【机构：美国失业率上升足以让美联储下周降息25BP】Pepperstone资深研究策略师Michael Brown在一份报告中称，美国失业率上升应足以巩固美联储下周降息25个基点的理由。11月美国非农就业人数为227,000人，高于《华尔街日报》调查中分析师预期的214,000人，但失业率从上周五公布的4.1%上升至4.2%。如果美联储政策制定者担心特朗普在总统任期的初期阻碍通胀回落，或者潜在的上行通胀风险，那么他们或许可以跳过1月份的加息。

【花旗研究：日本央行可能将加息推迟到1月】花旗研究经济学家Katsuhiko Aiba在一份研究报告中表示，日本央行可能会在明年1月份而不是12月份将政策利率上调25个基点。鉴于美国非农就业数据公布后美元/日元的水平，日本央行没有理由急于加息。在这种背景下，日本央行行长植田和男可能会更有兴趣评估即将到来的春季工资谈判和美国关税的进展。在1月份预期加息25个基点之后，花旗对日本央行在2025年加息25个基点时间的预测已从4月份推迟到6月份，以及从10月份推迟到12月份。

【国泰君安：预计美联储12月大概率降息25BP】国泰君安研报称，预计美联储12月大概率降息25BP，2025年一季度开始降息放缓，美债利率下行仍有空间，美股尤其是标普500为代表的与经济基本面相关的成分股仍有托举。11月非农就业数据公布后，美国联邦基金利率期货市场预期12月降息25BP的概率达到86%以上，我们也预计12月降息25BP概率较高，2025年一季度降息开始放缓，再通胀压力下全年降息3次左右。美债利率短期降息落地后，仍有下行空间，预计2024年底到4.0%左右。美股在“经济软着陆+轻微再通胀”预期下，以标普500为代表的与经济基本面相关的成分股仍有支撑。

【美联储降息箭在弦上 债券交易员紧盯通胀数据】 债券交易员希望在这动荡的一年临近结束时能够安稳度过 —— 除非通胀率意外飙升给他们带来又一个难题。在月度非农就业报告显示劳动力市场正在降温，足以让美联储在12月18日政策会议结束时再次作出降息决定后，美国国债上周五延续了近期反弹走势。除就业报告外，本周即将出炉的消费者和生产者价格数据也被视为美联储会前最后的关键指标，预计数据将显示通胀压力几乎未增加。“除非CPI意外大幅走高，否则美联储的基线情境将是本月降息，因为他们认为目前的政策仍然具有限制性，” Winshore Capital Partners的管理合伙人Gang Hu表示。“因此，我认为美债收益率已经见顶。”这种普遍的信念让投资者从11月债券市场大跌中获得了喘息之机，特朗普赢得美国大选后，他的关税和减税主张引发了通胀重燃的风险。此后收益率回落，因市场猜测美联储将在本月政策会议，也是特朗普上任前的最后一次会议上再次降息，以引导经济实现软着陆。

【中信证券：维持此前判断认为美联储12月议息会议将降息25bps】 中信证券指出，2024年11月美国新增非农就业人数略高于预期，医疗保健服务、休闲酒店业和政府部门是主要贡献项，零售业是主要拖累项。飓风和罢工事件影响消散后，11月新增非农就业数据如期反弹。失业率有所上升，美国就业市场温和走弱，但薪资增速依然稳健且未出现企业大幅裁员的现象，就业市场整体保持健康。非农数据发布后，市场上调对美联储的降息预期，中信证券认为市场对美国经济“软着陆”的预期将至少延续至明年特朗普就职前，并维持此前判断认为美联储12月议息会议将降息25bps。

【标普500指数创下2024年以来第57个收盘新高】 美国股市周五再创纪录新高，因最新公布的非农就业数据刺激了对美联储12月降息的押注。标普500指数创下2024年以来第57个收盘新高，今年累计涨幅接近30%，全年表现料为2019年以来最佳。利率互换合约交易员预计美联储12月降息25基点的可能性约为80%。

【美元指数在美国非农就业报告发布后迅速出现V型反转，六大行为下周的加拿大央行政策会议“预热”】 周五（12月6日）纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.24%，报105.968点，北京时间21:30发布美国11月非农就业报告后显著跳水，以105.420点为底部迅速形成一个尖锐的V型反转，03:16刷新日高至106.159点，本周累计上涨0.22%，整体交投区间为106.731-105.420点。美元兑商品货币加元涨0.96%、本周累涨1.02%、非农夜（同时发布了加拿大就业报告）显著拉升。加拿大就业数据发布后，该国六大行一致认为，加拿大央行下周会降息50个基点。

