于20万。 5. 德商银行：疲弱的IFO数据有助于鸽派反对欧洲央行9月加息。 6. 加拿大皇家银行：英国央行可能更担心经济增长风险，而非通胀。 7. 摩根士丹利：欧佩克减产支撑油价，但闲置产能拖累油价。 8. 美国银行：央行紧缩政策将盖过人工智能热潮，给股市带来麻烦。

【美联储高官激辩今年是否再加息，不上调通胀目标、经济有望软着陆几成共识】费城联储主席哈克不认为通货膨胀会再次加速，他希望“维持现状并看看事情会如何发展”，他认为在当前情况下没有进一步加息的必要，并排除在2024年之前降息的可能性。克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储很有可能再次加息，她目前预计美联储明年不会降息。美联储内鸽派、芝加哥联储主席古尔斯比周五表示，他仍然对实现软着陆充满信心，但美联储不应该上调通胀目标。

荷兰国际全球宏观经济主管Carsten Brzeski：鲍威尔的讲话都在预期范围内，我认为其发言并不过于鸽派；9月份美联储可能会暂停加息，但这并不是正式结束加息，这是鲍威尔在当前形势下所能做的最好的事情。

【德商银行：疲弱的IFO数据有助于鸽派反对欧洲央行9月加息】德国商业银行高级经济学家克里斯托夫•韦尔表示，德国IFO商业景气指数连续第四个月下滑，意味着德国经济在下半年收缩的可能性更高，并强化了欧洲央行反对9月份加息的鸽派观点。IFO指数下降的原因是对企业当前业务状况的悲观情绪加剧。这表明国内需求放缓正在影响德国的产出，但在欧洲央行加息总计425个基点之后，其他欧元区国家的产出也受到了影响。由于其他西方国家的央行也大幅提高了利率，而且中国的需求也在减弱，预计欧元区以外的国家也不会有什么增长动力。