【港股黄金股开盘走强 中国黄金国际涨超3%】截至发稿，中国黄金国际(02099.HK)、招金矿业(01818.HK)、山东黄金(01787.HK)、紫金矿业(02899.HK)分别上涨3.18%、2.94%、1.87%、1.26%。中信证券日前指出，6月美国非农就业人数低于预期，就业市场整体降温趋势延续，CPI涨幅低于预期，物价上行压力逐步缓解。市场对7月再次加息的预期维持稳定的同时对后续加息的预期有所减弱。叠加央行购金趋势的延续，预计金价有望重拾涨势，并突破此前新高。上半年金价同比上升显著，板块业绩确定性高。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：美银和摩根士丹利财报推高金融股，AI相关股票重拾涨势。新AI产品定价高昂，微软再创新高并带动科技股上涨。标普500指数上涨0.7%，报4554.98点；道指上涨1.1%，报34951.93点；纳指上涨0.8%，报14353.64点。 中概股：金龙中国指数下跌3.3%, 创近一个月最大跌幅，报6856.03点，拼多多和京东对指数拖累最大。 二、美国债市：受股市上涨推动，美债回吐上午时段大部分涨幅。在午后时段长期债券表现相对更佳。2年期国债收益率上涨2.35个基点，报4.7659%；5年期国债收益率下跌1.23个基点，报4.0066%；10年期国债收益率下跌2.15个基点，报3.7853%。 三、欧洲股市：货币市场下调欧洲央行峰值利率预期。早前欧洲央行鹰派官员Knot称9月不一定会再次加息。欧股集体收高，斯托克欧洲600指数上涨0.6%，报460.76点；英国富时100指数上涨0.6%，报7,453.69点；法国CAC 40指数上涨0.4%，报7,319.18点；德国DAX指数上涨0.4%，报16,125.49点。 四、大宗商品 ①原油：原油上涨，因金融市场整体风险偏好升温，而且有迹象表明俄罗斯正在兑现减产承诺。WTI原油期货上涨2.2%，报75.75美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨1.4%，报79.63美元/桶。 ②基本金属：需求前景承压，伦铜续挫，LME期铜下跌0.2%，报8,473.00美元/吨；LME期铝下跌2.3%，报2,203.50美元/吨；LME期锌下跌0.6%，报2,395.00美元/吨；COMEX期铜下跌0.4%，报3.8295美元/磅。 ③贵金属：金价反弹，COMEX期金上涨1.2%，报2,019.60美元/盎司；COMEX期银上涨1.0%，报25.2560美元/盎司。

【财通证券：6月社零同比增长3.1%，百货延续恢复态势】财通证券在今日研报中指出，6月、1-6社零总额同比+3.1%、8.2%。6月份社会消费品零售总额4.0万亿元，同比增长3.1%，略低于wind一致预期的3.5%，增速环比5月（12.7%）下降9.6pct。21-23两年CAGR为3.2%。上半年，社会消费品零售总额22.8万亿元，同比增长8.2%。从上半年的社零数据来看，随着多项稳增长、稳就业、促消费的政策措施陆续落地，消费整体呈现出平稳的恢复态势，但当前居民消费能力的提升和消费意愿的增强还有空间，建议关注中报业绩表现超预期且估值处于低位的龙头公司。从21-23年CAGR来看，化妆品品类增速表现较优，展现出较高的景气度；下半年国庆长假婚庆需求有望释放，加息预期回落下金价回升，有望刺激黄金消费。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：大盘恢复上涨，投资者猜测美联储加息周期接近结束，耶伦预测美国经济不会出现衰退。动视暴雪走高，福特汽车下跌。标普500指数上涨0.4%，报4522.79点；道指上涨0.2%，报34585.35点；纳指上涨0.9%，报14244.95点。 中概股：金龙中国指数续跌，0.2%, 报7089.9点，阿里巴巴和华住酒店对指数拖累最大。 二、美国债市：国债多数走高，由于美联储进入7月26日利率会议之前的静默期，盘间缺乏催化剂。2年期国债收益率下跌2.32个基点，报4.7424%；5年期国债收益率下跌2.81个基点，报4.0189%；10年期国债收益率下跌2.54个基点，报3.8068%。 三、欧洲股市：欧股收跌，斯托克欧洲600指数下跌0.6%，报457.92点；英国富时100指数下跌0.4%，报7,406.42点；法国CAC 40指数下跌1.1%，报7,291.66点；德国DAX指数下跌0.2%，报16,068.65点。 四、大宗商品 ①原油：原油下跌，利比亚恢复生产，这些因素盖过了供应趋紧迹象带来的影响。WTI原油期货下跌1.7%，报74.15美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.7%，报78.50美元/桶。 ②基本金属：伦铜等基本金属全线下跌，LME期铜下跌2.1%，报8,491.00美元/吨；LME期铝下跌0.9%，报2,255.00美元/吨；LME期锌下跌1.2%，报2,410.00美元/吨。 ③贵金属：美元窄幅波动，现货金价基本持平。黄金现货基本持平，报1955.04美元/盎司；COMEX期金下跌0.4%，报1,956.40美元/盎司；COMEX期银下跌0.7%，报25.0180美元/盎司。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：周四公布的PPI报告让华尔街又吃下一剂兴奋剂，对美联储加息接近尾声的押注进一步升高，美股普涨，超大型科技股领涨。标普500指数上涨0.8%，报4510.04点；道指上涨0.1%，报34395.14点；纳指上涨1.6%，报14138.57点。 中概股：金龙中国指数上涨2.6%, 报7259.49点，创3月末以来收盘新高，拼多多和京东对指数上涨贡献最大。 二、美国债市：低于预期的6月PPI数据为美债提供了进一步支撑。2年期国债收益率下跌11.59个基点，报4.6303%；5年期国债收益率下跌12.62个基点，报3.9472%；10年期国债收益率下跌9.39个基点，报3.7634%。 三、欧洲股市：国通胀报告引发的欧债上涨势头进一步增强，因交易员下调对主要央行加息程度的预期。欧股收盘普涨，斯托克欧洲600指数上涨0.6%，报461.36点；英国富时100指数上涨0.3%，报7,440.21点；法国CAC 40指数上涨0.5%，报7,369.80点；德国DAX指数上涨0.7%，报16,141.03点。 四、大宗商品 ①原油：布伦特原油结算价创11周高点，利比亚第二大油田Sharara在抗议声中关停，导致实体市场供应吃紧。WTI原油期货上涨1.5%，报76.89美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨1.6%，报81.36美元/桶。 ②基本金属：美国PPI数据强化市场对美联储即将结束加息的预期，受美元五连跌影响，伦铜等多数基本金属延续涨势。LME期铜上涨2.3%，报8,694.00美元/吨；LME期铝上涨1.9%，报2,278.00美元/吨；LME期锌上涨2.2%，报2,479.00美元/吨。 ③贵金属：美元指数连续第五天下跌，疲软的PPI数据再添美国通胀降温证据。G10货币兑美元普涨，，金价也小幅走高。COMEX期金上涨0.1%，报1,963.80美元/盎司；COMEX期银上涨2.6%，报24.9490美元/盎司。

