【涨超700个基点 人民币继续“狂飙”】今早开盘，人民币对美元市场汇率继续大涨。中国银行研究院研究员范若滢分析，最近人民币汇率大涨的原因之一是美元指数走弱。由于美国经济下行压力有所加大，以及通胀回落态势较确定，美联储最新表态由“鹰”转“鸽”，市场对美联储降息预期有所增强。此外，人民币与日元的联动影响也是因素之一。今年以来，人民币与日元走势的逻辑在一定程度上类似，二者都与美元间存在较大利差。近期日元明显走强，一定程度上对人民币升值起到带动作用。民生银行首席经济学家温彬表示，虽然人民币汇率压力仍在，但在7月份降息等政策落地和财政加快发力下，国内需求有望得到一定提振，外需延续回暖具有较大确定性，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上维持基本稳定，人民币对美元汇率大部分时间将在7.1元至7.3元区间内双向波动。（中证金牛座）

中金公司外汇专家李刘阳称，7月以来，外部环境开始朝着有利于人民币汇率的方向变化，受美国通胀数据降温等因素影响，市场对美联储9月的降息预期有所升温，直接推动美债收益率下行和美元指数回落，从而给予人民币汇率一定的支撑。

【人民币对美元汇率强势反弹 有望在合理均衡水平上保持基本稳定】最近一段时间以来，人民币对美元汇率呈现出较为明显的上涨势头。近2周（7月22日至8月2日）在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨0.72%、1.65%。8月2日，在岸、离岸人民币对美元汇率强势反弹。Wind数据显示，在岸人民币对美元汇率当日收盘价报7.2150，日涨幅达到0.41%，盘中最高报7.1524；离岸人民币对美元汇率当日收盘价报7.1658，日涨幅达到1.18%，盘中最高报7.1433。近期人民币汇率缘何走强？中国银行研究院研究员范若滢对记者表示，原因之一是美元指数走弱，由于美国经济下行压力有所加大，以及通胀回落态势较确定，美联储最新表态由“鹰”转“鸽”，市场对美联储降息预期有所增强。（证券日报）

【黄金相关ETF持续吸金 机构看好黄金配置价值】7月以来，资金持续流入黄金相关产品。据统计，近一个月，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、华安黄金易ETF份额增长均超过2亿份。多家机构认为，美国通胀持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件逐渐成熟，9月降息概率大幅提升。在此背景下，黄金仍然具备突出的配置价值。随着美联储降息预期升温，资金持续流入黄金相关产品。Choice数据显示，截至8月1日，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF和华安黄金易ETF份额分别增长3亿份、2.44亿份。按照区间成交均价计算，两者分别获得3.74亿元、13.2亿元资金净流入。与此同时，多只黄金主题基金净值也水涨船高。其中，易方达黄金主题C（美元）7月以来净值上涨8.58%，汇添富黄金及贵金属A、嘉实黄金、诺安全球黄金的净值也分别上涨5.67%、4.34%和4.22%。（上证报）

【兴业证券：降息条件满足 就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再升温】兴业证券发布美国7月非农点评。该团队认为，降息条件满足，就业市场下行风险的发酵令市场降息预期再升温。市场从交易经济降温向交易衰退升级，而对衰退可能性的观察并未结束，警惕透支交易。数据公布后，股跌债涨，九月单次降息50个基点的预期概率逾70%，市场预期年内3次会议共计降息幅度在100-125bp之间，大类资产呈现出衰退交易特征。然而，对衰退可能性的观察并未结束，当前的数据量尚不足以判断经济是否会真正陷入衰退。9月会议前的7月CPI、8月非农、8月CPI将进一步确认衰退风险是否会升级、预防式降息能否成功，从而判断后续是否会“大步”降息。

