【瑞银：周大福目前或被低估 上调目标价至16港元】瑞银发表研究报告，预测周大福(01929.HK)2026财年至2028财年间每股盈利年均复合增长率达9%，而且2026财年股息回报率料达6%，按现价水平计相当预测未来12个月市盈率14倍，低于行业中位数15倍，该行认为该周大福目前或被低估，对其新一年经营指引有信心，若金价升势延续，经营利润指引更存在上调空间。基于最新经营表现、业绩指引、更高的同店销售增长预期、较小的毛利率压力及更多的营运开支节省，瑞银将周大福2026财年至2027财年经营利润预测上调20%至21%，每股盈利预测亦上调21%至30%，目标价从12港元上调至16港元，预测2026财年每股盈利将按年增长51%，主要受惠于黄金借贷亏损减少，以及品牌转型和产品组合改善，评级为“买入”。

花旗：预计未来几个季度金价将跌破每盎司3,000美元。

【华安证券：预计黄金、原油价格继续上涨】华安证券指出，伊以冲突再次爆发并不断加剧，中东地缘政治风险上升，短期内带动避险黄金、原油价格上涨。从近几年的历史复盘经验来看，剧烈冲突的地缘政治事件仅仅是黄金价格短期上涨的催化剂，不会对金价形成中长期影响。主导黄金价格的因素需要回归到实际利率和全球不确定性分析框架中，从这个角度中长期看，继续看多黄金价格上涨。原油价格方面，产油地区的地缘政治冲突对原油价格影响较大，当前伊以冲突仍在持续升级、越发剧烈，仍存很大不确定性，因此在冲突期间预计原油价格仍将进一步上涨。

【白银涨幅直追黄金 机构看好白银后市表现】近期，白银价格持续上涨。6月以来，伦敦银现涨逾10%，每盎司超出36美元，年内涨幅则超过了25%。年内，COMEX黄金累计涨幅在30%左右。“我认为银价近期的上涨，是基本面和投机资金共同左右的结果。”上海一位期货交易人士对证券时报记者表示，金价上涨、工业需求复苏等一系列的变化推动了白银价格上涨，同时一些投机资金也发掘了其中隐含的机会，推动了市场波动加大。“以中长期视角来看，白银价格震荡上行的方向较难改变。”浙商证券指出，本轮白银价格上涨是贵金属板块内部补涨需求及工业需求支撑等多重因素共同作用的结果。当前金银比仍处于历史高位，可能出现均值回归，白银估值修复的强烈需求形成了资金轮动效应。白银本身具有高价格弹性的特征，整体持仓较为集中，部分头部机构的交易行为对其价格影响较大。当前，央行仍以增购黄金为主，如果未来再次出现类似于俄罗斯央行将白银纳入储备资产的事件催化，可能进一步利多白银。短期内，白银上涨可能主要由于部分投资者进行战术配置或短期投机。(证券时报)

【黄金期货回吐涨幅 盘中一度逼近历史新高后回落】数据显示，黄金期货在盘中触及历史新高附近后回吐涨幅，期货价格下跌0.5%，报每盎司3,433.90美元。此前合约开盘价接近3,509.90美元/盎司的历史高点。荷兰国际集团分析师在报告中指出，上周五中东紧张局势升级推动避险需求激增，带动贵金属价格上涨。分析师称，若以色列与伊朗的冲突在未来几日进一步激化，金价有望刷新历史高点。

【分析师：黄金期货仍有望测试每盎司3500美元的阻力位】RHB Retail Research分析师Joseph Chai表示，从日线图来看，纽约商品交易所（Comex）黄金期货仍有望测试每盎司3500美元的阻力位。这位分析师指出，上周五，黄金期货创下4月21日以来的最佳收盘价，并形成看涨烛台形态。相对强弱指数（RSI）目前向上，表明强劲的看涨动能正在形成，预计未来几个交易日价格将继续上涨。Chai补充道，如果金价突破每盎司3500美元，将为进一步上涨打开空间，可能升至每盎司3600美元，最近支撑位在每盎司3250美元。

