【瑞银：大幅上调老铺黄金目标价至520港元 年初至今销售势头强劲】瑞银发表研报指，老铺黄金年初至今销售势头强劲，主要来自公司推出多项购物活动，以及国际金价飙升下公司推出更多物超所值的定价黄金产品所致。年内老铺黄金股价累升95%，瑞银认为，以2025年预测市盈率约34倍计算，估值仍属合理，估计2025至2027年每股盈利年均复合增长率为28%，对比国际名贵奢侈品同业为27倍及20%。瑞银预期，老铺黄金过去两年受惠于每年两次调价，但目前预测今年余下时间金价涨幅将放缓，公司销售增长或因此减慢，将评级从“买入”降至“中性”，仍看好长远发展，相信通过扩张销售网络亦可实现增长，将2024至2026年每股盈利预测上调4%、14%及18%，目标价从350港元一举升至520港元。

【黄金库存暴增，价格还能走多远】自2025年1月以来，国际金价持续刷新历史新高，COMEX黄金期货一度突破2960美元/盎司，沪金主力合约也站上689元/克。尽管市场对于短期回调风险的讨论增多，但从结构性视角分析，本轮金价上涨的底层逻辑尚未动摇。 美国总统特朗普的关税政策预期是本轮金价上涨的关键因素之一。美国投资者担心对加拿大与墨西哥这两大进口黄金供应商加征的关税涉及黄金，使得黄金的进口成本可能上升，则大举从全球其他地区搬运库存至美国境内。而LBMA现货同样紧缺且需求高度集中导致了现货黄金价格走高，最终跨市场金价同期飙涨并未产生对COMEX的逼仓现象。 展望未来，在关注COMEX库存何时见顶的同时，还需密切关注LBMA远期曲线的期限结构是否持续平坦化，以及远期掉期利率能否继续走低。只要这些关键指标未出现转折性变化，黄金价格仍将处于上行通道。值得注意的是，当前远期掉期已跌至0以下，继续下行的空间相当有限，这意味着由现货需求火热带来的行情可能演绎到了极致。随着短期驱动的衰减，市场需要等待新的催化剂点燃下一波行情。（紫金天风期货）

【黄金期货因避险需求上涨 特朗普2.0时代充满不确定性】黄金期货因避险需求上涨。黄金期货上涨0.7%，至每盎司2,922.10美元。Tradu的Nikos Tzabouras在一份报告中说，黄金已经巩固了其作为最重要的避险资产和有吸引力的通胀对冲工具的地位。Tzabouras表示，仅今年迄今，黄金价格就上涨了近10%，受美国总统特朗普的破坏性做法、激进言论和潜在关税的影响，这可能会打击全球贸易和复杂的供应链。Tzabouras写道，在充满不确定性的特朗普2.0时代，黄金自然会受益于避险资金流入和央行购买。Tzabouras补充称，尽管金价迄今受益于不确定性，但如果通胀反弹，美联储将在放松货币政策方面采取更为谨慎的态度，这可能提振美元，抑制贵金属需求。

【高盛将年底金价预期上调至 3100 美元】高盛将其 2025 年年底的金价预期从 2890 美元/盎司上调至 3100 美元/盎司。高盛预计，"央行需求的结构性增长将在年底前使金价上涨 9%，再加上随着基金利率的下降，ETF 持仓量将逐步增加。高盛重申了其 "买入黄金 "的交易建议，并表示，尽管不确定性的下降可能会导致价格的战术性回调，但黄金多头头寸仍然是一个强有力的对冲工具。

高盛将2025年底金价预测上调至3100美元。

【黄金价格持续走强 上市企业业绩飘红】随着全球经济形势日益复杂多变，黄金作为避险资产的地位愈发凸显。自2024年以来，黄金价格持续走强，不仅刷新了历史新高，也带动了相关上市公司的业绩大幅增长。近期，多家黄金矿产A股上市公司发布的2024年业绩预告显示，2024年经营情况预计出现明显好转，归母净利润预计实现大幅增长。（中证报）

【机构：黄金期货上涨，但接近超买区域】黄金期货价格在震荡交易中上涨，但似乎正接近超买区域。期金上扬0.4%，至每盎司2,912.30美元。FxPro的Alex Kuptsikevich表示，黄金的增长轨迹已变得不那么明朗。此前一周，金价曾飙升至2,968.50美元，但周线仅上涨0.9%。Kuptsikevich在一份报告中称，金价在上周中段大幅下挫，不过在临近上周五时反弹，这表明尽管买家依然谨慎，但他们仍在施加上行压力。Kuptsikevich写道，从日线图来看，金价已进入RSI指标的超买区域，不过从历史上看，这只会导致涨势暂时停顿，而不是逆转。他还说，从周线图来看，黄金市场仍处于看涨趋势，因为近几个月来的任何回调都为进一步加速上涨创造了空间。

【机构：纽约商交所黄金期货上行趋势稍作暂停】RHB零售研究部门的Joseph Chai在一份报告中表示，从日线图来看，纽约商品交易所黄金期货的涨势将稍作暂停。这位分析师说，周五的价格走势表明，金价正在盘整，并准备考验2850美元/盎司的支撑位。不过，Chai表示，在看涨的技术形态下，支撑位往往很强，而且20日和50日简单移动平均线的趋势都在继续向上，为这种形态提供了支撑。这位分析师还表示，金价在小幅下跌后可能会恢复上涨轨迹。现货黄金最新上涨0.5%，至2895.69美元/盎司。

