【比特币小幅走高，美国政府停摆结束】比特币小幅走高，此前美国众议院通过了一项支出法案，结束了创纪录时长的美国政府停摆。美国总统特朗普于周三晚间将该法案签署成为法律。该法案将为政府提供资金直至1月30日。然而，不确定性依然高企，从而限制了比特币的涨幅。随着政府重新开门，官方数据将恢复发布，但数据发布的时间和可靠性尚不明确。在美联储12月做出决定之前，这些数据是决定降息预期的关键。伦敦证券交易所集团的数据显示，比特币上涨1.5%，至103,416美元。

【两年期英债收益率跌约9个基点，就业数据推高英国央行降息预期】周二（11月11日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率跌8.0个基点，报4.382%，北京时间15:00发布的英国9月ILO就业人数意外减少2.2万、失业率超预期上升至5%，16:00欧股开盘时“跳空低开”，后续持续震荡下行——美国就业数据发布后一度刷新日低至4.374%。两年期英债收益率跌8.7个基点，报3.720%。30年期英债收益率跌7.1个基点，报5.168%；50年期英债收益率跌6.8个基点，报4.668%。2/10年期英债收益率利差涨0.758个基点，报+66.188个基点。

【金价涨势如火如荼 美国通胀风险和降息预期支撑避险需求】受美国政府停摆有望很快结束消息刺激，创出了5月以来最大单日涨幅的金价继续上攻。前一个交易日大涨了2.9%的黄金升至每盎司约4140美元。获得总统唐纳德·特朗普背书的跨党派协议最早有望在周三结束政府停摆。这一进展应该会让交易员更清楚地了解美联储何时会再次降息。政府重启后耽搁的经济数据将得以发布，令至关重要的美国经济晴雨表重见天日。相关数据料将显示前景恶化，从而为放松货币政策提供潜在催化剂，也进一步增强黄金的吸引力。伦敦金属交易所的期铜合约也小幅上涨。伦敦时间上午10:41，金价上涨0.6%至每盎司4139.46美元。彭博美元即期汇率指数上涨0.1%。白银、铂金和钯金也都走高。

【德国商业银行：如果官方数据显露疲软 美元恐将走弱】德国商业银行的Thu Lan Nguyen在一份报告中表示，如果推迟公布的数据认可进一步的降息，那么美国政府停摆的潜在结束可能对美元不利。她指出，美元近期有所上涨，原因是停摆期间官方数据的缺失，支持了美联储暂缓进一步降息的观点。Nguyen表示，被推迟的数据可能显示劳动力市场正在走弱但通胀正在上升。她认为，美联储可能更重视就业，因为它比通胀更难控制。我认为近期降息预期的下降是不合理的，更多地将其视为美元走弱的另一个论据。

【马来西亚林吉特兑美元升至逾一年最强水平 受马来西亚经济增长前景提振】林吉特兑美元升至2024年10月以来最强水平，得益于马来西亚经济增长前景向好并且央行降息预期减弱。美元/林吉特下跌0.1%，至4.1790。

【如果英国央行削弱12月降息预期 英镑可能会上涨】荷兰国际集团分析师Francesco Pesole表示，如果英国央行在周四如预期那样维持利率不变，并且没有明确释放12月降息的信号，英镑可能会小幅上涨。他指出，目前欧元兑英镑的汇率比短期公允价值高出约1%。不过，由于英国11月26日预算案中可能出现加税举措，以及通胀数据可能走低，英镑在未来几周的上涨空间依然有限。ING维持其对今年底欧元兑英镑汇率0.88的目标不变。

【荷兰国际：欧元可能企稳，因其兑美元汇率看似被低估】荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中称，在近期下跌后，欧元兑美元汇率看似被低估。该分析师表示，美元的涨势已超出了利率差异以及近期股市下跌后的避险需求等短期驱动因素所能解释的范围。荷兰国际集团估计，欧元兑美元被低估了1.3%。Pesole表示，欧元若要进一步下跌，将需要其风险溢价出现一些显著的累积，或者美国降息预期进一步减弱。“我们预计该货币对未来几天反而会企稳，并有上行至1.160美元的风险。“伦敦证券交易所集团的数据显示，欧元在周三触及三个月低点1.1468美元后，上涨0.2%至1.1513美元。

