【美联储明年票委：尽管8月非农就业惨淡，仍支持今年减码QE】克利夫兰联储主席梅斯特称，通胀上行的持续时间可能比美联储预期得要长，在明年回落之前，今年的通胀或保持高位且前景存上行风险。此前，本周已有三位美联储官员支持9月FOMC会上就宣布taper，还有消息称11月为官宣时间。

【道指非农次日收跌逾200点，投资者在劳工节长周末过后担忧美国经济复苏已经见顶】道指成分股3M跌超4%，霍尼韦尔跌超2%。标普500指数的11个板块中，工业、公用事业、房地产、可选消费均跌超1%。苹果涨超1%，特斯拉涨超2%，竭力守住科技板块的涨势。纳斯达克100指数的成分股中，MTCH涨超7%，拼多多涨5.5%，莫德纳涨4.7%，京东涨超4.2%，携程涨2.8%，网易和奈飞至少涨2.7%。区块链BTCM跌14%，BTBT跌9%。

【美元走强致外储规模小幅下降 总体趋势稳定】8月美元指数小幅上涨，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，导致外汇储备规模下降。截至2021年8月末，中国外汇储备余额为32321亿美元，较7月末下降38亿美元。8月美元走强主要因为美国公布的非农就业数据连续超出市场预期，且美联储公布的议息会议纪要中也多次出现退出量化宽松政策的强势信号。但随着美国最新发布的8月非农就业报告中的新增就业人口远低于市场预期，9月议息会议是否能如市场预计的那样宣布缩减购债，又增添了新的不确定性，美元走势持续震荡。 尽管如此，市场还是普遍认为美联储或在年内宣布退出宽松的货币政策。华泰证券宏观报告指出，美联储已经在通过增加逆回购规模实现了实质意义上的“缩表”，而美联储重新宣布“补充杠杆率（SLR）到期不续”，也限制美联储资产负债表继续大幅扩张。市场在一定程度上已经开始“习惯”广义流动性不再扩张的局面。

【美股盘前消息速报】①周二美股盘前，市场风险情绪趋稳，美国股指期货微微上扬，投资者继续消化美国上周五远低于预期的非农，以及静候本周的美国经济数据以及欧洲央行决议等。②截至发稿，道指期货涨0.04%，标普500期指涨0.07%，纳指期货涨0.04%。③欧股主要股指涨跌不一，英国富时100指数跌0.22%。德国DAX指数跌0.15%，法国CAC指数涨0.04%。④Moderna盘前跌0.89%，据悉Moderna的新冠疫苗加强针可能将延后批准。⑤贝壳盘前涨3.42%，据IFR报道，贝壳已聘请高盛负责香港上市事宜。⑥京东盘前涨1.35%，近日京东宣布新一轮人事任命，徐雷获委任为京东集团新任总裁。⑦波音跌0.72%，此前欧洲廉航瑞安宣布，因无法弥合价格分歧，有关购买737 MAX飞机的谈判已经破裂。瑞安航空原计划以330亿美元购买至多250架波音737 MAX飞机。⑧热门中概股盘前普遍上涨，哔哩哔哩涨5.01%，富途控股涨3.94%，网易涨3.75%，拼多多涨4.51%。⑨美国铝业盘前涨3.01%，近日几内亚发生政变，引起行业对铝矿供应受阻担忧。⑩趣头条盘前无涨跌，二季度营收12.02亿元，符合市场预期。⑪猎豹移动盘前无涨跌，Q2营收同比下滑46.3%，GAAP净利润大幅降至91.7万元。

【东吴证券：当前市场流动性较为宽裕，结构性的板块行情仍可维持】东吴证券指出，在非农数据落地，消除缩表担忧后，成长性板块迎来爆发式反弹，特别是创蓝筹方向，但从风格上来说，大盘成长也明显优于小盘成长，盘面上，消费、医疗等茅指数有企稳迹象，短期仍有修复性空间。当前市场流动性较为宽裕，结构性的板块行情仍可维持。稳健类投资者可以继续留意白马蓝筹的修复性行情，而激进型投资者则应重点挖掘专精特新等成长方向。

