周三（7月2日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨3.52个基点，报4.2769%，日内至北京时间14:00持稳于平盘附近，随后开始震荡上行，00:50涨至4.3063%刷新日高，之后逐步回吐涨跌幅。两年期美债收益率涨1.23个基点，报3.7848%，北京时间20:15发布美国ADP就业数据（小非农）时从日高3.7992%附近急剧跳水，转而跌至3.7437%刷新日低。

【高盛：ADP就业数据不佳但非农预测维持不变】高盛在一份报告中指出，ADP报告显示美国6月份私营部门就业人数减少了3.3万人，大大低于预期，与此同时，5月份的就业人数也被向下修正。不过，我们对ADP数据不及预期并不十分看重，因为过去几年ADP与美国劳工统计局（BLS）私营部门就业人数之间的相关性有限。我们维持对6月非农就业增长人数的预测不变，仍为增长8.5万人，市场共识预期为增长11万人。

【美国6月非农报告提前至明天公布】受美国独立纪念日假期影响，美国6月非农就业报告提前于7月3日（周四）20:30公布，当天，美股及CME股指期货交易提前收市。7月4日，美股休市一日，CME旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易提前于北京时间5日01:00结束，ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间05日01:30结束，敬请各位投资者留意。

【“小非农”人数录得负值】美国6月ADP就业人数 -3.3万人，预期9.5万人，前值3.7万人。美国6月ADP就业人数减少3.3万人，为2023年3月以来最大降幅。ADP首席经济学家Nela Richardson表示，尽管裁员仍然很少见，但招聘的犹豫和不愿替换离职员工导致了上个月的失业。不过，招聘放缓尚未影响薪酬增长。

【美股盘前要闻速递】①美股盘前，三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.19%，标普500指数期货跌0.03%，纳指期货跌0.15%。②德国DAX指数涨0.17%，英国富时100指数涨0.25%，法国CAC40指数涨1.08%，欧洲斯托克50指数涨0.53%。③WTI原油涨0.89%，报66.03美元/桶。布伦特原油涨0.89%，报67.71美元/桶。④本周，美国劳动力市场将成为焦点，进一步推动市场情绪的因素包括中东地区地缘政治紧张局势缓解、贸易前景的进一步进展以及美联储在第三季度可能重新宽松的前景，以及唐纳德·特朗普总统对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的重新敌意。⑤美债预计将连续第二日下跌，此前公布的职位空缺数据意外激增，而市场即将迎来劳动力数据的双重考验。⑥高盛预警：非农就业数据或成美元新一轮走弱导火索，欧元和日元有望受益。⑦特斯拉美股盘前上涨1.4%，此前连续六个交易日下跌，该公司中国产电动汽车销量上升。⑧苹果盘前股价上涨1.2%。杰富瑞将苹果评级从“跑输大盘”上调至“持有”。⑨美股加密货币概念股盘前集体上扬，Cipher Mining涨近7%，Hut 8涨超3%，Strategy、Coinbase、CleanSpark、Riot Platforms涨超2%。

【美元创半世纪最弱表现后 高盛警告：下一轮下跌或就在本周四】高盛提醒称，本周四将公布的美国6月份非农就业报告，可能是美元进一步走软的导火索。与此同时，国际地缘政治风险的缓解、美国财政/关税“噪音”的消退等，也会是推动美元走弱的助推器。

【周三重要财经信息提醒（以下均为北京时间）】 ① 时间待定 日本央行审议委员高田创讲话； ② 16:00 欧洲央行副行长de Guindos在葡萄牙辛特拉主持央行会议； ③ 16:25 欧洲央行银行监管委员会委员蒙塔涅尔讲话； ④ 17:00 欧洲央行执委奇波洛内讲话； ⑤ 18:30 欧洲央行首席经济学家Philip Lane主持一场会议，英国央行行长贝利和瑞典央行官员Seim列席，英国央行货币政策委员会（MPC）成员在辛特拉论坛讲话； ⑥ 20:15 美国6月ADP就业人数（小非农）； ⑦ 22:15 欧洲央行行长拉加德做总结性发言； ⑧ 22:30 美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报。

【瑞银：下调10年期美债收益率预测至4.10%】瑞银下调10年期美国国债收益率预期，因美国就业市场前景趋弱。该行预计10年期国债收益率将从此前预测的4.20%降至4.10%，止损位为4.40%。策略师Reinout De Bock表示，如果本周公布的美国就业数据疲弱，包括6月初请失业金人数和非农就业数据，美债收益率可能下跌。“如果失业率意外上升，利率将走低。”瑞银押注美国国债曲线趋陡，即短期和长期收益率之差扩大。Tradeweb的数据显示，10年期美国国债收益率最新报4.199%，早些时候曾触及两个月低点4.191%。