【海通国际：全球黄金需求创新高 中国市场量跌价升结构分化明显】海通国际发布研报称，展望四季度，全球黄金配置需求有望保持韧性，中国市场或迎来节日驱动的阶段性回升。世界黄金协会(WGC)认为，地缘政治不确定性及四季度的降息预期将继续支撑全球黄金配置需求;同时，在金价强势与央行持续增持的情形下，金条与金币投资将持续受到关注。WGC预计中国市场四季度金饰消费或迎来传统季节性改善，但若金价维持高位，终端修复或受限。此外，由于2026年春节较往年推迟，零售商补货与居民节前采购节奏可能相应后移。

【机构：黄金冲关4000美元乏力，强势美债收益率成逆风】Investinglive分析师Justin Low表示，在周二遭遇抛售后，现货黄金价格逐步回升至3980-3990美元区间，但当前价格动能似乎仍不足以挑战4000美元心理关口。从宏观视角看，本周债券市场出现的关键动向值得密切关注。十年期美债收益率昨日跃升至4.16%，创下一个月新高，若美债收益率继续向4.21%攀升，可能持续提振美元走势，进而对黄金市场情绪构成压力。债券市场显然正在走出独立行情，近期略超预期的美国私营部门经济数据，可能会影响美联储12月决策。目前交易员对12月降息25个基点的概率定价约为61%，但这绝非板上钉钉之事。因此，市场对降息预期定价的任何调整，都将在未来数周对黄金产生关键影响。更何况我们即将迎来12月至次年1月这个贵金属传统的季节性看涨周期。

【中信证券： 展望明年多种因素仍然很可能主导金价上行】中信证券研报称，总结历史规律，黄金的长期价格走势与地缘政治和经济形势高度相关。黄金价格上行的驱动力通常来自地缘政治的混乱和美国经济的弱势表现，下行风险则可以总结为五类：美国经济转好、美联储转鹰、美国强财政纪律、地缘局势缓和、全球央行卖金，而目前这些风险都不显著。从长期来看，黄金仍然受益于逆全球化风险带来的全球流动性的扩张和偏好抬升。近期金价大幅波动主要由中美经贸关系和降息预期驱动。展望明年，多种因素仍然很可能主导金价上行。

【分析师：欧元兑美元近期涨幅可能仍将有限且短暂】Monex Europe分析师在报告中表示，欧元相对美元有所回升，但由于全球风险情绪波动，涨幅可能仍将有限且短暂。他们指出，股市抛售后的风险厌恶情绪以及对持续的美国政府停摆的担忧推动了美元早前的上涨。此外，美联储官员在利率问题上的分歧也抑制了短期降息预期。鉴于欧洲央行上周主张维持利率不变，分析师认为欧元将维持在1.14至1.16区间内波动。

【美元因降息疑虑徘徊在三个月高点附近】在美国降息预期被下调后，美元汇率徘徊在三个月高点附近。丹麦银行的Jens Naervig Pedersen在一份报告中称，在缺乏其他主要催化剂的情况下，市场继续消化美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上周的言论，即12月份降息并非已成定局。周三的焦点转向格林威治时间1315公布的ADP私营部门就业报告，鉴于政府停摆期间官方就业数据暂停发布，该报告可能变得尤为重要。DXY美元指数持平于100.163，接近周二触及的100.255高点。

【美元因降息预期下降而升至三个月高位】美元指数DXY升至三个月高位，因市场对美国进一步即时降息的预期下降。美联储如预期在上周降息，但美联储主席鲍威尔表示，12月再度降息并非既定事实。Monex Europe分析师在报告中指出，这仍然对美元形成支撑。分析师称：“由于美国政府持续关门导致官方数据缺失（预计10月就业报告本周晚些时候几乎肯定无法按时发布），缺乏新的利空消息使市场波动率维持低位，同时美元需求保持旺盛。”

【韩国基准国债收益率升至一年高位 因CPI加速上升打击降息预期】由于通胀速度快于预期，打击了对央行进一步降息的预期，韩国基准10年期国债收益率攀升至一年来的最高水平。韩国10年期国债收益率一度上涨7个基点至3.15%，触及2024年11月以来的最高水平。10年期国债期货下跌32个点至115.61，盘中一度跌59个点。韩元走弱。韩国政府周二公布的数据显示，10月CPI同比上升2.4%，高于预期值2.2%。而且上周的报告显示，10月韩国出口反弹，得益于海外强劲的半导体需求。