【机构分析：现货黄金从月度高点回落，美元开始反弹】现货黄金回吐了前一周的部分涨幅，周一开盘后在1830美元下方徘徊；美元的卖压在上周五将黄金推高至了1835美元附近。美元的下行走势是由大幅低于预期的非农数据导致的，投资者预计美联储可能会因此推迟缩债计划。尽管非农数据不理想，美国国债收益率还是上升了，且失业率降到了5.2%。美国国债收益率上升降低了黄金的吸引力。另外由于对新冠肺炎疫情等因素的担忧，投资者将在避险情绪中买入黄金，预计金价将在一定区间内波动。

【中金：美联储在9月宣布Taper的概率将下降】中金公司研报指出，由于8月非农就业未达标，美联储在9月宣布Taper的概率将下降，但年内宣布Taper仍是我们的基准情形。尽管8月非农新增就业表现不佳，但考虑到6、7月就业数据上修，过去3个月的平均新增就业看起来并不差。如果9、10月就业数据表现稳定，11月宣布Taper仍然是可能的。此外，8月工资增速上升增加了对通胀风险的担忧，鹰派官员们也不会轻易放弃支持尽早Taper的立场。

美股技术面分析：变种新冠病毒对美国就业市场的影响开始浮现，8月份非农业职位增长远低于预期，令联储局今年内收水减买债的步伐添变数，加上有民主党参议员拟向企业股份回购徵税，利淡市场气氛，标指从纪录高位轻微回吐；纳指今年以来录得第35次创收市新高，有助大市整体表现偏稳。从技术面上看，三大股指ETF的中长期走势均为涨；此外，标普500ETF-SPDR(SPY)出现弹弓式阳线；道指ETF-SPDR(DIA)出现布林带挤压、陀螺线、三周紧密且于20日均线有支撑。技术面指标仅供参考。

【混沌天成期货：不及预期的非农数据撑起铜价有点难】① 宏观上，美国非农就业数据严重不及预期，但失业率是继续改善的，年内Taper仍是大概率事件，美元指数偏弱运行，但下行幅度有限；② 供给端，TC延续回升，精矿的紧缺程度缓解。矿上罢工方面，Cerro Colorado铜矿工人投票拒绝最新合同报价，仍存罢工风险，但体量较为有限，Codelco与El Teniente矿工会工人达成新协议。后续仍有密集的劳资合同到期，仍有潜在罢工威胁，密切关注；本周精废价差有所回升，精废替代动力减弱；③ 需求端，国内需求缓慢改善，欧美扩张持续但有所放缓，整体看全球制造业扩张正在放缓。中国8月重卡和挖掘机销量同比下降了52%和21%，芯片依然是制约因素，汽车销售仍然偏弱，高涨的海运费，对地区间贸易存在负面影响；④ 综上，不及预期的美国非农数据带来的宏观宽松有限，供给支撑有所减弱，需求端全球制造业扩张放缓，阶段反弹后，沪铜指数70000一带压力较大，但需要注意的是国内库存持续下滑，不排除挤仓可能，操作上建议暂且观望。

道明证券：美国非农就业报告表现增加了人们对10月数据的担忧或关注，因为人们想看到就业疲软是否已经形成趋势。

【前美联储理事提名人Shelton：不明白美联储如何为其长期的宽松货币政策辩护】前美联储理事提名人Shelton表示，从实体经济方面看，8月的非农就业数据是令人难过的。这也为观察美联储提供了一些乐趣，现在对美联储宣布缩债的关注点不仅只有9月22日的会议，还有11月和12月会议。尽管在服务行业看到很多招聘的信息，但如果我们看到人们没有重返工作岗位，解决方法怎么会是美联储购买更多国债和住房抵押贷款支持证券呢？我不明白美联储如何为其长期的宽松货币政策辩护。

【经济学家Diane Swonk：非农就业人口下滑是整体经济放缓的一部分】咨询服务公司Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk表示，不幸的是，我们看到全球经济也在大幅减速。我们最近看到一些数据非常疲软，德尔塔变异毒株正对一些经济体造成冲击，这对已经出现问题的供应链造成了损害，也对需求造成了损害。我们预计美国第三季度的GDP增长率将低于4%。这意味着美国经济势头的大幅放缓。

