【黄金储备不变但估值大增，瑞士央行Q3“纯粹靠避险”净赚143亿瑞郎】瑞士央行周五公布数据显示，受益于黄金储备的快速增值，第三季度获利279.3亿瑞郎（合352.2亿美元），期间其黄金储备的估值增加了143.3亿瑞郎，高于去年的44.1亿瑞郎，也远高于瑞士央行过去10年从黄金储备中获得的平均季度利润（瑞银估算平均季度利润不到20亿瑞郎）。瑞士央行的黄金持有量保持不变，为1040吨。瑞银分析师Florian Germanier称，“瑞士央行从黄金中获利如此之多是非常不寻常的，但这反映了黄金价格今年以来的大幅上涨。获利纯粹是拥有一项被视为终极避险资产的良好副作用，瑞士央行必须持有这项资产，以实现资产多元化并实施货币政策。”

【杰富瑞：铜金比跌至50年低位 预计铜价将主导反弹】铜价与金价之比已降至过去五十年来的最低水平，目前较其历史均值低逾两个标准差。在铜价相对于金价格外便宜的情况下，杰富瑞认为某种程度的均值回归已不可避免，而此次修正的基本推动力预计将主要来自铜价端。杰富瑞指出，铜价与金价之比处于50年来的低点，这一历史异常现象强烈表明，目前以黄金计价的铜价被低估了。这意味着，在潜在市场动态的推动下，铜的前景看涨，预计这一估值差距将缩小。

【看图：俄罗斯和澳大利亚未开采黄金储量并列全球第一】根据美国地质调查局的数据(截至2025年1月)，俄罗斯和澳大利亚各自拥有约1.2万吨的未开采黄金储量，并列全球第一，合计占全球未开采黄金总储量的近40%。以4362美元/盎司的金价计算，两国黄金储量总价值均约为1.68万亿美元。南非、印度尼西亚、加拿大位列前五，未开采黄金储量分别约为5000吨、3800吨和3200吨。另外，美国和中国作为两大主要黄金生产国，未开采储量分别约为3100吨和3000吨。

【金饰克价一夜涨回1200元】国际黄金价格结束四连跌后，国内金饰克价一夜涨回1200元。10月31日，查询相关品牌发现，当日，周生生金饰克价为1203元，较上一日1175元/克上涨28元/克；老凤祥足金克价1200元，较上一日1183元/克上涨17元/克；老庙黄金足金克价1193元，较上一日1179元/克上涨14元/克。上述品牌均结束了连续四日价格下跌的态势。

【机构：黄金的长期驱动因素依然完好 尽管近期出现回调 维持对黄金的积极展望】大华银行(UOB)的Heng Koon How在一份研究报告中称，尽管近期出现大幅回调，但黄金的长期积极基本面驱动因素依然完好。这位市场策略主管表示，这些驱动因素包括各国央行的持续配置以及投资者通过各种投资产品买入黄金。他补充称：“所有这些黄金购买行为都有一个关键的共同重要动机，即在日益动荡的去美元化背景下，需要对投资组合进行避险多元化。“大华银行维持对黄金的积极展望，并将金价预测均上调100美元/盎司，其中2025年第四季度金价预测上调至4,000美元/盎司，2026年第一季度上调至4,100美元/盎司，第二季度上调至4,200美元/盎司，第三季度上调至4,300美元/盎司。

【“新债王”冈拉克称金价还有更多下行空间，将削减黄金持仓】冈拉克（Jeffrey Gundlach）周四表示，他正在削减投资组合中的黄金持仓，并敦促投资者进行类似的“再平衡”。冈拉克说，金价可能还有更多下行空间，但没有给出具体的价格目标。他在谈到他之前建议的25%的黄金配置时表示：“我不再这么认为了。我现在会让黄金在我的投资组合中占10%左右，其他大宗商品占5%。

【多家银行上调积存金业务起购金额 防范市场过度投机】近期，国际金价在高位持续剧烈震荡，多家商业银行密集上调积存金业务的起购金额。调整后，部分银行已将“门槛”抬升至千元大关。记者注意到，在对贵金属积存业务门槛进行调整之余，为了顺应黄金市场变动，还有银行将积存计划的起点金额调整为“随金价浮动”的模式。在业内人士看来，这些变化不仅改变了普通投资者的参与节奏，更折射出市场风险升级下的行业应对逻辑。梳理多家银行公告后发现，此次调整覆盖多家国有大行与股份制银行，起购金额的涨幅最高近20%。平安银行将平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由900元上调至1100元。兴业银行将积存金活期及普通定期业务按金额购买方式的购买起点金额由人民币1000元起调整为人民币1200元起。工商银行将如意金积存业务最低投资额由850元上调至1000元。（中国金融时报）

