【金价高位震荡现多空分歧 央行购金热潮持续升温】 国际金价上演高位震荡行情。地缘冲突之下，芝加哥商品交易所（COMEX）黄金期货价格在6月16日触及近一个月新高后大幅跳水，截至6月18日晚间已回落至3400美元/盎司下方。与此同时，全球黄金市场资金风向生变，5月黄金ETF遭遇去年11月以来首次月度资金净流出。市场对金价后续走势的判断出现分歧。花旗银行认为，在悲观的预测情景下，黄金价格或将跌破3000美元/盎司。但世界黄金协会最新调查显示，逾九成央行预计未来一年将继续增持黄金。（中国证券报）

【铂金克价一个月涨超60元 铂金商家说加钱拿货还要靠抢】铂金价格近期不断上涨，单月上涨超过60元/克，涨幅接近30%。记者近日实地探访了深圳水贝贵金属交易市场，从商家处了解到，目前水贝市场的铂金板料十分紧缺，拿货需要支付每克10元左右的溢价。 （第一财经）

【全球央行抢购黄金 未来金价还能涨多高？】以色列袭击伊朗后引发伊朗反击，但近期金价冲高回落，黄金的避险属性似乎并不明显？美联储6月议息会议即将召开，后市将如何影响金价？6月17日，世界黄金协会发布《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，短期金价是否见底，未来金价走势判断？工商银行贵金属策略分析主管徐铨翰分析称，以伊冲突当日黄金明显走高，而冲突规模或成金价驱动因素。市场重点关注美联储货币政策方向，是否采取前瞻措施或推动市场。黄金长期仍看涨，但短期进入胶着格局。（第一财经）

【方正证券：予山东黄金“推荐”评级，金价走高+产销量增长】 方正证券研报指出，金价走高+产销量增长，山东黄金业绩顺利释放。从25Q1的情况来看，公司归母净利润的同比、环比增幅，均明显大于同期的金价增幅。因此可合理推测，公司当前的成本涨势或趋于平缓。则在2024年高成本的基础上，今年金价继续冲高+成本趋稳，有望让公司在25Q2乃至全年展现出高业绩弹性。公司拥有充足的黄金产量增长动力，有望持续受益于金价上涨。给予“推荐”评级。

【涨幅直逼黄金 国际银价创13年来新高】 6月18日，国际白银价格继续向上攀升，伦敦银现价格一度升至37.276美元/盎司，创近13年来新高，年内涨幅超过29%。COMEX白银盘中一度达到37.36美元/金衡盎司，同样创下近13年新高，年内涨幅超过27%。上海黄金交易所的产品SGE白银T+D早盘一度突破9000元/千克，年内涨幅超过20%。黄金白银在历史上长期作为货币使用，具有货币的基本属性。不过，黄金通常是首要避险资产，需求增加会先带动金价上涨，进而拉动银价。数据显示，继2024年国际金价上涨超26%后，今年国际金价一路势如破竹，连续创出历史新高。截至目前，伦敦金现、COMEX黄金年内涨幅均达到29%以上。浙商证券指出，从金融属性看，驱动白银价格上涨的核心因素包括全球再通胀倾向、美联储当前货币政策的局限性，以及全球政治格局及信用货币体系转变。

【高盛：上调老铺黄金目标价至1090港元 股票解禁若回调带来买入机会】 高盛称，将老铺黄金12个月目标价从976港元上调至1090港元，以反映对公司盈利预测的上修。对于6月27日约40%的股份解禁，相信任何潜在的股价回调都可能成为加仓的机会。分析师Cathy Chen等在报告中指出，基于公司今年以来线上和线下销售表现强劲，以及受益品牌知名度的提升和金价上行而加快门店扩张速度，上调公司2025-2027年的盈利预测15%-26%。公司进入三季度面临多重催化，包括第一家海外门店6月底在新加坡开业、潜在的上半年盈利正面预警、上海国金中心等中国多家高级商场门店开业，以及价格上调。

高盛上调老铺黄金价格目标至1090港元，因销售和扩张步伐强劲。

【世界黄金协会：近43%央行计划在未来一年内增加黄金储备】 世界黄金协会6月17日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》（CBGR）数据显示，逾九成（95%）的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。调查还发现，近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。据介绍，即便金价屡创新高，且全球央行已连续15年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。（人民财讯）

