2021-11-04 01:30
国际
【富国银行：美国ISM非制造业PMI数据显示需求没有放缓的迹象】周三公布的美国ISM非制造业PMI数据创下历史新高。经济活动从未如此迅速，需求没有放缓的迹象，而物价也没有下跌的痕迹。劳动力市场复苏面临的主要挑战仍然是劳动力供应问题。在过去一个月里，阻碍工人寻找工作的因素并没有消失，但随着因担心新冠疫情和照顾孩子而不找工作的人有所减少，许多影响因素都有所缓解。最近，在工资大幅上涨的情况下，额外的失业救济金计划到期应该会激励劳动者重返劳动力市场。因此，我们预计10月份非农就业人数将增加39万人。
2021-10-31 22:18
市场,观点
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【混沌天成贵金属周报：又到了博弈非农的时间点】① 贵金属方面，金银本周有所分化，白银跟着工业品一起往下掉，黄金继续去炒作滞胀的逻辑，延续小幅反弹，一度站上1800美元，周五又被通胀数据给打下来了；② 从实际利率的框架下看，通胀预期在持续走高，压制着实际利率的抬升，也推动着加息预期迁移，但因为联储迟迟没有表态，所以这种前移的加息预期并没有反过来压制通胀预期；而当看到就业明显好转的时候，预计联储就得开始有可能放出激进紧缩的口风了，这种动作会反过来压制通胀预期的上升；③ 美国10年期通胀预期创2006年5月以来新高，美国5年通胀预期是2004年1月以来新高，继续大幅往上的空间可能不大了，意味着实际利率难有大幅新低，也就是说只要黄金在实际利率这个框架里面就很难有大的表现，中期来看新高可能仍然微乎其微；会脱离实际利率这个框架么，我们觉得没啥可能，除非美元信用崩溃，现在这个环境至少不是；④ 下周有议息会议和非农，如果议息会议不温不火，那值得去做空一把押注非农好转；如果非农又拉垮了，那立马反手做多，又可以走一个月的滞胀逻辑。
2021-10-25 02:27
国际
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分析师Eren Sengezer前瞻美国三季度GDP数据：本周四美国经济分析局将公布第三季度GDP数据初值，目前市场预期三季度GDP年化季率将录得3.2%。考虑到令人失望的9月非农数据未能改变市场对美联储缩债计划的前景，GDP数据接近市场预期可能导致美债收益率再次走高。基准10年期美债收益率距离1.75%的关键关口仅咫尺之遥，突破这一关口可能为美元进一步走强打开大门。
2021-10-21 03:23
宏观,国际
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【美联储称经济正以“缓和到温和的速度”增长 供应紧张】① 美联储表示，美国经济正在以“缓和到温和的速度”增长，一些地区提到经济增长放缓，原因是供应紧张和对德尔塔变异毒株的担忧影响到了经济活动。美联储周三发布的褐皮书称，价格上涨是受供应链瓶颈推动；② 美联储表示，大多数地区报告价格大幅上涨，受商品和原材料需求上升推动；这份报告是基于12家地区联储银行截至10月8日收集到的信息，由里士满联邦储备银行整理得出的；③ 美联储称，公司报告称因员工跳槽或退休，人员离职率较高，儿童看护问题和强制接种疫苗被广泛提到是造成这个问题的原因；④ 通胀率已远高于美联储2%的目标。事实上，其使用的价格指数同比涨幅达到了4.3%，为30年来最大涨幅。与此同时，9月非农就业仅增长194000人，远低于预期；⑤ 不过，美联储官员正准备启动减码。9月21-22日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，委员们预计减码将从11月中旬或12月中旬开始。
2021-10-16 09:43
宏观
【农业农村部部长唐仁健：必须加强农业种质资源保护开发利用】农业农村部部长唐仁健《求是》撰文《扎实推进乡村全面振兴》，其中提到，保障国家粮食安全关键在于藏粮于地、藏粮于技，要害是解决好种子和耕地问题。种子是农业的“芯片”，直接关系产业安全和粮食安全。当前，我国种业主要面临种质资源保护利用不足、自主创新能力不强等突出问题。必须加强农业种质资源保护开发利用，开展种源关键核心技术联合攻关，打好种业翻身仗，确保中国碗装中国粮、中国粮主要用中国种。耕地是粮食生产的“命根子”。现在一些地方存在耕地“非农化”和“非粮化”问题，务必坚决纠正。
2021-10-13 20:40
国际
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财经网站Forexlive评美国9月CPI数据：美元在CPI数据公布后冲高，很可能是因为强劲的工资数据得到了回应。工资增长是通胀的真正症结所在，这一点在非农就业报告中也很明显。需要注意的是，德尔塔毒株导致的食品服务行业疲软以及工人薪资下降可能会扭曲这一情况。预计随着美国新增新冠肺炎病例的急剧下降，这一问题将很快得到解决。