【油价下跌，因非农就业疲软，但仍连续第二周上涨】① 原油在纽约市场连续第二周上涨，因飓风艾达的影响继续扰乱美国石油生产，不过周五美国非农就业报告疲软导致油价走低；西德克萨斯中质原油期货周五下跌1％，不过本周仍上涨0.8％；② 美国招聘势头在8月份陡然下滑，就业人数创七个月来最小增幅，令美联储年底前开始减码货币支持的前景变得复杂交易员们于美国和加拿大长周末前平仓，也在周五午后给油价带来下行压力；③ 石油价格本周攀升，还因尽管石油输出国组织及其盟友继续推动恢复供应，但市场似乎仍处于供不应求状态；④ WTI 10月交割原油期货跌70美分，结算价报每桶69.29美元；布伦特11月原油期货结算价下跌42美分至每桶72.61美元。

【非农就业数据令人失望 美联储9月份宣布减码基本没戏】① 令人失望的美国8月非农就业报告几乎肯定会促使美联储官员推迟考虑在9月21-22日会议上宣布缩减购债。上月美国新增就业235000， 远逊于经济学家预期，新增就业人数为七个月来最低。经济学家认为，这预示美联储需要看到更多就业增长数据后才会开始实施减码。官员们希望看到就业和通胀“进一步显著增长”，招聘活动放缓意味着减码更可能在11月或12月来临；② 前美联储经济学家，MacroPolicy Perspectives总裁Julia Coronado表示，非农就业报告打消了9月减码的可能性，基本预期还是会在今年晚些时候，未来几个月的数据将对确定何时宣布减码及减码速度很重要。酒店业新增就业人数急剧下降，就连零售业新增岗位数量也变少了，这些都证明了德尔塔毒株对就业市场产生影响，可能表明需要谨慎行事。

【策略师：美联储将在9月决议上推迟缩减刺激计划】①分析师们指出，对美国8月份非农就业报告的失望几乎肯定会促使美联储决策者推迟考虑在9月21-22日会议上缩减资产购买规模。非农数据公布后，经济学家周五表示，上个月的非农就业数据远逊于预期，而且就业增幅为七个月来最低，表明美联储官员需要看到更多的增长才能开始减缓债券购买；②美联储的官员们希望看到就业和通胀“显著增长”，而当前归咎于变异病毒导致的招聘放缓，可能意味着美联储要在11月或12月才开始缩债行动；前美联储经济学家，MacroPolicy Perspectives总裁 Julia Coronado称，这份报告使得9月份缩债不可行，今年晚些时候减码仍是基本情况，未来几个月的数据将对确定何时宣布减码和减码步伐很重要；③知情人士透露，在7月的联邦公开市场委员会会议上，大多数美联储官员认为，在年底前开始缩减每月1200亿美元的债券购买计划可能是合适的。一些地区联储行长早在9月份就一直在敦促采取行动。其他人则认为，应该耐心来评估变异病毒对经济的影响；前美联储经济学家Roberto Perli指出，酒店业的急剧放缓甚至零售业创造的就业机会都可以看作是病毒对就业市场产生影响的证据，这可能表明美联储应该谨慎。

【富国银行：8月非农完全排除了9月宣布缩减购债的可能性】美国联邦公开市场委员会（FOMC）在9月21日至22日的会议上宣布缩减资产购买规模的可能性非常小。今天非农就业人数增长滞后将令美联储官员感到失望，他们曾表示，要实现“进一步的实质性进展”，还需要再发布几个月度就业数据，达到50万至100万。然而，并未失去所有希望，因为月度就业数据一直非常不稳定，8月份的缺失很可能会被9月份更强劲的数据所抵消。

【美国就业在疫情复燃之下急剧放缓 令美联储减码前景愈加复杂】① 美国招聘势头在8月份陡然下滑，就业人数创七个月来最小增幅，令美联储年底前开始减码货币支持的前景变得复杂。招聘减速可能反映了快速蔓延的德尔塔毒株带来的担忧加剧，以及填补空缺职位的困难。劳工部称，在8月份，有560万人报告因疫情而无法工作，高于前一个月的520万人。疫情复燃已经遏制了消费者活动，打乱了返校返工计划，可能导致企业对招聘变得更加谨慎，并阻止一些人追求高接触性的就业机会；② 一些分析师已经下调他们的第三季度经济增长预测，因最近消费支出已经放缓。BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri表示，8月就业报告令人失望，可能会让他下调6%的第三季度增长跟踪预测；③ Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在一份报告中表示，在德尔塔蔓延之前，我们预计秋季将有超过100万的非农就业增长，但现在将是一场真正的困难，表明在劳动力市场形势如此不确定的情况下，鲍威尔将不急于缩减政策。