【国金证券：公开市场操作必要性增强，货币政策调整总量宽松空间变小】国金证券研报认为，1月28日-2月24日公开市场操作净投放量仅为810亿，未能有效缓解流动性压力。未来两周逆回购到期压力仍较大，在经济出现明显改善前，货币政策不会出现明显转向，央行或将通过加大逆回购投放力度、MLF加量平价续做等方式，熨平资金价格波动、缓解银行间资金压力，但由于疫后消费需求及刚性购房需求恢复，货币政策报告中对经济恢复较为乐观，同时对通胀担忧下降，全年货币政策总量宽松空间将明显低于2022年，资金价格或围绕政策利率波动，资金面或难现22年宽松情形。

【中国黄金：一季度销售有增长，但金价上涨带来的回购量较低】针对公司今年一季度销售情况，中国黄金近日在接待机构调研时表示，整体感觉相比去年一季度数据有一定增长，但随着春节后金价的上涨，销售端承压。值得关注的是，这波金价的上涨并没有伴随像往常一样回购量的同频变化，相比较往常金价上涨带来的回购量增加，这次回购量还是比较低的。另外，培育钻石方面，公司一直在进行培育钻石人才储备，最近公告成立培育钻石（新材料）事业部。接下来会收购上游的工厂，进行全产业链布局，保证产品源头品质。

【纽约金价24日下跌】纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价24日比前一交易日下跌9.7美元，收于每盎司1817.1美元，跌幅为0.53%。

【受美联储紧缩前景影响，金价接近去年12月以来最低收盘水平】受美联储紧缩前景的影响，黄金价格连续3天下跌，跌至今年最低收盘水平。美联储会议纪要显示，政策制定者仍预计，要想让通胀回落，必须进一步提高利率。美国进一步收紧政策的前景提振了美元和美国国债收益率，但对黄金造成了进一步的下行压力。现货黄金亚洲早盘一度跌至1824.74美元/盎司，接近去年12月30日以来的最低收盘水平。

【2022年下半年黄金进口量激增，全年进口总量达2018年以来最高水平】12月过后，2022年全年黄金进口总量达到1,343吨，同比增长64%，是自2018年以来的最高水平。2022年的黄金进口情况可以分成上下两个部分：上半年主要城市断断续续的疫情防控抑制了中国的黄金需求和进口量；而随着疫情相关限制的放宽，同时境内外金价溢价升至多年来的高位，下半年的黄金进口量出现猛增。（世界黄金协会）

【央行再出手！资金面“钱景”如何？央行呵护态度不改】2700亿元、1500亿元、3000亿元……本周以来，央行连续开展较大规模逆回购操作，加大力度呵护资金面。专家认为，央行连续实施大额投放有利于平抑资金面的短期扰动和资金价格中枢波动，维持资金价格合理和市场预期平稳。多位专家认为，银行尤其是大型银行信贷投放加快，可能导致其在回购市场缩减融出，这是近期资金面偏紧的主要原因。展望后续，专家认为，在对公贷款投放情况较好、央行逆回购到期规模较大、同业存单面临到期压力等因素影响下，资金面边际收敛与紧平衡局面将持续一段时间。从央行操作来看，分析人士认为，央行维持流动性合理充裕的取向没有改变。（中证报）

