【比特币上涨，受疲软的美国就业数据打压加息押注影响】在美国就业数据弱于预期之后，比特币周四触及一周高点，随后进一步上涨。周四公布的数据显示，6月份非农就业人数增加5.7万人，远低于经济学家预测的11.5万人。该数据促使市场下调了对美联储加息的预期，从而提振了风险偏好。伦敦证券交易所集团数据显示，在周四最高触及62,128美元后，比特币最新上涨0.2%，报61,662美元。

【美国就业数据疲软，美元维持低位】在弱于预期的美国非农就业数据削弱了加息预期后，美元继续承压。周四的数据显示，6月份美国雇主新增5.7万个就业岗位，远低于经济学家预期的11.5万个，同时5月和4月的数据之前被向下修正。Jefferies经济学家Mohit Kumar在一份报告中表示：“就业数据支持了我们的观点，即美联储今年不会加息。“他说，美国经济依然具有韧性，但就业数据不支持加息。DXY美元指数在周四触及100.558的两周低点后，下跌0.1%，至100.686。周五是美国公共假日，这意味着交易员减少，流动性降低。

【卓创资讯：6月白银宽幅下挫，后市关注油价回落情形下通胀数据修复情况】6月以来白银宽幅下跌，截至7月2日，国内现货1#白银报价14562元/千克，相较6月初累计下跌20.26%。宏观面，月初美伊矛盾加深，能源成本高企影响下，美国5月CPI录得4.2%；中下旬美伊谈判形势向好，谅解备忘录达成，市场情绪有所修复，但本月FOMC会议上沃什表现偏鹰，加之后续美财长贝森特公开发言中表达了后续将俄、伊石油结算纳入美元版图，美指持续走高压制白银。产业面，国内光伏逐渐进入装机淡季，对价格的支撑有限。后市来看，美国6月非农就业不及预期使得市场减小对美联储加息的押注，但具体更需观察美国6月CPI数据，来确定油价下跌情形下通胀风险的缓解进度。（卓创资讯）

【中金财富期货：6月非农就业新增5.7万人远低预期 黄金市场迎来反弹契机】6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期，且前两个月数据合计下修。失业率虽降至4.2%，但主要原因是劳动力人口减少，25至34岁劳动参与人数单月骤降70万。数据公布后，市场对美联储下一步动作的预期明显转向"观望"，黄金大幅反弹。目前美联储面临的形势是就业不过热、通胀预期趋于温和，这意味着整个夏天加息的概率骤然降温，黄金市场迎来反弹契机。

【中金：非农降温支持联储不加息、不降息】中金公司研报指出，就业数据给了美联储等待观望的时间，因此维持年内既不加息、也不降息的判断。中期来看，今年美国就业改善更多源于AI投资推动的经济周期修复，而非世界杯等短期因素。这意味着如果经济总需求在AI的拉动下持续扩张，则不排除明年美联储重启加息的可能性。

【华泰证券：6月非农超预期下行暂缓美联储短期加息压力】华泰证券研报称，6月美国新增非农不及预期，主要是由于此前受到Memorial day提前以及世界杯提振的休闲酒店、地方政府就业大幅回落；分行业看，服务和政府部门新增非农就业均明显放缓，商品部门则小幅回升。6月非农报告缓解市场对美国就业市场过热风险的担忧，领先指标指示未来数月就业水平位于0—5万均衡水平附近，维持美联储下半年保持利率不变、明年可能需要加息的观点。

【中信证券：美国市场加息预期仍有下修空间】中信证券研报指出，2026年6月美国失业率4.2%，低于预期，新增非农就业人数也低于预期。5月为主要贡献的休闲酒店业在6月成为非农数据的拖累，不过该行业非季调就业仍在增加，因环比增幅弱于往年同期体现为季调后负增长。失业率下降受到劳动参与率回落影响，25-54岁壮年劳动力参与率单月大幅下滑或与世界杯因素有关，我们认为不应理解为趋势变化。薪资增速仍然较高，对应通胀粘性依然存在。数据发布后，市场下修加息定价，但本质不弱的非农数据并不足以让市场转向流动性明显宽松的预期。我们维持年内美联储维持利率不变的判断，认为市场加息预期仍有下修空间。

【现货金大涨 疲软的美国就业数据淡化升息忧虑】金价大幅上涨，因美国疲软的就业数据缓解了市场对美联储今年可能为遏制通胀而加息的担忧。6月非农就业报告公布后，现货黄金一度上涨2.8%，延续此前两个交易日的反弹势头。数据显示，美国6月新增非农就业人数大幅放缓，彭博调查的所有经济学家中只有一人的预测数据低于公布值。疲弱的就业数据将减轻美联储主席沃什7月加息压力。沃什周三在欧洲央行论坛上发表的讲话，被市场认为其没有此前担心的那样鹰派。由于黄金本身不产生利息，更高的借贷成本通常会对金价构成压力。ING Bank大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“弱于预期的就业报告重新令市场聚焦美联储降息，推动美债收益率和美元走低，也为黄金带来新一轮上涨动力。”她预计，接下来的黄金走势将取决于后续经济数据是否继续支持降息预期。

