【美国CFTC：金价看涨情绪创三周新高，白银看涨情绪创九个月新低】 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月26日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加7,867手合约，至198,191手合约，创三周新高。 所持COMEX白银净多头头寸降至23,233手合约，创约九个月新低。 所持COMEX铜净多头头寸降至9,270手合约，创15周新低。 所持NYMEX铂金净多头头寸降至5,150手合约，创11周新低。 所持NYMEX钯金净空头头寸增至6,572手合约，创三周新低。

中金：下调六福集团目标价至16.56港元，金价高位拖累金饰销售。

【黄金ETF（518850）盘中走低 金价明年有望冲击3000美元】12月2日，受特朗普对金砖国家言论影响，美元指数走强，金价震荡下挫，黄金相关ETF涨跌不一，截至14:10，黄金ETF（518850）跌0.94%，黄金股ETF（159562）涨0.25%。美元指数目前位于106.30附近，日内大涨逾50点，黄金维持日内大跌走势，COMEX黄金期货目前在2648美元/盎司附近，跌幅超1.1%。相关分析指出，近期的波动可能预示着金价今年或已见顶。盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen在其最新报告中指出，黄金在过去7年里连续在12月录得强劲上涨。最大的不利因素仍然是金价今年以来28.3%的强劲涨幅，接近2010年的29.6%和2007年的31%。虽然到2025年的基本面支撑前景没有改变，但这种幅度的上涨可能会吸引获利了结，并在年底前平仓。但Hansen表示，他仍然看好2025年，地缘政治的不确定性应该会继续支撑黄金，预计金价在新的一年将达到3000美元。（中证报）

【商品期货整体承压 业内看好贵金属后市表现】11月，国内商品期货整体走势承压，反映这一情况的文华商品指数累计下跌1.27%。业内人士表示，当前部分商品期货主要是跟随宏观因素定价，虽然市场对于年底政策及明年宏观经济前景存在乐观预期，但在基本面偏弱的现实情况下，价格整体走势承压。展望2025年，部分业内人士表示，继续看好贵金属后市表现，黄金价格有望继续刷新历史高位。 (中证报)

【巴西警察因收受金矿矿工贿赂被捕】一份法庭文件显示，巴西两名高级警官因涉嫌收受贿赂并为亚马逊地区的非法采金活动提供安全保障而在巴西被捕。法院判决和联邦警察声明显示，巴西当局怀疑他们收受了钱财，以疏忽甚至为非法从土著土地和保护区开采的黄金交易提供私人安全保障。据文件显示，另有36名警察因涉嫌参与保护计划而被免职，并查获了豪华汽车、珠宝、手机以及不详数量的黄金和现金。巴西正试图打击近年来激增的非法采金活动，原因是世界金价创历史新高。据悉，巴西出口的黄金中超过一半是非法生产的。

德商银行：预计在未来一年内钯金价格将上涨至每盎司1,150美元。

【招银国际：下调周大福目标价至10港元 下半财年压力持续】招银国际发表研报指，周大福上半财年收入按年跌20%，符合市场预期，中期净利润按年倒退44%，则较市场普遍预期低20%，相信是受到消费情绪疲软，以及金价上涨导致黄金贷款公允价值损失的拖累。考虑到消费情绪可能持续疲软，金价亦可能继续波动，招银国际相信下半财年周大福将继续受压，因此将未来盈利预测预测下调20%至30%，预计2025至2027财年净利润将按年下跌23.3%、上升28.1%及上升6.8%；收入预测亦下调15%至20%，至下跌16.2%、下跌2.4%及上升3.2%。招银国际相应将目标价下调至10港元，对应2025财年预测市盈率约20倍，评级“买入”。

【国泰君安：维持周大福“增持”评级 目标价降至8.58港元】国泰君安发布研究报告称，FY2025H1业绩符合预期，维持周大福（01929）“增持”评级。考虑到金价波动可能对下半财年利润端贡献减弱，下调预计公司2025-2027财年归母净利润为57.11/62.33/67.17亿港元（原59.51/64.96/69.38亿港元），下调目标价至8.58港元（原9港元）。

【世邦魏理仕：预计香港楼价短期内触底反弹 租金调幅不会太大】世邦魏理仕香港估值及咨询服务部执行董事郭伟恩表示，根据香港差饷物业估价署2024年10月数据，楼价在连续五个月下跌后，按月回升0.6%。随着各大银行下调最优惠利率及政府在施政报告推出多项宽松措施，买家在观望几个月后入市。留意到发展商减少降价，甚至轻微加价，而这有助于稳定楼价。因此，预期楼价将于短期内触底反弹。随着用家和投资者入市，一、二手楼价或会出现不同程度的反弹。郭伟恩预计，蓝筹屋苑及较新的住宅项目楼价会最先出现回稳/反弹。另一方面，对于楼龄较大的住宅(即楼龄超过30年)，业主以低价出售单位的比例仍然为多，导致楼价恢复速度较慢。租金在连续7个月增长后升势回落。10月住宅租金较上月下跌0.3%。由于年底通常是淡季，租金价格可能会因季节性因素而出现短期调整，但幅度不会太大。

