【继续“抢跑”美联储降息预期，业内人士称金价调整或为良好买入窗口】 2023年12月的美联储议息会议中，美联储主席鲍威尔表态2024年的货币政策将边际宽松，此后市场进一步交易美联储降息预期逻辑。同时，以国际黄金为代表的贵金属价格也节节攀升。业内人士表示，本轮国际黄金价格上涨主要是受美联储货币政策预期驱动。虽然降息预期一再推迟，但美联储迈向降息的大方向是确定的，市场仍会继续“抢跑”降息预期。此外，考虑到大选，美国政府仍会不断提高资本开支以保持经济高增长，而历史经验表明，黄金价格与美国财政赤字之间存在良好的同步性，预计后市金价仍存上涨空间。（中证报）

【短期铜价维持高位震荡，反弹高度或有限】宏观层面，昨夜鲍威尔在国会听证会上表态谨慎，承认通胀放缓但仍高于目标，但未对货币政策转变时机发出信号，强调降息需继续关注数据和就业市场，铜价承压涨幅回吐。产业层面，三季度TC指导价敲定为30美元/吨，目前全球矿山产量增速仍缓慢，冶炼扩产有序推进，挤压TC长期低位运行。综合来看，近期暂无较大利空施压，且降息预期的改善令宏观情绪升温，不过价格反转缺乏动能，预计短期铜价维持高位震荡，反弹高度或有限，持续关注后续美国通胀指引。策略上，暂时观望。

【分析师：数据越来越支持美联储9月降息预期】Pepperstone高级研究策略师Michael Brown在一份报告中说，随着美国通胀继续减速，劳动力市场开始出现裂缝，美联储9月份降息的可能性似乎越来越大。他表示：“FOMC可能更早而不是更晚降息的理由继续增加。”他说，这一切的前提条件包括对通胀放缓的信心增强、劳动力市场走弱以及实际联邦基金利率持续上升。他表示，9月份降息的前景应该会更广泛地支持风险情绪。路透数据显示，市场目前预计9月份将降息19个基点。

【铜价回落，关注下方支撑情况】SMM统计6月精铜产量100.5万吨，环比微降，预计7月检修减少，精铜产量继续增加。二季度精铜产量减少的预期完全落空。不过7月以来废铜重新趋紧，后期精铜产量增长的限制可能逐步体现。关注美元降息预期的变化，投机资金逢低有所回归，抬高价格支撑，而国内需求还不强，缺乏持续向上驱动，但78000—线时出现进口窗口打开、精废价差倒挂等现货强支撑信号，关注废铜支撑逐步增强的情况。预计价格回调空间不大，寻找逢低短多位置。近期支撑79000-78500。（迈科期货）

【法巴银行：若美国7月失业率再次上升 可能改变降息预期】鲍威尔在周二为参议院听证会准备的证词中警告说，降息过少或过晚都可能给经济和劳动力市场带来风险。 但他补充称，降息太早或降的太多也可能会阻碍或逆转降通胀进程。交易员此前已经提高了对最快9月降息的预期。鲍威尔的讲话表明联邦公开市场委员会不太可能在本月底的会议上降息。 鲍威尔称，劳动力市场“强劲但不过热”，央行的限制性立场正在努力使供需达到更好平衡。法国巴黎银行高级经济学家Yelena Shulyatyeva表示，“如果7月失业率再次上升，可能会挑战我们对今年12月降息一次的基线预期，或提高9月开始两次降息的可能性”。（环球市场播报）

【光大证券：维持紫金矿业“增持”评级，Q2归母扣非净利中值创单季新高】光大证券研报指出，紫金矿业(601899.SH)预计2024年半年度实现归母净利润约145.5-154.5亿元，同比增加约41%-50%。按中值计算，2024Q2归母扣非净利润90.7亿元创单季历史新高，环比增长45.8%，同比增长111.7%。2024Q2金铜银价格同比、环比上涨明显。若按规划的中值计算，2023-2028年矿产铜、金产量复合增长率均为9%。此外，7月5日晚美国6月就业数据公布后，市场对9月降息预期升温；复盘历史来看，降息前黄金与黄金股仍有超额收益。考虑2024Q2以来铜金价格的上行，维持对公司“增持”评级。