【就业数据走弱但仍增长，美联储按兵不动获重新评价】分析师Eric Merlis：“6月非农就业明显不及预期，这与今年早些时候连续出现的上行意外形成鲜明对比，但劳动力市场仍在持续创造就业，工资增长也几乎没有显示出加速迹象。”“随着劳动力参与率走弱、招聘降温，美联储上月选择按兵不动的决定，看起来不再像是政策失误，而更像是谨慎耐心的做法。与此同时，市场正在重新定价：随着通胀讨论持续，未来加息的可能性正在下降。”

【机构：若美联储避免加息，美元或进一步走软】Monex Europe的分析师在一份报告中表示，在周四弱于预期的美国非农就业人数公布后，美元的回调可能还会继续。他们表示，美联储可能会维持利率不变，打破加息预期。此外，Monex并不认同市场对AI将对经济活动产生实质性、即时提振的乐观情绪。Monex Europe的分析师表示，这使得市场容易感到失望，美元也料将受到打击。根据伦敦证券交易所集团的数据，DXY美元指数在就业数据公布后不久触及100.558的两周低点，随后下跌0.7%，至100.708；Monex预计DXY美元指数将在未来12个月内跌至98.1。

【美国股市开盘小幅走高 非农报告令市场押注美联储暂且不会加息】美国就业增长低于预期，推动美国股市早盘上涨，并令短期国债收益率走低。市场押注，美联储短期内不会被迫加息。纽约时间9:31，标普500指数上涨0.3%，延续本周的涨势，纳斯达克100指数基本持平，道指走高0.4%。货币市场显示，交易员目前计入美联储本月加息的概率约为20%，低于数据公布前的33%。美国6月招聘显著放缓，削弱了今年以来就业增长显现的动能。6月非农就业人数增加5.7万人，而此前两个月数据下修，也令近期就业报告强劲的势头有所减弱。失业率降至4.2%。推荐阅读：环球市场连线：非农远不及预期；AI泡沫忧虑再起；日元干预戒备升温eToro的Bret Kenwell表示：“就在投资者以为自己已经摸清劳动力市场状况之际，6月就业报告却给了他们一个意外。令人失望的就业报告本身并不算好消息，但对风险资产而言，或许也带来了一线利好，那就是美联储采取鹰派立场的压力减轻了。”他指出，尽管当天的报告并未显示劳动力市场出现明显问题，但确实在一定程度上给此前的叙事降了温。这可能会让市场讨论重新回到美联储的双重使命，也就是在通胀与就业之间寻求平衡，而不是迫使政策制定者几乎只关注价格压力。

【非农数据和沃什近期讲话提振金价】低于预期的美国非农就业数据提振了黄金价格，金价在报告发布前小幅下跌后，目前上涨2%。美国劳工统计局数据显示，6月份仅新增5.7万个非农就业岗位，低于分析师此前预测的11.5万个。这一意外数据推动股市和大宗商品价格上涨，报告缓解了市场对未来加息的担忧，美联储主席沃什的讲话也淡化了市场对利率的担忧。交投最活跃的白银也上涨，涨幅达4%。

【非农公布后，美联储7月和9月维持利率不变的概率陡增】据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为82.4%，累计加息25个基点的概率为17.6%。 美联储到9月维持利率不变的概率为49.4%，累计加息25个基点的概率为43.6%，累计加息50个基点的概率为7.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为39.5%，累计加息25个基点的概率为44.7%，累计加息50个基点的概率为14.3%，累计加息75个基点的概率为1.4%。公布前的数据：美联储7月维持利率不变的概率为68.5%，累计加息25个基点的概率为31.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为35.7%，累计加息25个基点的概率为49.2%，累计加息50个基点的概率为15.1%。美联储到10月维持利率不变的概率为27.8%，累计加息25个基点的概率为46.2%，累计加息50个基点的概率为22.6%，累计加息75个基点的概率为3.3%。

【美国国债上涨 疲软的就业报告削弱了加息预期】美国国债上涨，之前发布的美国就业报告弱于预期，促使交易员下调了对美联储将在未来几个月加息的预期。对货币政策变化最敏感的两年期美国国债收益率下跌6个基点，至4.11%，10年期收益率下跌2个基点，至4.46%。利率互换显示，交易员预计美联储在本月晚些时候会议上加息的概率约为20%，低于数据公布前的33%。市场体现出到2027年3月份，以每次25个基点的加息次数不到两次。在此前两个月数据被下修后，6月份美国非农就业人数增加5.7万人，而彭博调查的经济学家预期为11.3万人。随着劳动参与率骤降，失业率降至4.2%。