2021-10-12 06:27
观点
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【机构分析 ：由于美元走强，纽元兑美元仍在0.6950下方承压】周二，纽元兑美元在亚盘时段回吐了前一交易日的涨幅。在能源价格飙升加剧通胀压力之际，美元因其避险吸引力吸引了大量资本流入。此外，美联储仍未受到令人失望的非农就业数据的影响，因市场对其最早在11月开始缩减购债规模的预期依然强劲。另一方面，由于新冠疫情的限制措施和喜忧参半的经济数据，投资者的风险偏好下降，纽元失去了动力。疫情方面，新西兰奥克兰等地区依然保持此前的警戒状态；经济数据方面，新西兰7月入境游客从6月的51590人降至30209人。
2021-10-11 17:35
国际
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【通胀预期推升FED缩债预期，本周投资者重点需关注周二债务上限投票和周四FED纪要】①市场预计美国9月非农就业数据虽远逊预期，但美联储仍将如期宣布缩表。上周五公布的美国9月非农就业数据远低于预期，令投资者犯难。明明失业补贴已经停发了，为何就业没有如预期一般显著改善。对此，多家金融机构认为，不出意外，美联储仍会如期在11月宣布缩表。因为，劳动力供需失衡、供应链瓶颈以及能源价格飙升，正在给本就“高烧”的通胀添了“三把火”。而美国第三季度平均每月新增非农就业人数达到55万，不足以让美联储担忧就业形势。所以机构预计，美联储将如期宣布缩表；②本周，摩根大通、高盛等几家大型投资金融机构将拉开美股新财报季的帷幕，投资者将根据三季度财报，分析供应链瓶颈与原材料价格上涨给美股板块轮动造成的影响。短期风险事件方面，市场将密切关注美国众议院本周二对临时提高债务上限法案进行的投票。另外，投资者会继续关注美联储将于周四公布的9月议息会议纪要，据此评估美联储减码的步伐。
2021-10-11 08:53
观点,国际
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【机构分析：9月非农就业报告疲软不会动摇美联储减码进程】9月非农就业报告并未激发对就业市场复苏的信心。不过，我们预计美联储将忽略这一令人失望的报告，将其归因于疫情造成的暂时性疲软，并将在11月宣布减码。不过，8月和9月非农就业大幅低于预期，对复苏步伐提出了新的质疑。即便如此，9月非农就业人数较大约20万的减码标准仅有微小偏差，加上疲软源自供应而非需求，因此不太可能改变美联储的减码进程。我们初步认为，疲弱的就业增长和劳动参与率的改善表明，疫情仍是制约劳动力供应的首要因素。尽管薪资增长迅猛，但劳动力供应需要比预期更长的时间才能满足强劲的需求。
2021-10-11 08:29
观点
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道明证券：低于预期的非农就业数据使得（市场）“对11月美联储缩减量化宽松的时机产生了质疑“，也缓解了人们对美联储2022年加息的部分热情。美联储缩减购债规模及放慢加息步伐的理由将推动股市进一步上涨。
2021-10-11 06:24
宏观,国际
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澳新银行：短期内，预计纽元兑美元NZD/USD在美联储会议纪要公布前将主要交投于0.6860-0.7000区间。尽管非农就业数据逊于预期，但失业率下降和平均工时薪酬增长强劲，帮助维持对美联储11月宣布缩债的预期不变。在短期内，美元指数或交投于0.935-0.945区间。
2021-10-11 06:15
观点,国际
美股技术面分析：美国参议院就债务上限达成协议，但9月非农就业数据远不及预期，美股三大股指上周五小幅高开，盘中表现反复，最终三大股指集体收跌。技术面上，三大股指ETF长期走势均为上涨，均出现7日最窄信号；其中标普500指数ETF及纳指ETF出现鲸吞型阴线。
2021-10-11 03:00
观点,国际
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盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen：预计美联储仍将调整政策，并在年底前开始减码购债，黄金料继续维持震荡格局。9月非农爆冷支持金价，同时达到支持美联储减码购债的程度。、
2021-10-10 23:59
市场,观点,国际
【国君宏观：市场已进入taper“时区”】9月议息会议给出明确信号后，市场已进入taper“时区”，最终11月还是12月宣布对市场影响并不大。9月新增非农19.4万人，大幅低于预期，而市场在短暂冲击后又回到原有轨迹。黄金一度冲高至1781美元/盎司，但收盘时已回落至1756美元/盎司，十年期美债收益率震荡上行，最终突破1.6%。资产价格反映出在taper信号已经明确的情况下，最终实施taper的时点对市场影响并不大，这也和历史经验相符。
