【麦格理：上调周大福目标价至9港元 评级上调至“跑赢大市”】麦格理发表研究报告指，周大福9月底止2025财年第二季内地同店销售持续改善，按年跌幅收窄24.3%，较对上一季的26.4%跌幅有所收窄；此外，同店销售由9月的高双位数跌幅收窄至10月黄金周的中至高个位数跌幅，虽然折扣收窄，但表现仍进一步改善。至于港澳次财季同店销售则按年下跌0.8%。麦格理表示，由于固定价格珠宝首饰的毛利率较高，加上金价上涨抵销了营运去杠杆作用，公司预期9月底止2025财年上半年的经调整毛利率将扩大约500个基点，导致核心经营利润(COP)扩张约200至300个基点。公司预计上半财年销售额将下降约18%至22%，经调整净利润按年跌12%至16%。该行下调周大福2025财年纯利预测3.7%，以反映关店及上半财年疲弱的同店销售增长，惟考虑到产品组合及金价，上调集团2026至27财年预测8.6%及19.4%。该行将集团目标价由7.2港元上调25%至9港元，评级由“跑输大市”上调至“跑赢大市”。

【避险需求井喷 金价还能继续上冲吗？】受避险需求支撑，国际金价周三盘中上逼2760美元，连续五日创历史新高，但随后出现一波快速跳水。金价这波涨势是否已经太猛，需要调整了？在避 险需求井喷的情况下，金价还能继续上冲吗？工商银行贵金属策略分析主管徐铨翰分析认为，国际金价短期有修正需求，但上行趋势不变。

现货钯金价格大幅上涨，涨幅超过5%，报1112美元每盎司。

【隔夜国际金价表现不佳 山东黄金H股跌超4%】截至发稿，山东黄金(01787.HK)跌4.01%、紫金矿业(02899.HK)跌2.54%、招金矿业(01818.HK)跌2.47%。消息方面，隔夜国际金价下跌。纽约期金跌1.1%，收报2729.4美元。

【中信建投：A股和港股有望继续走强 黄金价格上行格局至少有两点支撑】中信建投研报认为，A股和港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。黄金价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。

【前三季度黄金价格屡创新高 多家上市公司业绩“水涨船高”】 东方财富Choice数据显示，截至10月23日，黄金板块已有3家公司发布三季报，2家公司发布前三季度业绩预告，整体业绩表现向好。其中，紫金矿业发布公告称，今年前三季度实现营收2303.96亿元，同比增长2.39%；归母净利润243.57亿元，同比增长50.68%。对于业绩表现，紫金矿业表示，报告期内，公司主要矿产品产量实现增长，成本得到有效控制；同时公司对金属市场的研判能力进一步提升，充分享受了金属价格上涨带来的收益。（证券日报）

【机构：黄金下跌可能反映了一定程度的获利回吐】美盘黄金期货下跌0.4%，至每盎司2,747.70美元。此前早盘金价创下每盎司2772.60美元的新纪录。市场观察人士说，这种下跌可能反映了一定程度的获利回吐。SP Angel分析师在一份报告中说，金价早前的上涨与美国国债的持续抛售有关。金砖国家峰会也备受关注，正在进行的去美元化谈判将进一步提振金价。SP Angel说，基金经理本周增加了黄金看涨头寸，只做空的头寸有所减少。SP Angel补充称，交易所交易基金的黄金持有量也在继续增长，徘徊在8,400万盎司左右。

【金价屡创新高但上下游“冰火两重” 】10月23日，上海黄金交易所Au99.99收盘价628.68元/克；截至发稿，WIND数据显示，伦敦金现2755.8美元/盎司，今年年内涨幅达33.6%，再破历史新高。不过，黄金上下游企业的悲喜并不相通，下游零售承压之时，上游金企赚得盆满钵满。 紫金矿业（601899）披露，第三季度营业收入增长7.11%，归属上市公司股东净利润为92.7亿元，同比增长58.17%；湖南黄金（002155）、山东黄金（600547）发布的前三季度业绩均预告净利润大幅增长。下游黄金珠宝上市企业中，目前已有周大福、六福集团披露今年第三季度经营数据。21世纪经济报道记者梳理发现，黄金价格屡攀新高使得两家黄金珠宝企业营业收入有不同幅度的缩窄。不少店铺关闭，与此同时，定价黄金饰品销售占比有所提升。为何金价上涨导致黄金销售终端不景气，但是黄金上游企业反而能迎来利润大幅增长？其原因在于“买涨不买跌”的黄金投资逻辑，虽然今年年内黄金价格已经屡屡创造历史新高，但是市场行情依然看涨，这让不少投资者选择在高位入局。中信建投证券宏观团队发文认为，近期黄金持续上涨受到多重因素支撑，包括地缘冲突升级、特定交易重启、全球仍处于新一轮货币宽松的路径中等因素。从短期来看，黄金价格后续上涨空间仍与避险情绪密切相关。（21财经）

【迭创新高！金饰价格突破每克810元】现货黄金续创历史新高后，足金饰品价格也突破810元/克。10月23日，多家黄金珠宝品牌的足金饰品售价超过810元/克关口。上海黄金饰品行业协会数据便显示，足金价格方面，老凤祥报813元/克、老庙报813元/克、中国黄金报813元/克、周大福报815元/克。近期，随着金价的继续上行，消费者平时最常接触到的黄金饰品价格不断“水涨船高”。市场资料显示，10月19日，周大福等不少品牌金店足金饰品的报价首次突破800元/克的整数关口。（澎湃新闻）

