【世界黄金协会：未来几周黄金走势将持续动荡】世界黄金协会发布月度报告，其中写到：随着美国经济依然活跃，债券收益率继续走高，未来几周黄金可能面临持续动荡。但由于脆弱的股市、不断上升的衰退风险、通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑，我们认为金价不会出现实质性下跌趋势。如果市场变得过度做空，这对一些投资者来说可能是一个买入机会。

【看图：近半个世纪以来美国长期国债的波动性首次超过黄金】随着巴以冲突升级令众多投资者再度把目光投向了避险资产，美债和黄金价格在本周伊始脱颖而出双双大涨。而就安全性角度而言，两者如今该如何选择呢？下面这张图也许具有一定启示意义。随着债券超级熊市已持续近三周，美国长期国债的波动性已自近三个世纪以来首次超过了黄金。素来被视作无风险资产的美债，是否能走出史上最大熊市，仍面临着严峻的考验。

【华泰证券：预期影响超过基本面 金属价格或修复】 华泰证券研报表示，中秋国庆假日期间，国内经济数据改善但预期有所降温。与此同时，美国呈现9月非农数据超预期，但PMI、ADP、失业率、小时工资环比等高频经济数据喜忧参半的格局。期间美元指数呈现冲高回落，较节前微跌；而反观贵金属和商品则显著回调，预期影响显著超过当前基本面影响，或存在超跌可能性。短期需关注铜、铝供需基本面变化可能带来的价格修复机会；而金价短期负面情绪集中宣泄后，或也将迎来修复。

【江苏南京：节后金价趋于稳定，有消费者买三金可省上千元】中秋国庆长假期间，金价出现连续下跌。8日下午，记者在江苏南京新街口的几家大型商场的黄金柜台发现，足金的价格，不含工费大概在每克518元到588元的区间内，与九月中旬的高位相比，下降了30元左右。有准备买三金的市民表示，现在能省好几千元。江苏南京某金店店长称：“节假日期间的销售同期上升30%左右，婚庆类产品卖得较好，占销售的60%左右。”专家提示，消费者在购买黄金时，切勿盲目地“追涨杀跌”。此外，黄金饰品由于涉及品牌溢价、制作工艺等，购买价格会略高于投资金条，消费者更要谨慎投资。（央视财经）

【国泰君安：避险情绪升温，贵金属或有上升空间】国泰君安大宗商品周报指出，美联储可能面临超预期的通胀粘性，这为美联储继续提高利率对抗通胀提供支持，进而压制大宗商品需求，制约价格继续上行。但利率飙升反过来也会打压资产价格，使金融市场承压，从而抑制经济，可能会形成负反馈。此外，利率的快速飙升也在短期增加了金融系统的脆弱性。“金融风险总是在意想不到的事件，以意想不到的方式爆发。”需要警惕利率快速飙升对经济和金融的负反馈。但海外地缘风险扩大与升级，石油价格或出现脉冲风险，同时黄金等避险资产受欢迎程度提高，金价或仍有上升空间。

【浙商证券：当前黄金具有较高配置价值】浙商证券研报指出，央行9月黄金储备7046万盎司，前值为6962万盎司，黄金储备连续11个月净增长。黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。我们认为增持黄金充分体现央行从市场化角度优化储备资产结构的配置思路。我们继续强调，当前黄金具有较高配置价值，欧债潜在压力将利多黄金，主要源于避险逻辑，我们继续坚定看好黄金走势。中长期来看，利率长期下行以及美元长期趋弱的走势仍将利好金价。

【金价“九连跌”，投资注意风险】国际金价上演“九连跌”，累计跌幅超5%。9月中下旬不少黄金品牌门店的金饰售价冲破了610元/克的高点，而在9月末至今的金价连续下跌后，半个多月的时间内每克跌了近30元。此前，由于今年以来金价的不断上涨，在消费者中掀起一阵“购金热”。多位专家向记者表示，本轮金价下跌的原因主要是美元走强和投资者的避险情绪减弱等因素导致。而黄金价格的下跌可能是临时的，也可能持续一段时间。对于投资者来说，应该密切关注市场动向，并根据自己的投资目标和风险承受能力做出决策。

