【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.20%。 ②德国DAX指数涨0.41%，英国富时100指数涨0.52%，法国CAC40指数涨0.86%，欧洲斯托克50指数涨1.06%。 ③WTI原油涨0.73%，报58.18美元/桶。布伦特原油涨0.73%，报62.44美元/桶。 ④非农+关税裁决“双核爆点”！华尔街迎接今年以来最危险的一天。 ⑤特朗普指示“美国两房”购买2000亿美元MBS，力促房贷利率下降。 ⑥降息预期已然“锚定”！高盛：非农数据需大爆冷才能撼动美联储路径。 ⑦高通公司盘前股价下跌1.5%。 ⑧洛克希德·马丁公司盘前股价上涨1.36%。 ⑨英特尔美股盘前涨2.6%，此前特朗普称与英特尔CEO进行了“不错的会面”。

【晨星：估值重塑与AI动能共振 降息预期点燃亚洲增长引擎】晨星在2026年第一季度展望报告中指出，受合理的估值支撑，亚洲股市在2026年有望延续涨势。分析师表示，尽管可能会出现偶尔的回调，但出现持续性调整的可能性似乎不大。全球对人工智能的支出仍是科技行业盈利的核心驱动力，且AI受益股的估值普遍仍具吸引力。晨星预计美联储将下调联邦基金利率，从而带动除日本以外的亚洲地区利率下降。日本则可能迎来渐进式的加息。报告补充称，地缘政治局势仍是主要风险，市场可能会出现阵发性的波动。

【多重利好共振 金价无惧高位窄幅震荡】金价小幅走高，受避险需求及美联储降息预期的推动，维持在一周高点附近。德国商业银行的Carsten Fritsch表示：“美国上周末对委内瑞拉的军事干预提供了助力，导致避险需求走强。此外，美国12月ISM制造业指数表现令人失望，跌至14个月低点。”

【汇丰银行：预计英国央行将在4月、7月和11月进一步降息】汇丰银行经济学家Elizabeth Martins在报告中称，预计英国通胀率将在未来几个月内下降，这增加了英国央行进一步降息的可能性。Martins表示，家庭能源账单的降低以及工资增长的放缓，预计将使英国4月份的年通胀率降至2.1%，并在此后保持在2%左右。她指出：“我们预计英国央行将在4月、7月和11月进一步降息，到2026年第四季度将利率降至3.00%，不过这一预测仍面临上行风险。”伦敦证券交易所集团的数据显示，英国货币市场目前已完全消化了2026年一次25个基点的降息预期，且下半年可能还会进行第二次降息。

【外资散户双向奔赴 日股创三十余年最佳开局】受海外投资者和个人投资者强劲买盘支撑，日本股市创下数十年来最强开局。东证指数和日经225指数周二进一步攀升，两日累计涨幅分别达到3.8%和4.3%。数据显示，这是自1990年以来新年前两个交易日表现最强劲的一次。大盘蓝筹股的买盘尤为显著，野村资产管理公司首席策略师Hideyuki Ishiguro表示：“与美股相比，日股估值依然偏低，外资对核心股票表现出浓厚兴趣。”日股的强劲势头不仅源于降息预期下美股表现出的韧性，还得益于市场对企业盈利改善、公司治理加强以及首相高市早苗促增长政策的预期。乐天证券高级市场分析师Masayuki Doshida表示，股价已基本消化了即将到来的财报修复预期，“如果盈利超出市场预期，日经225指数有望触及55,000点，甚至更高。”该指数周二收于52,518.08点的历史新高。

【中金：更多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股】中金指出，近期在美联储降息预期升温和国内年底结汇高峰推动下，人民币兑美元升值加速。特朗普“大重置”下，美国货币配合财政，认为美元流动性将趋势性充裕，美元大概率处于贬值通道。这种情况下，此前积累的待外汇资金结汇的动机可能支撑人民币。弱美元推动全球经济共振修复，带动国内出口增速和利润改善。全球货币政策和流动性都趋于宽松，推升A港股估值。同时，全球资金更多流向增长弹性更高的新兴市场，以寻求更高的收益。在弱美元和国内政策催化下，中金认为更多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股。从结构上看，以科技和出海为代表的“新经济”在基本面和回报方面有望持续表现。此外，在扩内需、反内卷和海外需求拉动下，国内企业盈利或出现改善，带动消费等内需板块补涨。

【周大福足金价格均为1357元/克，老凤祥1354元/克】周大福足金价格均为1357元/克，老凤祥1354元/克，较前期高位回调；银行投资金条价格分化，建设银行报994元/克。此次分化主因美联储降息预期收窄、美元走强，叠加部分投资者获利了结，国内金价跟随原料端回调，而金店价格受品牌溢价和工费支撑，跌幅相对温和。