【瑞银财管：AI将成未来十年主要投资主题 除日股外亚洲股票具吸引力】瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)大中华区股票主管李智颖表示，投资于人工智能(AI)的大型科技企业今年增长势头明显，反映出AI不单单是一个热炒的风潮，相信会成为未来十年的主要投资主题。该行预测至2027年AI领域营收可望达到1.1万亿美元，同时AI应用、工业电气化及减碳都将带动电力需求增加，因此建议投资者留意输电、数据中心、交通运输和储能领域投资机会。展望明年亚洲各国将进一步减息，该行认为亚洲(日本除外)股票具吸引力，预测至明年底MSCI亚洲(日本除外)指数将录得双位数回报。中国股票方面，她预计波动性会更高，建议投资者关注高回报的防守性股份，包括银行保险、电讯、能源及公共股，增长型板块则倾向于互联网、游戏及电商行业。利率下降、地缘政治风险持续存在，加上各国政府的债务忧虑，或带动金价上涨。瑞银财富管理CIO预测至明年底金价将升至2900美元/盎司。问及香港楼市前景，李智颖表示，目前实际按息有所回落，政府亦全面撤辣，但市场仍受全球经济走势所影响，因此预期未来楼市交投量会改善，价格则维持平稳。

【方正证券：多因素驱动下金价具备持续上行动力】方正证券研报表示，短期角度看，金价有望在避险交易逻辑驱动下维持高位震荡态势；中长期角度看，考虑到美国已进入货币宽松周期且经济已显露出下行预兆，多因素驱动下金价具备持续上行动力。

【多家银行调整黄金投资业务门槛 风险等级和起购金额均上调】近日金价明显波动引发银行对相关黄金投资产品的调整，包括提高黄金投资产品风险等级和起购金额等。今年以来，已有平安银行、上海农商行等多家银行对黄金投资产品风险等级进行调整，其中上海农商行将积存金产品风险等级由原先的“中低风险”提升至“中风险”，明确客户进行积存金买入方向交易时需要满足风险测评结果为平衡型及以上，否则无法开展相关交易。中国银行研究院研究员梁斯表示，黄金投资产品风险等级调整的主要原因是，近期国际金价波动明显加大，与之挂钩的相关金融产品价格出现波动，市场不确定性增强，不利于风险偏好相对较低且专业投资知识欠缺的投资者进行投资。此外年内还有包括中国银行、工商银行、交通银行、光大银行、平安银行、招商银行、兴业银行、浙商银行在内的多家银行曾宣布上调积存金产品的起购点；其中部分银行已经是年内第二次上调起投门槛。（证券日报）

【美股盘前要闻速递】①美股三大股指期货齐涨，美联储11月货币政策会议纪要即将公布。②道指期货涨0.10%，标普500指数期货涨0.13%，纳指期货涨0.17%。③德国DAX指数跌0.35%，英国富时100指数跌0.19%，法国CAC40指数跌0.38%，欧洲斯托克50指数跌0.52%。④WTI原油涨1.04%，报69.66美元/桶。布伦特原油涨0.95%，报73.17美元/桶。⑤小摩：预计明年金价将升至3000美元/盎司。⑥彼得森国际经济研究所：特朗普保护主义政策将使美国产品失去竞争力。⑦Rivian美股盘前涨超10%，公司宣布获66亿美元贷款批准，加速佐治亚州工厂建设。⑧乐信盘前涨超3%，Q3利润环比增长超33%，加大分红力度。⑨京东盘前涨超1%，与青海交控达成交通产业链数智化战略合作。

【业内人士：金价下跌重振了主要市场的实物需求】业内人士和分析师表示，本月金价下跌吸引了一直在等待今年市场闪电般的涨势消退的黄金买家。“自10月以来，实物需求已大幅回升，尤其是在11月价格大跌之后，因市场情绪有所改变。对铸造产品的需求增加了不少，主要是私人投资者，但我们也看到机构投资者对实物黄金的生产需求增加。”瑞士炼金厂Argor-Heraeus联席执行长Robin Kolvenbach表示。一些分析师对金价可能触及3000美元的预测，支持了部分市场人士的观点，即即便金价高于2700美元，也不再是超高价位。一家私人黄金进口银行驻孟买的黄金部门负责人说，如果金价保持在目前的2620美元水平附近，印度目前的黄金需求回升可能会在12月继续。

【多家银行宣布黄金投资产品风险等级上调】近期，黄金价格波动加剧，市场风险提升。多家银行宣布调整黄金投资产品风险等级及投资门槛并发出提示，提醒投资者需提高个人黄金积存等贵金属交易业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。今年以来，已有建设银行、平安银行、上海农商行等多家银行上调了黄金投资产品风险等级。另有包括交通银行、中国银行、农业银行、招商银行、兴业银行在内的多家银行上调了积存金起购点，调整幅度在100元至120元之间，调整后起购金额为650元至700元不等。（中证金牛座）