【分析师：8月股市暴跌绝对正常，但投资者应谨慎抄底】AMP投资管理公司投资策略负责人兼首席经济学家Shane Oliver在周五发布的研究报告中表示：“市场似乎正在进入调整期。”“受通胀方面利好消息、未来降息预期增强以及对信息技术和人工智能相关收益的乐观态度推动，股价在7月份飙升。”“尽管AMP认为，如果能够避免经济衰退，未来六至十二个月的低利率环境有可能会推高股价，但全球股市看起来容易进一步下跌，这暗示着现在可能还不是抄底的最佳时机。”

【刚刚全球市场度过了今年以来波动最剧烈的一周】过去一周资本市场的狂风暴雨席卷全球，各个国家的各类资产经历剧烈波动。美国一连串疲弱的经济数据引发了市场对美国经济可能出现衰退的担忧，尤其是周五晚间疲软的非农数据更是令投资者担心美联储降息来的太晚。美联储主席鲍威尔周三在利率决议后的发布会上表示9月降息是可能选项，提振了市场对美联储降息的预测，周五糟糕的非农数据进一步推升了降息预期，多家华尔街大行甚至预测9月降息50个基点。 投资者对美国经济前景的担忧对该国股市造成了打击，美国股市延续了前两周的弱势表现，仅在周中出现一波反弹，随后重拾跌势，以科技股为重的纳指本周跌幅超过了2%。英特尔股价周五大跌26%，创下40多年来最大跌幅，此前该公司发布了严峻的增长预测，并制定了裁员1.5万人的计划。亚马逊第三季度的经营利润指引不及预期导致公司股价周五跌超8%。美国股市的动荡也波及到了其他国家的股市，日经225指数周五收盘跌5.81%，创2月7日以来新低。欧洲股市也出现大跌，斯托克600指数周五收跌2.7%，为一年多来最大跌幅。 美国疲软的就业报告也拖累美元大跌，而日元则创下自2022年以来最大单周涨幅，该国央行周三选择加息至0.25%。在大宗商品方面，由于市场对原油需求的担忧压倒了地缘政治风险上升带来的影响，国际原油价格大幅下挫，布伦特原油期货跌至近七个月低点。黄金则成为了本周金融市场的“幸运儿”，国际金价再次逼近最新的纪录高位，弱于预期的美国就业数据再次支持对美联储将很快开始降息的预期。

【两年期美债收益率在美国非农日狂跌超26个基点，华尔街大行大胆前瞻美联储降息预期】 周五（8月2日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌18.56个基点，报3.7904%，北京时间20:30发布美国非农就业报告时从3.93%一线跳水至3.8%下方，03:51（临近美股收盘）刷新日低至3.7847%，逼近2023年12月27日底部3.7815%，全天处于下跌状态，本周累计下跌40.35个基点。两年期美债收益率跌26.64个基点，报3.8798%，非农就业报告发布后从4.1%跳水，20:33刷新日低至3.8408%，本周累跌50.35个基点。

【黄金价格非农日冲高回落，在美联储降息预期支撑下，本周仍然涨超2.3%】 现货黄金跌0.12%，报2443.24美元/盎司，北京时间20:30发布美国非农就业报告时略微拉升，迅速刷新日高至2477.68美元，22:20左右出现一波跳水，23:15刷新日低至2410.91美元，本周累计上涨2.35%，整体呈现出震荡上行走势。现货白银涨0.13%，报28.5597美元，非农夜也从29.2美元跳水并刷新日低至27.9465美元，本周累涨2.12%。COMEX黄金期货涨0.21%，报2486.10美元/盎司，本周累涨2.11%；COMEX白银期货涨0.07%，本周累涨2.23%。