【中信证券：预计美联储将在2026年1月暂停降息】中信证券研报指出，相较于11月市场对美联储降息预期呈现出的V型反转，关于发达经济体的宏观叙事在12月没有明显变化。美国11月失业率上升、CPI通胀意外降温，但二者都未改变市场对美联储的降息预期，中信证券海外宏观组和CLSA均预计美联储将在2026年1月暂停降息。欧元区经济景气继续回落，增长动能依旧较弱。在欧央行维持利率不变、德国上调发债规模和法国政坛不稳定的背景下，中信证券海外宏观组建议对长端欧债保持谨慎。日本央行2025年12月如期加息25bps，使政策利率达到三十年来新高的0.75%，中信证券海外宏观组和CLSA都预计日本政策利率将在2026年内达到1%。韩国增长前景趋于改善，通胀可能维持稍高于目标的增速，CLSA预计韩国央行将在2026年1月降息25bps。

【A股排第三！复盘十年大类资产排名】12月31日，A股2025年最后一个交易日正式落下帷幕，上证指数全年累计上涨18.41%，延续去年9月以来的强势上升趋势。2025年全球主要大类资产中，黄金以64.9%的涨幅位于榜首，全球地缘政治冲突持续、叠加美联储降息预期，共同催生黄金避险需求。港股恒生指数与A股上证指数分别上涨27.77%、18.41%，美股标普500指数上涨17.25%，携手领跑全球大类资产。

【银河证券：黄金上涨逻辑将继续演绎】中国银河证券研报称，美联储降息、美元信用弱化、央行购金等因素作用下，黄金上涨逻辑将继续演绎。12月11日，美联储将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，符合市场预期，年内已累计降息75个基点，且鲍威尔在新闻发布会中的表态整体温和偏鸽。近期，美联储降息相关言论密集，特朗普发帖要求下一任美联储主席在经济向好时降息，批评当前“好消息利空股市”的市场逻辑，强调低利率利好股市、经济与住房负担，称股市上涨或推动GDP大幅增长；美联储主席热门人选哈塞特认为美国降息节奏落后于全球央行，AI繁荣推增长且压通胀；美联储理事米兰警示，明年不继续降息或有引发衰退风险，失业率上升应促使持续降息，不过短期内经济下行概率低。美联储降息预期升温，流动性的边际宽松仍将助推金价。此外，美国加征关税引发多国贸易纠纷、地缘冲突持续爆发、美国债务信用担忧、以及美联储独立性恐将动摇，有望推动全球央行与投资者持续购入黄金以增加资产组合中黄金的配置比例。全球“去美化”实质化的推进，引发全球秩序、全球信用货币体系换锚的黄金上涨长期逻辑开始显现，将支撑黄金价格的中长期上涨趋势。

【人民日报：未来影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币走势仍存在较大的不确定性】12月30日午间，在岸人民币对美元升破7.0关口，创下2023年5月以来新高。中银证券全球首席经济学家管涛认为，推动近期人民币汇率走强主要有两方面因素。一是美联储降息预期增强，驱动美元指数回落。11月下旬至今，美元指数下跌约2.0%。二是今年以来，面对复杂的外部环境，中国经济展现出较强韧性，近期国际货币基金组织、世界银行以及高盛等多家外资机构为中国经济投了“信任票”，纷纷上调中国经济增速预测值，外资配置人民币资产兴趣增强。 对于汇率后市走势，专家表示，市场和经营主体需要理性看待。未来影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币走势仍存在较大的不确定性。

【机构：金银上行趋势强劲，白银年底有望触及80美元】受美联储降息预期以及加剧避险需求的地缘政治紧张局势提振，周五白银价格首破76美元关口，日内一度涨6%；黄金与铂金价格同样创下历史新高。Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特表示，对美联储在2026年进一步放宽政策的预期、美元走软以及地缘政治紧张局势加剧，正推动清淡市场中的价格波动。尽管年底前可能存在一些获利了结的风险，但上行趋势依然强劲。白银在年底前触及每盎司77美元、甚至80美元是可能实现的。对于黄金而言，下一个目标是4686.81美元/盎司，明年上半年很可能达到5000美元。

【经济稳中向好支持汇率走强】近期人民币升值行情，是外部压力趋缓、内部韧性增强、政策精准调控与市场预期转向等多种因素共同作用的结果。专家认为，本轮人民币升值的直接推动力，来自美元环境的转变。伴随美联储继续开展降息，市场预期将进一步压制美元长期走势，为人民币提供外部升值空间。 “从内部因素看，中国经济的韧性与吸引力构成坚实的基本面支撑，特别是经济数据边际改善与政策预期升温，为人民币汇率提供了支持。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，出口展现出超预期韧性，前11个月中国贸易顺差首次超过1万亿美元，中国资本市场的亮眼表现也吸引外资持续流入，国际投资者对中国国债的持有规模不断扩大，这些因素都直接增加了人民币的买盘力量。 在中银证券全球首席经济学家管涛看来，推动近期人民币汇率走强主要有两方面因素。一是美联储降息预期增强，驱动美元指数回落。11月下旬至今美元指数下跌约2.0%。二是今年以来，面对复杂的外部环境，中国经济展现出较强韧性，近期国际货币基金组织、世界银行以及高盛等多家外资机构为中国经济投了“信任票”，纷纷上调中国经济增速预测值，外资配置人民币资产兴趣增强。（经济日报）