【中信证券：宏观压制因素趋弱 把握金价反弹行情】中信证券研报表示，6月美国非农就业人数低于预期，就业市场整体降温趋势延续，CPI涨幅低于预期，物价上行压力逐步缓解。市场对7月再次加息的预期维持稳定的同时对后续加息的预期有所减弱。叠加央行购金趋势的延续，我们认为金价有望重拾涨势，并突破此前新高。上半年金价同比上升显著，板块业绩确定性高。

【机构：美国通胀数据低于预期，金价企稳但仍有上涨空间】由于美国通胀数据低于预期，人们对美联储加息周期接近结束的乐观情绪有所增强，金价在创五周内最大涨幅后企稳。美国6月未季调CPI年率录得3%，略低于经济学家的预期中值。最新的数据给美联储提供了更大的空间来避免多次加息。不过，这也不太可能阻止美联储在本月晚些时候的会议上进一步收紧政策，掉期交易市场已经接近完全定价这一预期。Pepperstone研究主管韦斯顿表示，金价要想持续上涨，就需要出现更明显的经济受到影响的迹象，尤其是服务业。全年更高、更长时间的利率环境可能会导致到2024年经济出现更明显的放缓，这可能会推动金价突破每盎司2000美元。黄金的好日子还在后面，那时我们将开始看到市场开始表现出衰退期的交易。但目前还不存在这种投资理由，所以金价可能会受到微妙的推动。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数收于去年4月以来最高点，数据显示美国6月通胀降温，投资者乐观预测美联储紧缩周期接近尾声。标普500指数上涨0.7%，报4472.16点；道指上涨0.3%，报34347.43点；纳指上涨1.2%，报13918.96点。 中概股：金龙中国指数收盘上涨3.4%, 创5周来最大涨幅，报7078.95点，拼多多和百度对指数上涨贡献最大。 二、美国债市：美国6月整体和核心通胀数据双双低于预期，国债应声飙涨。2年期国债收益率下跌12.64个基点，报4.7462%；5年期国债收益率下跌15.51个基点，报4.0734%；10年期国债收益率下跌11.27个基点，报3.8573%。 三、欧洲股市：欧洲国债普遍上涨，交易员削减对欧洲央行和英国央行进一步加息的押注。欧股收盘集体上涨，斯托克欧洲600指数上涨1.5%，报458.54点；英国富时100指数上涨1.8%，报7,416.11点；法国CAC 40指数上涨1.6%，报7,333.01点；德国DAX指数上涨1.5%，报16,023.00点。 四、大宗商品 ①原油：供应收紧和美国通胀放缓推动原油突破两个月来的波动区间，布伦特原油结算价自4月份以来首次突破每桶80美元。WTI原油期货上涨1.2%，报75.75美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.9%，报80.11美元/桶。 ②基本金属：美国通胀大幅降温后美元大跌，提振伦敦铜等基本金属普涨，LME期铜上涨2.1%，报8,499.50美元/吨；LME期铝上涨3.1%，报2,236.00美元/吨；LME期锌上涨2.9%，报2,425.50美元/吨。 ③贵金属：美国通胀大幅降温美元大跌，金价上涨，COMEX期金上涨1.3%，报1,961.70美元/盎司；COMEX期银上涨4.4%，报24.3100美元/盎司。

【道明证券：低于共识的美国CPI可能有助于金价进一步获得支撑】道明证券经济学家预计周三公布的美国6月CPI将低于市场共识，这可能有助于金价找到进一步的支撑。考虑到过去几周的经济活动普遍强于预期，以及美联储再次加息的明显倾向，我们现在预计美国联邦基金利率将在7月份的FOMC会议上最后一次加息25个基点，这表明黄金还没有完全准备好起飞，可能暂时仍处于压力之下。

【交易员关注周三美国通胀数据 金价小幅走低】本周三美国6月未季调CPI年率预计将录得3.1%，这是自2021年3月以来的最小涨幅，主要原因是汽油价格下跌。不过，多数交易商仍预计美联储将在本月晚些时候再次加息，这可能削弱无息黄金的吸引力。金价在6月份连续下跌，原因是美国持续的通胀压力和美联储政策制定者的评论引发了人们的押注，即抑制通胀的紧缩行动尚未结束，这推动美国10年期国债收益率回升至4%以上，打击了金价。