【大摩下调周大福目标价至14港元 评级与大市同步】摩根士丹利发表研究报告，预计随着金价持续上行，周大福(01929.HK)截至9月底止2024年上半财年核心经营利润率将进一步扩大至12%，相信对近期股价有正面作用，憧憬管理层会在中期业绩发布时会有乐观基调，并强调ROE及股东回报。该行预计中期整体营业收入将按年增长14%，达到约530亿港元，核心经营利润按年增47%至64亿港元，每股股息则预期增加10%至2.6港元。不过由于9月中旬以来金价已回调约5%，在当前较疲软的宏观环境下，预料宝石镶嵌产品销售仍将疲软，不利于利润率表现，因此大摩预测周大福下半财年利润率或会下降。基于周大福现价估值水平合理，以及公司正处于推进策略调整当中，认为估值溢价收窄属正常，维持与大市同步评级，目标价则降至14港元，将密切关注其品牌活化和钻石系列销售策略。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：标普500指数小跌，上周首次申领失业救济人数显示劳动力市场依旧强劲。若周五的非农就业数据过于健康，股市或进一步下挫。标普500指数下跌0.1%，报4258.19点；道指基本持平，报33119.57点；纳指下跌0.1%，报13219.83点。 中概股：金龙中国指数四连跌，下跌0.2%, 报6438.47点；蔚来汽车和理想汽车对指数拖累最大。 二、美国债市：美债多数走高，受油价下跌提振，收益率曲线明显陡化。5s30s收益率差自5月以来首次超过20个基点。2年期国债收益率下跌3.35个基点，报5.0183%；5年期国债收益率下跌3.91个基点，报4.6852%；10年期国债收益率下跌1.44个基点，报4.7185%；30年期国债收益率上涨3.17个基点，报4.8901%。 三、欧洲股市：欧洲股市反弹，在一系列经济数据和央行官员讲话暗示利率见顶后，德国和英国国债上涨。斯托克欧洲600指数上涨0.3%，报441.31点；英国富时100指数上涨0.5%，报7,451.54点；法国CAC 40指数基本持平，报6,998.25点；德国DAX指数下跌0.2%，报15,070.22点。 四、大宗商品 ①原油：原油进一步下挫，WTI结算价自7月份以来首次跌破50日移动均线，市场担心全球经济增长放缓将侵蚀消费。WTI原油期货下跌2.3%，报82.31美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌2.0%，报84.07美元/桶。 ②基本金属：伦铜连续第四天下跌。LME期铜下跌0.6%，报7,899.00美元/吨；LME期铝下跌0.6%，报2,232.00美元/吨；LME期锌下跌0.7%，报2,476.50美元/吨。 ③贵金属：美债收益率回落给黄金提供了喘息机会，金价跌幅较前日收窄。COMEX期金下跌0.2%，报1,831.80美元/盎司；COMEX期银下跌0.6%，报21.0190美元/盎司。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：基准股指在收市前最后几分钟触及盘中高点，标普500指数守住关键技术水平。特斯拉领涨大型科技股，微软和亚马逊亦走高。标普500指数上涨0.8%，报4263.75点；道指上涨0.4%，报33129.55点；纳指上涨1.4%，报13236.01点。 中概股：金龙中国指数三连跌，下跌0.3%, 报6454.6点；百胜中国和百度对指数拖累最大。 二、美国债市：国债上涨，美国疲软的ADP就业数据公布后买盘显现，油价下跌似乎也为美债提供了支撑。2年期国债收益率下跌9.84个基点，报5.0518%；5年期国债收益率下跌7.5个基点，报4.7243%；10年期国债收益率下跌6.26个基点，报4.7329%；30年期国债收益率下跌6.46个基点，报4.8584%。 三、欧洲股市：欧洲股市周三微跌。在美国经济数据显示劳动力需求放缓后，欧洲国债上涨。货币市场对欧洲央行进一步收紧货币政策的押注下降。斯托克欧洲600指数下跌0.1%，报440.08点；英国富时100指数下跌0.8%，报7,412.45点；法国CAC 40指数基本持平，报6,996.73点；德国DAX指数上涨0.1%，报15,099.92点。 四、大宗商品 ①原油：油价创一年多来最大跌幅，需求减弱的早期信号加剧了高利率前景引发的市场不安。WTI原油期货下跌5.6%，报84.22美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌5.6%，报85.81美元/桶。 ②基本金属：随着投资者消化美国公布的一连串经济数据，铜和黄金价格走低。中国长假期间流动性也较低。LME期铜下跌0.7%，报7,949.50美元/吨；LME期铝下跌1.9%，报2,246.50美元/吨；LME期锌下跌0.4%，报2,493.00美元/吨。 ③贵金属：COMEX期金下跌0.4%，报1,834.80美元/盎司；COMEX期银下跌1.1%，报21.1460美元/盎司。

瑞银：将2023年底的黄金价格预测下调至每盎司1850美元（原预测为1950美元），将2024年6月的价格预测下调至每盎司1950美元（原预测为2100美元）。

泰国央行行长：我们的金融系统稳定。油价不断上涨、工资和政府政策也会给未来的通胀带来压力。泰铢的高波动性是由于与黄金价格的相关性。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：主要股指悉数下跌，高于预期的美国职位空缺数增加了美联储维持高利率的理由。波动率指数VIX盘中升破5月以来最高水平。标普500指数下跌1.4%，报4229.45点；道指下跌1.3%，报33002.38点；纳指下跌1.9%，报13059.47点。 中概股：金龙中国指数创逾三周最大跌幅，下跌2.2%, 报6472.14点；百度和携程对指数拖累最大。 二、美国债市：抛盘席卷债市，10年和30年期收益率飙升至2007年以来最高。在数据显示美国8月份职位空缺增幅高于预期、7月数据也被上修后，收益率上涨势头增强。2年期国债收益率上涨4.61个基点，报5.1502%；5年期国债收益率上涨9.1个基点，报4.7993%；10年期国债收益率上涨11.7个基点，报4.7955%；30年期国债收益率上涨13.48个基点，报4.9230%。 三、欧洲股市：债券收益率上升抑制风险偏好，欧洲股市连续第二个交易日跌幅不低于1%，为3月份以来首次。斯托克欧洲600指数下跌1.1%，报440.70点；英国富时100指数下跌0.5%，报7,470.16点；法国CAC 40指数下跌1.0%，报6,997.05点；德国DAX指数下跌1.1%，报15,085.21点。 四、大宗商品 ①原油：WTI小幅走高，全天走势震荡，交易员在现货市场吃紧和宏观经济担忧之间左右权衡。WTI原油期货上涨0.5%，报89.23美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.2%，报90.92美元/桶。 ②基本金属：美债收益率大涨之际，铜价连续第二天下跌。伦铜盘中一度跌破8000美元，为5月份以来首次。LME期铜下跌0.6%，报8,006.50美元/吨；LME期铝下跌1.3%，报2,290.00美元/吨；LME期锌下跌3.8%，报2,502.00美元/吨。 ③贵金属：随着美债收益率大幅上涨，黄金价格周二全天走势震荡并小幅走低。COMEX期金下跌0.3%，报1,841.50美元/盎司；COMEX期银下跌0.2%，报21.3770美元/盎司。