【金价首次升破4,500美元 受地缘政治和降息预期影响】受委内瑞拉紧张局势升级以及市场对美国明年进一步降息的预期推动，国际金价创下历史新高，首次突破每盎司 4500 美元关口。国际金价延续此前三日连涨态势，涨幅超 0.5%。美国对委内瑞拉油轮实施封锁，加剧了当地局势紧张，进一步提升了黄金的避险吸引力。目前，黄金正朝着 1979 年以来最佳年度表现迈进。交易员还押注，美联储在连续三次降息后，明年将再度下调基准利率。这对于不产生利息收益的贵金属而言，无疑是一项利好因素。截至发稿，现货黄金价格上涨 0.5%，报每盎司 4507.27 美元。白银价格涨幅最高达 0.6%，触及每盎司 71.856 美元的历史峰值。据1987 年以来的统计数据显示，铂金价格也首次突破每盎司 2300 美元，钯金同步走高。

【美国GDP数据公布后 美债走低 收益率上扬】美国国债在第三季度GDP数据公布后跌向日内低点。美国第三季度经济增长4.3%，创出两年来最快增速。美国国债收益率当日小幅走高，早盘时段一度走低。美国10年期国债收益率触及盘中高点，位于4.165%附近，分别跑输同期限德国国债和英国国债3个基点和2个基点。市场对美联储政策的定价略微转向鹰派，目前对1月政策会议的降息预期约为3个基点，而周一收盘时预期为4个基点。

【港股午评：恒指涨0.18%，科技股分化，风电股、黄金股继续活跃】港股上午盘三大指数涨跌不一，恒生指数、国企指数继续反弹，午间分别收涨0.18%及0.11%，恒生科技指数跌0.42%。大型科技股走势分化整体波动不大，风电装机高景气，风电板块涨幅居前，建材水泥股持续活跃，东吴水泥创历史新高；降息预期+地缘冲突，黄金股等有色金属股继续上涨行情。另外，手游股、苹果概念股、新能源车企多数下跌。轻松健康首日上市半日收涨超145%。

【金价再创新高 受美国降息预期和地缘政治风险推动】黄金周二升至历史新高，这是今年以来第50次打破纪录，投资者在权衡不断升级的地缘政治紧张局势以及美国进一步降息的前景。金价首次突破每盎司4465美元，此前一个交易日上涨2.4%，创下一个多月以来的最大单日涨幅。交易员押注美联储明年将再次降息，低利率环境将对贵金属有利。过去一周，随着地缘政治紧张局势加剧，尤其是委内瑞拉局势，黄金的避险吸引力进一步增强。美国拦截油轮，加大对委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗政府的施压。今年以来，黄金价格已上涨70%，主要得益于各国央行加大购买以及资金大量流入黄金ETF。黄金有望创下自1979年以来最佳年度表现。世界黄金协会的数据显示，除5月份外，今年每个月黄金ETF的总持仓量均增长。

iShares MSCI全球金矿ETF（RING）上涨2.7%。受避险需求和降息预期推动，周一现货黄金和白银价格飙升至新的历史高点，随着金矿股上涨，推动iShares MSCI全球金矿ETF大涨%。

【美元颓势难逆转，2026年或陷多重逆风】美元指数在2025年下跌约9%，将创下八年来最差年度表现。驱动美元走弱的主要因素包括：美联储的降息预期、与其他主要货币的利差收窄，以及对美国财政赤字和政治不确定性的担忧。国际清算银行数据显示，10月美元的实际有效汇率指数为108.7，虽较1月创下的115.1的纪录高位有所下降，但仍处高位，表明美元估值依然偏高。市场普遍预期，2026年美元将继续走弱，核心逻辑在于全球增长可能趋于一致，美国的经济增长优势预计将收窄，而德国财政刺激、欧元区经济改善等因素可能降低美元的吸引力。货币政策分化是另一大压力来源，市场预计美联储在新任主席上任后可能采取更偏鸽派的立场，并继续降息，而欧洲央行等主要央行可能维持利率不变甚至存在加息可能。投资者警告，尽管长期趋势看跌，但美元仍可能因人工智能热潮带来的股市资金流入等因素，在短期内出现反弹。任何对美国经济增长的重大打击，都可能成为拖累美元的额外因素。

【美国降息预期和避险吸引力推动现货黄金创历史新高】现货黄金周一飙升至4,3884.82美元/盎司的历史新高，受市场对美联储进一步降息的预期、持续的避险需求以及美元走软提振。受地缘政治和贸易紧张局势、央行购买潮和明年降息希望的推动，黄金这一传统避险资产今年累计上涨了67%。投资者目前对2026年美国两次降息进行了定价，从而提升了黄金的吸引力。