【市场开始预期美联储将于年末年初时段加息】本周通胀数据接连超出预期，投资者周五大幅押注：美联储可能在年底前转向加息模式。这给即将上任的美联储主席凯文・沃什从一开始就带来了政策两难。据芝商所（CME）的美联储利率观测器（FedWatch）显示：到明年 1 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议时，基准利率上调 25 个基点的概率升至约60%；最早12 月加息的概率已接近五五开。在即将卸任的主席杰罗姆・鲍威尔任期内，美联储自去年 12 月起将政策利率维持在3.50%–3.75%区间。尽管通胀持续高于2% 目标，政策声明仍暗示下一步大概率降息。然而，越来越多的政策制定者主张转变立场；在 4 月政策声明中，因保留宽松倾向，已有三位官员投下反对票。周三即将公布的会议纪要，或能揭示有多少官员准备转向中性甚至鹰派立场。本周数据进一步削弱短期降息理由：消费者、批发及进口商品价格通胀全线高于经济学家已上调的预期；零售销售报告显示，面对物价上涨，消费者韧性仍存。更值得注意的是，本轮物价压力为疫情后通胀高峰以来最高，且不再局限于美以对伊朗战争推高的能源价格。美国银行分析师写道：“因通胀回升、消费强劲、企业盈利高企，市场叙事已从滞胀转向再通胀。”数据与美联储预期的急剧反转，将给沃什带来棘手的沟通难题—— 他将于周五鲍威尔主席任期正式到期后接掌美联储。沃什由特朗普总统提名，特朗普一直强烈要求降息，并公开批评鲍威尔未能落实。沃什本周获参议院确认，但宣誓就职日期尚未敲定。他主张，人工智能普及将提振美国生产率、抑制通胀，理应支持降息中国网。不过，他上月在确认听证会上向参议员表示，未向特朗普承诺任何利率政策，但承诺将推动重大变革，包括在非货币政策领域加强与政府合作。

【美联储主席提名人沃什 跨过关键程序门槛 即将进入参议院确认投票环节】美国总统唐纳德・特朗普提名的下一任美联储主席人选凯文・沃什（Kevin Warsh）于周一在参议院通过了一项关键程序性表决，距离参议院正式确认提名、并从美联储主席杰罗姆・鲍威尔手中平稳交接权力又近了一步。鲍威尔的主席任期将于本周五届满。参议院预计将在周一举行的所谓 “终结辩论表决”（cloture vote）后，最早于周二就沃什出任美联储理事的 14 年任期提名进行确认投票。随后，参议员将启动其兼任美联储主席的四年任期确认程序，针对该提名的表决最早将于周三举行。 参议院周一晚间以 49 票赞成、44 票反对的结果，就沃什的美联储理事提名启动终结辩论程序，走完该流程后参议院即可进入最终确认投票环节。此次投票基本依照党派立场划分。宾夕法尼亚州的约翰・费特曼与特拉华州的克里斯・库恩斯，是仅有的两名投下赞成票、支持提名推进的民主党议员。 在美联储独立性正面临考验之际，由共和党掌控的参议院预计将批准沃什出任美联储下一任掌门人。特朗普为掌控美联储采取了一系列前所未有的举措，包括试图罢免美联储理事莉萨・库克（Lisa Cook）—— 相关案件目前已提交至最高法院；此外，他还支持美国司法部对鲍威尔在一栋大楼翻新项目中的管理行为展开调查。一名联邦法官裁定，此番调查实为向鲍威尔施压、迫使其降息或辞职的借口。

【鲍威尔时代即将落幕 债券交易员紧盯美国CPI报告】投资者正在等待一份关键通胀报告，以评估在中东局势动荡导致油价居高不下的情况下，凯文·沃什领导下的美联储还能按兵不动多久。 随着美伊在霍尔木兹海峡的冲突有可能打破持续了一个月的停火，债券市场受到油价波及。30年期美债收益率上周一度触及5.03%，创7月以来最高水平。自2月底冲突爆发以来，交易员定价不仅排除了美联储降息的可能性，还开始押注鲍威尔本周任期届满后将接任美联储主席的沃什明年可能需要加息。利率互换显示，交易员预计到2027年4月加息概率约三分之一。越来越多的美联储官员暗示，下一步行动既可能是降息，也可能是加息。风险在于，在劳动力市场稳定、金融环境趋于宽松的背景下，通胀数据强劲可能会推高市场对价格进一步上涨的预期，迫使央行采取行动。

【光大期货：强就业与高油价夹击，黄金等待政策与地缘双重信号】市场的核心矛盾仍围绕美联储政策与地缘冲突展开。首先，鲍威尔主席任期将在15日到期，新任主席沃什的货币政策立场将成为市场关注的焦点。若沃什首次官方发言偏向鹰派的渐进式降息模式，可能对金价走势不利。其次，美伊谈判窗口期正在关闭，美方虽然表示“预计很快收到伊朗回应”，但伊朗革命卫队则宣称导弹已锁定美方目标并等待开火命令，局势是否迎来逆转仍未可知。（光大期货）

【美银大幅修正预期：美联储不太可能在2027年前降息】根据美国银行的最新预测，美联储将推迟降息直至2027年下半年，主要原因是通胀水平较高以及就业增长态势良好。美国银行全球研究部门此前曾预计美联储今年会在9月和10月各降息一次，这一观点部分是基于这样的预期：特朗普提名凯文·沃什将接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的，而沃什将会引导政策制定者采取放松货币政策的措施。但现在随着经济形势的变化，这种观点已经发生了改变。美银经济学家周五（5月8日）在给客户的一份报告中表示，“我们不再预期美联储今年会降息。”同时他们还指出，影响经济的多重冲击因素，包括伊朗战争、关税、以及人工智能的兴起，使得预测利率变动变得更加困难。