【两年期美债收益率本周跌超5.7个基点，美国非农就业报告提振交易员对美联储12月降息的预期】 周五（12月6日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌2.52个基点，报4.1510%，北京时间21:30发布美国11月非农就业报告之际跳水，22:32（美股开盘之初）刷新日低至4.1260%，本周累跌1.95个基点，整体交投于4.2789%-4.1260%区间。两年期美债收益率跌5.04个基点，报4.0936%，非农就业报告发布后，从4.16%一线跳水至4.08%下方，本周累跌5.74个基点，整体交投于4.2271%-4.0749%区间。

花旗下调对美联储降息前景的预期，预计12月份将仅仅降息25个基点，美国非农就业报告发布前预计会降息50个基点。

【欧洲股市上涨 受美国就业数据提振；法国CAC 40指数跑赢】欧洲股市上涨，美国非农就业数据的强劲增长缓解了对美国劳动力市场健康状况的担忧，法国总统马克龙承诺不辞职后法国股市走高。欧洲斯托克600指数收涨0.2%。数据显示，经历了受风暴和罢工制约的10月份后，上个月美国就业市场回到健康状态。这些数据支持了美联储的观点，即就业市场依然稳健，但不再是通胀的主要来源。“市场对美联储能否实现投资者预期的降息抱有极大疑问，而上述数据恰恰表明经济软着陆的可能性很大，”Natixis Wealth Management首席投资官Benoit Peloille称。消费品和汽车板块领涨，资源相关板块表现落后。个股方面，Direct Line Insurance Group Plc上涨，此前英杰华集团达成初步协议将收购这家英国汽车保险公司。与此同时，法国CAC 40蓝筹股指数上涨约1.3%，跑赢欧洲其他指数，因为对该国议会最终将就预算达成协议的乐观情绪升温。该基准指数连续第七个交易日上涨，为2月以来最长连涨纪录。

【美联储官员Goolsbee称美国劳动力市场看起来仍然稳定】 芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee表示，尽管美国就业方面的一系列数据起伏不定，但劳动力市场似乎基本稳定。Goolsbee周五在芝加哥举行的问答会上指出，从近几个月的平均非农就业数据来看，“我感觉这就像是在一个可持续、充分就业的环境”。他拒绝透露是否打算在美联储即将举行的会议上支持降息，但重申预计一年后利率将“低一些”。

【机构：美国就业市场展现韧性，12月降息预期或重新定价】Investors Edge市场和研究主管John Choong表示，在11月份的非农就业报告发布后，市场预测美联储本月降息的可能性超过90%，这已经超出了市场预期。交易员似乎关注的是美国就业市场虽然没有降温，但也没有升温的迹象。但Choong对数据的解读不同。他认为，11月份的非农就业数据显示，上个月的疲软只是飓风造成的暂时现象，美国劳动力市场具有弹性。美联储需要小心地“穿针引线”，因为如果通胀仍然居高不下，他们不能过早降息。他预计降息预期将被重新定价，“因为今天数据的强劲挑战了12月降息的观点。”

【 美国非农反弹 但上升的失业率使美联储继续降息成为可能 】 美国11月招聘人数加速增长，同期失业率也上升，表明劳动力市场是在放缓而不是严重恶化。劳工统计局周五公布的数据显示，非农就业数据人数上个月新增22.7万，受风暴和罢工冲击的10月也上修为增加3.6万。消除了波动性的三个月非农就业平均增量为17.3万，与今年早些时候的强劲步伐相比出现回落。失业率微升至4.2%，表明劳动力需求正在降温。长期失业率则达到近三年来的最高水平。交易员对此的解读是，这些数据夯实了美联储本月晚些时候开会时再次降息的理由。

【凯投宏观：下周的CPI将是阻止美联储本月降息的最后一个数据】凯投宏观分析师Stephen Brown写道，11月非农就业数据显示，美国就业市场仍未崩溃，但并未升温，因此下周的CPI和PPI报告可能成为阻止美联储12月降息的最后一组数据。他说，美联储“可能会对平均时薪环比再增长0.4%有些担心，不过，鉴于年增长率仍为4.0%，目前还不是一个大问题。”Brown预测，11月核心通胀将出现较弱的增长，这将使降息25个基点的可能性大于暂停降息。