【下周重要事件与数据预告——中国制造业PMI、美非农就业报告、特朗普“大而美”法案面临最终投票】 1. 周一：①数据：中国6月官方制造业PMI；英国一季度GDP年率终值及一季度经常帐、5月央行抵押贷款许可；瑞士6月KOF经济领先指标；德国6月CPI月率初值；美国6月芝加哥PMI、达拉斯联储商业活动指数。②事件：美联储博斯蒂克就美国经济前景发表讲话、欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛。③特朗普“大而美”法案可能在北京时间周一下午进行最终投票，法案通过距离7月4日“最后期限”只剩不到一周时间。 2. 周二：①数据：中国6月财新制造业PMI；英国6月Nationwide房价指数月率；瑞士5月实际零售销售年率；法、德、英、美、欧元区6月制造业PMI终值；德国6月失业数据；欧元区6月CPI初值；美国6月ISM制造业PMI、5月JOLTs职位空缺、营建支出月率。②事件：欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛；全球主要央行行长进行小组会谈；美联储古尔斯比、欧洲央行行长拉加德发表讲话；国内成品油将开启调价窗口。 3. 周三：①数据：美国API原油库存、EIA原油库存周报、挑战者企业裁员人数、ADP就业人数；欧元区5月失业率。②事件：欧洲央行在辛特拉举行中央银行论坛。③中国二手车大会将于7月2日-4日在重庆举办。 4. 周四：①数据：中国6月财新服务业PMI；瑞士6月CPI月率；法、德、英、美、欧元区6月服务业PMI终值；美国6月失业率、季调后非农就业人口、初请失业金人数、平均每小时工资月率及年率、5月贸易帐、6月ISM非制造业PMI、5月工厂订单月率、EIA天然气库存。②事件：欧洲央行会议纪要；美联储博斯蒂克就美国货币政策发表讲话。 5. 周五：①数据：美国至7月4日当周石油钻井总数；法国5月工业产出月率；瑞士6月季调后失业率；欧元区5月PPI月率。②事件：美股休市一日，CME旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易提前于北京时间5日01:00结束，ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间05日01:30结束。 6. 周六：①事件：沙特阿美公布官方原油售价；英国央行行长贝利发表讲话。 7. 周日：①事件：欧佩克+八个成员国举行会议，决定8月产量政策。

【美国6月非农报告下周提前公布】受美国独立纪念日假期影响，美国6月非农就业报告提前于7月3日（周四）20:30公布，当天，美股及CME股指期货交易提前收市。7月4日，美股休市一日，CME旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易提前于北京时间5日01:00结束，ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间05日01:30结束。

【中非农业科技与产业合作论坛在肯尼亚举行】2025中非农业科技与产业合作论坛24日在肯尼亚首都内罗毕举行，来自中非双方政府部门、企业、大学、研究机构、国际组织的200余名代表参会。非洲联盟粮食体系特使易卜拉欣·马亚基表示，非洲大陆有望通过借鉴中国在前瞻性政策、技术与创新驱动下的农业转型模式获益。在充分尊重非洲生态系统与文化特殊性的前提下，中国在农业现代化、乡村振兴和扶贫减贫领域的成功经验可为非洲农业振兴提供重要参考。中国驻肯尼亚大使郭海燕说，中方宣布将落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，有利于肯尼亚等国更多农产品进入中国市场。欢迎中非双方企业、研究机构等抓住机遇，深化合作，携手推进非洲农业现代化，实现共同发展。（新华社）

【巴克莱：美国“潜在的”非农民间部门就业成长可能会从目前的每月超过10万个下降到明年年底的不到1万个】巴克莱银行经济学家认为，“潜在的”非农民间部门就业成长(即在不导致工人短缺的情况下可以创造的额外就业数量)可能会从目前的每月超过10万个下降到明年年底的不到1万个。他们估计，未来六个月内潜在就业成长将降至约6万个，导致明年潜在经济成长率从目前的略高于2%降至仅1.4-1.6%。考虑到过去两年民间企业平均每月新增就业人数约为172000人，这些数字就显得相当严峻了。巴克莱银行表示，预计人口老化的影响将“很快加剧”，给就业成长带来更大的下行压力。该行称这两股力量的综合影响，“将对劳动力和经济活动的潜在成长造成重大且持续的阻力”。

【南非启动口蹄疫疫苗接种以遏制疫情】南非农业部长斯廷黑森23日表示，南非已启动口蹄疫疫苗接种工作。政府将继续采购疫苗并严格执行相关管控规定，以遏制疫情蔓延。斯廷黑森当天视察了南非牛肉生产商卡兰牛肉公司位于海德堡的饲养场，现场了解牲畜疫苗接种情况。他说，目前南非有4个省受到疫情影响，其中夸祖卢-纳塔尔省和豪滕省受影响最为严重。