【全球流动性收紧节奏暂缓 券商研判下半年或出现边际改善】国际油价大涨引发通胀数据走强，使得市场对全球流动性收紧预期不断升温，但随着国际油价回落，美联储、日本央行、欧洲央行、英国央行等全球主要经济体央行7月均宣布按兵不动，一定程度上使得市场的忧虑有所降温。下半年全球流动性环境还将出现怎样的变化？多位业内人士对记者表示，若地缘局势缓和带动油价下行、通胀压力缓解，那么市场此前过度定价的加息预期可能会有修正，流动性收紧压力有望得到阶段性缓解。对投资者而言，科技与高端制造领域、资源品板块、低估值高股息红利资产等方向机遇值得关注。AI产业链方兴未艾、高景气度持续。黄金价格也有望回到上行通道。（中国证券报）

【首创期货：金银暴涨，COMEX黄金单日飙升超4%】隔夜COMEX黄金主力合约大幅上涨4.20%至4308美元/盎司，创2月以来最大单日涨幅；COMEX白银主力合约同步上涨4.19%至62.255美元/盎司。今日亚洲时段，金价在4250美元附近震荡整固。ADP就业数据大幅不及预期，加息预期显著降温。美国7月ADP就业人数仅增4.4万人，远低于预期的7万人，也低于前值9.5万人。作为“小非农”，ADP数据通常被视为非农的先行信号，其超预期走弱让市场对就业降温的预期进一步升温。CME美联储观察工具显示，美联储9月维持利率不变的概率已升至45.6%，加息概率降至54.4%。美元指数与美债收益率同步跳水，从估值端强力推升金银价格。短期走势偏强，但由于加息周期降至，对贵金属中期行情不宜过度乐观。（首创期货）

【金价上涨，市场关注中东局势发展并重新评估利率预期】亚洲早盘金价走高，此前受美元走软和美国国债收益率下降影响，金价在隔夜上涨。解决中东危机的努力仍将是该贵金属的主要驱动力，在整个冲突期间，随着石油冲击刺激了加息预期，且避险资金流入提振了美元，该贵金属价格大幅下跌。Kudo.com的Konstantinos Chrysikos表示，解决危机的进展可能会降低债券收益率并使黄金受益，而任何挫折都可能引发对美元的需求并令该贵金属承压。他说，市场仍预期美联储在下次会议上加息，但维持利率不变的概率正在上升——这一转变可能会支撑金价。即将公布的美国就业数据可能会影响更多偏宽松的观点是否会获得关注。现货黄金上涨0.6%，至每盎司4,276.31美元。

【市场关注重开霍尔木兹海峡进展 金银价格齐涨】随着有关达成临时协议、重开霍尔木兹海峡的预期升温，市场对通胀前景的担忧有所缓解，美联储加息的可能性下降，金价连续第三个交易日上涨。现货黄金上涨逾3%，至每盎司约4,230美元。此前两个交易日，金价均录得小幅上涨；白银价格也同步走高。随着市场愈发预期各方将达成协议、重启这条关键航道，美国总统特朗普表示，关于霍尔木兹海峡的协议最早可能于周三达成。与此同时，美元走弱，美国原油价格进一步下跌。

【贵金属板块大涨 上市公司盈利集体高增】8月5日，A股贵金属板块集体走高，行业指数上涨7.72%，四川黄金涨停，晓程科技上涨11.89%，中金黄金、赤峰黄金上涨超8%。消息面上，贵金属期货主力合约大幅上涨，铂上涨9.18%，钯上涨8.51%，沪银、沪金分别上涨7.08%、3.1%，涨幅在国内期货中居前。海外贵金属市场同步走高，截至发稿，伦敦金现货再度突破4100美元/盎司，涨幅逾2%，伦敦银现货盘中一度上涨超4%。本轮贵金属涨价主要受美元走弱、美联储加息预期降温因素影响。美元指数近七个交易日下跌约1.6%，为以美元计价的贵金属提供了额外支撑。中信证券研报认为，展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。据证券时报·数据宝统计，目前A股中贵金属板块已有8只个股公布半年度业绩预告，按业绩预告净利润下限计算，预计净利润增幅均在40%以上，行业景气度持续向好。其中，招金黄金、西部黄金预计增幅超过200%。从资金面上来看，8月以来中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金4只贵金属股获融资净买入，其中，中金黄金获融资净买入1.09亿元居于首位。（证券时报）

【中信证券：预计年内黄金价格将回到上行通道】中信证券研报认为，今年以来黄金价格冲高后迅速下跌，但黄金仍处在大牛市，原因有美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底。因此金价本轮下跌只是牛市中的暂时调整。当前的回撤幅度已逼近历史极值，4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。

【铱价暴涨远超黄金价格】据央视财经，今年以来，铂族金属市场走出极端分化行情。虽然全系品种都货源紧张、存在供需缺口，但走势完全割裂：铂金、钯金等传统工业金属大起大落、大幅回调；而金属铱逆势大涨，价格一路走高，成为今年贵金属市场的最大黑马。贵金属“铱”，拥有超过2400摄氏度的超高熔点，且抗腐蚀性能优异，是极少数能在2000摄氏度以上保持稳定的贵金属。所以即便价格昂贵，铱坩埚依然是众多超高温特种晶体难以替代的“孵化器”。相关人士表示：“目前铱的价格还是比较高，达到2000元/克，远超过黄金价格。”业内人士表示，AI、新能源等产业的快速发展正在为铱带来新的需求增长。受此影响，今年以来，铱的价格快速上涨。根据国际贵金属市场重要参考平台庄信万丰数据，铱价在去年12月31日的价格为4510.71美元每金衡盎司，到今年8月4日为7850美元每金衡盎司，涨幅超过70%。

【光大期货：下半年定价逻辑渐转，黄金谨慎乐观看待】 展望8月，金价短期走势取决于美伊局势演进，若冲突持续或外溢扩大（基准情景），市场情绪或再次偏弱，流动性风险预期下金价或继续表现不佳；但若出现实质性谈判突破，金价可能短期企稳，并出现反弹修复走势，彼时若内外金融市场同步表现回暖，则可进一步确定。不过，可以预期的是在央行刚性购盘和配置需求支撑下，即使再次出现回调，空间也相对有限。另外，8月底杰克逊霍尔全球央行年会，沃什可能勾勒中期政策框架，在此之前12日美国CPI数据将是关键验证指标。总体来看，黄金或呈现底部稳固，情绪修复阶段，谨慎乐观看待。核心风险在于美伊冲突再次导致油价攀升至90美元/盎司上方，美国通胀数据大幅超预期回升，9月加息概率不断走势或继续抑制市场情绪，然从海外金融市场及油价表现来看，均不太支持美伊冲突全面扩大升级。（光大期货）