2021-10-10 22:00
市场,国际
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【混沌天成贵金属周报：短期可能会走一波滞胀逻辑】① 贵金属方面，债务上限的问题暂时倒是告一段落了，两党暂时达成了阶段性的妥协协议，相应的矛盾被推迟到12月份了，那么接下来两个月，行情的主线又是回到美联储的货币政策上；② 通胀问题愈演愈烈，激发起美联储提前加息的预期只是迟早的事情；现在就是看就业恢复的速度怎么样了；抛开短期的波动，如果把视角放在半年尺度的话，那贵金属肯定还没跌完。提前加息预期开始演绎的时候会是贵金属下一波流畅下跌来临的时候；③ 所以长线操作，完全可以安心的拿着空单；至于短线操作，我们之前建议可以考虑短多押注一把债务上限的发酵，现在来看，也没啥机会；倒是非农再次严重不及预期，那么短线操作者，接下来一个月又会有一个滞胀交易的窗口期，博弈的是联储不会释放更多紧缩信息，而通胀又很高。
2021-10-10 20:21
市场,观点
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【东吴期货：美非农就业数据意外大跌 煤化工强势难改】东吴期货研究所所长姜兴春发文表示，周五晚美国非农就业数据意外大跌，失业率下跌至4.8%，11月份美国提前缩债基本铁板钉钉，美元指数延续反弹，美股小幅下跌。能源危机警报暂未解除，周五晚上，WTI一度站上80美元每桶上方，煤化工涉及的甲醇、尿素、纯碱以及PVC都创近几年新高。目前市场交易逻辑有点偏滞涨，原油等品种强势推高了整体大宗商品期货的重心。
2021-10-09 23:54
观点
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【光大证券：美联储11月Taper官宣大局已定】光大证券认为，9月非农低于市场预期，但符合美联储预期。虽然疫情限制了劳动力供给恢复，但失业率超预期下探至4.8%，显示劳动力市场稳步复苏。9月非农报告基本验证对美联储11月宣布Taper、12月启动Taper的判断。在美联储货币环境收紧快于欧洲央行的背景下，预计美元指数也将维持震荡上行走势。
2021-10-09 20:01
国际
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Cornerstone Macro LLC的合伙人Roberto Perli表示，美联储可能认为，相比非农就业人数，数据报告总体上更加积极，因为8月数据被向上修正，而教育工作者人数也出现季节性调整。Perli仍然认为，减码会从11月开始。此外，薪资水平上涨和失业率下降可能被视为劳动力市场闲置程度改善的迹象。
2021-10-09 16:35
市场,观点,国际
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【中信证券明明：无论美联储选择在11月还是12月宣布Taper，美债收益率维持高位并缓慢上行仍是大概率事件】美国9月非农就业人数增加19.4万人，预期增加50万人，前值由增加23.5万人上修至增加36.6万人；9月失业率为4.8%，前值为5.2%；9月平均时薪环比增0.6%，预期增0.4%，前值增0.6%。中信证券明明债券研究团队指出，尽管本月非农数据低于市场预期和前值，但是10年期美债收益率还是在短暂跳水后拉升并维持在1.6%以上的高位。这一方面是由于工资增长再度推升通胀预期，另一方面也是因为美国债务上限临时提升约4800亿美元的协议在参议院获得通过。后续来看，当前Taper或已不是决定美债利率走势的核心因素，无论美联储选择在11月还是12月宣布Taper，美债收益率维持高位并缓慢上行仍是大概率事件。就我国国债而言，2.8%是10年期国债收益率坚实的底部约束，在美债利率上行的制约下，四季度国债利率或面临一定的上行压力。
2021-10-09 16:24
观点,国际
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【东吴证券：当前美国经济距离充分就业仍有约700万的缺口】①Taper方面，若不考虑政府部门减少的就业，9月新增非农就业将超30万，可以说是满足鲍威尔还算体面的描述（“reasonably good”），我们预计十一月宣布taper的问题不大。②加息方面，部分美联储官员的讲话表示充分就业是加息的条件。相对于美国国会预算办公室2020年的预测数据，当前美国经济距离充分就业仍有约700万的缺口。②如果按照当前速度，月均新增就业约50万人，首次加息时点可能递延至2023年，晚于当前市场2022年12月的预期。更加乐观的假设下，若月均新增60万就业人数的速度来测算，12个月后（2022年9月）便可达到充分就业的条件。