【荷兰国际：美国就业数据是美元走势的关键】荷兰国际分析师特纳在一份报告中说，即将公布的美国非农就业报告将在决定美元近期的下行趋势是否会进一步延续方面发挥重要作用。美联储主席鲍威尔认为，顽固的通胀和稳固的劳动力市场意味着，目前利率应该保持在限制性水平。“就业报告中出现的任何意外下行都将削弱他的地位，推动市场定价7月会议上的降息预期。”他说，除非就业数据弱于预期，否则美元可能在7月4日美国假期前继续盘整。

【经济学家：预计美国6月非农就业人数增加11万】7月3日，美国6月非农就业数据预计增加11万，低于5月的13.9万。美国劳工统计局将于周四北京时间20时30分发布就业数据。该数据将显著影响美元表现，因为它为判断美联储下次降息时机提供关键数据。6月就业报告将受到密切关注，以衡量美联储下次降息的时机和美元的走势，美元目前接近三年半低点。经济学家预计6月非农就业人数增加11万，失业率可能从5月的4.2%上升至4.3%。同时，平均时薪预计同比增长3.9%，与5月持平。TD证券分析师预计6月非农就业人数增加12.5万，失业率上升至4.3%，平均时薪环比增长0.2%，低于5月的0.4%。他们还指出，领先指标显示6月就业数据存在下行风险。

【就业数据将左右美联储下一步行动，黄金在数据公布前企稳】 黄金在连续三天上涨后企稳，周四晚些时候将公布关键的美国就业数据，该数据可能会影响美联储货币宽松路径的前景。本周早些时候黄金涨幅超过 2%，目前交易价格接近每盎司 3353 美元。交易员们正聚焦于即将公布的非农就业报告，预计该报告将显示 6 月美国经济新增 10.6 万个就业岗位，为四个月来最低水平。周三，ADP 研究机构的另一项数据显示，美国企业就业人数两年来首次下降，这促使交易员们加大了对 2026 年前至少降息两次的押注。劳动力市场的显著恶化可能会迫使官员们最早在本月降息，尽管美联储主席杰罗姆・鲍威尔强调了劳动力市场的韧性，并强调采取 “观望” 态度来评估关税对通胀的影响。较低的借贷成本往往对黄金有利，因为黄金不产生利息。今年以来，黄金价格已上涨逾四分之一，目前距离 4 月创下的纪录仅差约 150 美元。由于投资者面临地缘政治和贸易紧张局势加剧的局面，避险需求推动了这种贵金属的价格上涨。各国央行的强劲购金以及黄金支持的交易所交易基金的资金流入，也支撑了金价的上涨。与此同时，人们对美国赤字的担忧挥之不去。唐纳德・特朗普总统的全面税收和支出法案预计将在十年内使美国债务增加约 3.4 万亿美元。如果众议院正在审议的这项法案获得通过，黄金的避险吸引力可能会进一步增强。在特朗普称已与越南达成协议后，投资者继续关注美国贸易谈判的进展。随着 7 月 9 日提高关税的最后期限日益临近，有迹象表明，鉴于目前美国经济看似具有韧性，投资者对总统在关税问题上反复无常的立场的担忧正日益减轻。当前现货黄金几乎持平，报每盎司 3353.10 美元。彭博美元现货指数保持稳定。白银上涨逾 1%，而钯金和铂金下跌。

【机构：非农数据爆冷或引发美股科技股抛售】交易员正密切关注即将公布的美国6月非农就业数据。经济学家普遍预期将新增11万非农就业人口，前值为13.9万人，失业率可能从4.2%微升至4.3%。Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield指出，若非农数据不及预期，资金可能从高估值科技股转向价值股。他表示，“市场可能存在不确定性。在科技股下跌与价值股上涨的博弈中，由于科技股占市值40%，往往会导致大盘整体走低。”但他补充称，疲软数据也可能促使美联储提前至7月降息。

【摩根大通：非农或重新点燃美国经济增长担忧，并加大美联储降息压力】美元交投稳定，因投资者在关键的美国非农就业报告出炉前按兵不动。经济学家预计，6月就业人口增加11万人，低于5月的13.9万人，失业率预计将从4.2%上升至4.3%。摩根大通在一份报告中表示，这可能会让对经济增长的担忧“重新成为人们关注的焦点”，并加大美联储加快降息时间表的压力。然而，他表示，与就业相比，通胀离目标更远，因此美联储应在降息问题上保持谨慎立场。