【荷兰国际：地缘政治局势仍支撑黄金市场】受特朗普对伊朗发出警告引发避险情绪影响，黄金价格再度走高。荷兰国际银行大宗商品专家Ewa Manthey和Warren Patterson指出，黄金市场的焦点仍将是中东的地缘政治紧张局势。由于不确定性挥之不去，对黄金的避险买盘可能会得到支撑。此外，在最近一个交易日中，黄金ETF合计增持了136,032盎司黄金。据统计，今年至今ETF的净买入量已达到600万盎司。全球最大的黄金ETFSPDR Gold Shares上周五还录得2.85亿美元资金流入，为数周以来的最大单日流入量。

【摩根大通：上调周大福未来两年盈测 维持“增持”评级】摩根大通发表研究报告指，日前举办周大福(01929.HK)的非交易路演活动，与管理层沟通后，预期2026财年经营指引有上行空间，主要基于该行预测2026财年黄金价格将升至3840美元/盎司，对比公司指引是基于金价每盎司达3200至3400美元的假设。摩通认为，周大福的定价黄金产品销售保持强劲，对2025财年销售额贡献19%，比重较前一年的7%大幅提升，预期产品组合改善势头将在2026财年持续，占比料提升到20%至23%。摩通亦看好周大福持续推进品牌转型，因此将2026至2027财年盈利预测上调9%至14%，目标价从11.4港元升至16.4港元，维持“增持”评级，预计2026财年每股盈利将增长53%。

【瑞银：周大福目前或被低估 上调目标价至16港元】瑞银发表研究报告，预测周大福(01929.HK)2026财年至2028财年间每股盈利年均复合增长率达9%，而且2026财年股息回报率料达6%，按现价水平计相当预测未来12个月市盈率14倍，低于行业中位数15倍，该行认为该周大福目前或被低估，对其新一年经营指引有信心，若金价升势延续，经营利润指引更存在上调空间。基于最新经营表现、业绩指引、更高的同店销售增长预期、较小的毛利率压力及更多的营运开支节省，瑞银将周大福2026财年至2027财年经营利润预测上调20%至21%，每股盈利预测亦上调21%至30%，目标价从12港元上调至16港元，预测2026财年每股盈利将按年增长51%，主要受惠于黄金借贷亏损减少，以及品牌转型和产品组合改善，评级为“买入”。

花旗：预计未来几个季度金价将跌破每盎司3,000美元。

【华安证券：预计黄金、原油价格继续上涨】华安证券指出，伊以冲突再次爆发并不断加剧，中东地缘政治风险上升，短期内带动避险黄金、原油价格上涨。从近几年的历史复盘经验来看，剧烈冲突的地缘政治事件仅仅是黄金价格短期上涨的催化剂，不会对金价形成中长期影响。主导黄金价格的因素需要回归到实际利率和全球不确定性分析框架中，从这个角度中长期看，继续看多黄金价格上涨。原油价格方面，产油地区的地缘政治冲突对原油价格影响较大，当前伊以冲突仍在持续升级、越发剧烈，仍存很大不确定性，因此在冲突期间预计原油价格仍将进一步上涨。

【白银涨幅直追黄金 机构看好白银后市表现】近期，白银价格持续上涨。6月以来，伦敦银现涨逾10%，每盎司超出36美元，年内涨幅则超过了25%。年内，COMEX黄金累计涨幅在30%左右。“我认为银价近期的上涨，是基本面和投机资金共同左右的结果。”上海一位期货交易人士对证券时报记者表示，金价上涨、工业需求复苏等一系列的变化推动了白银价格上涨，同时一些投机资金也发掘了其中隐含的机会，推动了市场波动加大。“以中长期视角来看，白银价格震荡上行的方向较难改变。”浙商证券指出，本轮白银价格上涨是贵金属板块内部补涨需求及工业需求支撑等多重因素共同作用的结果。当前金银比仍处于历史高位，可能出现均值回归，白银估值修复的强烈需求形成了资金轮动效应。白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中，部分头部机构的交易行为对其价格影响较大。当前，央行仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化，可能进一步利多白银。短期内，白银上涨可能主要由于部分投资者进行战术配置或短期投机。(证券时报)