【中信期货：白银价格如预期企稳，金银比出现回落】昨日金价承压，白银企稳反弹，使我们前两周关注的白银抄底试仓和空金银比得到确认。当前不确定点主要在于美元指数反弹高点，但我们认为欧日经济韧性和货币政策空间或将限制美元反弹高度，因此白银单边多头试仓可继续持有观察，但需稳扎稳打；此外，通胀预期反弹和数据韧性使得黄金近期难有机会，如为规避美元指数反弹风险，可考虑空金银比，昨日从85.2回落至84.17。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：科技股领跌大盘 美债收益率涨至年内新高令股市承压 地缘政治局势以及沃尔玛和家得宝的悲观业绩展望也打击市场情绪。标普500指数下跌2.0%，报3997.34点；道琼斯工业平均指数下跌2.1%，报33129.59点；纳斯达克综合指数下跌2.5%，报11492.3点。 中概股：金龙指数下跌2.9%, 报7233.29点，收于逾两周最低，拼多多和京东等网络股下挫。 二、美国债市：5年期和10年期国债收益率盘中创下年内新高，越来越多市场人士预测美联储的升息周期还远未结束。2年期国债中标收益率创2007年以来最高水平后，2年期美债跌势加剧。2年期国债收益率上涨10.57个基点，报4.7226%；5年期国债收益率上涨14.54个基点，报4.1745%；10年期国债收益率上涨13.77个基点，报3.9525%。 三、欧洲股市：欧股普遍收跌，斯托克欧洲600指数下跌0.2%，报463.77点；英国富时100指数下跌0.5%，报7,977.75点；法国CAC 40指数下跌0.4%，报7,308.65点；德国DAX指数下跌0.5%，报15,397.62点。 四、大宗商品 ①原油：原油市场陷入无序震荡，市场评估美国利率和需求前景。WTI原油期货下跌0.2%，报76.36美元/桶；ICE布伦特原油期货下跌1.2%，报83.05美元/桶。NYMEX天然气期货下跌8.9%，报2.0730美元/百万英热单位。 ②金属：伦铜上涨，投资者权衡低库存及美联储货币政策前景。LME期铜上涨0.6%，报9,200.50美元/吨；LME期铝上涨0.4%，报2,467.50美元/吨；LME期锌上涨0.3%，报3,135.50美元/吨。 ③贵金属：受美国国债收益率走高影响，黄金价格下跌。COMEX期金下跌0.4%，报1,842.50美元/盎司；COMEX期银上涨0.8%，报22.0270美元/盎司；NYMEX铂金期货上涨3.0%，报948.60美元/盎司。

德国商业银行：下调上半年黄金价格预测至1800美元/盎司。

德国商业银行：对今年下半年的黄金走势保持乐观，并继续预计金价将逐步上涨至1950美元/盎司。

中金黄金：公司对未来黄金价格持乐观看法，目前公司黄金产品处于稳产状态。

【伦敦贵金属协会：预计2023年铂金价格同比上涨12.5%】据世界铂金投资协会消息，根据伦敦贵金属协会（LBMA）预测调查，铂金价格将在2023年大幅上涨，但其姊妹金属钯金将下跌。根据伦敦贵金属协会调查的21位专家的一致预测，到2023年，以美元计算的铂金价格将比去年上涨12.5%，平均价格为1080美元/盎司。多数专家预测，随着中国政府收紧柴油和汽油发动机的排放标准（要求在汽车催化剂上增加铂金的用量），再加上氢燃料电池也需要铂金作为催化剂，因此铂金需求会出现明显的上升趋势。

【高盛坚持看涨大宗商品：未来12个月回报率或超过31%】高盛表示，大宗商品在未来12个月的回报率可能超过31%，目前大宗商品的价格水平为能源、工业和贵金属投资提供了“一个有吸引力的入市点”。此外，包括Sabine Schels和Jeff Currie在内的高盛分析师在一份报告中表示，油价的下一轮上涨需要基于积极微观信号，这些信号将包括俄罗斯产量下降、时间差扩大和库存减少。在不同的大宗商品种类方面，高盛重申了布伦特原油将在12月前反弹至100美元/桶的预期、重申美国天然气价格已“大幅下跌”，并预计未来12个月现货黄金价格将反弹至1950美元/盎司。

【资金价格波动走高 央行加大投放力度】2月以来，市场资金面边际收紧。2月16日银行间市场上债券质押式回购隔夜利率DR001一度冲高至4.0%，7天期利率DR007多数时候运行在2%以上，央行随即加大公开市场资金投放力度。多位专家表示，银行信贷投放加快、税期扰动等因素是近期资金面收紧的主要原因，后续在多重因素扰动下，资金面边际收敛与紧平衡局面仍将持续一段时间。当前，央行呵护流动性合理充裕态度不改，预计会做好做细流动性跨周期调节，保持市场预期稳定。

机构评加拿大1月工业品物价指数月率：继连续两个月下跌后，该数据录得0.4%，同比上涨5.4%。1月份工业产品价格上涨幅度较大，能源和石油产品价格与去年同期相比，今年1月的价格上涨了19.8%。黄金现货价格也在1月底达到每盎司1950美元左右的峰值。黄金价格上涨的部分原因是由于人们对经济衰退的担忧，以及2023年各国央行也加大了黄金购买力度。