美联储戴利：我们面临不确定性，但从近期疫情和全球金融危机等危机来看，不确定性并不会带来毁灭性影响。

【欧洲四国央行行长致函欧盟委员会 敦促简化银行业规则】欧洲四国央行行长敦促欧盟监管机构简化对商业银行的规定，认为这些规则让它们在国际竞争对手面前日益处于劣势。西班牙、德国、法国和意大利的央行行长致信欧盟委员会，对相关规定进行“全面分析”，有助于确保“与其他主要司法管辖区有着公平的竞争环境”。特朗普政府的上台，使得世界各地的金融业高管要求撤销2008年金融危机后实施的监管规定。虽然这些央行行长表示，他们不是在呼吁放松监管，但公开信可能会被政界人士用作论据，他们认为银行业规则太复杂，限制了经济增长。“当务之急是要对适用于欧洲银行的规则进行全面评估，”Jose Luis Escriva、Joachim Nagel、Fabio Panetta和Francois Villeroy de Galhau在本月的信中写道。

【英国央行行长贝利：经济增长与金融稳定并非此消彼长】英国央行行长安德鲁·贝利警告政界人士不要为了放松监管而放松监管，称经济增长与金融稳定之间“并非此消彼长”。他在芝加哥大学Booth商学院伦敦校区的演讲中警告说“反对监管的反应正在发生”，尤其是针对2008年金融危机的金融稳定对策。他说：“我们绝不能忘却持久的伤害。”

英国央行贝利：市场对后危机时代金融监管的抵制相当普遍。我们不要忘记，金融危机与现在经济增长缓慢有很大关系。

英国央行行长贝利：目前出现了对监管的反应，我们不能忘记全球金融危机造成的长期损害。干预措施不一定总是需要更多的监管，它们可以是流动性工具，也可以用于改善金融基础设施的某些领域。我们应以开放的心态应对金融脆弱性问题。

【荷兰国际：德国工业生产仍落后于疫情前水平】荷兰国际集团分析师卡斯滕•布尔泽斯基表示，德国12月份工业活动下降2.4%，延续了该国整体经济到2024年的疲软趋势。随着德国经济连续第二年收缩，工业生产仍比疫情前的水平低10%左右。制造业产能利用率处于只有金融危机和大流行初期封锁期间才有的低点。即使在去年12月的强劲增长之后，订单数量也不足以启动一个急需的库存周期转变。再加上即将到来的关税，德国工业的前景一点也不乐观。

【2024年全球新造船订单量创17年新高 中国船厂占比七成】全球造船市场在2024年继续增长。据航运咨询机构克拉克森最新报告，全球船厂2024年共获新船订单2390艘，合计1.7亿载重吨/6555万修正总吨，创2008年金融危机以来新高。以修正总吨计，中国船厂占全球新船市场份额的70%。

【英国经济面临滞胀压力 裁员速度创2009年以来最快】2025年初，英国面临滞胀忧虑，一项备受关注的调查显示，裁员速度达到了金融危机后以来的高位，同时物价压力不断加大。标普全球英国1月综合采购经理指数从12月的50.4微升至50.9，略好于经济学家的预期，但仍仅略高于50的荣枯分界线。标普表示，1月和去年12月的裁员速度为2009年以来除新冠疫情期间的最快。企业连续第四个月裁员。PMI显示，企业面临的成本压力增速创2023年5月以来最快。企业定价的攀升速度也创18个月以来的新高。标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson表示，通胀压力重燃，“暗示滞胀的环境给英国央行构成越来越大的政策困境”。他补充道，企业在销售下滑和对商业前景的担忧之下，一直在削减就业人数。

【英国企业增长趋势仅略微加快 继续显示增长乏力和就业市场疲软】调查显示，2025年初，英国企业的温和增长趋势仅略微加快，就业和乐观情绪再次收缩，而价格压力上升，凸显了英国央行面临的挑战。英国综合PMI初值从去年12月的50.4上升至50.9，为三个月来的最高水平。这项调查与其他显示增长乏力和就业市场疲软的迹象相一致，自财政大臣里夫斯于10月30日在她的首个预算中提高企业薪金税后，这种迹象更加明显。标普全球表示，许多公司减少招聘的原因与里夫斯宣布的社会保障费用上涨有关。过去两个月PMI报告中报道的裁员速度是自2009年全球金融危机以来不包括新冠大流行期间最高的。