韩国央行行长李昌镛：降息预期影响了一些大都市的房地产业。支持收紧韩国的债务偿付比率。

【光大证券：政策利好医药产业创新发展】光大证券指出，此前，国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，提出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展；要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。截至目前，北京、广州、珠海等地相继发布支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关政策，打造全流程服务体系，加快研发到应用进程，优化创新药械的定价和支付结算模式。此外，综合美国通胀、就业市场降温趋势及大选年背景来看，9月降息是大概率事件，降息预期利好创新药类风险资产。

【黄金白银重整旗鼓 贵金属板块“卷土重来”】在经历近两个月调整之后，黄金、白银开始重整旗鼓。7月8日，截至北京时间17:00，伦敦金（现货黄金）盘中升至1个多月以来最高水平，伦敦银（现货白银）自阶段性低点累计大涨逾7%；期货市场、A股市场贵金属板块表现同样亮眼。业内人士表示，本轮贵金属板块复苏，主因是美国经济与就业市场降温推升美联储年内降息预期。展望后市，美联储货币政策调整、避险情绪仍是决定贵金属走势的关键要素。（上证报）

【生意社：近期铜价小幅反弹 预计铜价格区间震荡为主】近期铜价小幅上涨。截止上周末现货铜报价79813.33元/吨，较周初的77831.67元/吨上涨2.55%，同比上涨16.5%。虽然美国降息预期和通胀回归目标区间的趋势为铜价提供了一定支撑，但全球铜矿供应收紧的预期已在市场价格中得到充分反映，而国内市场精铜消费的疲软和社会库存的累积则限制了铜价的上涨空间。步入7月消费淡季，铜市场供需两端均显疲态。下游行业对高价铜材的追涨意愿不高，贸易商普遍采取谨慎的按需采购策略，限制了铜价的反弹空间。同时，下游市场新增订单量不足，导致部分铜加工企业减产，进一步减少了对原材料铜的采购需求。在此背景下，铜市场库存累积压力增大，价格上行动力受抑，预计铜价格区间震荡为主。

【花旗：铜价短期有支撑，长期有望升向每吨1.2万美元】铜价上周五突破每吨1万美元，随后有所回落。不过，花旗的分析师预计，由于投资者对亚洲政策支持持乐观态度，铜价可能会重新测试这一水平。外界普遍预计，亚洲或出台进一步的刺激措施，以升级其可再生能源基础设施。花旗认为，这可能短期内支撑铜价。花旗还指出，近期铜价回落主要是由于全球制造业数据走弱，但该行认为这只是暂时的。花旗表示，虽然6月份的周期性需求可能有所放缓，但2024年上半年的铜消费总量仍保持强劲，同比增长约4%。长期来看，由于主要经济体开始降息，铜价有可能进一步上涨至每吨1.2万美元。美国降息预期升温和需求前景改善，这些因素支撑铜价。

【银河期货：2024年上半年我国期货市场成交额保持回升势头】中国期货业协会最新数据显示，2024年上半年我国期货市场运行平稳，金融、新能源等板块交易活跃。数据显示，2024年1—6月全国期货市场累计成交额为281.51万亿元，同比增长7.40%。银河期货首席贵金属分析师王鹏介绍道，2024年上半年我国期货市场成交额保持回升势头，主要与贵金属期货、有色金属期货、国债与股指期货等成交额大幅增长直接相关。其中有色金属及贵金属价格受供应端缩减预期、西方主要经济体降息预期以及地缘政治刺激市场情绪等背景下一路走高，推动贵金属和有色金属期货成交的活跃度提升。

【上半年我国期货市场运行平稳 金融、新能源等板块交易活跃】中国期货业协会最新数据显示，2024年上半年我国期货市场运行平稳，金融、新能源等板块交易活跃。数据显示，2024年1—6月全国期货市场累计成交额为281.51万亿元，同比增长7.40%。 银河期货首席贵金属分析师王鹏介绍道，2024年上半年我国期货市场成交额保持回升势头，主要与贵金属期货、有色金属期货、国债与股指期货等成交额大幅增长直接相关。其中有色金属及贵金属价格受供应端缩减预期、西方主要经济体降息预期以及地缘政治刺激市场情绪等背景下一路走高，推动贵金属和有色金属期货成交的活跃度提升。 此外，受多项宏观政策引导，新能源行业信心提振，主要服务于硅能源产业的工业硅期货上半年成交活跃。数据显示，今年上半年，工业硅期货累计成交量3753.22万手，累计成交额23337.90亿元，同比分别增长325.20%和255.23%，充分显示了工业硅期货正帮助越来越多的企业管理价格风险、优化资源配置，实现稳健经营。 金融衍生品市场，2024年上半年累积成交额共80.36万亿元，其中增量主要来自中证500和中证1000股指期货。1—6月份中证500和中证1000股指期货累积成交金额同比分别增长23.26%和139.12%，充分发挥了金融期货对冲风险的基础功能。（央视新闻）

