【贝莱德：美联储应该在9月降息50个基点】贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德 (Rick Rieder)表示，美联储需要在 9 月份会议上大幅降低利率50个基点，以重振经济增长并减轻消费者的债务压力。他预测美联储可能会在 2025 年举行的一系列会议上以 25 个基点的幅度降息。但这样做可能会延长里德在他所研究的海量数据中看到的压力。里德警告道，“我昨天查看了信用卡拖欠或注销、汽车贷款拖欠情况，似乎你开始看到接近金融危机的数字。我们还没有到达那个程度，但你开始看到这种显著的增长。”

【德意志银行：美国10年期国债收益率在鲍威尔讲话时料上下波动5个基点】 德意志银行策略师认为，本周美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话期间，美国10年期国债收益率可能在两个方向出现5个基点的波动。Matthew Raskin牵头的团队在周二的一份报告中说，历史反应和过去一个月的10年期已实现波动率表明，周五波动幅度约为+/-5个基点。美国10年期收益率当前约在3.82%，高于8月初触及的日内低点3.66%。该基准本月大部分时间都在4%以下。过去25年杰克逊霍尔的数据显示2010年后基调发生了转变。在截至2010年的12年中，有10年10年期国债收益率“在杰克逊霍尔前后可靠地上升”。在全球金融危机前，相对于会后的波动而言变动通常不大”。“自2011年以来，杰克逊霍尔会议前后的市场反应 “通常会导致利率上行，10年期多数年份下降，而且相对于之前的波幅变动会大一些”。

【鲍威尔与美国大行CEO举行了闭门会议 以避免资本改革计划法律战】美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近出席了一个有大型银行CEO参加的闭门会议，鼓励他们与美联储合作，以避免围绕拜登政府的标志性资本方案展开长达数年的法律战。据知情人士透露，鲍威尔告诉包括摩根大通的Jamie Dimon和花旗集团的Jane Fraser在内的银行负责人，公众将有机会对该计划的关键修订发表意见。该会议是美国大行组织金融服务论坛在上个月举办的。 虽然鲍威尔或其他美联储理事与顶级银行CEO小组会面的情况并不罕见，但这次讨论是鲍威尔试图利用自己的影响力让业界和美联储理事达成共识并敲定方案的最新迹象。因2008年全球金融危机而生的这一计划已经酝酿了十多年。业界提出了强烈反对，并且正在为潜在的法律诉讼做准备。美联储已向其他监管机构提出了一个显著放松了要求的银行资本改革新版方案，令一些机构的官员感到震惊。一些观察人士怀疑，以达成共识为荣的美联储理事会是否将在这项被称为“巴塞尔协议III终局”的方案上让步过多。

【高盛策略师：日本股市暴跌后料有外资进场买入】高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示，日本股市经历了1987年黑色星期一以来最大跌幅后，随着市场逐渐企稳，外资又开始考虑买入日本股票。“我们原本非常担心回调的规模可能会让外国投资者暂时失去兴趣，但现阶段来看似乎没有发生这种情况，”Kirk表示。“反而我认为部分外资群体的兴趣水平明显提高了。”他表示，投资者应该利用上周回调的机会买入，最近股市的下跌更多是技术层面而非基本面使然，与2008年全球金融危机和2011年福岛核电站事故时不同，当时存在社会和系统性风险。

美国亿万富翁投资者莱昂·库珀曼：我们正在走向金融危机。

【债券交易员大举押注美联储将启动救援模式 美国国债延续涨势】债券交易员纷纷押注美国经济正处于恶化的边缘，美联储将需要开始大举放松货币政策来避免经济衰退。之前对于高通胀的忧虑基本上已经消失，迅速让位于新的担心，即除非央行开始把利率从逾20年高点下调，否则经济就将失速。这正在推动债券市场出现自2023年3月爆发银行业危机担忧以来一次数一数二的涨势。涨势如此强劲，以至于对政策敏感的2年期美国国债收益率上周下跌0.5个百分点，至不足3.9%。自全球金融危机和互联网泡沫破灭以来，这个收益率还没有比美联储基准利率（目前约为5.3%）低如此之多。周一亚洲交易时段这种走势延续，美国国债全线上涨，2年期国债收益率下跌逾10个基点至3.77%，为2023年5月以来最低；10年期收益率下跌7个基点至3.72%，为2023年6月以来最低。“市场担心的是美联储行动滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆。”Brandywine全球投资管理的投资组合经理Tracy Chen说道，“美国国债是个不错的选择，因为我确实认为经济将继续放缓。”

【巴菲特减持美银，有投资组合经理思考要不要跟随】Gabelli Funds投资组合经理麦克雷赛克斯的一只ETF中持有美国银行的股票，他说，巴菲特的公司出售美银股票的事实让他犹豫了一下。“他是世界上最重要的投资者之一，在金融服务领域的投资历史是难以置信的，”赛克斯说，“像这样的事情很重要，值得关注并检查我们的研究。”2011年，在金融危机之后，伯克希尔哈撒韦投资了美国银行，在投资者质疑该行健康状况的时候投下了信任票，并在2017年成为该行最大股东，周四减持后仍保持着这一地位。伯克希尔哈撒韦第二季净利303亿美元，不包括部分投资收益的营业利润增至116亿美元。巴菲特曾言，“营业利润是衡量公司业绩的更好指标。”