【美股盘前消息速递】①美国股指期货跌势加剧，交易员静候非农报告。②截至发稿，道指期货跌0.96%，标普500指数期货跌1.16%，纳指期货跌1.68%。③德国DAX指数跌1.76%，英国富时100指数跌0.47%，法国CAC40指数跌0.93%，欧洲斯托克50指数跌1.76%。④WTI原油涨0.14%，报76.42美元/桶。布伦特原油涨0.19%，报79.67美元/桶。⑤债券交易员已消化年内三次降息预期，今夜7月非农数据或为美联储“敲响更多警钟”。⑥“泡沫预言家”Grantham旗下公司：“七巨头”没有泡沫，市盈率中位数仅为27倍。⑦苹果微跌0.04%，Q3销售额、EPS超预期。⑧英特尔盘前跌21%，Q3业绩展望令人失望，并宣布裁员1.5万人。⑨亚马逊盘前跌超8%，Q3利润指引低于预期。

【离岸、在岸人民币对美元汇率盘中升破7.2！ 谭雅玲：技术修正等多因素共同作用】8月2日，在岸、离岸人民币对美元汇率突然拉升超400点，双双一度升破7.20关口。中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，人民币对美元汇率近期显著上涨，主要因技术修正。此外，美元指数偏低、美联储降息预期升温、美国股市下跌导致资金短期流向中国市场、日元升值等因素也有一定影响。她认为人技术修正的导向和人民币汇率中间价有关系。目前中间价在7.13左右，离岸人民币汇率与中间价偏差较大，因此离岸人民币也有升值的需求，所以离岸人民币升值比较快一些，并带动了在岸人民币升值，这是技术上的因素，也是一种主要因素。

【非农数据发布前美债跃升 市场对美联储的降息预期大幅升温】美国国债涨势延续到第七天，交易员等待即将发布的非农数据，来为越来越激进的降息押注提供理由。市场现在预计，美联储将在9月、11月和12月连续三次降息25个基点，并预计其中一次降息50个基点的可能性约为50%。对政策敏感的2年期国债收益率跌至14个月新低，基准10年期国债收益率维持在4%下方，周四自2月以来首次跌至该水平。

【美国降息预期升温叠加中东局势升级，金价走高】黄金期货价格上涨1.1%至2507.1美元/盎司，因中东紧张局势升级和美国降息预期升温。德国商业银行分析师表示，美联储主鲍威尔周三发表的言论提振了黄金价格，为9月份降息打开了大门。市场现在坚定地预期美联储将在9月份首次降息，在周四公布疲弱的美国经济数据后，交易员甚至开始消化降息50个基点的预期。但鲍威尔在新闻发布会上排除了这种可能性。周五公布的非农就业数据如果令人失望，可能会进一步提振金价，不过预计金价上涨不太可能持续下去。

【法兴银行：债券大幅上涨反映了对经济放缓的担忧，但这种情绪可能过度】法国兴业银行利率策略师表示，当前全球债券价格的大幅上涨，以及对降息预期的升温，表明投资者对经济更实质性放缓感到紧张，不过这种反应可能有些过头。他们在一份报告中表示：“最近的数据几乎没有证明这种不安是合理的。”不过，策略师们说，这种势头很难消退。他们对债券继续持中性态度，并继续青睐收益率曲线更陡的交易。

【华龙证券：八月市场迎来转机】华龙证券研报指出，7月A股市场经过阶段调整之后，估值优势更加明显，同时市场面临的扰动因素落地，对投资者情绪面的影响消退，叠加稳定下半年经济增长预期目标的政策密集出台，政策力度也明显提升，提振了市场信心，对稳定市场起到关键作用。因此预计8月市场风险偏好强于7月，市场或由此迎来转机。重点关注：（1）政策密集出台带来的相关行业投资机会，聚焦提振消费为重点的扩大国内需求和培育壮大新兴产业和未来产业等；（2）半年报陆续公布，业绩持续改善的行业方向；（3）随着美联储降息时间临近，市场开启交易美联储降息预期，大消费及成长类板块表现活跃。（4）低估值且业绩预期较好的周期、大中盘风格仍存在机会。行业关注：电子、TMT、汽车、机械设备、有色金属、建筑材料、非银金融、医药生物、基础化工、家用电器、电力设备等。主题关注：新质生产力、碳中和、国企改革等。