【分析师：美联储降息前景有望提振亚洲货币】亚洲货币早盘盘整，但有望因美联储降息前景提振风险资产胃口而走强。荷兰国际经济学家在一份研究报告中表示，上周五公布的美国就业报告似乎被市场视为进一步证实经济正在降温的证据。经济学家补充称，市场似乎将该报告视为降息预期的好消息。

【西南证券：医药行业中报业绩进入披露期 精选景气个股】 西南证券研报称，2024年1—6月，申万医药指数下跌21.09%，跑输沪深300指数22pp（百分点），年初以来医药行业涨跌幅排名第26。7月开始中报业绩的预期或财报披露将成为市场的重要变量。西南证券对重点覆盖的65家医药上市公司2024年中报业绩进行预测，其中预期二季度业绩增速（以净利润增速为优先指标，若无利润指标则以收入增速作为参考指标，后文同）超50%有4家，增速30%—50%的有2家，增速15%—30%有10家，增速0%—15%有34家，同比下滑有15家。子行业来看，创新药及制剂、血制品、医疗器械等板块有望持续增长。展望下半年，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，判断医药板块仍有结构性机会。

【降息预期升温，纳指ETF（513100）涨0.9%】 降息预期升温，纳指ETF（513100）涨0.9%，成交额超2.3亿元，盘中溢价交易。

【中信建投：美国年内降息预期次数修正至2次 有利于推升贵金属价格】 中信建投研报指出，周五美国公布的6月新增非农就业人数虽略好于预期，但是，4月和5月新增非农就业人数合计下修11.1万，同时，失业率4.1%，高于前值和预期值，延续降温的美国劳动力市场表现推升投资者对9月降息的预期。利率观测工具显示9月降息概率超过80%，年内降息预期次数修正至2次，预期的修正令美国债收益率下行，有利于推升贵金属价格。从名义利率和实际利率所处高位看，降息发生对贵金属价格推动力量强劲。

【华金证券：央行卖债可能使得A股短期出现反弹】 华金证券研报指出，当前来看，央行卖债可能使得A股短期出现反弹。（1）比照历史经验，当前来看：一是央行卖债短期可能导致长债收益率上行，历史经验上A股表现多数偏强。二是基本面、政策和外部事件是核心驱动因素，当前可能都是边际向上：首先地产销售、消费、制造业投资和基建投资增速可能回升，短期经济和盈利延继续修复；其次三中全会聚焦改革和中国式现代化建设，美联储降息预期上升，政策和外部事件短期偏积极。（2）央行卖债对股市影响路径上看：一是长债收益率可能修复上行，市场悲观情绪可能修复；二是长债收益率的上行可能导致防守类资产性价比降低。

【金价触及5月来最高 美国就业数据降温提振降息预期】黄金跃升至六周高点，美国就业数据显示劳动力市场逐渐降温，增强了对未来几个月降息的预期。截至纽约时间周五下午1:30，金价上涨1.4%至每盎司2389.35美元。最新数据显示美国6月就业和薪资增长放缓而失业率小幅走高，金价应声而涨。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，新数据“保留了9月降息的可能性”。掉期交易员目前的预期是两个月内降息的概率为75%。

【衍生品交易员笃定美联储今年降息两次】美国国债上涨，收益率走低，劳动力市场喜忧参半的数据令交易员坚持押注美联储官员今年将降息。虽然6月非农就业报告显示就业增长高于预期，但前几个月数据被向下修正且失业率升高。衍生品市场交易员对降息的押注进一步增强，他们对今年降息两次的预期概率再次达到100%。目前认为美联储最早9月降息的概率为76%左右。Thornburg Investment Management投资联席主管Jeff Klingelhofer表示，“我认为美债还有上涨的空间，从鲍威尔近期表态看，他启动温和宽松周期的倾向性很强，劳动力市场正在回归更好的平衡，通胀面临下行风险，经济可能滑向衰退”。贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示，“要夯实9月份降息预期还需要另一轮数据的支持，更为重要的是下周的通胀数据，还有下月的数据”。