【招行金生利产品期限调整为两年】 2月17日，界面新闻记者留意到，招商银行金生利（经典款）-101克产品期限已从原来的一年调整为两年。按照最新规则，买入时为100克黄金，2年到期后可提出1根101克的经典款招行金投资金条，即从原来的1年增重1克调整为2年增重1克。年初至今，金价涨势迅猛，截至17日早上9时，伦敦金现货已上涨10%，报2887.17美元/盎司。

【中信建投：黄金相对白银、铜等金属的溢价在本周驱动着金属价格反弹】中信建投认为，全球央行的购金热潮及特朗普关税威胁引发的避险需求，是推动金价进一步上涨的关键因素。黄金相对白银、铜等金属的溢价在本周驱动着金属价格反弹，复刻着去年2月底的行情。工业金属仍在季节性累库之中，但本周累库数量较上一周明显下降，在以旧换新政策刺激下的新能源车、家电排产超预期，消费有望接力金融属性夯实金属价格涨势，特别是供应受限的铜铝。

【金价持续上行，三类基金受追捧】2025年以来，黄金价格持续上涨。多种类型的黄金主题基金水涨船高，包括黄金ETF、黄金股ETF、贵金属主题基金等。这些产品不仅丰富了普通投资者的投资渠道，更大幅降低了投资参与门槛和变现成本。多位基金人士称，普通投资者在选择黄金投资品种时，可以根据自身的风险偏好和投资目标进行选择。短期金价需要持续整固，消化前期的较大涨幅。中长期来看，国内开展保险资金投资黄金业务试点，同时人民银行连续增持黄金储备，增量资金有望进一步支撑金价。（中国证券报）

【国际金价续创新高 黄金主题基金表现亮眼】今年以来黄金市场涨势如虹，国际金价新高不断。截至2月14日，COMEX黄金期货价格年内累计涨幅接近10%，此前一度触及2968美元/盎司。与之相关的黄金ETF也成为了投资者眼中的“香饽饽”，收益表现十分亮眼，产品年内涨幅均超过11%，规模和净值也创下新高。（证券时报）

【“羊毛群”出没，“花式”炒金风险暗藏】 “群里每天发礼金券，十点开抢，手慢无！”在一个“黄金羊毛交流群”里，群助手正在分享低价买黄金攻略。今年年初以来，黄金市场行情火热，不少消费者“越涨越买”。记者近日调研了解到，不少网友通过社交平台分享“薅羊毛”的方法，包括抢优惠券、凑满减、信用卡套现等方式低价买黄金，在黄金上涨时卖出，以赚取差价。业内人士提示，当前金价较高，存在回调风险，卖出收益可能无法覆盖购买成本。同时，部分线上商家黄金质量参差不齐，消费者也需谨慎辨别。（中国证券报）

【专家分析：各国央行把金价买涨了】 进入2025年，国际金价一路看涨，13日创收盘历史新高。金价持续上涨的背后推手是什么？清华大学经管学院中国金融研究中心特聘研究员陈洪斌介绍，各国央行增持黄金“把金价买涨了”。（央视网）

【门槛上调、利率降低 金价上涨带动银行调整积存金业务】金价强势表现下，近期多家银行对积存金业务实施调整。2月14日，记者走访多家银行了解到，这些调整主要集中在积存金起存门槛的提升和积存金利率的下调。 “部分银行调整积存金业务，实际上也是‘提醒’投资者关注未来潜在波动风险，也有助于避免潜在投资纠纷等问题。”业内人士表示，目前黄金处于历史较高水平，影响黄金价格走势的不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高。从稳健投资角度，投资者需要理性投资、多元化投资组合，把握积存的节奏。（大河财立方）

【华泰证券：逼仓+跨市场套利行为催生大量购金需求】华泰证券研报表示，年初以来黄金上涨超10%，并创历史新高，我们认为短期金价上涨的直接原因或在于关税担忧导致COMEX黄金期货较伦敦金现产生较大溢价，逼仓+跨市场套利行为催生大量购金需求。在关税不确定性落地前，黄金仍处于顺势，但随着投机多头拥挤度提升，风险也在相应积累，建议保持操作灵活度。宏观维度上，建议关注特朗普关税政策、地缘局势变化以及美国经济数据；微观维度上，关注黄金借贷利率、COMEX-伦敦金价差、COMEX库存量、期货多空头寸等指标，捕捉情绪边际变化。

【金价向历史高点攀升 特朗普的关税政策成为焦点】随着美国总统特朗普讲话后美元走低，黄金向历史高点攀升。特朗普签署命令要求美国政府对对众多贸易伙伴征收对等关税。特朗普周四签署命令要求美国贸易代表和商务部长提出针对每个国家的新关税，以重新平衡贸易关系。这项工作可能需要耗时数周甚至数月才能完成，也让特朗普认为对美国不公平的全球贸易体系受到更严重挑战的可能性上升。金价一度上涨0.8%至每盎司2927.17美元，距离周二触及的历史高点仅相差大约16美元。金价今年已连创新高，并有可能上探3000美元大关。