【中金：上调周大福目标价至14.92港元 维持“跑赢行业”评级】 中金公司发表报告指，周大福公布2025财年业绩显示，收入按年下降17.5%，归母净利润按年下降9%至59亿港元，业绩超出该行预期，主要因毛利率表现超预期。公司拟派发末期股息每股0.32港元，对应全年派息率87.8%，保持高比例派息。展望2026财年，公司指引收入实现中低单位数的按年增长，毛利率或因金价上涨贡献降低而按年下降约0.8至1.2个百分点，但在持续的费用控制下，营运利润率预计按年下降0.6至1个百分点。考虑公司持续的经营好转，中金分别上调周大福2026及2027财年每股盈利(EPS)预测9%、9%至0.83、0.91港元，当前股价分别对应2026及2027财年市盈率15倍、14倍，维持“跑赢行业”评级；另外，考虑行业估值中枢有所提升，该行上调目标价31%至14.92港元，分别对应2026及2027财年市盈率18、16倍。

【中银国际：上调周大福目标价至13.8港元 股息具吸引力】 中银国际研究报告指，周大福2025财年净利润虽按年跌9%，仍较市场预期高7%，反映金价强劲对其毛利率的正面贡献。集团近期的同店销售已有改善，反映消费者在目前的周期下更愿意购买黄金，以及集团的策略成功，包括提供更多固定价格的黄金产品，以及专注于门店的销售效率。该行料集团的销售将于2026财年逐渐恢复。报告又指，虽然集团表现仍然受金价波动及潜在的对冲盈利或损失所影响，但根据管理层的预期，影响幅度将小于2025财年。另外，该行认为其股息(26财年6.4%)具吸引力，维持“买入”评级，目标价由11.2港元上调至13.8港元。

【花旗将老铺黄金目标价上调逾10% 称金价上涨令其溢价收窄有助扩大客群】花旗称，4月以来金价上涨显著缩小了老铺黄金相对大众市场的溢价，提升了其高端产品吸引力，有助于迅速扩大客户群。分析师Tiffany Feng在报告中表示，若金价维持在当前高位，尽管基数较高，仍预计至2025年下半年老铺黄金的同店销售增长将维持在三位数预计其在今年下半年将涨价9%-10%，但由于节日和商场促销折扣，其价格预计保持吸引力。基于2025-2027年营收增长及运营利润率预期的上调，花旗将老铺黄金目标价由979港元上调至1084港元，主要风险为金价波动。

【分析师：金价或将冲击历史新高】Pepperstone分析师Chris Weston表示，现货黄金上周收于创纪录的收盘高点，亚洲交易时段有望延续涨势。Weston称，金价或将挑战每盎司3500.10美元的历史高点，并补充称交易员已削减白银、铂金和钯金的盈利多头头寸，可能是为了在投资组合中增加现金，甚至可能将资金转向黄金投资。

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）同意以每股 8.89 澳元的现金价格收购澳大利亚桑托斯公司（Santos）。

【金价升至一个月来高位 或继续上涨】 以色列13日对伊朗发动空袭后，黄金作为避险资产受到市场追捧。现货黄金价格13日盘中一度涨至每盎司3427.36美元，周内累计涨幅超3.5%。黄金期货方面，截至当天收盘，纽约商品交易所8月黄金期价收于每盎司3452.8美元，涨幅为1.48%。从全周来看，国际金价累计上涨3.17%。有分析认为，如果中东局势进一步升级，“金价或将继续上涨”。

【中信证券：以色列与伊朗本次冲突的烈度与持续性可能明显超过去年的相互袭击】 中信证券研报称，6月13日，以色列对伊朗境内多处与核计划以及其他军事设施相关的目标发动空袭，石油及黄金价格迅速大幅上行，美股等风险资产价格下跌。此前以色列与伊朗之间分别于2024年4月与10月进行过相互袭击，但客观来看，鉴于核设施的敏感性，中信证券推测本次冲突的烈度与持续性可能明显超过去年的相互袭击。后续需密切关注以色列的袭击范围与烈度、伊朗的报复力度以及特朗普政府的态度。

【金饰克价涨到1038元 2天涨18元】当地时间6月13日国际金价走高，现货黄金涨1.4%，报3433.35美元/盎司；COMEX黄金期货涨1.48%，报3452.60美元/盎司；COMEX白银期货涨0.21%，报36.37美元/盎司。6月13日，国内金饰价格跟涨。周生生足金饰品标价是1038元/克，较前一日1033元/克的价格上涨5元/克，2天涨18元。