【美国财政部长贝森特呼吁美联储加速降息】美国财政部长贝森特当地时间11月2日表示，受高利率影响，美国经济部分领域可能已经陷入衰退。他再次呼吁美联储加快降息步伐。贝森特当天在美国有线电视新闻网《国情咨文》节目中说：“我认为美国经济整体状况良好，但某些行业存在衰退。而且，美联储的政策造成诸多分配方面的问题。”美联储主席鲍威尔日前淡化12月降息预期，引发贝森特等政府官员批评。（央视新闻）

【汇丰：美元或持续承压，预计2026年初触底】汇丰环球投资研究认为，受美联储降息预期及主席人选不确定性影响，美元或持续承压，预计2026年初触底。本周多位美联储官员将密集发声，叠加ISM指数、ADP就业等关键数据公布，美元敏感度上升，市场将从中寻找12月政策动向线索。（新华财经）

【亚市早盘铜价下跌 受需求减弱担忧影响】铜价在亚洲交易时段下跌，伦敦金属交易所三个月期铜合约下跌0.3%，至每吨10,859.50美元。澳新银行研究部分析师报告称，经济数据引发了对需求减弱的担忧。美联储主席杰罗姆·鲍威尔有关投资者需抑制12月降息预期的言论，也可能令市场情绪承压。

【今年三季度全球央行狂买220吨黄金 ，三季度买金饰花了410亿美元】当地时间30日，世界黄金协会发布2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》，今年三季度全球黄金需求总量达1313吨，同比增长3%；黄金需求价值同比飙升44%至1460亿美元，两项数据均创单季度历史纪录。截至三季度末，黄金需求总量增长1%至3717吨，价值3840亿美元，同比增长41%。 投资需求占主导地位。三季度全球黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占当季黄金净需求的55%。其中，黄金ETF表现尤为亮眼，全球总持仓量新增222吨；实物黄金投资同样火热，金条和金币需求连续第四个季度超300吨。国际金价屡创新高。纽约商品交易所黄金期价从6月底的每盎司3307.7美元，上涨至三季度末的3873.2美元，涨幅高达17.1%。进入10月后，金价涨势更猛，突破4000美元，黄金期价10月20日盘中一度触及每盎司4392美元的历史高位，凸显当前市场对黄金的投资热情。金价高企并未阻止各国央行的购金步伐。三季度，全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，同比增长10%。 [话筒]业内人士表示，地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以及全球贸易政策的不确定性，多个因素推升了投资者对避险资产的需求。而美元走弱、美联储降息预期以及滞胀风险的存在，都将进一步支撑未来黄金的投资需求。（央视财经）

【英国国债收益率上升，美联储会后降息预期降温】英国国债收益率攀升，追随美国和欧元区同类债券的走势，原因是投资者降低了对主要央行在未来几个月降息的预期。此前，美联储周三降息，但表示利率不一定会在12月下降。与此同时，欧洲央行周四维持利率不变，并指出经济具有韧性。随着美国和欧元区降息预期的下降，英国的降息预期也有所下滑。伦敦证券交易所集团的数据显示，货币市场目前预计英国央行在2025年底前降息的几率为62%，低于一周前的72%。Tradeweb的数据显示，10年期英国国债收益率攀升2.2个基点，至4.430%。

【渣打：美元和美债收益率仍有很大的上行调整空间】渣打认为，鉴于联邦公开市场委员会(FOMC)内部存在严重分歧，美联储官员的讲话可能会在未来两周对货币产生重大影响。全球G-10外汇研究主管Steven Englander在报告中写道，美联储主席鲍威尔一改往常“我们以数据为依据，不作承诺”的立场，明确表示无法保证会在12月再次降息。“总体而言，市场降息预期甚至还没有砍半，因此如果美联储的分歧真如鲍威尔所暗示的那样大，我们认为收益率和美元还有很大的上行调整空间”。“未来降息的不确定性符合我们此前认为FOMC在2026年不会降息的反向观点”。