【WayfairCEO称家居用品销售下降堪比2008年金融危机】美国最大家居用品电商Wayfair报告了营收和盈利均不及预期，该公司CEO Niraj Shah将家居用品类别的放缓比作巨大的金融危机。这家电子零售商的首席执行官Niraj Shah在一份新闻稿中表示：“我们的信用卡数据表明，类别调整现在反映了家居空间在金融危机期间所经历的高峰到低谷下降的幅度。客户在家具用品方面的支出仍然保持谨慎。”Wayfair公司财务主管Kate Gulliver在接受采访时表示，她所看到的家居用品销售下降“类似于我们在2008年至2010年期间看到的下降”。(环球市场播报)

【美债再创纪录，“拜登经济学”不管用了？】美国国债总额又创纪录了，这次历史性突破了35万亿美元。多年来，连续财政赤字令美国债台越筑越高，犹如一颗“定时炸弹”，高悬头顶。一份来自美国财政部的报告显示，美债早在2024年初，即本财年伊始，就已突破34万亿美元，如今仅用半年时间，又增加了1万亿美元。中国现代国际关系研究院研究员陈凤英在接受采访时表示，美债问题实则由来已久。2008年华尔街金融危机以来，美国经济债务化成为常态，新冠疫情加剧了其债务困境。她进一步指出，美债上升是一种趋势。其背后，美国经济结构还在调整中，美债问题更是体现了当下“拜登经济学”的“大政府”倾向。（中新网）

【美股一项技术指标堪比历史极值 令人忧心跌势恐怕临近】在大型科技公司纷纷公布财报之际，美国股市的一个关键技术指标处于历史极值，看上去走势已经过度，该指标曾在过去预示过大跌走势。根据汇编数据，上周，标普500指数相对于200日移动均线一度高出15%。Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理Andrew Thrasher编制的数据显示，上述偏离幅度大于2018年初大跌前。在近期历史中，也只有在2009年3月全球金融危机后的低点之后、2011年2月的高点，以及2021年疫情后的低点之后，才出现过更大的偏离幅度。Thrasher说，虽然这并不一定意味着市场即将崩盘，但对于担心科技股估值过高和集中度风险的投资者来说，这是一个警示信号。“行业轮动是牛市的命脉，”他通过电话回应称。“我们对资金流入小盘股等表现落后板块感到鼓舞，但最大的问题是，六支股票仍占标普500指数的30%左右。如果资金很快从这些成长股向其他领域轮动，那么整体指数在短期内将很难维持上升趋势。”

【白宫上调2024年美国经济增长和通胀预测】白宫上调了对2024年美国经济增长和通胀的预测，同时继续预计未来几年将出现巨额预算赤字。美国管理和预算办公室(OMB)现在预计美国第四季度GDP同比增长1.9%。这高于其3月预测的1.3%。CPI也从之前预计的2.5%上调至3.1%。拜登政府周五在OMB所谓的预算中期评估中公布了这些预测。本财年赤字预计为1.87万亿美元，与3月预计的1.86万亿美元相差不大。2025财年赤字预计为1.88万亿美元，高于3月预计的1.78万亿美元。截至9月的2024财年，预算赤字占GDP的比例为6.6%，明年将降至6.3%。按照这个比例来看，赤字率将继续保持在美国历史上除战争、金融危机和新冠疫情之外的最高水平之列。经济学家担心，如果议员不能控制债务增长，经济将受到损害。无党派的美国国会预算办公室(CBO)上月预计，美国2024财年赤字达1.92万亿美元。

【万斯在接受共和党提名的演说中以民粹方式批评华尔街】参议员万斯接受共和党副总统候选人提名时，赞扬特朗普的经济议程是“不会迎合华尔街”的；他一再高举尖锐的民粹主义讯息，确保了他作为前总统竞选搭档的地位。万斯在密尔瓦基举行的共和党全国代表大会发表演说时，借助特朗普重返白宫的核心主题。他描绘了一个农村、贫困社区被华盛顿和华尔街抛弃的美国。万斯痛斥他口中的“华尔街大亨”摧毁了经济，这显然是指2008年金融危机。他说，这引发失业的螺旋式上升，民主党人让数百万非法移民涌入这个国家，让情势雪上加霜。

【看图：美股本轮牛市走得有多稳？】截止本周二收盘，标普500指数在创下年内第38个历史收盘新高的同时，还有一组数据令人艳羡——该指数已连续351个交易日，没有出现过2%及以上的单日跌幅，追平了自全球金融危机爆发以来最长纪录。