【世界经济论坛：经济碎片化或致重大风险 呼吁保护全球金融体系】世界经济论坛23日发布《驾驭全球金融体系碎片化》的报告。该报告认为，经济碎片化的加剧有可能会给全球经济带来重大风险。报告指出，碎片化对经济的影响有可能超过2008年金融危机或新冠疫情带来的冲击。随着各国更多地利用金融工具推进地缘政治目标，各种制裁手段自2017年以来增长了370%，由于国家政策导致的贸易和资本流动减少以及经济效率下降，全球经济有可能会损失0.6万亿至5.7万亿美元，相当于全球经济总量的5%。在碎片化程度极高的情况下，全球通胀率有可能超过5%。报告称，经济分裂会对经济增长和通胀造成重大影响，如果西方经济与中国和俄罗斯完全脱钩，将使全球经济增长率下降近10倍率，通胀率上升9倍。为应对挑战，报告提出八项保护全球金融体系的原则，包括尊重法治、避免主权资产没收等。报告呼吁全球领导人通过创新政策，兼顾国家安全与全球繁荣，确保金融体系的完整性和功能性，为全球经济创造更广泛的可持续发展空间。（央视新闻）

【韩国政府已收回亚洲金融危机期间70%以上的救助资金】韩国金融监管机构周四表示，截至12月底，政府已经收回了亚洲金融危机期间投入的168.7万亿韩元（约合1169亿美元）救助资金中的72%。过去一年，韩国政府通过出售所持韩华海洋等公司的股份，收回了9420亿韩元的公共资金。

【对冲基金将约半数获利作为费用 DE Shaw、Millennium、城堡去年最赚钱】对冲基金收费高一直为人诟病。一项新研究披露了对冲基金的客户真正的成本有多大。根据对冲基金基金LCH Investments估计，自1969年以来，该行业赚取的3.7万亿美元利润中，对冲基金将其中近一半（即高达1.8万亿美元）作为费用。随着资产的飙升，对冲基金的费用已经升至获利的50.4%，2000年代初这个比例约为30%。华伦‧巴菲特曾经形容这些费用为“令人难以置信的补偿计划”，品浩(Pimco)共同创办人比尔·格罗斯称之为“巨大的讹诈”。研究机构HFR指出，该行业在本世纪增长了六倍，管理创纪录的4.5万亿美元。“2008年的金融危机提供对冲基金一个机会，可以重置向投资者收费的方式，”LCH董事长Rick Sopher表示。D.E. Shaw & Co.成为2024年最赚钱的对冲基金，其次是Izzy Englander的Millennium Management。Ken Griffin的城堡投资排名第三。

【分析：政治动荡打击经济信心 韩国央行料将降息应对】市场普遍预计韩国央行本周将下调基准利率，暂时抛开对金融稳定的担忧，专注于提振受到政治动荡和空难打击的经济。接受媒体调查的22位经济学家中，有18位预计韩国央行在周四会议上将利率下调25个基点至2.75%。倘若如此，这将是韩国央行自10月转变政策立场以来的连续第三次降息，也将创下全球金融危机后韩国央行六次降息以来持续时间最长的宽松行动。调查中的其他四人预测韩国央行按兵不动。在总统尹锡悦12月3日发布的戒严令震惊全国并最终引发弹劾后，韩国的经济悲观情绪持续上升。总理也被暂停职权，财长崔相穆目前担任代理总统。

【汇丰的Kettner称美国鹰派数据可能利好风险资产】汇丰策略师称，本周美国发布的包括通胀和零售销售在内的数据如果出人意料地鹰派，可能为风险资产提供买入机会。由Max Kettner领导的团队表示，他们的情绪和头寸指标已经发出了温和的买入信号。根据他们自全球金融危机以来的分析，第一季度经济活动往往弱于预期。“一些坏消息现在可能是好消息，”策略师们在报告中写道。他们表示，现在还不是相对于美国股票建议增持欧洲股票的时候。