【研究：美国非农就业料稳步增加 但失业率存在上升风险】研究预计6月份失业率将上升，上升幅度甚至可能高于预期。尽管如此，6月份非农就业人数仍可能以可观的速度增长，反映了企业调查因劳工统计局衡量企业创建和倒闭影响的模型往往高估潜在就业增长形势的情况。具体数据可能显示，6月份私营服务业的招聘放缓，反映出服务业消费支出减少。贸易战对就业数据的影响可能不大，因为物流行业表现良好，企业继续囤积库存。研究维持对第四季度失业率将升至4.8%的预期不变，届时美联储将在形势足够明朗的情况下恢复降息。

【策略师前瞻非农：坏消息只能是坏消息了】新加坡盛宝集团首席投资策略师Charu Chanana：ADP数据无疑提高了今天非农就业报告的风险。之前可能被解读为“坏消息就是好消息”（数据疲软推动美联储降息），现在可能被单纯视为坏消息，尤其是如果经济衰退的担忧占据上风的话。

【金价连涨三天后出现回落，市场焦点转移至非农】金价在连续三天上涨后出现回落，周四晚些时候将公布关键的美国就业数据，这可能会影响美联储货币宽松路径的前景。本周早些时候，金价上涨超过2%，接近每盎司3345美元，市场将注意力转移到即将发布的就业报告上，该报告预计将显示6月份经济增加10.6万个就业岗位，这将是四个月来的最低水平。ADP Research周三发布的另一份数据显示，美国企业就业人数出现两年多来首次下降，促使交易员加大了对2026年前至少两次降息的押注。劳动力市场的明显恶化可能迫使官员们最早在本月降息，尽管美联储主席鲍威尔强调了劳动力市场的弹性，并强调了评估关税对通胀影响的“观望”态度。

【英镑跌0.8%，波兰兹罗提在降息日跌0.4%，加元涨0.4%】周三（7月2日）纽约尾盘，美元兑日元涨0.17%，报143.66日元，全天呈现出M形冲高回落走势，北京时间20:15发布美国ADP就业数据（小非农）时从144.20一线急剧跳水至接近143.40的水平。欧元兑日元涨0.08%，英镑兑日元跌0.64%——19:52开始急剧跳水（从197.500一线迅速跌至196.000附近）。欧元兑美元跌0.08%全天V形走势，英镑兑美元跌0.81%，英镑兑欧元跌0.74%，美元兑瑞郎涨0.09%。商品货币对中，澳元兑美元涨0.04%，纽元兑美元跌0.18%，美元兑加元跌0.40%。瑞典克朗兑美元跌0.42%，挪威克朗兑美元涨0.06%。丹麦克朗兑美元跌0.08%，波兰兹罗提兑美元跌0.41%、兹罗提兑欧元跌0.34%。

【分析师评美国6月ADP就业人数】财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，6月ADP就业人数是自2023年3月以来最糟糕的读数。在明天公布非农就业数据之前，这是一个艰难的时刻。还有一种说法是，基于家庭的数据指向了一个疲软的市场。市场目前已经完全定价9月份降息的可能性，降息50个基点的概率为22%。

【期权市场显示非农数据或引发汇市显著波动】外汇期权市场显示，交易员预计周四公布的美国6月非农就业数据将引发主要货币对显著波动。当前隔夜到期隐含波动率水平较数据公布前明显上升：欧元/美元：14.5（前值13.0），对应跨式期权盈亏平衡点71点（前值64点）英镑/美元：13.0（前值10.5），盈亏平衡点74点（前值60点）美元/日元：15.25（前值14.0），盈亏平衡点91点（前值84点）澳元/美元：15.5（前值13.5），盈亏平衡点42点（前值37点）当前波动率涨幅总体低于6月6日非农数据公布前水平，但美元/日元例外。6月时该货币对隐含波动率曾从15.5飙升至21.5（盈亏平衡点128点），反映日元对风险事件的高度敏感。历史数据显示，4月4日非农数据公布前波动率最高，当时美国宣布互惠关税引发汇市剧烈震荡。若就业数据弱于预期，可能强化市场对美联储7月30日降息的预期，导致美元走弱。分析认为交易员可通过买入美联储议息会议后到期的美元看跌期权对冲这一风险。