【世界黄金协会：四季度中国金饰消费或迎来传统的季节性改善】世界黄金协会披露的最新数据显示：2025年三季度，中国市场零售黄金投资与消费需求（包括金饰、金条、金币及黄金ETF）达152吨，同比下降7%，环比下滑38%。其中，三季度金饰需求达84吨，环比季节性回升21%，但同比仍下降18%。世界黄金协会认为，四季度金饰消费或迎来传统的季节性改善，但这可能被金价上涨（若其涨势持续）及2026年春节假期（往往是黄金消费旺季）较往年更晚限制。但潜在的财政或货币政策刺激有望带来的消费能力提振，或有助于缓解金饰消费的部分疲软态势。

【世界黄金协会：三季度全球央行净购金量总计220吨 环比增长28%】世界黄金协会10月30日发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，尽管金价处于创纪录的高位，三季度全球央行依然加快了购金步伐，净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10%。从前三季度整体上看，全球央行净购金总量达634吨，虽低于过去三年的异常高位数值，但仍显著高于2022年之前的平均水平。世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，2025年三季度金价向4000美元/盎司的关口攀升，突显出全年驱动黄金需求的各类因素依旧强劲且持久。地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下以及全球贸易政策的不确定性，均推升了投资者在寻求增强投资组合抗风险能力的过程中对避险资产的需求。

【金价波动加剧，多家银行调整积存金起投门槛】近期，国际金价在高位区间持续波动，金价不确定性显著上升。在此背景下，商业银行纷纷调整贵金属业务策略，其中积存金产品起投门槛的优化成为核心方向。已有多家银行上调固定起投金额，交通银行更是启用随金价浮动的调整机制。受访人士表示，展望未来，预计会有更多金融机构跟进类似调整，为投资者提供更贴合市场变化、更灵活的投资选择。（证券日报）

【中国有色金属工业协会：金价走强驱动因素未减弱 警惕金价短期波动风险】近期，国际金价在持续上涨后出现了较大幅度的震荡回落。今天，中国有色金属工业协会相关负责人对近期金价情况及后续走势进行了分析解读。中国有色金属工业协会介绍，2025年以来国际国内金价持续上涨、屡创历史新高，国际现货黄金价格在本月中旬最高一度逼近4400美元/盎司，国内金价突破900元/克关口。专家认为，此轮金价上涨是多重宏观因素共振的结果：一方面是受近年来全球黄金投资热和新兴经济体央行大规模增持影响；另一方面，地缘政治等因素和当前的通胀压力，也不断支撑国际金价走高。中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，目前看推动金价走强驱动因素并未减退削弱，但短期波动带来的风险不容忽视。市场情绪的快速变化、突发事件的冲击以及投机资金的进出，都可能导致金价在短期内出现大幅波动。专家认为，下一阶段，国内黄金产业链上下游在生产环节，应把握好“量稳质升”的主线。段绍甫：“上游矿山企业应强化资源保障，通过加大国内黄金矿产勘探开发投入、拓展海外优质资源合作渠道等方式，确保黄金原料供给的稳定性和安全性。”（央视财经）

【分析人士：尽管外界长期看好黄金市场，但短期内金价可能进一步下跌】一些市场分析人士认为，尽管外界长期看好黄金市场，但短期内金价可能进一步下跌。前期金价持续大幅上涨导致投资者获利了结操作增加、市场对国际贸易紧张局势担忧有所缓解、投资者风险偏好回升等是近期金价大跌主要原因。 花旗集团：未来3个月内国际金价或跌回每盎司3800美元水平 花旗集团市场分析师认为，市场对美国与其他国家达成贸易协议以及美国政府“停摆”局面可能结束的预期，在未来几天至几周内对金价构成下行压力，不排除未来3个月内跌回每盎司3800美元水平的可能。 分析人士：全球经济不确定性仍存 支撑国际金价 一些市场分析人士认为，持续的经济不确定性仍然是国际金价的主要支撑因素，且这一因素依然存在。尽管经历了近期价格回调，截至27日收盘，国际金价今年以来仍累计上涨超过52%。（央视财经）

【金价因逢低买盘而走高 重回4000美元上方】金价在周三上涨，因逢低买盘进场，此前金价在前一交易日跌至三周低点，投资者目前正等待美联储在今日稍晚公布的利率决定。数据显示，现货黄金最高至4010美元/盎司附近，日内涨超1%。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，“金价短期回调的原因是，由于贸易乐观情绪，避险工具向全球股市等更具反应性的工具调整。在短期内，由于短期杠杆玩家的头寸调整和技术位的失守，黄金面临下行压力。然而，黄金的基本面仍然看涨。”