【潘功胜：坚决维护香港金融稳定与安全】中国人民银行行长潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上致辞时表示，坚决维护香港金融稳定与安全。多年来，在国家的大力支持下，香港成功应对了数轮金融危机和外部冲击的考验，金融体系保持整体稳健，对于防范化解重大风险积累了丰富经验。在1998年香港应对亚洲金融危机冲击的关键时点，时任国务院总理朱镕基坚定地向世界宣告，中央政府将坚决维护香港的繁荣稳定。现在，中国的金融实力更加强大，外汇规模稳居全球第一，将为香港的金融稳定和金融安全提供坚强后盾。

【机构：黄金正逐步独立于美元体系，黄金依然是值得重视的大类资产】2025年伊始，黄金价格震荡回升。1月9日，金价再创12月中旬以来最高。1月10日，金价再次走高。机构分析，中长期看，黄金和美元已经呈现“背离”特征，美元指数的走势对金价并不构成决定性影响。光大证券首席经济学家高瑞东分析，特朗普成功当选美国总统后，其推崇的“美国优先”政策推高了美元指数，导致黄金价格回落。但从中长期维度来看，黄金和美元已经呈现出“背离”特征，美元指数的走势对金价并不构成决定性影响。在当前全球经济多极化和逆全球化演变的过程中，美元在国际货币体系的主导性地位开始减弱，黄金正逐步独立于美元体系，成为不确定性时期的定价“锚”。 2025年，黄金依然是值得重视的大类资产。华安基金分析称，第一，实际利率对黄金的定价有望回归，包括全球经济增速放缓，以及美国面临中长期的再通胀问题。第二，逆全球化背景下，央行有望延续购金节奏，其中核心原因是应对通胀和金融危机。第三，黄金在大类资产维度的低相关性，叠加当前低利率环境，凸显出重要配置价值。第四，黄金长期增长的本质依然是货币属性，对抗美元信用，当前美国的债务压力和高利率环境在加剧信用风险。（券商中国）

【英国债券市场抛售加剧 财政大臣里夫斯被要求接受质询】随着英国政府借贷成本创下金融危机以来的最高水平，财政大臣里夫斯将被迫就英国债券市场的动荡接受议员们的质询。下议院议长Lindsay Hoyle表示，他已经接受了保守党反对派就“借贷成本对公共财政日益增长的压力”向里夫斯提出的紧急问题。英国国债收益率的上升对里夫斯的计划构成了重大挑战，因为这有可能使政府根据其预算规则进行额外借贷的空间化为乌有。里夫斯的主要财政规则是承诺在2029-30年前用税收为所有日常公共开支提供资金。近期债券市场的紧张状况引发了加税或削减开支的担忧。

【美国企业破产数量达十四年来新高】英国《金融时报》7日报道，由于利率高企和消费需求走弱，2024年美国企业申请破产保护数量达到十四年来新高。报道援引标普全球市场财智公司发布的数据称，2024年1月1日至12月23日期间，在该公司跟踪观察的资产和负债达到一定规模的企业中，至少有686家宣布破产，同比增加8%。此前这类企业破产数量更高的年份为国际金融危机发生后的2010年。数据还显示，至少有30家美国企业在2024年宣布破产时有高达10亿美元的债务。

【Barr辞去美联储银行监管副主席一职 资本金改革规定存在变数】美联储负责银行监管的副主席Michael Barr计划辞去这个职位，以避免与候任总统特朗普可能的争执。随着他的离去，美国银行资本金新规的未来被打上问号。美联储周一表示，除非提前确认继任人选，Barr计划于2月28日卸任。他将继续担任美联储理事。Barr表示，“负责银行监管的副主席一职是在全球金融危机之后设立的，目的是强化美联储对金融体系监管的透明度和问责制，这一职位产生争议的风险可能会分散我们对使命的关注度”。

【中信证券：美国制造业回流趋势或相对放缓】中信证券研报认为，金融危机特别是疫情以来美国制造业回流主要体现在就业岗位上，呈现典型的政策驱动的效果，主要集中在新能源、芯片、新能源车、金属加工冶炼及药品等行业。不过，更多的就业岗位没有带来更高的工业产出。制造业生产效率低等部分问题很难通过财政刺激政策完全解决。展望未来，美国制造业回流趋势或相对放缓，并主要集中在电气、电子、机械、医药等少数行业。AI等技术进步对经济增长的带动作用尚需时间。