【中信证券：继续看好未来12个月美股半导体&硬件板块投资机会】中信证券研报指出，受市场交易美联储降息预期、美国大选，以及担忧AI投入持续性等系列因素共同作用，近期美股半导体&硬件板块出现大幅调整。基于对本轮AI技术浪潮底层逻辑、科技巨头AI领域投入意愿&资产负债表支撑能力等核心要素的分析，判断未来2~3年，全球AI算力领域的持续投入仍可持续，长期则需要解决AI上游CAPEX投入、下游应用产出之间的商业闭环。同时当前全球半导体产业上行周期仅经历3~4个季度，仍处于本轮周期的前半段，板块股价上行幅度、持续时间亦远未达到历史周期平均水平。继续看好未来12个月的美股半导体&硬件板块投资机会，并建议淡化短期的市场波动影响，持续聚焦高景气、底部企稳复苏两大核心主题。

【国君固收：稳增长仍需发力，债市利率还能下行】 国君固收研报指出，7月制造业PMI指向稳增长政策还有发力空间。稳增长仍需发力，债市利率还能下行。结合美联储2024年内2-3次的降息预期，我们认为稳增长对央行优先级靠前，国内政策利率或有二次调降空间。同时在银行存款利率新一轮下调中，以公募债基和银行理财为代表的广义基金规模可能还将扩张，债券供需关系依然有利。在 “宽货币进行时、宽信用未来时”的政策组合下，我们认为债市利率还能下行。

【韩国7月份CPI涨幅超预期 暂止通胀降温趋势】韩国7月份消费者价格(CPI)涨幅超预期，暂止通胀降温趋势，这将进一步支持决策者对于潜在的政策转向保持谨慎。韩国政府周五报告，7月份CPI同比上涨2.6%，高于6月份的2.4%，预估为2.5%。这是自2月份以来CPI首次加速上涨。韩国央行对放松政策的前景保持谨慎，等待通胀如预期降温的进一步证据。韩国央行行长李昌镛上个月表示，委员会担心任何政策转向的信号都可能进一步推动房地产市场反弹，进而导致家庭债务上升。他的讲话促使一些经济学家将降息预期从8月推迟到10月份。

【经济日报：美联储为降息作铺垫】文章称，种种迹象表明，美联储货币政策已临近周期性转变的时间窗口。目前市场对美联储9月降息预期情绪高涨。总的来看，美联储降息的条件已经成熟，即将进入新一轮宽松周期。未来美联储如果选择相对温和的降息模式，国际金融市场可能不会大起大落，但发展中国家和新兴经济体仍需保持对美联储降息的理性预期，从最坏处打算，做好应对预案。

【衰退担忧抬升美联储降息预期 美股不知该笑还是该哭】美国股市周四遭遇抛售，道指将迎来今年最糟糕的一天。道指跌超1.6%，标普500指数跌超2%、纳指跌超3%。一些最新数据引发了市场对可能出现衰退的担忧，以及对美联储启动降息可能为时已晚的看法。美国最近一周初请人数创下2023年8月以来的最大增幅。而衡量美国工厂活动的晴雨表ISM制造业指数录得46.8%，低于预期，表明经济正在收缩。FWDBONDS的首席经济学家Chris Rupkey说：“今天的经济数据继续显示出经济下滑的趋势，即便不是衰退。”“股市不知道该笑还是该哭，因为尽管美联储今年可能会三次降息，但经济衰退的风正在猛烈袭来。”一些可能被经济衰退严重影响的公司跌幅居前，摩根大通(JPM.N)跌近3%、波音(BA.N)跌超7%。就连英伟达等大型科技股也感受到了痛楚，股价下跌了8%，因为随着11月美国大选的临近，市场可能会出现更大的波动，投资者可能会在这个时候抛售一些筹码。