【周大福：因金价大涨 门店一口价类产品价格调涨10%-15%】今日国际金价又创历史新高，多家品牌金店足金饰品零售价亦“水涨船高”。记者从销售渠道获悉，因金价大涨，周大福门店一口价类产品今天作出价格调整，涨幅是10%-15%。对此，周大福珠宝集团发言人向记者确认信息属实，并表示，“我们一直都关注市况并适时调整产品价格”。

越南央行：基于现行法律法规，央行已组织招标并直接出售金条，以补充市场上SJC金条的供应。国内金价与国际金价之间的差距已得到控制，并保持在合理的范围内，目前国内黄金价格比国际黄金价格高出约5%-7%。黄金市场的稳定反过来又积极支撑了外汇市场、汇率和宏观经济政策的实施。

【国际金价持续创新高，黄金市场迎变现热潮】国际金价近期持续创出历史新高。国内黄金饰品零售价也维持高位，许多品牌的黄金饰品价格已突破每克800元。在浙江，有不少消费者选择在高点将黄金首饰变现或置换，黄金回收市场持续升温。多家黄金店铺的负责人表示，黄金价格一路飙升，但购买量基本和以往持平，不过购买黄金的消费者中，拿着旧首饰前来“以旧换新”的比例明显上涨。（央视财经）

【看图：金价触及纪录高位 对美国大选和中东冲突的担忧引发避险需求】金价创下历史新高，因为随着投资者监测即将到来的美国选举和中东冲突，金价获得了持续的避险需求。周三，金价小幅上涨至2750.34美元，比周二的峰值高出约1美元，地缘政治风险占据了中心舞台，交易员们关注的是激烈的美国总统竞选，以及对以色列和伊朗之间的冲突可能升级为更广泛战争的担忧。看涨情绪也蔓延到更广泛的贵金属领域，银价接近每盎司35美元，上一次达到这一水平是在2012年。投资者纷纷转向安全资产，帮助抵消了近日美国政府债券抛售的压力。交易员们押注美联储的宽松步伐将放缓。渣打银行分析师苏基·库珀（Suki Cooper）预计黄金未来几周将有进一步的上行风险。该银行预计，第四季度黄金平均每盎司2800美元，2025年前三个月的平均价格为2900美元。

【金价飙升、回收市场升温，“以旧换新”消费者增多】 国际金价近期持续创出历史新高。国内黄金饰品零售价也维持高位，许多品牌的黄金饰品价格已突破800元每克。在浙江，有不少消费者选择在高点将黄金首饰变现或置换，黄金回收市场持续升温。有珠宝店负责人表示，自己店内一直以来都有回收业务，往年每月的回收量大概在几十单，自今年10月以来，日回收量最多时就超过了二十多单。多家黄金店铺的负责人表示，虽然黄金价格一路飙升，但购买量基本和以往持平。不过，购买黄金的消费者中，带着旧首饰前来“以旧换新”的比例明显上涨，减少了实际购买支出。

【金价狂飙金饰股零售撑不住了 周大福3个月已关店145家】10月22日，周大福在港交所发布公告称，2025财年第二季度（2024年7月1日~9月30日）的零售值同比下降21%。报告期内，该集团在内地净关闭145家零售门店。零售市场上，随着现货黄金冲上每盎司2700美元，续创新高，黄金零售价格也突破800元/克。10月22日，老庙挂牌价为808元/克，周大福的金价挂牌价为806元/克，老凤祥挂牌价为807元/克；同日上海黄金交易所现货黄金AU9999最新价为623.88元/克。行业人士称，快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，黄金首饰零售商销售压力增加。金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。（第一财经）

【有人卖黄金一单变现234万！捂在手里的黄金是时候卖了吗？】21日，记者走访了北京的商场和珠宝城。尽管黄金饰品的价格已经超过800元/克，但黄金饰品柜台仍有人或停留或购买。“目前这个月回收的黄金已经有十几公斤了。最大的一单是4公斤黄金，当时回收价为587元/克，卖金的人大约可变现234万元。”山东济宁某金店老板秦先生表示。那么，捂在手里的金条是时候卖了吗？华夏典当行北京某店铺一工作人员表示，现在适合出售，因为黄金回收价格高。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，目前金价的确处于历史最高位，任何投资者都应该有风险防范意识。“黄金是一种投资资产而非投机资产。” （中新经纬）

【安联首席顾问：美元体系正遭侵蚀】著名经济学家、安联首席经济顾问默罕默德·埃尔-埃里安(Mohamed El-Erian)本周在一篇最新发布的专栏文章中表示，过去一年，黄金价格发生了一些奇怪的变化。在创下一个又一个历史记录的同时，黄金价格似乎与其传统的历史影响因素(如利率、通胀和美元)脱钩了。此外，黄金价格的持续上涨与关键地缘政治局势的波动间，也形成了鲜明对比。埃里安表示，如果你要问为什么会出现这种情况，你通常会得到这样的回答：人们对美国管理全球秩序普遍失去信心，以及一些具体的事态发展。埃里安表示，这不仅关系到美元主导地位的削弱，还关系到全球体系运作的逐步变化。他认为，随着这种趋势的深入，可能会导致现有全球体系出现严重分裂，侵蚀美元和美国金融体系的国际影响力。这将影响美国在信息发布和结果导向方面的能力，并破坏其国家安全。这是西方政府应该更加关注的现象。