美联储主席鲍威尔：不会谈及是否会留任，我很高兴做这份工作，我将留任至2026年5月，从金融危机到疫情之间的这段时间是历史上不寻常的。

【行情到头？“大空头”Steve Eisman称科技大盘股是投资者必备】路博迈高级投资组合经理Steve Eisman预计，随着人工智能在消费者的电子设备上更为普及，美国大型科技股的强劲行情将“持续数年”。他周四说，人们会希望手机和个人电脑上有新的人工智能应用，从而在购买升级产品时催生“史上最大的更新周期”。“你得持有大型、大盘科技股，” Eisman说，这种需求肯定会继续利好苹果、英伟达、微软和甲骨文等公司。他还表示虽然英伟达的高估值可能被认为太贵，但并没有什么好担心，因为该公司的利润已经增长了两倍。Eisman这番说法引起了华尔街的关注，毕竟他在全球金融危机爆发前做空次级房贷成了举世闻名的“大空头”。他不久前透露自己持有“大量”的英伟达股票，而且将其当作长期投资并相信在未来几年都有意义。

【对冲基金进军日本债市 原本封闭的债券交易员群体突然炙手可热】 在中断几年后，Hiroyuki Kubota去年秋天又开始为日本政府债券交易员和策略师举办遊船聚会，他们的确有庆祝的理由。这个群体突然重新当红。日本央行扭转超宽松货币政策，引发全球顶尖对冲基金的关注，通过僱用了解日本主权债的交易员，让这滩原本令人昏昏欲睡的全球金融死水风生水起、生机盎然。日本7.1万亿美元政府债券市场的波动性飙升至2008年全球金融危机以来的最高水准。Kubota表示，这群人大多是50、60岁、口操日语的男性，他们一边喝着清酒和吃着天妇罗，一边全神贯注地交谈，很少人登上甲板观看东京的天际线。这位前日本国债交易商从1998年开始举办这个活动，对象是政府债券交易员的在线聊天室成员。随着新玩家进场后，市况益发活跃，现在这个群体非常抢手。3月份，全球投资者在日本债券期货交易中的份额升至79%，创历史新高，20年前这一比例还不到30%。

【瑞士央行主席：瑞信的倒闭应归咎于管理层 而非瑞士金融当局】 瑞士国家银行主席托马斯•乔丹(Thomas Jordan)上周五表示，瑞信的倒闭是由该行的管理层造成的，而不是瑞士金融当局。“这是银行管理层错误决策的结果，”乔丹在接受法国《时报》采访时表示，“瑞士当局做好了充分准备，我们采取了必要措施，避免了一场全球金融危机。”乔丹表示，瑞士银行去年在政府斡旋下收购瑞信是最好的选择。他认为，瑞士央行的干预程度有限。他补充说，必须吸取教训，因为制定银行业监管规定是瑞士央行、政府和金融市场监管机构FINMA的任务。政府已经概述了一些措施，包括对瑞银和其他系统性相关银行提出更严格的资本要求，但没有规定具体金额。

【没有利益关联的私人信贷基金令人担忧】在发现近 40% 的基金没有参与其中后，监管机构担心私人信贷市场投资者面临“巨大”风险。国际清算银行本周表示，如此多的管理者决定不将自己的资金投入这些投资工具，造成了“激励错位”。风险在于，行业参与者可能会优先考虑自己的利润，而不是投资者的回报。据国际清算银行估计，在金融危机爆发后银行撤出某些类型的贷款后，私人信贷已迅速发展成为一个价值 2.1 万亿美元的行业。现在，监管机构越来越担心该行业可能对传统贷方产生的影响，因为许多经理人没有经历过信贷周期。而这反过来意味着经理人选择的背后的风险可能并不明确。

【瑞士央行的乔丹将瑞信的崩溃归咎于管理层】瑞士国家银行主席托马斯•乔丹周五表示，瑞信的倒闭是由该行的管理层造成的，而不是瑞士金融当局。“这是银行管理层错误决策的结果，”乔丹在接受采访时表示。“瑞士当局做好了充分准备，我们采取了必要措施，避免了一场全球金融危机。” 乔丹表示，瑞士银行（UBS）去年在政府斡旋下收购瑞信（Credit Suisse）是最好的选择。他认为，瑞士央行在这一事件中的干预程度有限。

【欧洲央行辛特拉研讨会前瞻：拉加德料谨慎回应法国选举风险】分析师表示，欧洲央行将于7月1日至3日在葡萄牙辛特拉举行年度研讨会，届时法国议会选举的第一轮结果将刚刚公布。曾担任国法国部长的欧洲央行行长拉加德似乎肯定会被问到，欧洲央行将如何应对法国选举引发的潜在金融危机。这样的问题可能是危险的。拉加德曾在2020年失言，当时她在新冠疫情爆发之初表示，“我们不是来收窄利差的”，从而导致债券市场出现抛售。拉加德这次可能会谨慎得多，尤其是考虑到选举结果要到下周末第二轮投票之后才会揭晓。